Optimism：企业级区块链的关键引擎

传统超级链经济对齐模型

在Optimism最初的“超级链”经济模型中，基于OP Stack构建的L2自愿同意将其部分经济活动贡献给Optimism Collective，计算方式为取以下两者中的较大值：链总收入的2.5%，或链上利润（费用收入减去L1 Gas费用）的15%。作为回报，参与OP Stack的L2受益于协调的网络升级。归根结底，这是一种押注：即加入OP Stack所带来的网络效应和好处足以吸引合作伙伴，并让他们愿意为此付费。

新经济模型：OP Enterprise

随着Optimism的客户群从加密原生团队转向受监管的公司，其商业模型也随之演变，以匹配这些公司传统上为技术基础设施付费的方式。Optimism于2026年1月推出了托管区块链基础设施产品“OP Enterprise”，采用SaaS定价模式，为企业提供可预测的成本、服务等级协议（SLA）和专属支持。企业为这项服务付费，并保留其链产生的所有价值。它面向希望拥有自己的L2区块链但不愿自行处理技术和维护工作的团队。OP Enterprise的首批客户包括Unichain和Celo，随后Bitpanda的Vision Chain被宣布为首个完全托管的OP Enterprise部署。

OP Enterprise提供三个层级的服务。根据其公告，大多数客户从初次接触到生产环境需要8—12周，测试网需要4—8周，这凸显了公司上市所需的时间相对较短。

• 完全托管： Optimism完全处理链的运营。
• 自行管理： 客户运营链，Optimism提供支持。
• OP主网： 客户从Optimism L2起步，准备就绪后再迁移到自己的链。

对企业的一个宣传点是，Optimism已将领先的供应商和合作伙伴引入其生态系统。因此，他们可以快速部署到Optimism支持的链上，加速上市。Optimism已为企业客户启动了超过50条链，展示了其在这方面的能力和过往记录。

Optimism还提供“关键任务支持”选项，用于优先事件和安全响应、定制集成以及更高级别的SLA。Base正在使用这一选项。

在技术方面，OP Stack允许企业以低于200毫秒的出块时间启动。重要的是，鉴于MIT许可证，无供应商锁定仍然是该产品的关键，OP保持核心栈的开放性，但通过企业服务实现盈利，类似于SaaS模式。通过这项服务与Optimism合作的一个优势是，他们能在问题公开之前就发现它们，并快速向客户推送补丁和更新。

OP Enterprise的另一个关键特性包括托管合规工具。这涉及在定序器级别配置交易排序和过滤规则（如合规列表、允许列表和阻止列表）。这使企业能够控制区块中包含的交易，对于受监管行业、许可部署和合规要求至关重要。还可以在OP Stack桥接合约上进行可选的筛选，该筛选会根据可配置规则评估L1/L2交易，允许链运营者在桥接合约层面实施另一层筛选（例如OFAC/制裁名单）。

OP Enterprise的定价尚未公布，因此尚不清楚它能给Optimism带来多少增量收入。支付将归入Optimism基金会，目前不在回购范围之内（回购仅使用OP Stack/超级链相关收入），尽管未来可能会改变。

回购机制

2026年1月，Optimism DAO投票决定，在一年试点期内，使用50%的超级链定序器净收入实施每月OP代币回购，回购将于2026年2月开始。2025年，Optimism从使用OP Stack的链中收取了近5200 ETH的收入（按当前ETH价格计算约为1200万美元），全部进入由Optimism治理机构监管的Optimism财库。但值得注意的是，这一进展很大程度上是由Base驱动的。实施回购有助于让OP代币与OP Stack的增长保持一致。

回购提案的部分内容允许Optimism基金会管理任何未用于回购的ETH收入，以支持进一步的财库管理实践。与其同行Arbitrum类似，Optimism可以利用财库管理活动提供额外资源，支持长期生态系统可持续性。

回购将通过OTC合作伙伴进行。购买的OP代币将归入财库，未来可能会被销毁或用于增长或奖励。随着OP Enterprise的扩展，未来的治理提案可能会将回购资金来源扩大到包括企业收入。

