观点：MEV是否正在破坏区块链所承诺的公平性？

MEV 消耗交易者数十亿美元，并将区块链变成一个被操纵的系统。这是不可避免的未来，还是我们可以在为时过晚之前解决它？

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作者：Loring Harkness，brainbot GmbH 的商业主管

2025 年 1 月，一位交易员在一次本应是例行的加密货币交易中损失了近 80 万美元。 这并非由于复杂的黑客攻击或智能合约漏洞。 相反，它代表着更阴险的东西——区块链处理交易隐私方式的一个根本缺陷，它触及了区块链公平承诺的核心。

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我们刚刚发现了有史以来最大的“三明治”之一。受害者在增加流动性时被抢先交易，损失了 79.6 万美元，在这种情况下，向 Uniswap V2 池添加了 9.95 $wBTC，几乎损失了全部。 https://bit.ly/4jr6BRc

这位交易员像成千上万的其他 DeFi 用户一样，成为了恶意 MEV（Maximal Extractable Value，最大可提取价值）攻击的受害者，在这种攻击中，一个有特权的参与者为了个人利益而操纵交易顺序。作为过去几年一直倡导区块链实现金融民主化潜力的人，看到恶意 MEV 侵蚀我们的基本原则，感觉就像看到一个朋友背叛了他们最神圣的价值观。

还记得区块链最初的承诺吗？

区块链承诺通过创建一个真正开放的系统来从根本上改变金融。这将是一个由代码而非看门人来执行规则的平台，每个人都可以平等地获得金融机会，无论其财富或地理位置如何。

这项技术旨在消除我们对银行和其他强大中介机构的依赖，用透明、自动化的系统取而代之，这些系统平等地对待所有参与者。

但今天，这种愿景正被那些利用其在生态系统中的特权地位从普通用户那里提取价值的人所腐蚀。

这种剥削的核心在于 MEV——通过控制区块链上交易的顺序来获利的能力。最初只是学术上的好奇心，现在已经演变成对区块链基本原则的系统性攻击，给用户造成了数十亿美元的价值损失。

为了理解这是如何运作的，可以考虑一下 mempool ——交易在被处理到区块链上之前所处的等待室。从理论上讲，这种透明度确保了公平。但在实践中，它已经成为复杂机器人的狩猎场，这些机器人会扫描有利可图的机会。

这些机器人由资源充足的参与者运营，执行抢先交易和“三明治攻击”——在目标交易之前，有时甚至在目标交易之后插入他们自己的交易，以操纵价格并从不知情的的目标中提取利润。

其影响远远超出了个人损失。

这些做法创造了一种“付费参与”的环境，交易者要么使用专门的工具，要么接受他们很可能被抢先交易的事实。小交易者遭受更差的价格、更高的费用和失败的交易，而那些拥有高级能力的人则从这种信息不对称中获利。

行业的反应是创造新的中介机构，而不是解决根本问题。

中心化的 MEV 阻止解决方案和私有交易中继声称可以保护用户，但实际上是将权力集中在新的手中。这些“解决方案”分割了流动性，增加了成本，并且通常通过创建多层提取机会使情况变得更糟。

事实上，这种不作为只能被视为对新常态的默认接受。

去年 Peraire-Buneo 兄弟的案例凸显了当前局势的荒谬性。当这对兄弟利用 MEV-boost 软件中的漏洞来针对 MEV 机器人本身，在几秒钟内提取了 2500 万美元时，他们很快受到了起诉。然而，“合法的” MEV 机器人进行的系统性提取仍在继续进行，这凸显了该行业混乱的优先事项。

对恶意 MEV 的不温不火的反应源于一个简单的现实：太多有权势的参与者从现状中获利。

主要的验证者、区块构建者和交易公司已经围绕 MEV 提取构建了完整的商业模式。他们辩称这代表有效的价格发现或必要的套利，但这掩盖了一个根本的事实：他们正以普通 DeFi 用户的利益为代价，从信息不对称中获利。

与传统金融的相似之处令人 striking。

当高频交易公司开始利用其在股票市场上的速度优势时，行业的回应是创建暗池和复杂的订单类型——这些解决方案增加了不透明度，同时巩固了特权参与者的优势。

区块链现在正沿着同样的破坏性道路前进。

技术挑战并非不可逾越，但太多的参与者已经对现状感到满意。他们忘记了区块链的承诺不仅仅是创造新的金融工具，而是关于实现金融本身的民主化。

解决此问题的技术今天已经存在：加密 mempools。

这种加密解决方案确保即使是区块提议者或构建者也无法看到交易细节，直到它们被提交到区块中的特定位置。它消除了使恶意 MEV 成为可能的信息不对称，而不会损害区块链的基本属性。

与目前仅仅将信任转移到新的中介机构的“解决方案”不同，加密 mempools 通过在最终确定之前隐藏交易来解决了根本原因，同时保留了去中心化。一些网络已经证明了它们的有效性，证明这不仅仅是理论上的。

然而，实施此解决方案需要的不仅仅是技术能力。它需要我们对区块链的未来进行根本性的转变。

随着传统金融开始不可避免地迁移到区块链网络上，系统性的 MEV 剥削有可能破坏整个运动。没有机构会将自己的资产委托给一个抢先交易不仅可能而且丰富且利润丰厚的系统。

区块链行业正处于十字路口。

我们可以继续沿着当前的道路前进，内部人士利用结构性优势获利，同时声称这只是“市场效率”。或者我们可以实施技术解决方案，以恢复区块链所承诺的公平竞争环境。

对变革的抵制说明了一切。那些从当前系统中获利的人认为 MEV 是不可避免的，甚至是有益的。但是，强迫用户要么接受系统性的剥削，要么支付额外费用给中介机构以获得保护的系统没有任何好处。

我们每推迟一天解决这个问题，区块链就会离其基本原则渐行渐远。每笔提取的交易、每笔抢先交易和每次三明治攻击都代表着我们试图构建的基础上的又一道裂缝。

我们今天有能力解决这个问题。

唯一的问题是我们是否有意愿挑战既得利益并实施使多数人而非少数人受益的解决方案。

选择权在我们手中。

眼睁睁地看着区块链重新创建它原本要取代的权力结构。或者，我们可以采取立场并实施必要的变革，以实现区块链最初的承诺。

历史将评判我们，不仅评判我们构建的系统，还评判这些系统是否实现了其承诺的理想。对于区块链而言，这种判断很可能取决于我们如何处理恶意 MEV 危机。

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• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～