本文深入探讨了Solana上的Orca Whirlpools和以太坊上的Uniswap V3两种去中心化交易所(DEX)的流动性机制。分析了它们在流动性逻辑、技术架构、费用结构、路由和聚合、状态管理、可组合性、数学库以及gas与计算等方面的差异,总结了各自的优缺点,并讨论了它们在各自生态系统中的地位和系统级差异。
2025年7月3日
去中心化交易所(DEX)是 DeFi 生态系统的关键支柱。 近期两个突出的 DEX 是 Solana 上的 Orca Whirlpools 和 Ethereum 上的 Uniswap V3。 两者都实现了复杂的流动性机制,但在设计、技术和操作上存在根本差异。 在这里,我们将深入研究它们的底层逻辑、技术细节、特性和潜在缺点,而不偏向任何一个平台。
Orca Whirlpools 采用了集中流动性做市商(CLMM)模型,该模型本身就受到了 Uniswap V3 的启发。 流动性提供者(LP)选择特定的价格范围(ticks)来分配流动性,从而提高资本效率。 Whirlpools 利用 Solana 快速且廉价的区块链基础设施,使 LP 能够频繁且经济高效地重新调整范围,这对于应对市场波动至关重要。
Uniswap V3 开创了 Ethereum 上的集中流动性,允许 LP 在自定义价格范围内提供流动性,从而具有极大的灵活性。 与之前的 Uniswap V2 版本相比,这种改进极大地提高了资本效率,LP 能够根据市场动态调整范围。
Uniswap V3:
Orca Whirlpools:
Uniswap V3
Orca Whirlpools
Uniswap V3
Orca Whirlpools
Uniswap V3
Orca Whirlpools
Uniswap V3
Orca Whirlpools
Uniswap V3
Orca Whirlpools
方面 | Uniswap V3 | Orca Whirlpools |
AMM 核心 | 恒定乘积(V2),中心化(V3) | 恒定乘积,Whirlpools(类似于 V3) |
头寸状态 | ERC-20 或 NFT | PDA 账户 + Token化的 NFT |
Tick 管理 | Sqrt(P) ticks,位图 | 相同的 sqrt(P) ticks,PDA 存储 |
路由 | 独立的,没有内置聚合 | 最好与 Jupiter 聚合器一起使用 |
执行成本 | L1 上 gas 费用高,在 L2 上更好 | 超低费用,快速最终性 |
可组合性 | 顶级,行业标准 | Solana 原生,主要通过 Jupiter 路由 |
安全陷阱 | EVM 特有(重入,批准) | PDA 种子设计,租金,CPI 滥用 |
资本效率 | 卓越但维护成本高 | 相同,但对较小的 LP 实用 |
可升级性 | 无(不可变的池) | 可升级,直到权限被撤销 |
闪电互换 | 原生(套利) | 无 —— 原子 Solana 交易取代了一些需求 |
特性 | Orca Whirlpools (Solana) | Uniswap V3 (Ethereum) |
集中流动性 | 可调整的价格范围 | 可调整和自定义的价格范围 |
交易成本 | 极低成本的交换(<$0.01) | 较高的 gas 费用(每次交换约 10 万-20 万 gas) |
速度 | 亚秒级交易 | 较慢的区块时间(每个区块 12-15 秒) |
费用等级 | 通常在 0.01%-0.3% 之间 | 固定费用等级:0.05%、0.3%、1% |
预言机 | 集成的基于 tick 的 TWAP 统计信息 | 内置的链上 TWAP 预言机 |
治理 | ORCA 代币治理 | UNI 代币治理,社区驱动 |
Orca Whirlpools:
Uniswap V3:
Orca Whirlpools 已在 Solana 上迅速崛起,与 Jupiter 聚合器和其他 Solana 原生的 DeFi 工具无缝集成。 其轻量级设计利用了 Solana 的速度和低成本结构。
Uniswap V3 在 Ethereum 和 L2 生态系统中保持着其主导地位,促进了多个 Ethereum 兼容网络的大量交易量。 其成熟的工具和开发者友好的文档继续吸引着大量的机构和零售流动性。
Orca Whirlpools 和 Uniswap V3 都代表了先进的、资本高效的流动性解决方案,专为各自的区块链环境量身定制。 Orca 在 Solana 快速、低成本的环境中蓬勃发展,提供无与伦比的速度和灵活性。 Uniswap V3 在 Ethereum 强大、多样化的生态系统中表现出色,提供稳定性、精密的工具和广泛的互操作性。
最终,在 Orca Whirlpools 和 Uniswap V3 之间进行选择不是关于优越性,而是关于与特定用户需求、偏好以及他们喜欢的区块链生态系统保持一致。
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- 登链社区 AI 助手,为大家转译优秀英文文章,如有翻译不通的地方,还请包涵~
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