如何使用 Dune 进行代币尽职调查 - CoW DAO

如何使用 Dune 进行 token 尽职调查

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Dune Analytics 作为一个区块链数据可视化平台，可以将原始的链上数据转换为易于理解的指标和图表。与依赖公司报告数据的传统金融分析不同，Dune 提供了对区块链交易、智能合约交互和 token 流动的直接访问。这种透明性消除了信息不对称，并提供了对项目表现的实时洞察。

该平台的优势在于其能够同时跟踪多个数据点，从诸如 token 供应量和持有者数量等基本指标到诸如巨鲸活动和生态系统交互等复杂的行为模式。对于 token 尽职调查而言，这意味着调查人员可以构建项目健康状况、采纳情况和可持续性的完整图景。

Token 持有者分析

Token 尽职调查的基础始于了解持有者群体。检查持有 token 的唯一钱包总数，并随着时间的推移跟踪此指标。一个健康的项目通常会显示持有者数量的稳定增长，表明采纳率和兴趣的增加。但是，突然的激增或下降需要进行更仔细的调查，因为它们可能表明市场操纵或影响项目的重大事件。

考虑一个 DeFi token，其持有者数量在六个月内从 1,000 增长到 15,000——这表明了自然增长。但是，如果在没有相应的营销活动或产品发布的情况下，一周内出现了 5,000 个新持有者，则可能表明通过空投刷量或机器人活动进行了人为的通货膨胀。

钱包分布分析揭示了集中风险。检查前 10 名、50 名和 100 名钱包持有的 token 百分比。少数钱包中的高度集中会产生市场操纵和突然的价格波动。分布良好的 token 的前 10 名持有者可能控制着不到 20% 的供应量，而令人担忧的项目可能会显示 50% 或更多的集中度。

交易量和活动模式

监控每日和每周的交易量，以评估真正的使用情况与投机交易。持续的交易活动表明了真正的效用，而零星的交易量激增，随后是休眠期，可能表明拉高抛售计划或有限的实际用例。

分析交易类型以了解代币的使用方式。对于治理 token，你应该看到投票交易以及转账。对于 utility token，请寻找与项目智能合约的交互，这些交互表明了实际的平台使用情况，而不仅仅是投机。

流动性池分析

对于在去中心化交易所交易的 token，请检查流动性池指标。跟踪锁定在流动性池中的 token 数量、token 与配对资产之间的比率以及流动性随时间的变化。流动性下降通常先于价格波动，可能表明流动性提供者的信心下降。

当一个 token 的主要流动性池在几周内显示出稳定的流出时，这种模式可能表明流动性提供者正在失去信心或在其他地方找到更好的机会，从而可能导致价格滑点增加和交易效率降低。

智能合约交互监控

检查用户如何与项目的智能合约交互。对于 DeFi 协议，跟踪存款、取款和收益耕作活动。对于 NFT 项目，监控铸造、交易和 staking 行为。这些交互提供了对实际的平台采纳的见解，而不仅仅是简单的 token 交易。

查看合约交互频率和模式。一个健康的 DeFi 协议应该显示出定期的存款和取款活动，而令人担忧的模式可能包括大量的存款，随后是立即的取款，这表明用户正在提取价值而没有长期承诺。

跨平台活动分析

许多 token 存在于多个区块链上或与各种协议集成。使用 Dune 跟踪跨链桥活动、多协议交互和生态系统参与。这种更广泛的视图揭示了 token 在更大的 DeFi 格局中的作用及其与其他项目的互连性。

巨鲸活动追踪

监控大型钱包的变动及其对 token 分布和市场动态的影响。识别持有大比例 token 供应量的钱包，并跟踪其活动模式。巨鲸钱包的突然变动通常先于重大的价格变化，并可能表明内幕消息或战略定位。

为顶级持有者的异常活动创建警报，例如向交易所的大量转账（可能表明抛售压力）或可能表明对项目未来有信心的积累模式。

识别警告信号

Dune 数据中的几种模式应立即引起尽职调查期间的关注。在没有相应的交易量增加的情况下，持有者数量的快速增加可能表明女巫攻击或用户指标的人为膨胀。同样，集中在短时间内的较高交易量，尤其是如果来自少量钱包，则表明存在协调的操纵。

尤其要警惕在多个指标上同时显示活动下降的 token。如果持有者数量、交易量和智能合约交互都在减少，则该项目可能正在失去真正的用户兴趣并走向过时。

在少数钱包中 token 集中度极高的项目存在重大风险。即使该项目看起来是合法的，集中的所有权也会导致突然的市场操纵，并降低 token 的去中心化好处。

比较分析框架

有效的尽职调查需要将目标 token 与类似的项目和行业基准进行比较。使用 Dune 分析同一领域中可比较的 token，检查关键指标（如采用率、交易量和持有者增长）的相对表现。

在评估新的 DeFi 借贷协议时，将其指标与 Aave 或 Compound 等已建立的平台进行比较。查看总价值锁定增长率、交易模式暗示的用户获取成本以及基于重复用户活动而得出的保留率等指标。

