Web3创始人生存指南：工程课程不教的那些事

大多数死掉的协议并不是因为漏洞而死的。它们之所以死，是因为团队不知道自己不知道什么。

TL;DR — 快速总结

• 在 Zealynx Security 进行的 30 多次智能合约审计中，那些确实发布了代码的团队，很少是因为代码本身而失败的。它们死于：激励错配的 代币经济学、过早让渡过多权益的融资、被捕获的治理、在第一次熊市中管理不善的国库，或者监管失误。
• 本文是一份简短、独立的实用手册，面向技术型 Web3 创始人。它并不全面——更深入的内容在 Zealynx Academy 内部的 eMBA for Web3 Founders 中。它是一张关于真正重要类别的路线图。
• 核心论点：你无法用工程设计来弥补糟糕的发布。你可以发布 DeFi 领域最好的代码，但仍然在 18 个月内倒闭，因为没人教过你非代码方面的事情。
• 下面的每一部分都涵盖了一个类别、我们见过的最常见的失败模式，以及创始人应该实际采取的措施。

为什么好代码会死

我们在 Zealynx Security 进行的审计工作，让我们在大量协议即将发布之前接触到了它们。大多数团队在工程上花了 6-18 个月。其中一些非常漂亮——代码整洁、测试良好、架构合理。我们签字通过，他们发布了。

六个月后，其中一半已经消失了。

其中极少是被利用的。大多数只是在所有非代码的事情上失败了：

• 激励了错误行为的代币排放，导致价格和信任崩溃。
• 以让 DAO 日后难以治理的条款，向 VC 出让了 30% 的融资。
• 吸引了解锁即抛售的职业农民的流动性挖矿。
• 在第二周就被最大代币持有者捕获的治理设计。
• 完全以自身代币计价的国库，在第一次熊市中损失了 80%。
• 当该领域的其他团队收到函件、恐慌和不确定性时，却在监管问题上保持沉默。
• 假设加密推特会带来流量的市场推广——而加密推特根本没注意。

这些东西没有在任何工程课程中教授。计算机科学不涵盖。Solidity 课程不涵盖。甚至大多数“Web3 训练营”也跳过这些，因为内容很难做成交互式的。

Zealynx Academy 内部的 eMBA for Web3 Founders 是我们系统性地涵盖这些内容的尝试。本文是浓缩版——类别是什么、常见失败模式是什么、创始人应该怎么做。如果你想要深入探讨，eMBA 中有完整内容。

类别 1：代币经济学

代币经济学 是代币的经济设计——供应、排放、消耗、解锁，以及所有这些如何协调用户、贡献者和投资者之间的激励。

最常见的失败

在一个这些代币可以被出售的世界里，向早期用户过度发行代币（“激励驱动的增长”）。新用户挖矿、抛售、离开。协议同时失去用户、价格和国库跑道。这就是经典的“挖矿并抛售”循环，在 2021-2023 年间杀死了数十个 DeFi 协议。

第二个最常见的失败：将代币设计成没有明确价值累积的治理代币。用户明白他们在“治理”协议，但不知道治理实际上到底做什么，于是他们卖掉。

创始人应该实际做什么

• 从消耗开始，而不是从排放开始。在设计如何分发代币之前，先设计什么让人们愿意持有。费用收入分成、访问权限、持有者费用减免、实际控制有价值东西的治理。
• 谨慎安排解锁，尤其是核心贡献者。长期 cliff 加上逐步线性解锁。12 个月 cliff + 36 个月线性解锁是一个可以考虑的基线。任何更短的时间都会激励短期主义。
• 在悲观情景下模拟排放。如果 TVL 下降 70%，你的代币经济会怎样？如果你的答案是“我们死了”，那么你的排放过于激进。
• 理解“治理”在操作层面意味着什么。如果治理对费用变更、质押参数或国库使用进行投票，那么代币拥有真正的权力。如果治理什么都不投票，代币就是个 meme。

更深入的材料

Zealynx Academy eMBA 有一个专门的代币经济学设计模块，涵盖供应曲线、价值累积机制、解锁日程安排、排放模型，以及那些做对了（Uniswap、Aave）和做错了（出于礼貌我们不公开名称的许多例子）的协议的详细案例研究。

类别 2：融资

你如何融资在很大程度上决定了你会成为什么样的协议。

最常见的失败

过早让渡过多股权或代币分配，估值在牛市中看起来合理，在熊市中则是灾难性的。创始人最终只拥有他们从零建立的协议的 15%，因为股东名单已满而无法奖励后期贡献者，并且因为现有投资者阻止下轮降价融资而无法为新轮次定价。

