Solana 2026年第一季度更新：低迷中捍卫市场份额

Solana 在疲软季度中维持了其链上交易领先地位，而稳定币、RWA、借贷和基础设施则拓宽了金融堆栈。下一阶段取决于将更高的活动底线转化为更深、更持久的市场。

引言

Solana 第一季度整体指标全面走软。风险偏好降温，Meme 币交易从前高回落，去中心化交易所（DEX）交易量下降，应用手续费连续第三个季度下滑。

然而，在整体下滑的表象之下，Solana 在市场中的整体地位并未改变。它保持了 DEX 交易量的领先地位，在关键手续费类别中维持或扩大了份额，延长了正常运行时间记录，并在稳定币、现实世界资产（RWA）、借贷、移动端、支付和机构基础设施方面持续拓展活动。其底线比之前的周期要高得多。

持续存在的弱点与我们之前几个季度指出的相同：Solana 的活动比其他任何主流链都更依赖于投机性交易周期，尤其是 Meme 币。当这股热潮降温时，整个生态系统会同时在 DEX 交易量、应用手续费和优先费用上感受到影响。能够平滑这种周期性的增长类别正在推进，只是进展不平衡。RWA 在第一季度实现增长，是最明显的亮点。稳定币持续扩张，并逐渐摆脱 USDC 的主导地位。借贷变得更加机构化，并多元化其抵押品。永续合约和预测市场尚未达到 Solana 所需的水平，而 Hyperliquid 在这些类别中的领先优势反而扩大了。

进入 2026 年剩余时间的问题是，Solana 仍然落后的类别——永续合约、预测市场、借贷——能否开始像其 DEX 交易量主导地位那样做出贡献。路线图直击正确的问题，但基础设施只是第一步。Solana 仍然需要流动性、产品和用户习惯，才能将技术能力转化为主导市场。

关键要点

• Solana 将正常运行时间记录延长至连续八个季度无中断，第一季度将网络讨论进一步从基础可靠性转向执行质量、交易确认、排序一致性和市场结构。

• Agave 验证器客户端 3.1 版本在本季度完成了主网部署，而前瞻性的路线图在 Alpenglow 和 Multiple Concurrent Proposers (MCP) 升级方面变得更加具体。Solana 扩展的下一阶段聚焦于为高价值金融应用提供更可预测的执行。

• 验证器和调度器多样性继续改善，但也带来了权衡。更多的客户端和区块构建路径降低了单一客户端风险，但也使得跨验证器的交易确认和排序更加难以预测。这对永续合约、中央限价订单簿（CLOB）、清算和其他对延迟敏感的市场来说是一个问题。

• Solana DEX 交易量环比下降 31%，这是自 2022 年以来第二大季度跌幅，也是自 2024 年第四季度以来最低的绝对季度交易量。尽管有所下降，Solana 连续第五个季度保持了 DEX 交易量领先链的地位，市场份额小幅上升至 31% 。

• 自营做市商（AMM）继续深化 Solana 的现货市场结构。它们不断增长的交易量份额，加上有证据表明 Solana 自营 AMM 在 SOL/稳定币交易对上可以提供与主要中心化交易所竞争甚至更优的执行力，强化了 Solana 现货交易领先地位不仅仅是 Meme 币故事的论点。

• 网络费用环比大致持平，下降 1% ， 而 Solana 在 Layer-1 网络费用中的份额上升至 25% 。 应用手续费连续第三个季度下降，降幅达 10%，至 7.95 亿美元 ， 但 Solana 的应用手续费份额上升至 26% ， 这突显出整个加密手续费环境与 Solana 同步走弱。

• Solana 的费用基础仍然高度依赖投机性零售交易。网络前十名费用生成应用中仍有五个与 Meme 币直接相关，而 Pump.fun 对 Solana 应用手续费的贡献从上一季度的 22% 上升至 32% 。 这使得 Solana 的收入基础呈现出高度周期性。

