Solana预测市场引爆新周期

2025 年发生了什么变化、为什么现在会发生，以及谁在构建这套技术栈，ft. Kalshi、DFlow、Jupiter、Backpack，以及 50+ 个项目！

全球 prediction market TVL 超过 $580M。每周交易量达到 $3.15B。而就在两个月前，这其中几乎没有任何部分在 Solana 上。直到 2025 年 12 月 2 日，Kalshi 宣布在 Solana 上推出 tokenised predictions，这一切才发生变化。这标志着我认为将成为本周期最重要的生态发展之一的开端。不是因为 Solana 现在有了它的“Polymarket 等价物”，而是因为它正在将自己定位为更有意思的东西：所有 prediction markets 的结算、分发和可组合性层。

自上线仅 8 周以来，Solana 的 prediction market 基础设施已经促成了超过 $42M 的累计交易量，带来了 12,000+ 用户，并催生了一个由 50+ 个项目组成的生态，这些项目正在构建从 AI trading agents 到杠杆 prediction derivatives 的各种产品。prediction markets 的时刻已经到来。而 Solana 正是这一切发生的地方。

什么是 Prediction Markets，为什么它们重要？

prediction markets 的核心是信息市场。交易未来事件的结果。选举、体育、加密价格、经济指标。任何可以被客观验证的事情。其核心论点是：市场比任何专家都更能聚合信息，因为当钱有风险时，人们就会被激励去判断正确。

2024 年美国大选是转折点。Polymarket 成为政治预测的事实来源，以比任何民调都更快变化的实时赔率处理了数十亿美元交易量。首个受 CFTC 监管的 prediction market——Kalshi——也创下纪录。主流终于明白了：prediction markets 不是赌博，它们是信息的价格发现机制。

数据说明了一切。根据 DefiLlama，全球 prediction market 协议如今持有 $580M TVL，7 日交易量为 $3.15B。仅 Kalshi 每月就处理超过 $3.5B 的交易量，而 Polymarket 紧随其后，达到 $3.1B。这个市场在三年前几乎还不存在。

然而直到最近，这一切都还没有可组合性。它们都不是 permissionless 的。而且几乎没有任何部分在 Solana 上。

Solana 如何成为 Prediction Markets 的链

多年来，prediction markets 一直存在于孤岛之中。Polymarket 构建在 Polygon 上。Kalshi 完全在链下运行，使用传统金融通道。用户必须 KYC，把资金转出钱包，并失去 crypto 强大的可组合性。

2025 年 12 月 2 日，@Kalshi 做出了一步改变格局的动作。他们在 @solana 上推出了 tokenised predictions， 由 DFlow 的基础设施提供支持。 这是用户第一次可以直接从 Solana 钱包上交易全球最大的受监管 prediction market。非美国用户无需 KYC。无需将资金转移到中心化平台。与 DeFi 完全可组合。

截图来自 https://news.kalshi.com/p/kalshi-solana-tokenized-predictions 正如 Kalshi 的 crypto 负责人 @j0hnwang 所说：欢迎来到“Powered by Kalshi”时代。

余波正在 Solana 上展开

两个月后，大约 90% 的 Solana prediction market 生态都在 Kalshi 之上构建。所有主要钱包集成、绝大多数 trading terminals、AI agents，以及 DeFi primitives。Kalshi 正在成为 Solana 上 prediction markets 的事实上的 liquidity layer。

prediction markets 有一些特定需求，与 Solana 的优势完美契合：

1. 速度 + 低手续费：实时事件需要亚秒级执行。Solana 约 400ms 的区块时间和微不足道的交易成本，使实时交易和微仓位在其他地方都不经济时成为可能。
2. 钱包分发：Phantom 和 Solflare 拥有 1,000 万+ 用户。直接集成到现有钱包流程中的 prediction markets，意味着即时分发、零上手摩擦。
3. DeFi 可组合性：真正的解锁点。tokenised positions 可以赚取收益、用作抵押品，并与借贷协议交互。这在链下市场中是不可能的。

Tokenisation 让 prediction markets 真正变得全球化、permissionless，并对已经在交易但无法轻松访问受监管市场的加密原生用户开放。

Solana Prediction Markets 的当前格局

DFlow 基础设施

@dflow 作为关键基础设施层脱颖而出，构建了为大多数、甚至可能是全部 PM trading terminals 提供支持的 tokenisation 和 API 层：

