为什么私募股权需要保密通证化

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为什么私募股权需要保密通证化

2025年4月9日

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Jason Delabays

本文是探索私募股权通证化系列文章的第一篇。在这第一篇文章中，我们将解释为什么保密性对于通证化的私募股权至关重要——以及像全同态加密（FHE）这样的隐私保护技术如何使其成为可能。在接下来的文章中，我们将研究真实世界的例子、技术挑战，以及隐私在二级市场和基金治理中的作用。

通证化：一条通往开放和高效的道路

私募股权是金融领域最强大的工具之一。它推动增长、创新和长期价值。但它也是封闭和缓慢的。大多数人无法访问它。即使他们可以，他们也必须锁定资金多年，并经过许多中介机构。

通证化是一种改变这种情况的方式。它意味着将基金或公司的所有权转化为区块链上的数字通证。这些通证使私募股权更加开放、高效，并且更易于交易。

但要真正发挥作用，通证化的私募股权需要一个关键特性：保密性。

保密性的关键作用

私募股权的私有化是有原因的。投资者不希望全世界看到他们的名字、他们投资的金额或他们的策略。公司不希望在公共账本上公布他们的估值、退出计划或法律条款。这就是为什么保密性不是奖励——而是一项要求。

这就是隐私保护技术发挥作用的地方。全同态加密（FHE）允许智能合约在加密数据上进行计算。这意味着投资者可以证明资格、接收付款或参与治理投票，而无需泄露任何敏感信息。

在 Zama，我们构建开源 FHE 工具。我们还在与 OpenZeppelin 和 Inco 合作开发一种新的保密 ERC-20 通证标准，专为需要合规性和保密性的项目而设计。

保密稳定币和保密私募股权是同一枚Coin的两面。我解释了为什么保密稳定币是链上稳定价值支付缺失的一层。它们加在一起，可以开启一种新的金融基础设施——默认情况下是私有的，默认情况下是可组合的。

好消息是：监管正在赶上。在美国，稳定币法案预计很快出台。在欧洲和亚洲，正在出现支持通证化证券的框架。越来越多的监管机构认识到隐私和合规可以协同工作。

在 X 上关注 Zama，以关注该系列文章并获取有关这个快速发展领域的更新。

附加链接

• 稳定币的下一篇章：使用 FHE 实现内置保密性
• 呼吁建设者：通过保密借贷加入 DeFi 的下一个万亿美元
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• 联系 Zama 团队并开始实施 FHE

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在电子时代，隐私对于一个开放的社会是必要的。隐私不是秘密。私事是不想让全世界知道的事情，而秘密是不想让任何人知道的事情。隐私是有选择地向世界展示自己的能力。如果双方有某种交易，那么每一方都会记住他们的互动。每一方都可以谈论他们自己对这件事的记忆；谁能阻止它呢？可以立法禁止它，但是言论自由，甚至比隐私更重要，对于一个开放的社会来说是根本的；我们不寻求限制任何言论。如果许多方在同一个论坛中一起发言，那么每一方都可以对所有其他人发言，并将关于个人和其他方的知识汇总在一起。电子通信的力量使这种群体言论成为可能，并且它不会仅仅因为我们可能希望它消失而消失。既然我们渴望隐私，我们就必须确保交易的每一方只知道该交易直接需要的知识。既然任何信息都可以被谈论，我们就必须确保我们尽可能少地透露。在大多数情况下，个人身份并不重要。当我在商店购买一本杂志并将现金交给店员时，没有必要知道我是谁。当我要求我的电子邮件提供商发送和接收消息时，我的提供商不需要知道我在和谁说话，或者我在说什么，或者别人在对我说什么；我的提供商只需要知道如何将消息发送到那里，以及我欠他们多少费用。当我的身份被交易的底层机制泄露时，我就没有隐私。我不能在这里有选择地展示自己；我必须总是展示自己。因此，开放社会中的隐私需要匿名交易系统。到目前为止，现金一直是主要的此类系统。匿名交易系统不是秘密交易系统。匿名系统使个人能够在需要时以及只有在需要时才透露自己的身份；这是隐私的本质。开放社会中的隐私也需要密码学。如果我说了一些话，我希望只有我打算让他们听到的人才能听到。如果我的言论内容对全世界开放，我就没有隐私。加密是为了表示对隐私的渴望，而使用弱密码学加密是为了表示对隐私的渴望不是太强烈。此外，当默认设置为匿名时，为了有把握地揭示自己的身份，需要密码签名。我们不能指望政府、公司或其他大型的、没有面孔的组织出于它们的善意而给予我们隐私。谈论我们对它们有利，我们应该期望它们会谈论。试图阻止它们的言论就是与信息的现实作斗争。信息不仅仅是想要自由，它渴望自由。信息会膨胀以填满可用的存储空间。信息是谣言的年轻、更强大的表弟；信息比谣言跑得更快，有更多的眼睛，知道更多，但理解得更少。如果我们希望拥有任何隐私，我们就必须捍卫我们自己的隐私。我们必须走到一起，创建允许匿名交易发生的系统。几个世纪以来，人们一直用低语、黑暗、信封、紧闭的门、秘密握手和信使来捍卫自己的隐私。过去的技术不允许强大的隐私，但是电子技术可以。我们赛博朋克致力于构建匿名系统。我们正在用密码学、匿名邮件转发系统、数字签名和电子货币来捍卫我们的隐私。赛博朋克编写代码。我们知道必须有人编写软件来捍卫隐私，而且由于除非我们都这样做，否则我们无法获得隐私，因此我们将编写它。我们发布我们的代码，以便我们的赛博朋克伙伴可以练习和使用它。我们的代码供全世界所有人免费使用。如果你不赞成我们编写的软件，我们不太关心。我们知道软件无法被销毁，并且一个广泛分散的系统无法被关闭。赛博朋克谴责对密码学的监管，因为加密从根本上来说是一种私人行为。事实上，加密行为将信息从公共领域中移除。即使是反对密码学的法律也只能到达一个国家的边界和它的暴力手臂。密码学将不可避免地传播到整个地球，随之而来的是它所实现的匿名交易系统。要使隐私得到广泛传播，它必须成为社会契约的一部分。人们必须走到一起并部署这些系统以造福大众。隐私的范围仅限于一个人在社会中的同伴的合作。我们赛博朋克寻求你的问题和你的关注，并希望我们能够与你互动，以便我们不会欺骗自己。但是，我们不会因为有些人可能不同意我们的目标而改变我们的方向。赛博朋克正在积极致力于使网络更安全，从而保护隐私。让我们一起加快步伐。前进。埃里克·休斯著。1993 年 3 月 9 日。

• 原文链接： zama.ai/post/why-private...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～