第二个最常见的失败：从激励机制与协议的长期利益不匹配的基金那里融资。一个需要在 24 个月内实现流动性事件的基金会推动你在 24 个月内发行代币，无论你是否准备好了。

创始人应该实际做什么

• 模拟你的股东名单未来 5 年的情况。假设额外的轮次、向团队和社区排放代币、生态系统赠款和顾问分配。如果从 100% 开始，5 年后你的创始人权益低于 10%，那么你过早让渡得太多了。
• 仔细审查投资者。不仅仅是品牌。阅读条款清单，检查他们曾推动其他创始人做什么，理解他们对什么有耐心、对什么着急。
• 考虑 VC 之外的首次资金选择。生态系统赠款（以太坊基金会、Layer2 赠款、协议特定赠款）是无上限、非稀释的，并且越来越慷慨。二次方融资轮次 为你提供社区信号化的资金。基于 DAO 的融资以不同方式协调激励。每种都有权衡。
• 避免对国库不利的 SAFT / 代币认股权证结构。如果你不设计好解锁结构，以折扣价购买代币的投资者会在早期抛售。标准做法：投资者代币实行 12 个月 cliff + 24-36 个月线性解锁。

类别 3：治理

治理是当你的协议上线并拥有社区后，决策如何做出的方式。无论你是否想要，你都会有一个治理系统。

最常见的失败

发布没有委托、没有法定人数、没有时间锁的代币加权投票——然后看着最大的持有者（通常是一个单独的 VC 或鲸鱼）单方面做出所有决策。社区看到这一点，失去信任，参与度崩溃。

第二个最常见的失败：发布一个表面上看起来去中心化、但有一个多重签名可以覆盖它的治理系统。社区很快就会发现这一点，治理就变成了演戏。

创始人应该实际做什么

• 在发布治理之前，定义治理应该控制什么。如果治理只对没人关心的范围内的费用参数进行投票，那它就没用。如果治理控制国库分配、合约升级和重大战略，那它就有意义。
• 使用时间锁。任何有约束力的治理决策在执行前都应经过 48 小时或 7 天的时间锁。这给社区时间做出反应（包括如果某些恶意提案通过，可能进行分叉）。
• 委托很重要。大多数代币持有者不会投票。让他们可以轻松委托给自己信任的社区成员来投票。Compound 的治理在这方面是一个很好的参考。
• 谨慎设定法定人数。太低的话，任何小联盟都可以推动事情通过；太高的话，什么都通不过。流通供应量的 4-8% 是一个常见范围。
• 为捕获尝试做好准备。假设在某个时间点，有人会试图购买足够大的治理头寸来提取价值。设计具有明确范围限制的紧急机制（多重签名否决权、守护者等）。

类别 4：国库管理

你有一堆代币放在一个合约里。良好地管理它们决定了你是在熊市中仍有跑道，还是不得不解雇一半团队。

最常见的失败

将整个国库都以你自己的代币计价。当代币在熊市中下跌 80% 时，你的跑道也下跌了 80%。这在 2022 年杀死了许多意图良好的协议。

第二个最常见的失败：过早地在激励上花费太多，在实现产品市场匹配之前就花光了钱。

创始人应该实际做什么

• 分散投资到稳定币中。不是全部——持有一些原生代币会发出“我们相信自己”的信号。但相当一部分（通常是 30-60%）以稳定币形式存在，让你能在熊市中生存。
• 按季度模拟你的跑道。贡献者工资、基础设施、审计、市场营销、法律——全部以稳定币计价。确切知道即使代币归零你还能运营多少个月。
• 谨慎使用国库多元化互换。如果你在一次交易中将 500 万美元的自己的代币抛售成稳定币，市场会注意到。分批进行，尽可能使用 OTC，明确公告（市场对意外的惩罚比对行动的惩罚更重）。
• 以混合方式支付贡献者。50-70% 稳定币 + 30-50% 带有解锁的代币是一个粗略的基线。全代币补偿的激励错配；全稳定币补偿的激励不一致。