• Solana 永续期货交易量环比下降 34% ， 而 Solana 的永续合约未平仓量和交易量市场份额在 3 月底分别约为 3% 和 2% 。 Hyperliquid 继续将最高价值的衍生品活动从 Solana 吸走。

• 预测市场在第一季度在 Solana 上成为现实，但相对于整个类别仍然微不足道。Solana 预测市场周交易量在 2 月初峰值超过 1000 万美元，周用户峰值约 1 万 ， 但 Solana 在总预测市场交易量中的份额仍低于 0.2%。

• TVL 环比下降 22% 至 150 亿美元，但 Solana 仍保持约 7% 的加密 TVL 份额，远高于前周期水平。更强的故事在于构成：RWA 增长 58% 至超过 25 亿美元，达到 Solana TVL 的 17%，而稳定币供应量增长 2.7% 至 154.5 亿美元，并且对 USDC 的依赖程度降低。

• 生息稳定币和代币化现金产品成为 Solana 去中心化金融（DeFi）活动中更有意义的一部分。贝莱德的 BUIDL 货币市场基金和 Figure 的 YLDS 稳定币从几乎为零增长到约 9 亿美元的总供应量，而非 USDC 和非 USDT 的稳定币供应量自 2025 年 1 月以来增长了近 10 倍。这是 Solana 资本基础正在超越纯加密 Beta 进行多元化的最明显迹象之一。

网络指标

网络性能与健康

Solana 不再主要对抗定义其早期历史的可靠性问题。网络比一年前更快、更稳定、经过更多实战检验。第一季度标志着连续第八个季度无停机。中位 Slot 持续时间已稳定在 400 毫秒左右的更窄范围内，贯穿渐进式升级，包括本季度的 Agave 3.1。

尽管风险偏好普遍下降，吞吐量仍然强劲。每秒交易数（TPS）百分位数在第一季度末急剧上升，高百分位吞吐量达到过去一年来的最高水平。当零售活动回归时，Solana 仍会经历巨大的需求爆发，尤其是在交易和 Meme 币驱动的活动期间，而链正在毫无问题地处理这些需求。这一点很重要，因为 Solana 金融堆栈的其余部分依赖于基础层的稳定。现货交易、稳定币支付、借贷、RWA、永续合约和预测市场都需要快速、廉价且一致的执行。

验证与质押

在第四季度，重要的里程碑是 Firedancer 达到了有意义的份额并降低了单一客户端风险。随着验证器版本多样性的扩大，Firedancer 在验证器客户端市场中的整体份额在第一季度有所缓和。Agave 仍然占主导地位，但验证器格局目前在 Agave、Jito、Frankendancer、BAM、Harmonic 和其他变体之间变得更加复杂。

从某种意义上说，多元化是健康的。更多的客户端和实现降低了单个错误或客户端问题损害网络的风险。但这也带来了权衡。不同的验证器可以运行不同的调度器、不同的区块构建基础设施和不同的排序逻辑。对于许多应用来说，这无关紧要，但对于高价值交易应用，尤其是永续合约和 CLOB 风格的市场，这影响很大（在下面的永续合约部分进一步讨论）。

总的来说，运行验证器变得越来越有竞争力。较低的质押 APY、较低的费用和 MEV 机会，以及更复杂的验证器堆栈，都提高了门槛。一些整合是网络从补贴增长向更具经济可持续性的运营商成熟过程中自然产生的结果。但较小的验证器集合增加了质押分配、客户端多样性、地理分布和数据中心集中度的重要性。

从 5 月 1 日开始，Solana 基金会委托计划（SFDP）实施了关于数据中心集中度、ASN 集中度、软件版本、指标报告、投票积分、佣金、跳过率和交易处理的更严格要求。SFDP 参与者还必须在 50 毫秒或更短的窗口内使用先进先出（FIFO）或优先费用排序调度，定期发布 shreds，避免交易处理单元（TPU）审查，并避免将 TPU 交易延迟超过允许的批处理窗口。这些变化不会解决所有市场结构问题，但它们是一次直接的尝试，旨在使验证器行为更加一致，而无需等待每个修复都在协议层面得到体现。