• 累计名义交易量：$37.43M（截至 2026 年 1 月 26 日）
• Open Interest：约 $1.28M（Phantom 的 CASH 中 $681K + USDC 中 $594K）
• 关键集成：Phantom、Solflare，以及 30+ 个 terminals

来源： https://dune.com/datadashboards/dflow-x-kalshi-prediction-markets 如今 @phantom（下图中的绿色）主导了大部分交易量，随着 @AxiomExchange 这类 terminals 推出 prediction trading，竞争加剧后会如何发展，将会很有意思。

Jupiter Prediction Markets

@JupiterExchange，Solana 最大的超级应用，于 2025 年 10 月推出了他们的 PM terminal，并见证了中位数增长：

• $7.8M 累计名义交易量，以及 $751K Open Interest（截至 2026 年 1 月 26 日）

来源： https://dune.com/datadashboards/jupiter-prediction-markets 与 DFlow 的集成相比，增长相对较慢，但 Jupiter 一直在预告重大更新，包括他们自己的 builder SDK，预计将在 Catlampur（1 月 31 日 - 2 月 1 日）发布，我会密切关注他们打算如何在 prediction trading 领域卷土重来！

简而言之，仅 8 周内累计交易量约 $42M+，TVL/OI 约 $1.8M。而这还只算 DFlow 和 Jupiter 的集成。像 Melee 以及其他原生 Solana prediction markets 仍在为主网上线做准备。

生态技术栈

基础设施层

除了通过 DFlow 和 Jupiter tokenisation 基础设施成为 prediction markets 主导 liquidity provider 的 Kalshi 外，还有另外两个生态团队正在构建 PM 基础设施通道：

1. @useactions：为 Solana 上 permissionless 和可定制的 prediction markets 构建开发者基础设施
2. @ODDSFi：即插即用解决方案，包括 parimutuel markets 和用于 prediction 及 betting 应用的 zero-day futures

数据源与 Oracles

prediction markets 的成败取决于准确、及时的结算。为 Solana PM 提供支持的 oracle 层包括 @PythNetwork、@switchboardxyz、@redstone_defi、@StorkOracle 和 @Parcl（用于 housing markets 的房地产数据）。

钱包集成

如今，钱包是交易 prediction markets 的最大场所，@phantom 主导了 DFlow 的交易量，并在其原生 CASH stablecoin 中结算 OI，@solflare 增加了零手续费 PM trading，而 @PocketWallet 正在构建 AI 驱动的 PM 交互。

用 DeFi 让 Predictions 变得有生产力

我相信 DeFi 将成为把 prediction markets 及其 Open Interest 带上链的催化剂。

为什么？因为 DeFi primitives 能以 TradFi rails 无法做到的方式提高资本效率。

今天，当你持有一个 prediction position 时，你的资本是闲置的。你已经买入了“Bitcoin 到 3 月前是否会高于 $150K”的 YES——这部分资本会被锁定，直到结果揭晓。在传统通道下，你无法对它做任何事情。

在链上，一切都变了。Outcome tokens 是可编程的。它们可以赚取收益。可以作为抵押品。可以与其他 DeFi 协议组合。

这从根本上改变了参与 prediction markets 的资本效率。

@cleopetrafun：Prediction Markets 的 DeFi 引擎

我们正在为 Solana 上的 prediction markets 构建 DeFi layer，从为 outcome tokens 提供收益开始。第一个产品 Cleopetra Earn 允许用户存入 YES/NO tokens，这些 tokens 会被匹配、兑换为 stablecoins，并通过 Jupiter Lend 和 Kamino 借出，以赚取 4-10% APY。

目标是成为位于大型 liquidity sources（Kalshi）和终端用户界面（wallets、terminals）之间的 DeFi middleware。

在 EVM 侧，@gondorfi 正在构建类似的 DeFi primitives，从“借贷对冲 positions”开始。这个领域仍处于早期，但论点很明确：有生产力的 prediction capital 将显著提升参与度。

Solana 上的原生 Prediction Markets

除了由 Kalshi 驱动的基础设施之外，Solana 上还正在出现一波原生 prediction markets，每个项目在 market creation、trading mechanics 和社区动态方面都有不同的方法：

