深度剖析：Solana DeFi - 2025年5月

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第一部分：DeFi 概述

Solana 🤝 比特币。自2024年以来，Solana 上的 BTC 数量迅速增长，达到 7.3k BTC（7.7 亿美元）的历史新高。Wormhole 和 Coinbase 领导了 Solana 上封装比特币的工作，BitGo 在 5 月份推出了对网络上原生 $WBTC 的支持。

上市公司将其资产负债表 SOL 增加了两倍。Upexi、DeFi Dev Corp 和 SOL Strategies 现在控制着 SOL 总供应量的 0.33%，其中 Upexi 领先，拥有 68 万 SOL。DeFi Dev Corp 已与 Sanctum 合作推出 dfdvSOL，并将 LST 与 Kamino Finance 的借贷市场和 Multiply Vaults 集成。

第二部分：流动性质押

Solana 的流动性质押 TVL 连续三个月创下历史新高。Solana 上 LST 的 TVL 在 5 月份达到 4900 万 SOL，占所有质押 SOL 的 12.5%，因为越来越多的参与者采用流动性质押。

Solana 的 LST 领域正在多元化。像 jupSOL、bnSOL、bbSOL 和 vSOL 这样的新 LST 在最近几个月获得了显著的市场份额。虽然像 jitoSOL 这样的现有 LST 的市场份额正在下降，但随着整个市场的扩大，它们的 LST TVL 仍在增长。

Sanctum TVL 创下历史新高。Sanctum 简化了生态系统 LST 的启动，目前占 LST 总 TVL 的 23%，达到 1100 万 SOL。

第三部分：DEX 和聚合器

Solana DEX 的交易量创下新纪录。Solana DEX 在 2024 年累计交易量超过 1 万亿美元，仅在 2025 年的前五个月，交易量就已经有望与去年持平。

Solana DEX 的交易量在 5 月份升至 1510 亿美元。月交易量超过 1000 亿美元已成为 2025 年的新常态——Solana DEX 在 2024 年 11 月之前从未达到过的门槛。

Jupiter 现在可以路由到 58 个 swap 程序，同比增长 38%。随着像 Ellipsis Labs 的 Gavel 和 Boop.fun 这样的新 AMM 的加入，Jupiter 通过扩大其在执行质量方面的优势，继续保持卓越的定价。

Solana Perps 交易正在为下一波浪潮做准备。虽然 5 月份交易量降至约 260 亿美元，但协议创新仍在继续，Zeta 正在构建其 Bullet roll-up，Flash Trade 正在集成 MagicBlock 以实现超低延迟执行。

Pump.fun 仍然是 Solana 领先的 memecoin 启动平台。虽然在过去六周内有三个新平台进入市场，但 Pump.fun 平均仍占据每日启动数量的 85%。

第四部分：稳定币

USDC 在 Solana 稳定币中占据主导地位。尽管自 1 月份以来有所下降，但 USDC 仍然占据着 78% 的市场份额。Circle 最近在纽约证券交易所上市（$CRCL），市值达到 300 亿美元，突显了机构对稳定币的信心日益增长。

Solana 的稳定币供应在 5 月份有所回落。18 亿美元的 USDC 流出导致供应量减少了 15%，从 125 亿美元降至 107 亿美元。虽然 USDC 的供应量受到打击，但所有其他稳定币的总供应量环比上升。

Perena 的 Numéraire AMM 在 2025 年处理了超过 10 亿美元的稳定币交易量。Numéraire 瞄准了稳定币市场中分散的流动性和资本效率低下问题。仅在 5 月份，该平台就处理了 1.54 亿美元的稳定币兑换。

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