Solana验证者经济学：入门指南

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2024年1月11日

引言

Solana的主要价值主张之一是其极低的费用。Solana上的费用由基础费用和优先费用组成。目前，基础费用设定为每个签名0.000005 SOL，优先费用则具有可选性，增加了交易被包含在特定区块中的可能性。

自然会产生这样一个问题：这种费用结构如何在没有外部补贴的情况下支持验证者集。在这篇文章中，我们分析了Solana的标准非归档节点的验证者经济学。虽然出现了详细说明验证者潜在利润的有用工具，但这些工具通常未能解释或考虑所有相关成本。本文旨在提供对Solana验证者集的全球视角，而不是对特定验证者的成本结构进行分析。个别验证者可能参与一些额外的协议外交易或以不透明的方式分担风险。

我们还考虑了验证者可以选择的协议外奖励。例如，运行Jito-Solana客户端的验证者可获得额外的MEV奖励。然而，我们并不考虑或attempt to quantify其他可能影响验证者盈利能力的定制离链安排，例如内部订单流市场。

成本

验证者的主要费用结构由三个部分组成：

• 硬件
• 运营（流入/流出，链上投票）
• 资本和资源的机会成本

Solana长期以来因节点要求极高而受到批评，这妨碍了它的去中心化和可信中立性。我们旨在揭示验证者的实际成本结构，而不提供规范性观点。

硬件（固定成本）

验证者的最高成本之一是硬件——这是验证者每月必须支付的固定成本，或在长时间内进行摊销（如果是从商店购买硬件）。

目前，约有14%的Solana验证者使用Latitude的裸金属服务，其起价为每月350美元。Latitude的c3大规模服务每月费用在370到470美元之间，具体取决于区域，具有以下规范（不包括数据流出成本）：

验证者应遵循Solana网站上概述的管理硬件的以下指南：

实际成本因区域等各种因素而差异很大，难以估计。需要注意的是，大多数验证者并不管理自己的硬件，而是利用像Latitude这样的专用裸金属服务器。Solana基金会与其他数据中心签订了长期协议以确保机架可用性，并提供逐月合同。

运营（可变成本）

运行一个验证者时，主要会产生两项持续的成本：

• 链上投票（参与共识所需）
• 数据带宽（流入/流出）

链上投票

Solana为达成共识进行链上投票，这些投票交易要支付与网络上任何其他交易相同的费用。根据SOL的价格，与投票交易相关的费用可能成为验证者的主要运营成本。在高SOL价格的情况下，这可能是验证者的最高成本。在每个纪元（432,000个插槽）中，验证者需要进行投票，每笔投票交易的费用为0.000005 SOL（投票是特权交易，因此没有相关的优先费用）。每个纪元的总成本约为2到3 SOL。鉴于一个纪元通常持续约2到3天（通常接近2天），因此投票交易的年成本约为300到350 SOL，相当于每日约1 SOL。

数据带宽

Solana文档推荐至少1GB的下载/上传速度，以最大化数据吞吐量并最小化验证者的跳过率。带宽通常作为可变成本定价，但具体取决于个人的互联网服务提供商。

像大多数提供商一样，Latitude不对任何边际流入成本收费，而是按每TB在流出时收费，价格范围为$0.64 - $3.60每TB，具体取决于区域。

相比之下，AWS的流出成本可以达到每TB超过70美元，具体取决于区域和使用情况。

估算流出数据带宽成本还取决于质押的数量。 这是因为更高的质押权重意味着更频繁地成为插槽领导者，导致需要传播更多的数据（Turbine）和转发更多的交易给未来的领导者。

资本和资源的机会成本

虽然验证者的烧钱率大部分由投票费用和服务器租赁组成，但一个通常未考虑的成本是资本的机会成本。当质押时，验证者因此锁定资本以安全网络。这样做意味着他们放弃任何其他的奖励（无论是来自加密生态系统内部还是外部）。从纯经济角度来看，其他相关的指标包括美国美元的无风险利率（在撰写时约为4%）以及其他加密网络的质押年化收益率。

此外，运营验证者需要时间和资源。随着质押量的增长，监控验证者的正常运行时间和跳过率是至关重要的，以确保其继续高效运行。这通常是一个耗时的过程，等同于个人或多个人全职工作，至少对于那些为生态系统提供贡献的核心个体而言。