Base从OP Stack的转型

2026年2月，Coinbase宣布其Base L2正在脱离OP Stack，主要目标是更好地控制其技术栈。虽然这可能会对Optimism的收入产生负面影响，但这种垂直整合或许是不可避免的。它验证了Optimism如何支持企业区块链的快速增长直至成熟。此外，它证明这种关系不会在L2达到关键规模后就结束——Optimism被保留为关键服务提供商。这可能为企业区块链发展提供一个参考案例。

Base的转变可能是在OP Stack上构建的自然发展过程，OP Stack旨在推动业务增长到可能寻求更多独立性和功能控制的程度。Base就是一个很好的例子，它凭借OP Stack能够快速推向市场，从而专注于增加用户采用，而不是花费大量资源构建技术。现在，它似乎希望自主推进开发，例如从乐观证明过渡到TEE/ZK证明以获得更快的最终性。此举将使其能够试验不同的技术特性，按自己的节奏发布升级，并降低代码复杂性。Base解释说，转型部分是为了更快的发布节奏和简化代码库，并指出多个团队和仓库带来的协调和维护开销是一个痛点。它还表示，此举将使其能够更快地推进去中心化工作。

Ether.fi迁移：OP Stack吸引力的案例研究

在Base离开OP Stack的同时，另一个重要的加密参与者选择迁移到OP Stack。2026年2月，加密银行ether.fi宣布计划将其数字现金账户和卡片产品从Scroll L2迁移到OP主网，成为OP Enterprise客户。这次迁移将带来约7万张活跃卡、约30万个账户以及日均约200万美元的消费量到Optimism。

公告称，此次迁移将在更大的DeFi生态系统中释放更多的交换流动性。此外，它还引用了旨在支持高交易量的更强大基础设施。重要的是，卡片交易的Gas费和网络成本将由ether.fi承担，这得益于网络上的低Gas费。随着ether.fi的卡片消费量近几个月来不断增加，该活动可能成为Optimism的重要驱动力。

ether.fi迁移到OP主网已于4月中旬完成，为OP主网带来了2.2亿美元的TVL、7万张活跃卡和30万个账户。这几乎使OP主网的TVL翻了一番，增加了大量新活动。即将在OP主网上推出的ether.fi产品包括推出其Gold Vaults和欧元卡。

ether.fi决定转向Optimism，突显了顶级项目越来越根据战略一致性和基础设施质量来选择其L2家园。考虑到数字银行叙事正在升温，且ether.fi的卡片产品（ether.fi Cash）活动不断增加，此举尤其值得注意。

Bitpanda的Vision Chain

2026年3月，Optimism的技术栈又增加了一个重要的企业合作伙伴——Bitpanda，一家拥有700万用户的欧洲加密货币交易所。Bitpanda正在推出其面向欧洲金融机构的“Vision Chain”，着眼于代币化资产。Bitpanda计划在2026年晚些时候上线主网。

其Vision Chain正在OP Stack上开发，并将通过OP Enterprise进行完全管理，使Bitpanda及其合作伙伴能够在不从头构建技术栈的情况下进入生产阶段。完全托管意味着Bitpanda不运行定序器或协调安全补丁；相反，Optimism为其处理这些工作。

值得注意的是，这条链将集成OP Succinct的零知识技术，目标是实现当日提款至L1——为机构提供资本和结算效率。它还将支持欧元稳定币支付Gas费用。

这是一个很好的例子，展示了Optimism的技术栈如何通过抽象技术复杂性，让企业合作伙伴能够进入市场，使Bitpanda专注于为其用户交付产品。公告特别强调了OP Stack的可定制性（自定义Gas支付）以及其技术优势（当日L1提款），Bitpanda认为这些非常有用。

欧洲机构金融是一个巨大的市场，Vision Chain可能为更多机构通过OP Stack参与提供蓝本。根据Optimism团队的说法，关键在于合规架构是内置在基础设施中而非应用层，这是与其他L2的区别所在。