获得融资的项目

1. @wormdotwtf：获得 6MV、Solana Ventures、Alliance DAO、Borderless Capital 的 $4.5M pre-seed，构建 permissionless 的自定义 market creation + 原生杠杆。平台已上线。
2. @meleemarkets：获得 Variant Fund、DBA 的 $3.5M seed，构建具有病毒式 market mechanics、拥有 100x+ 回报潜力的产品。主网上线即将到来。
3. @duel_duck：从未知投资者处融资 $1.1M，拥有 99K+ 用户、10K MAU，构建由 InfoFi 增强的 PM，创作者可以发起事件并从影响力中获利。
4. @trepa_io：获得 Colosseum、Balaji 的基金 $420K pre-seed，构建高精度预测，通过可扩展回报奖励准确性。平台已上线。
5. @triadmarkets：获得 @raagulanpathy（KAST 创始人）$400K pre-seed，构建面向巴西的 prediction markets。平台已上线。
6. @polldotfun：属于 @alliance 加速器的一部分，通过与朋友聊天进行社交 betting，带有连胜奖励。平台已上线。

其他原生 Markets

1. @Backpack：Backpack 正在采取差异化路径。@armaniferrante 于 1 月 13 日宣布了 Unified Prediction Portfolio，目前处于仅邀请制 private beta，将 spot、perpetual futures、lending、crypto 和 fiat 在单一 subaccount 中进行 cross-margin 和 collateralize predictions。这使得无需资本碎片化即可实现无缝对冲和高级订单类型——这是一种对 PM trading genuinely novel 的架构。
2. @joinearlybird：由 perpetual predictions 支持的 pre-IPO markets，使得在公司上市前即可交易其估值。
3. @opinionsdotfun：Opinion marketplace，将病毒式 opinions token 化并进行交易，由 AI 和流动性工具驱动。
4. @predictandpump：permissionless prediction market launchpad，使用 AI oracles 实现即时结算，并能在 TVL 等 DeFi 数据上创建 market。
5. @PredX_AI：staked media platform，将口碑转化为财富，结合 AI 集成的 prediction markets 和 SocialFi 元素。
6. @prediction_xbt：专注于 crypto 和 XBT 相关事件，并提供实时更新。
7. @FortunaPro_sol：双 token prediction markets，具有无限上行空间、permissionless 创建以及用于交易叙事的 bonding curves。

Prediction Markets 上有 Derivatives 的空间吗？

也许最令人兴奋的发展，是建立在 prediction markets 之上的 derivatives 的崛起。

@intodotspace：杠杆 Prediction Markets

Into.Space 正在 Solana 上构建首个杠杆 prediction market，使得可以对结果进行高风险/高回报交易。他们 1 月份的公开发售超额认购 423%，在 $2.5M soft cap 的基础上筹集了超过 $20M。

该团队在发售结构和资金留存方面遭遇了一些争议，不过他们已承诺处理退款（$7.3M），并澄清 soft cap 只是一个灵活目标。他们此前参与 UFO（其市值峰值达到 $1.5B）以及在 Binance Research 的专题报道也助推了热度。

从产品角度看，他们最近分享了一场 beta reveal 直播，展示了用于杠杆 PM trading 的真正有前景的 UX

@stakdottrade：Prediction 的 Parlay Engine

Stak 正在为 prediction markets 构建一个 parlay engine，允许用户将多个 prediction 结果叠加成一笔更高 payout 的单一赌注。可以把它理解为 combo contracts：你不再只是押单个结果，而是可以在多个 market 之间创建相关投注。

目前处于 waitlist 阶段，早期参与者可获得 points。他们的公告 thread 详细说明了这将如何与 Kalshi 的 outcome tokens 集成，以创建复杂的多腿 prediction 策略。

Trading Terminals：分发层

最近出现了许多专门化的 trading terminals，基于 @dflow APIs 构建差异化体验：

社交与发现终端

让 PM trading 更容易被发现和分享的社交层：@DuelTrade（market discovery + copy trading）、@foreseelol（基于朋友的 predictions + reputation）、@mirapredictions（针对 memes 和娱乐的文化交易）、以及 @WIDITDOTFUN（一体化，包含 copy-trading 和 rewards）。

专业交易终端

面向需要高级执行的专业交易者：@SharpeTerminal（专业级，支持高级订单）、@KairosTradeX（高性能，private beta）、@StandDOTtrade（自动交易 + 实时提醒）、@o1_exchange（spot、perps 和 PMs）、以及 @humanplaneco（多平台 PM OS）。

