Hyperliquid USDH 竞逐：验证者准备选定稳定币发行方

Hyperliquid Stablecoin 竞赛内幕：角逐 USDH 的公司们

2025 年 9 月 12 日

Hyperliquid 的首个 Stablecoin 投票吸引了来自 Paxos、Frax、Sky、Agora 以及新晋者 Native Markets 的竞标，涉及数十亿美元的交易量和 Stablecoin 流向。

新闻

社交媒体上的 Cointelegraph

在 Telegram 订阅 在 Facebook 订阅

在开启决定其首个原生 Stablecoin USDH 发行方的竞赛一周后，Hyperliquid 正准备在周日进行 Validator 投票，以选出赢家。这迅速成为了该行业最受关注的社区决策之一。

Hyperliquid 是一家去中心化 Perpetual futures 交易所，于 2024 年 11 月推出了自己的 Layer-1，在 7 月份仅凭 11 人的团队就处理了 $3300 亿美元的交易量。USDH 将作为该平台的首个锚定美元的资产，为 Hyperliquid Ecosystem 内的交易者提供稳定的计价单位和抵押品选项。

此次投票将决定哪家公司控制该交易所的规范 Stablecoin，并获得数十亿美元的 Stablecoin 流向。

这场竞赛已经出现了转折。周四，Ethena 撤回了其竞标 并支持新晋者 Native Markets。这使得 Paxos、Frax、Sky、Agora、Curve、OpenEden 和 Bitgo 仍在竞争中。

相关内容： DeFi 鲸鱼损失 4000 万美元，因 Kinto 停业且 SwissBorg 遭遇黑客攻击：金融再定义

Native Markets

Native Markets 是第一个在 9 月 5 日提交 USDH 提案 的团队。

该组织专门为推出 Hyperliquid 原生 Stablecoin 而成立，承诺直接在 HyperEVM 上铸造 USDH，并将储备 Yield 在 HYPE Buybacks 和 Ecosystem 增长之间平均分配。

其计划依赖于 Stripe 的 Tokenization 平台 Bridge 来管理储备。这一选择赢得了早期 Validator 的支持，但也引发了竞争对手的抵制，警告可能与 Stripe 的区块链雄心产生冲突。

来源： Haseeb Qureshi

Hyperliquid 投资者 Max Fiege、前 Uniswap Labs 成员 MC Lader 和区块链研究员 Anish Agnihotri 领导了这一项目。

Native Markets 目前在 Polymarket 上的赔率：96%。

Paxos

同样在 9 月 5 日，Stablecoin 基础设施公司 Paxos 提交了一份提案，提议推出 USDH，这是一种 Hyperliquid 优先的 Stablecoin，旨在同时符合 美国 Stablecoin 法案 (GENIUS Act) 和欧盟的 加密资产市场 (MiCA) 框架。

该文件指出，USDH 储备产生的 95% 利息将用于回购 Hyperliquid 的原生 Token HYPE，并将其重新分配给 Validator、用户和合作伙伴协议。

来源： David Weber

“我们是唯一一家已经推出并扩大了多个受监管 Stablecoin 规模的公司，包括规模超过 250 亿美元的 Binance USD 和超过 10 亿美元的 PayPal USD，”Paxos 在其公告中表示。

Paxos 还承诺将 USDH 集成到其经纪平台中，该平台已被 PayPal 和 Venmo 使用。

Paxos 目前在 Polymarket 上的赔率：4%。

Sky

9 月 8 日，以太坊去中心化金融 (DeFi) 先驱 Sky（去中心化 Stablecoin USDS，原 DAI 的发行方）提交了其提案。Sky 的方案脱颖而出，承诺通过 LayerZero 使 USDH 成为原生多链资产，允许该 Token 从第一天起就在各个网络之间流通。

来源： Rune Christensen

该团队还承诺将其部分资产负债表部署到 Hyperliquid，为社区提供 4.85% 的 USDH 回报，并将直接利润用于 HYPE Buybacks 和 Assistance Fund。

Sky 目前在 Polymarket 上的赔率：不足 1%。

Frax Finance

去中心化金融协议 Frax Finance（frxUSD Stablecoin 的发行方）概述了其提案，计划通过与一家受美国联邦监管的银行合作来发行 USDH，尽管该银行尚未 命名。

该 计划 将以 1:1 的比例用 Tokenized 美国国债支持 USDH，确保完全符合 GENIUS Act，并将全部国债 Yield 回收到 Hyperliquid 的 Ecosystem 中。

来源：Frax Finance

Frax 将其方法描述为“其他人无法比拟的：将一切回馈给社区”。

Frax Finance 目前在 Polymarket 上的赔率：不足 1%。

Agora

同样在 9 月 8 日，AUSD Stablecoin 的发行方 Agora 提出了一项 发行 USDH 的提案，由 VanEck 担任资产管理人。该竞标提案包含一项承诺，即将其储备金净 收入 的 100% 用于 HYPE Buybacks 或 Assistance Fund。

Agora 还严厉批评了 Native Markets 对 Stripe 的 Bridge 的依赖，警告称 Stripe 计划推出的自有 Tempo 区块链可能会对 Hyperliquid 产生利益冲突。

YouTube

“如果 Hyperliquid 将其规范 Stablecoin 让给 Stripe 这样一个具有明确冲突的垂直整合发行方，那我们都在做什么？我们强烈建议不要使用 Stripe (Bridge) 作为发行方，”Agora 的联合创始人 Nick VanEck 在 X 上 表示。

Agora 目前在 Polymarket 上的赔率：不足 1%。

剩余的竞争对手

9 月 10 日，即提案窗口的最后一天，提交了三份最后一刻的竞标，这些竞标尚未出现在 Polymarket 的预测市场中。

它们来自 Curve（以 Stablecoin 池闻名的基于以太坊的去中心化交易所）、OpenEden（一家现实世界资产 Tokenization 平台）以及 BitGo（一家美国加密货币托管和信托公司）。

来源： Galaxy Research

相关内容： 随着加密托管业务超过 1000 亿美元，BitGo 申请美国 IPO

USDH 投票将如何运作

USDH 投票标志着 Hyperliquid 除了常规资产下架之外的第一个重大治理决策。投票将完全在链上进行，时间为周日 UTC 时间 10:00 至 11:00，Validator 的权力由 Staked 的 HYPE Token 数量决定，委托者可以自由转移他们的支持。

提案必须赢得总 Stake 量的三分之二才能通过，尽管控制着约 63% Token 的 Hyperliquid 基金会和 Staking 提供商 Kinetiq 已承诺弃权。

根据 CoinGecko 的数据，投票前的筹备阶段恰逢 HYPE 的反弹，该 Token 在周五创下了 57.30 美元的历史新高。

杂志： TradFi 正在构建以太坊 L2 以将数万亿 RWAs Tokenization —— 内幕故事

探索更多此类文章

市场展望

获取关键洞察以发现投资机会、降低风险并优化你的交易策略。

订阅即表示你同意我们的 服务条款和隐私政策

Cointelegraph 致力于独立、透明的新闻报道。本新闻文章根据 Cointelegraph 的编辑政策撰写，旨在提供准确且及时的信息。鼓励读者独立核实信息。阅读我们的编辑政策 https://cointelegraph.com/editorial-policy

• 原文链接： cointelegraph.com/news/i...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～