数字背后的故事：调查最大的去中心化交易所交易量日

前言

去中心化交易所（DEX）是加密货币精神的核心。它们允许用户在无须信任对方或中介的情况下，和市场参与者进行交易。中心化交易所（CEX），如 FTX、Celsius 和 Voyager 的崩溃，使用户更倾向于依赖链上产品和高度监管或透明的 CEX。过去几周内，DEX 活动稳步上升，2023年3月的交易量超过了2022年的月度最高点。当我们查看在每日时间间隔内绘制的交易量图时，可以看到交易活动有明显的高峰。你可能会认为这些事件是由于兴奋和牛市购买引发的。但实际上正好相反：前五大 DEX 交易量高峰日均是加密货币崩溃事件发生的同一天。

在本文中，我们将深入分析 DEX 交易量最大的一天，并揭示导致这些创纪录的交易日的催化事件。我们可以使用 DefiLlama 的 DEX 聚合器 发现最高交易量的日期，然后研究特定日期以确定促使这些交易量高峰的催化剂和叙事。

最大的 DEX 交易量日

从最大开始，直到第五大 DEX 交易量日，我们将根据交易量变化的幅度审视这些事件。这种方法使我们能够感知到这些事件并不是按日期的线性、时间顺序，而是按重大事件的强度和影响力排列的。

1. 银行业惊慌后的 USDC 失去Hook（2023年3月11日）

21年3月11日，$USDC 失去Hook后的第二天，记录了迄今为止最大的 DEX 交易量日，使得机构和零售玩家都在紧急对冲他们的投资组合，因为 USDC 进一步从 $1 下跌。

持有 $USDC 的银行引发的银行挤兑担忧带来了如此大的担忧，以至于集中实体，如 Circle、SVB 和政府，介入以恢复市场信心。

此外，像 Crypto 对冲基金和风险投资公司等大型参与者，也在稳定币之间进行交换，试图从 1:1 的 USDC 赎回中获利。

虽然一些投资者因此而感到恐慌，但其他人则试图从套利机会中获利。许多机构正在在稳定币之间进行交换并赎回 USDC 为法币。

2. BTC 价格下跌 50%（2021年5月19日）

在上一个牛市中，第二大 DEX 交易量日发生在 2021 年 5 月 19 日，与比特币（BTC）价值的急剧下跌，短短几天内从 $60,000 尝试 50% 同期发生。这一天，BTC 发生了 30% 的回调，导致 DEX 交易量暴涨超过 180 亿美元。

3. Terra Luna 崩溃（2022年5月11日）

随后，Terra Luna 的崩溃，引发了历史上第三大去中心化交易所（DEX）交易量日，当天的交易量超过 150 亿美元。Terra Luna 的原生稳定币 UST 在此事件中发挥了重要作用。在崩溃发生之前，UST 的市值繁荣发展，数百亿美元的资产支持着 Terra 生态系统。

在几天之内，UST 的市场价值的很大一部分被抹去，导致加密市场陷入涟漪效应。这种快速的 UST 市值的损失进一步蔓延到如 3AC 等高杠杆的大型机构。随着这些机构努力减少损失，整个加密市场面临着越来越多的不稳定和不确定性。

4. 2022年熊市的开始（2021年12月4日）

要完全理解这些金融事件，我们需要回顾历史。2022年熊市的开始可以追溯到 2021年12月4日，这一天 DEX 交易量达到了历史上的第四高水平，峰值达到 135 亿美元。交易活动的激增与比特币（BTC）的显著的22%单日下跌 同时发生，这标志着熊市下滑的开始。市场参与者目睹了比特币价值的急剧下降，许多人开始退出他们的头寸以减少潜在的损失。

BTC 的下跌标志着更广泛的熊市下降的开始，随着加密市场从持续的牛市增长和乐观情绪转向以悲观和资产价值的剧烈下降为特征的时期。市场参与者急于退出头寸加剧了对加密货币价格的下行压力，进一步加深了熊市情绪和价格波动。事后看来，很明显，许多人都在寻找出路。

5. FTX 崩溃（2022年11月10日）

随着熊市继续压制加密社区，FTX 于 2022 年 11 月 10 日的崩溃，成为加密历史上的一个重要事件，触发了链上抛售的连锁反应，影响整个市场。作为一个主要交易平台，FTX 的倒闭深刻影响了投资者的情绪和交易活动。在崩溃后的几天内，DEX 交易量激增，于 2022 年 11 月 12 日达到超过 120 亿美元。

市场参与者试图在 FTX 崩溃的背景下减轻损失并退出头寸，推动了这一交易活动的增加。你可以看到中心化交易所（CEX）市场之间的相互联系，以及重大事件对链上产生深远影响的潜力。

为什么这些日子的 DEX 交易量会急剧攀升？

链上的清算、抛售和交易者进入稳定币的逃亡组合，会造成交易量的巨大激增。这些交易量的激增通常伴随着用户普遍的恐慌，他们寻求链上稳定对的稳定性。有趣的是，这些交易量的飙升似乎与由 Nansen 识别的“聪明资金”或顶级交易员的流动相 loosely 相关。这表明，大型、更有经验的投资者的行为可能在这些波动时期影响整个市场趋势。

数据异常值

我们的许多读者可能会想：“2021年3月31日呢？”由于交易量图表显示 DEX 交易数据出现明显的高峰。在那时，Uniswap 主导了 DEX 交易量，但由于记录交易量的方式存在差异，对报告的 138 亿美元的准确性产生了担忧。一些 DeFi 应用程序找到了一种利用 Uniswap 交易量统计数据的重基机制的方法。像 Decrypt 这样的加密媒体也报道了交易量激增，罪魁祸首可能是那些恶意伪造交易量的代币项目。

Uniswap 的创始人 Hayden Adams 表示，他们将努力梳理事件日期周围的数据，以确保更准确的交易表示，因为很可能这些数据并未代表现实的交易量。

结尾

没有什么能够比恐惧更能推动链上的资金流动。这解释了为什么最大的 DEX 交易量日通常是由加密市场中的重大事件引发的，例如主要交易所的崩溃或比特币价值的急剧下跌。这些事件引发了广泛的恐慌，导致用户逃往稳定币和其他资产，从而引发 DEX 交易活动的激增。然而，尽管加密市场波动不定，去中心化交易所的受欢迎程度仍在持续上升，因为用户寻求在无信任的环境中与市场参与者进行交易。

在过去的几周里，Binance 和 Coinbase 成为了监管行动的目标。从那时起，$BTC 和 $ETH 在短期内的价格影响不大。加密空间具有极强的韧性，尽管发生了这些重大事件，行业仍在继续增长。

希望这小小的希望能让我们入睡。

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