聚合器

跨平台聚合与研究：@matchrxyz（Polymarket + Kalshi 聚合）、@tradefoxai（prime brokerage + copy trading）、@problydottrade（带上下文感知工具的深度研究）、@SynthesisTrade（移动优先 copy trading）、@lightterminal（alpha 发现与策展）、以及 @huntonraptor（用于决策的 Claw AI）。

AI Agents 能接管 Trading 层吗？

AI agents 与 prediction markets 的交叉也许是最具投机性但也最可能带来变革的发展。

prediction markets 特别适合 AI agents，因为：

1. 它们有清晰、可验证的结果（没有歧义）
2. 它们需要信息综合（AI 的核心优势）
3. 它们支持自主价值捕获（agents 可以盈利性交易）

值得注意的项目包括 @cobotgg、@pieverse_io、@gambitmarkets、@joinQuantish、@rainmakerdotfun 和 @TheSpartanLabs x402 payment protocol 的集成（Cobot、Pieverse）尤其有趣，因为它使 AI agents 能够进行自主 micropayments，可能创造出无需人工干预即可盈利交易 predictions 的自我维持 agents。

超越二元 Predictions 的未来

一些最有意思的创新正在围绕新的 market types 展开，它们扩展了 prediction markets 的能力边界：

@MetaDAOProject：Decision Markets（Futarchy）

MetaDAO 使用 prediction markets 为治理决策实现 futarchy。不是直接对提案投票，而是 token holders 在条件市场上交易：“如果这个提案通过 vs. 如果它失败，token 价格会是多少？”

市场价格本身就成为决策机制。如果“提案通过”市场交易价格更高，那么提案就会被执行。

MetaDAO 已经促成了大约 15 个提案，每个 market 的交易量在 $100K 到 $500K 之间，并已累计融资 $33.6M。这是 prediction markets 在组织治理中的一个真正新颖的应用。

@lightconexyz：Impact Markets

Lightcone 正在构建一个我认为真正迷人的东西：一个新的 market，你可以基于如果某个事件发生以及如果未来它没有发生时，assets 会受到怎样影响来交易这些资产！

他们本质上是在根据结果把资产克隆到“平行宇宙”中。单独交易 BTC-if-Powell-is-fired 和 BTC-if-Powell-stays。价格差异揭示了市场对该事件对资产影响的看法。

Lightcone 可能支持的 market 示例：

• Powell 被解雇时的 BTC vs. 他继续留任时的 BTC
• 如果 SIMD-XXXX 被实施，SOL 会如何
• 如果 Vitalik 离开 Foundation，ETH 会如何

他们的“multiverse market making”将资本复制到不同分支中，以在不拆分资金的情况下实现高效流动性。

缺失的部分：为 Builders 提供的机会

Solana PM 生态仍然不成熟。以下是我认为最大的缺口：

1. 机构产品

面向鲸鱼/机构参与者的结构化产品、prediction positions 指数以及 portfolio management 工具目前都不存在。

2. 跨市场套利工具

随着 Kalshi、Polymarket 和原生 Solana markets 的并存，套利机会确实存在。跨 venue 执行工具仍然不够成熟。

3. 移动端原生体验

大多数 terminals 都是 desktop-first。带有 push notifications、社交功能和无缝交易的移动 prediction market 应用可能会释放散户采用（Phantom 做得相当不错，在构建垂直细分的 PM 应用方面还有很大空间）

我对 2026 年的期待

1. 通过 Solana rails 的 Kalshi 交易量将增长 10 倍

随着更多 terminals 和 wallets 集成，以及 DeFi 可组合性的释放，链上 Kalshi 交易量到年底应从约 $40M 增长到 $400M+。

2. 至少一个原生 Solana PM 会达到 $100M 交易量

无论是 Worm.wtf、Melee 还是新的参与者，原生 markets 都会在 Kalshi 分发之外找到 PMF。

3. DeFi x PM 可组合性将成为标准

positions 的收益、以 predictions 作为抵押借款，以及 LP 策略，到年底都会成为标配。（全部由 Cleopetra 提供支持 :p）

4. AI agents 将驱动有意义的交易量

自主交易 agents 将从概念阶段走向占 PM 交易量可衡量的百分比。

5. Impact 和 decision markets 将迎来它们的时刻

随着该领域在超越二元事件预测后逐步成熟，Lightcone 和 MetaDAO 风格的创新将吸引大量关注。

如果你有建议、意见，或者你正在 prediction markets 领域做项目，欢迎给我发 DM： @umang_veerma。

• 原文链接： x.com/umang_veerma/statu...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～