近期发展

除了ether.fi和Bitpanda Vision Chain的消息外，Optimism在4月份还有多项公告：

基于质押的优先级排序

Optimism宣布了一项关于MEV和代币经济的实验：基于质押的优先级排序。将OP质押到经过审计的智能合约中的参与者，其交易将获得区块顶部位置。该实验已在测试网上线，并将分阶段部署到OP主网，从简单的先到先服务（FIFO）层级开始，逐步过渡到基于质押权重的乘数模型。

目前，OP主网的交易包含策略是每笔交易通过优先Gas拍卖竞争区块包含权。这可能导致来自机器人的冗余交易，可能扰乱其他用户对区块空间的访问。

该部署的初始阶段将使至少质押100,000 OP的地址（截至撰写本文时约为13,000美元）有资格按照FIFO原则获得区块顶部的排序位置。非质押交易将继续通过现有的优先Gas拍卖进行排序。

下一阶段将引入一个乘数，将质押量、质押时长和优先Gas费用合并为一个单一的排序得分，激励更大规模和更长时间的OP质押。最终，此举可能有助于为OP代币带来更多实用性，并可能使其部分反映链上MEV的价值。

初始质押参数没有锁仓期，可包含的交易限制在每闪存块消耗Gas上限的20%以内。

三井物产在OP主网推出日本首个商品支持的加密资产

三井物产数字商品公司（Mitsui & Co. Digital Commodities，三井物产株式会社（财富全球500强公司，市值超过940亿美元）的全资子公司）宣布将在OP主网推出Zipangcoin（ZPG）。这是一种由黄金、白银和铂金支持的加密资产，进一步印证了OP Stack服务于金融机构需求的论点。

隐私增强

Optimism通过Sunnyside Labs的Privacy Boost宣布了其首个隐私产品，被描述为面向企业的链上隐私SDK。通过同时利用TEE和ZK证明，该产品实现了加密代币转账、私密智能合约逻辑以及合规兼容架构（如可审计性）。这可以实现私密的交换、赚取收益和借贷。

目前，Privacy Boost即将登陆Soneium并集成到Startale App中，该应用是Soneium的旗舰入口点。这种集成允许在大规模下实现高性能隐私（低于500毫秒的证明生成和超过1800 TPS）。公告称，这可以支持加密卡等产品，用户可以在不暴露其全部链上活动的情况下进行消费。

这对Optimism来说是一个重要的发展，因为隐私有望成为将企业和机构引入链上的关键因素。这个潜在客户群有严格的合规要求，如果链的活动完全公开，他们可能无法完全构建产品，因此此类隐私功能对他们至关重要。

Re7 Capital在Optimism上启动ETH策略

数字资产投资公司Re7 Capital在Optimism上推出了其市场中性ETH收益策略，有助于将Optimism定位为机构DeFi的关键链。这是通过Midas实现的代币化策略。Optimism基金会已聘请Re7的ETH收益策略作为其生态系统收益的主要来源。该安排使ETH收益策略能够获得与Optimism上真实生态系统增长相关的原生激励结构，通过创世流动性提供进行分配。

Dunamu（Upbit）基于OP Stack构建

5月初，韩国加密货币交易所Upbit的母公司Dunamu与Optimism基金会就GIWA Chain签署了一份不具约束力的谅解备忘录（MoU），GIWA Chain是一条基于OP Stack构建的新以太坊L2。根据谅解备忘录，GIWA Chain计划成为第一条在OP Enterprise自行管理层级上运行的链。GIWA链目前已在测试网上线。

该公告增加了另一个主要的加密货币交易所作为OP Enterprise的用户。根据CoinGecko的数据，Upbit拥有超过1300万注册用户，并在2020年至2024年期间按累计现货交易量排名全球第二。

值得注意的是，Dunamu将使用OP Enterprise的自行管理层级。与Optimism处理链的完全托管层级相比，在自行管理产品中，运营者运行链的主要定序器，控制配置并持有运营权限。基金会在主要定序器中断时提供保证、监控、工程支持和备份定序器。