类别 5：监管导航

这是技术型创始人最睡不着觉、也最不了解的领域。

最常见的失败

沉默。创始人要么完全忽略监管考量并希望没事，要么只听一位律师的单一框架并假设它能全球通用（事实并非如此）。

创始人应该实际做什么

• 为你的司法管辖区和运营所在地获取适当的法律顾问。通用的加密律师不够。你需要一位曾为类似协议工作过、最好具有类似地理覆盖范围的人。
• 理解不可变的代码并不能保护编写它的人。Tornado Cash / Roman Storm 的状况确立了这一点——对协议实施的制裁被撤销了，但开发者仍然面临刑事起诉。协议可以是不可变的，但创始人不是。
• 前端合规越来越成为强制性要求。地理限制、制裁筛查、KYC 层级——前端是监管接口。具有中心化前端的去中心化智能合约是当前的主流模式。
• 拥有一个法律外壳。基金会（开曼、瑞士、巴拿马）、有限责任公司或混合结构。这可以将协议的负债与创始人的个人负债分离开。
• 记录你的去中心化程度。协议实际上越去中心化（治理投票、多种客户端实现、分布式的贡献者基础），你的立场就越有防御性。随着它的演变进行记录。

类别 6：市场推广

你有一个协议。你需要用户。Web3 的市场推广与 SaaS 的市场推广不同。

最常见的失败

假设“只要做出来，用户就会来”。做出一个很棒的协议，然后等待加密推特注意到。他们不会。

第二个最常见的失败：向问题扔激励。空投、流动性挖矿、积分活动——所有这些都暂时有效，但很少能产生持久的用户。

创始人应该实际做什么

• 在公开环境中构建。每周发布更新，发布关于决策（不仅仅是发布）的内容。能复利增长的受众是看着你构建的受众，而不是发布日才出现的受众。
• 找到你天然的分发渠道。面向原生 Web3 消费者的 Farcaster，面向协议和生态系统的 Twitter/X，面向社区运营的 Telegram，面向特定细分领域的 Reddit 和 Discord。了解你的用户在哪里。
• 合作优于付费广告。与成熟协议集成能给你带来即时的可信度。在加密领域，付费获客基本行不通——用户质量差，CPA 高。
• 在公开发布之前，先与真实用户进行缓慢的 Beta 测试。20-50 个提供反馈的认真用户的封闭队列，比 10,000 个空投农民更有价值。这一原则适用于所有 Web3 协议，包括 Zealynx Academy 自身，它在公开发布前与 44 位建设者私下度过了六周。
• 不要过度制作发布。一个带有真实产品演示的干净公告，胜过令人失望的炒作发布。你只有一次“公开发布”的机会。

类别 7：安全即战略

安全是一种营销资产，而不是成本中心。理解这一点的创始人能交付更好的产品并获得更好的估值。

最常见的失败

将安全视为在代码完成和主网上线之间发生的事情。匆忙的审计，一些小的修复，发布。如果没有可被利用的东西推上线，很好；如果有什么东西漏掉了，灾难。

创始人应该实际做什么

• 早期内化安全思维。最好的协议团队从第零天就开始以安全为考虑进行构建。这就是为什么 Zealynx Academy 的 Build + Shadow Arena 支柱 存在的原因——将安全思维训练成建设者的本能，而不是事后才加上去。
• 为多次审计做预算，而不是一次。由不同公司进行的两次审计会发现一次审计遗漏的东西。最佳协议为 2-3 次审计加上一个漏洞赏金计划做预算。
• 上线后运行一个正式的漏洞赏金计划。Immunefi、HackerOne 或自托管——重要的是你在为披露付费，而不是掩盖它。
• 对核心不变量进行形式化验证。不是所有东西都需要。核心数学（定价、LP 会计、访问控制）需要。像 Certora、Kontrol 和 Halmos 这样的工具让你可以证明属性，而不仅仅是测试它们。
• 营销你的安全态势。发布你已完成的审计，分享你的漏洞赏金计划。用户、投资者和合作伙伴将安全作为团队质量的代理指标，让它可见。