收入

验证者的收入主要由三个来源组成：

• 通货膨胀佣金
• 区块奖励
• MEV

通货膨胀佣金

验证者获得的奖励是其通货膨胀佣金。参与共识的验证者将获得奖励（以SOL计），以激励参与。这些奖励是通过通货膨胀支付的。通货膨胀增加了总的流通代币供应，并将这些新铸造的代币分配给验证者。

验证者在每个Solana的纪元结束时获得奖励。这些奖励是根据多个因素计算的年度通货膨胀率的佣金：

1. 全球通货膨胀率：Solana定义了一个预先设定的公式，用以计算每个纪元的通货膨胀奖励数额。这个由Solana的预设减少发行计划决定的比率，对于激励早期网络参与和确保货币稳定和安全是至关重要的。
2. 质押比例：与流通供应相比，质押的总SOL比例直接影响奖励。质押越多，潜在奖励越高。
3. 佣金率：由验证者客户端收取的费用，作为维护网络的一部分收入。这是以其验证者的总通货膨胀奖励百分比收取的费用。
4. 验证者参与率：这包括正常运行时间和验证者成功投票的插槽百分比，影响其整体收益。

Solana的通货膨胀机制设计为随着时间的推移逐步降低，从最初的7-9%的通货膨胀率，减速率为-14至-16%，最后稳定在长期的1-2%。这个计划旨在在促进早期网络增长与长期稳定之间达到平衡。

这些因素对Solana经济的影响可以使用不同情景进行模拟。例如，通过假设初始通货膨胀率为8%，减速率为-15%，和长期率为1.5%，我们可以预测代币发行情况，并估算基于不同质押比例的质押收益。通常，质押比例在60%到90%之间，反映了社区的参与度及其他权益证明协议的平行性。

然而，这些预测没有考虑诸如验证者正常运行时间、佣金、收益制约或潜在的削减事件等变量。此外，质押的SOL比例是动态的，受通货膨胀计划设定的经济激励影响。

质押很快就变成一个令人困惑的话题，但值得记住的是，通货膨胀的净效应以及PoS网络中常见的质押制度是从非质押者转移到质押者的。

质押减少了流通量（即未支付的代币供应），锁定了代币在协议中。在逻辑极限下，通货膨胀需要绝对参与。 这也激励了液态质押代币（LST）的使用，以便参与和资本效率，因此我们应该期待这在Solana上进一步得到应用。

通货膨胀货币政策并不固有地是坏的；相反，它们旨在为今天提供安全补贴，并对未来的需求进行信用延伸，以抵消今天的成本。通货膨胀可以理解为试图将经济安全从金融周期（对区块空间的需求）中解耦的加密版本。

区块奖励

被指派为特定区块领导者的验证者会获得额外的奖励，形式为区块奖励。这些区块奖励由基础费用的50%和优先费用的50%组成（另一半费用被销毁）。

最近使用量飙升导致优先费用增加——其中一半归领导者所有：

Solana当前的费用结构中，50%的交易费用归领导者（处理交易的验证者）所有，剩余50%被销毁。社区已经广泛认识到这种费率并不具备激励兼容性。在这种系统下，发送者受动机驱动，倾向于与领导者形成协议外的交易，以便支付网络外的优先费用（以避免销毁）。

值得注意的是，大部分验证者的收入来源于通货膨胀佣金，而不是区块奖励。因此，今天参与此类侧面协议的财务益处相对较小。

这个安排的一个常见例子是运行Jito-Solana客户端的验证者使用Jito拍卖。这种方法通过在他们的指定插槽的初始阶段实施区块空间拍卖，改变了Solana标准协议连续区块构建的过程。

MEV

MEV，或“最大可提取价值”，指的是验证者通过在其生成的区块中任意包含、排除或重新排序交易而能获得的利润。在Solana，负责领导的验证者对区块打包和调度拥有完全控制权（尽管今天许多验证者运行的是Solana Labs或Jito-Solana客户端的非修改版本）。验证者有激励将通过RPC和其他验证者转发的交易纳入，但没有严格的要求要求验证者必须包括这些交易。

尽管Solana上的MEV生态正在迅速变化，但MEV的许多负外部性对更广泛的生态系统产生影响。58%的所有计算因失败的套利而被浪费：

然而，当区块的领导者运行Jito-Solana客户端时，MEV可以更高效地提取。搜索者可以通过一个离链拍卖机制将交易捆绑发送给领导者以供区块包含。这个拍卖通常包括给定插槽前200毫秒的内容：