评估Arbitrum与Optimism模型

从表面上看，Arbitrum和Optimism都是拥有令人印象深刻技术栈的领先L2。两者都在权衡一种方法来支持各自L2上的活动，同时也在新兴的区块链即服务垂直领域进行定位。

虽然Arbitrum目前在其链上的DeFi和RWA活动方面领先于Optimism，但Optimism已展现出为其主L2争取到像ether.fi这样快速增长协议的能力。Arbitrum可能更适合在短期内从其链上当前活动中获益，但如果以太坊L1扩展减缓了活动向L2的迁移，Optimism最终可能从独立的活动来源（数字银行）中受益。

两者之间的一个关键区别在于他们对待企业L2解决方案的方式。Arbitrum采用社区来源模式，固定收取10%的净定序器收入分成，确保一定的变现；而Optimism则希望MIT授权的OP Stack的网络效应能推动合作伙伴采用OP Enterprise。根据Optimism团队的说法，OP Enterprise还带来了内置的关键合规功能，例如定序器级别的OFAC/制裁筛选、用于事件响应的守护角色、许可的故障证明以及第一阶段去中心化。此外，其完全托管服务处理定序器、升级和监控，减少了企业客户潜在的技术负担。

在价值累积方面，Optimism已经启用了回购，使其不仅仅是治理代币。Arbitrum尚未有如此直接的价值累积，但代币持有者严格管理着负责项目财库的DAO。

就Vitalik Buterin更新的L2框架而言，这两个领导者都在通过他们的技术栈、产品和合作伙伴关系进行差异化竞争。Arbitrum的未来取决于其Arbitrum Chains模式的成功，而Robinhood Chain的采用可能对此至关重要。Optimism必须看到OP Stack在企业中得到持续采用，而像Bitpanda这样的新合作伙伴的加入表明了这一势头。市场参与者可能会评估哪条路径最有可能成功，特别是在扩展改进持续降低交易费用的情况下，使得高周转率商业模式对任何区块链都尤为关键。

相对指标（示意性）

在当前水平，OP的收入倍数（FDV/费用）相对于领先的L1较低。例如，ETH的FDV/费用倍率大约是OP的19倍。根据Artemis的数据，就其核心L2而言，OP在其同行中的MC/TVL倍率处于最低水平之一。

一个可能的结论是，与L2相比，主要L1的交易收入倍数显著高于其当前活动和创收水平，尽管它们在功能上提供类似的产品（区块空间）。然而，传统行业越来越多地融入区块链技术，这通常支持使用独立的链来获得更大的控制和可定制性，这可能有利于像Optimism这样提供区块链即服务的L2。

OP Stack收入情况

根据Optimism的仪表板，截至2026年4月，OP Stack在过去十二个月中产生了1240万美元的链上收入。收入包括OP链上利润的100%，以及对于OP Stack中所有其他链，取链收入的2.5%或ETH链上净利润的15%中的较大值。

可以看到的一个关键趋势是，该时期收入最高的月份是那些出现重大波动事件的月份（2025年10月10日和2026年2月5日）。这些事件可能成为整个OP Stack上链上活动增加的催化剂。

2026年3月和4月收入较为疲软，可能反映了更广泛的市场状况疲软，但也反映了向OP Enterprise模式的过渡——其影响将在未来几个月变得更加清晰。

结论

Optimism有望成为企业区块链领域的关键基础设施提供商。其完整的产品套件，随着OP Enterprise的推出而逐步显现，为支持企业在其区块链旅程的每一步奠定了基础。OP主网已被证明是像ether.fi这样的应用有价值的初始登陆场，而像Bitpanda这样需要企业区块链的合作伙伴发现OP Enterprise符合其需求。通过OP Enterprise，Optimism进一步打开了大门，以适应企业当前所处阶段，并在这些公司规模化时保持作为其关键基础设施提供商的关系。

企业区块链的旅程仍处于早期阶段。Optimism已经与几个知名合作伙伴建立了联系，这些合作伙伴以某种形式利用其技术栈，尤其是在交易所方面（Coinbase、Kraken，以及现在的Bitpanda），如果这些链的活动增加，Optimism将从中受益。

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