类别 8：建立和领导一个协议团队

Web3 中的团队动态是不同的——分布式的、通常化名的，有外部贡献者来来去去。

最常见的失败

创始人雇不到人。要么是因为他们无法在薪酬上竞争，要么是无法吸引原生 Web3 人才，要么是不知道如何构建非标准的参与条款。

创始人应该实际做什么

• 薪酬应该是稳定币 + 有解锁的代币的混合体。全稳定币会扼杀激励对齐，全代币会给员工带来跑道风险。50-70% 稳定币 + 其余带有解锁的代币是一个基线。
• 对于非关键路径的工作，使用 DAO 贡献者模型。为文档、小功能、社区管理、分析提供赏金，将核心团队的能量保留给核心协议。
• 化名团队成员是可以的——但要有控制。要求任何处理国库或签署多重签名的人进行 KYC。其他人可以是化名的，只要工作是在公开环境中进行。
• 时区比你想象的更重要。分布式团队通常跨越 12 个以上的时区。会议很少而且很宝贵，异步文档是默认的沟通模式。

eMBA 的建立 & 领导协议团队模块有关于这些方面的详细材料——招聘渠道、贡献者结构、国库签署者的 KYC，以及常见失败模式的模式识别。

这不是什么

本指南很短。真正的内容在 Zealynx Academy 内部的 eMBA for Web3 Founders 中——跨越代币经济学、融资、治理、国库、监管、GTM、安全策略、团队和流动性的 40 多个交互式课程。每节课都有基于决策的提问，检查你是否真正理解了，而不仅仅是阅读了。

本指南是一张地图。eMBA 是地形。

更大的图景

以上就是学院存在的原因。我们构建了 Build 和 Shadow Arena 支柱，因为看着优秀的工程师发布有漏洞的分叉是痛苦的。我们构建了 eMBA 支柱，因为看着优秀的工程师发布无懈可击的代码然后在商业上失败同样痛苦。这两个支柱解决了对称的失败。

如果你是一位技术型 Web3 创始人，两个支柱都相关。学院是免费的。从你最感到有差距的那个支柱开始。

完整平台：Zealynx Academy 已公开上线

eMBA 专门页面：academy.zealynx.io/emba

支持 Web3 安全教育

Zealynx Academy 是由 TheDAO Security Fund 的 500 ETH 匹配池支持的 Giveth 以太坊安全 QF 轮次 的一部分。该轮次于 2026 年 4 月 21 日至 5 月 12 日运行。如果让 Web3 创始人真正理解什么会杀死协议——从漏洞到糟糕的代币经济学再到被捕获的治理——这一使命引起了你的共鸣，那么来自一个新支持者的 5 美元 捐赠的复合效应显著大于来自一个人的 500 美元。 详情与捐赠指南。

常见问题解答

1. 我是否需要 MBA 才能启动一个 Web3 协议？

   不——那将是荒谬的。你需要的是对以上每个类别的基本熟悉。Zealynx Academy 中的 eMBA for Web3 Founders 是专门围绕技术创始人需要的主题构建的，而不是整个 MBA 课程。没有人力资源管理，没有运筹学，只有 Web3 创始人的材料。

2. 启动一个协议实际需要多长时间？

   从想法到主网上线：对于一个严肃的 DeFi 协议来说，9-18 个月是典型的。其中大部分不是工程，而是法律、合规、团队招聘、国库设置、审计、社区建设、合作伙伴谈判。工程师通常认为 6 个月就够了；已经发布过的创始人知道并非如此。

3. 技术创始人做错的单件最大的事情是什么？

   假设交付优秀代码就足够了。这是必要的，但并非充分条件。以上每个类别都可以独立地杀死一个协议，即使代码完美无缺。

4. 我是否需要从第一天就请律师？

   你需要从第零天就有法律建议。无论你是全职律师还是基于项目的合作关系，取决于预算，但完全跳过法律是一个常见且代价高昂的错误。

5. 我如何判断我的代币经济学是否良好？

   在悲观假设下对其进行建模。如果 TVL 下降 70%，排放是否能覆盖贡献者薪酬？如果你的代币下跌 80%，国库是否仍有跑道？如果对任何一个问题的答案是“我们死了”，那么设计就太脆弱了。

6. 从 VC 那里融资不好吗？

   本质上不是。VC 的资金很快，并且能带来人脉。问题在于哪家 VC、以什么条款、以及他们的时间表是否与你匹配。一个需要在 24 个月内实现流动性事件的 VC 会推动你发行代币，无论你是否准备好了。

7. 生态系统赠款真的是一个可行的选择吗？

   是的，越来越如此。以太坊基金会、主要的 L2（Optimism、Arbitrum、Base、Scroll）以及协议特定的项目（Uniswap 基金会赠款、Aave 赠款 DAO 等）每年总共部署数千万美元。对于代币尚未发布的团队来说，叠加赠款可以非稀释性地资助一年或更长时间的工作。这需要纪律——撰写好的提案、完成里程碑、透明地进行报告。

词汇表

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• 原文链接： zealynx.io/blogs/web3-fo...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～