由于竞争是基于价格而非速度，捆绑拍卖中必须提供更大的可提取价值份额；捆绑中的所有小费都归领导者所有（并转交给质押者）。

验证者还可以进行垂直整合，通过重新排序交易和自己捕捉MEV机会来提取MEV。虽然目前缺乏证据表明这种行为在大规模发生，但随着更多零售活动进入Solana，这种行为的刺激正在增加。

Solana上的MEV生态快速变化和成熟——在过去一周已有超过200万份交易捆绑和8500 SOL通过Jito：

与以太坊相比，Solana上的MEV生态相对较小。然而，随着越来越多的人使用Solana并活动增加，MEV机会会增多，从而为验证者带来更多收入。

Solana基金会授权计划

成为验证者并参与共识是一个无需许可的系统。然而，由于相关成本，Solana基金会建立了一个名为Solana基金会授权计划（SFDP）的项目，以帮助抵消部分初始验证成本。

授权计划目前正在经历一些变化。修订后的计划旨在在验证者初始阶段提供更大支持，随着时间的推移逐步减少，直到他们能够自给自足。这种方法鼓励验证者吸引外部质押并保持高性能标准。此外，授权计划旨在改善去中心化并优先考虑不运行在流行服务上的验证者，包括Latitude、AWS和Terraswitch。

在新系统下，Solana基金会将为验证者覆盖投票费用为期一年，分阶段减少：前3个月100%，然后是75%、50%和25%在随后的季度，12个月后停止。这种分级支持旨在帮助新或小规模验证者承担初始成本，同时鼓励他们达到可持续的质押水平。

此外，SFDP还将外部质押按1:1的比例进行匹配，基金会的上限为10万SOL。该政策进一步巩固了社区驱动的质押决策，并激励验证者与更广泛的Solana社区互动。例如，一个拥有10,000 SOL外部质押的验证者将从基金会获得等量的匹配，从而使其总质押量翻倍。拥有大量外部质押的验证者，如250,000 SOL，将获得最高的100,000 SOL匹配。性能标准也更新为包括基础要求和可接受跳过率，并在较长的时间段内计算，以最小化在纪元中具较少领导者插槽的验证者的方差。

SFDP还将初始为每个参与者分配约40,000 SOL的基础量（即，大约是需要达到盈亏平衡所需的SOL数量）。这一基础授权对验证者参与区块生产至关重要。随着越来越多的质押匹配以及基金会质押存入质押池，这一基础金额将会减少。基金会还专注于通过将质押存入质押池来支持液态质押生态系统，从而支持社区网络的导向。

这些SFDP的变更计划在2024年1月下旬或2月初推出，旨在提升Solana网络中验证者的质量和可靠性。需要注意的是，参与SFDP并不是在Solana上运行验证者的强制性要求，因为验证者集是无需许可的。大多数成功的“社区”验证者没有基金会授权的质押。

其他考虑与总结

到目前为止，本文概述了当前状况下Solana验证者的收入和成本结构。表现良好的验证者必须跟上最新的技术发展和Solana的更新。

以下是验证者今天开始考虑的一些事项：

• 目前链上的大部分交易是垃圾交易。当调度器是确定性的且区块打包变得更高效时会发生什么？
• 当前是否有长期质押（质押者具有更长的时间视野获得更高收益）并且其如何与个体风险特征相互作用？
• 一旦Solana实施程序化削减，他们的运营将有哪些方面（如有）会改变？这种变化如何影响他们的行为以及其他验证者的行为？
• 一旦Firedancer实施，这将如何影响他们的经济学？所有验证者是否会将Firedancer客户端作为主要客户端，而将Labs/Jito客户端作为备用？是否会出现Jito-Firedancer的分支？

在这篇文章中，我们探讨了一些基本机制，这些机制构成了Solana的核心经济学。这可能反映了今天验证者的状态，但格局正在迅速发生变化。验证者应考虑未来的升级及其可能产生的影响，包括但不限于确定调度、长期质押激励、程序化削减以及新客户端如Firedancer的引入。

感谢Ben Hawkins（Solana基金会）和7Layer（Overclock）提供反馈和审核。

• 原文链接： helius.dev/blog/solana-v...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～