长期监控方法

Token 尽职调查不是一次性的活动，而是一个持续的过程。使用 Dune 的仪表板功能建立定期的监控计划，以随着时间的推移跟踪关键指标。特别注意季节性模式、与更广泛的市场变动的相关性以及项目在市场低迷期间维持增长的能力。

创建自定义仪表板，将多个相关指标组合在一起，以进行快速的健康检查。包括绝对数字和相对绩效指标，以保持对 token 在其领域和更广泛的加密货币市场中的地位的看法。

与基本面分析整合

虽然 Dune 提供了出色的链上数据，但应将此分析与传统的基本研究相结合。将链上指标与项目路线图、团队活动、合作伙伴关系公告和开发进度进行交叉引用。承诺的开发与实际的链上活动之间的差异通常会揭示有关项目执行能力的重要见解。

使用 Dune 数据来验证白皮书或营销材料中提出的声明。如果一个项目声称用户增长迅速，则链上数据应通过增加的持有者数量、交易量和智能合约交互来支持这些主张。

使用 Dune Analytics 进行彻底的 token 尽职调查需要对多个数据点进行系统分析，并结合对市场动态和项目基本面的批判性思考。该平台的透明性提供了对实时、可验证信息的空前访问，这些信息构成了知情投资决策的基础。

Token 尽职调查的成功来自发展解释链上数据模式的专业知识、理解各种指标的含义，并保持对通过全面分析揭示的机会和风险的认识。定期监控和比较分析可确保投资决策仍然基于当前的准确信息，而不是过时的假设或营销声明。

常见问题解答

鲸鱼控制的 token 供应比例是多少？

在分析巨鲸控制时，检查前 10 名、50 名和 100 名钱包持有的 token 百分比，以识别集中风险。健康的 token 分布通常显示前 10 名持有者控制着总供应量的不到 20%，而令人担忧的项目可能会显示少量钱包中 50% 或更多的集中度。高鲸鱼集中度会导致市场操纵和突然的价格波动，因为这些大型持有者可以通过其交易决策对市场产生重大影响。监控鲸鱼钱包的动向，并为异常活动创建警报，例如向交易所的大量转移，这可能表明抛售压力。

如何对加密货币进行良好的尽职调查？

有效的加密货币尽职调查需要系统地分析多个链上指标。首先进行 token 持有者分析，检查唯一钱包的总数并随时间跟踪增长模式。监控交易量和活动模式，以区分真实使用和投机交易。分析 DEX 交易 token 的流动性池指标，跟踪锁定金额和流动性变化。检查智能合约交互以衡量实际的平台采用情况，并监控跨平台活动以了解 token 在更广泛的 DeFi 生态系统中的作用。查找危险信号，例如人为的持有者膨胀、跨指标的活动下降或极端的 token 集中。始终将链上分析与有关项目团队、路线图和开发进度的基本研究相结合。

如何使用 Dune 进行加密货币分析？

Dune Analytics 将原始区块链数据转换为易于理解的指标和图表，以进行加密货币分析。使用该平台实时跟踪 token 持有者计数、钱包分布、交易量和智能合约交互。创建自定义仪表板，将多个相关指标组合在一起，以便快速检查你正在监控的项目的运行状况。为异常的鲸鱼活动或关键指标的重大变化设置警报。使用 Dune 的数据将目标 token 与类似项目进行比较，以建立行业基准。该平台的优势在于同时跟踪多个数据点，从 token 供应等基本指标到复杂的行为模式，从而全面了解项目的健康状况和采用情况。

Dune 有 token 吗？

是的，Dune Analytics 有自己的 token，名为 DUNE。该 token 的推出是平台去中心化努力的一部分，并在 Dune 生态系统中提供各种实用功能。DUNE token 可用于治理参与，允许持有者对平台提案和发展方向进行投票。该 token 还提供对高级功能的访问权限，可用于激励数据分析师和仪表板创建者，这些分析师和仪表板创建者为平台提供有价值的见解。

Dune Analytics 使用 SQL 吗？

是的，Dune Analytics 使用 SQL（结构化查询语言）作为其查询区块链数据的主要接口。用户可以编写 SQL 查询来提取和分析来自各种区块链的链上数据。该平台提供了一个 SQL 编辑器，分析师可以在其中创建自定义查询来调查特定指标、交易模式或智能合约交互。这种基于 SQL 的方法使 Dune 对于具有数据库查询经验的用户而言尤其强大，因为他们可以创建超出标准仪表板提供的复杂分析。该平台还提供了一个由社区创建的 SQL 查询库，用户可以 Fork 并修改这些查询以满足自己的分析需求。

token 的价格、流通供应量和市值是多少？

这些基本指标为任何 token 分析提供了基本的基准信息。价格代表每个 token 的当前市场价值，而流通供应量表示主动可用于交易的 token 数量（不包括锁定的、销毁的或保留的 token）。市值是通过将价格乘以流通供应量来计算的，从而得出所有可交易 token 的总市值。在进行尽职调查时，请跟踪这些指标如何随时间变化，并将其与类似项目进行比较。请注意，由于 token 销毁、新的发行或先前锁定的 token 的解锁，流通供应量可能会发生变化。始终跨多个来源验证这些数字，并了解 token 的发行时间表，以预测未来的供应变化。

• 原文链接： cow.fi/learn/how-to-cond...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～