即将到来的技术更新

Solana 的前瞻性技术路线图仍然具有建设性，并以两个主要协议升级为基础：Alpenglow 和 Multiple Concurrent Proposers。Alpenglow 将用更简单、更低延迟的设计取代 Solana 的共识机制，移除历史证明和链上投票交易等遗留组件，目标是将确认时间缩短至约 150 毫秒（参见之前的 Galaxy 研究报告 此处）。Solana 基金会将 Alpenglow 列为正在开发中，并计划于第三季度在主网部署 Alpenglow。与所有核心协议升级一样，时间安排仍可能发生变化。

MCP 现已通过 Anza 的 Constellation 提案 正式化，对于 Solana 的市场结构来说是更重要的升级。今天，领导者暂时控制着交易的包含和排序。Constellation 旨在通过允许多个提议者同时收集和提交交易来打破这种单一领导者垄断，而领导者在协议强制规则下组装最终区块。该提案引入了 50 毫秒的周期，旨在实现抗审查性、可预测的排序以及为互联网资本市场提供更中立的执行环境。初步设计于 3 月底 发布，但具体规范在实施前可能会发生变化，时间安排仍不确定。

容量仍然是故事的一部分。快速数据路径（XDP）、1 亿计算单元（CU）区块、更大的交易大小、更深的跨程序调用（CPI）限制以及其他 Agave 4.x 时代的升级预计将增加 Solana 可以支持的活动的数量和复杂性。Anza 的路线图还要求将 Slot 时间缩短到 400 毫秒以下，值得关注的一种配置是转向大约 200 毫秒的 Slot 和更短的领导者任期，可能从四个 Slot 减少到两个。

经济路线图则较为平静。通胀削减是之前几个季度 Solana 治理中争议较大的话题之一，首先是通过 Solana 改进文档 228，后来是通过 SIMD-411，后者提议将通缩率翻倍至 30%，并在六年内将总排放量减少约 2230 万 SOL。此后，在官方 Solana 治理论坛上没有出现类似后续的治理推动或重大的新通胀削减讨论。目前，焦点已从减少发行转向通过 Vote Account V4 和 SIMD-123 区块收入分配等升级使验证器经济更加透明。

正如我们之前的 报告 所述，Solana 的技术重点继续超越仅仅使协议快速和廉价。下一阶段是使其快速、廉价、可预测且经济可持续 。 更高的吞吐量很重要，但更大的解锁在于更高质量的执行、更好的交易确认、更清晰的排序、更短的领导者控制窗口以及更易于委托者和机构理解的验证器经济。

网络活动

DEX 交易量

Solana DEX 交易量环比下降 31%，这是自 2022 年以来第二大季度跌幅，也是自 2024 年第四季度以来绝对值的最低季度交易量。尽管 1 月份交易量在更广泛的风险偏好环境和 Meme 币交易回升中出现强劲反弹，但 2 月份和 3 月份交易量分别下降了 25% 和 32%。交易量构成 保持一致，与上一季度相比，SOL/稳定币交易对占主导地位，其次是稳定币互换、Meme 币和非 SOL 加密代币的现货交易对。

Sunrise 是一个专注于将非 Solana 加密资产代币化以在 Solana 上进行现货交易的新资产发行协议，在本季度继续获得 DEX 活动份额。该协议对总 DEX 交易量的贡献在近几个月达到高达 1.5%。虽然仍然是整体网络活动的相对较小驱动力，但 Sunrise 体现了 Solana 正在努力将其交易活动来源多元化，超越 SOL 对、稳定币和 Meme 币。

整体交易量下降与所有生态系统的 DEX 交易量更广泛的下降同时发生。Solana 连续第五个季度保持 DEX 交易量第一链的地位，维持约 30% 的市场份额。

自营 AMM 占链上 DEX 总交易量的百分比继续增长，这既是 Meme 币交易占总交易百分比相对持平的结果，也是人们越来越认识到自营 AMM 将类似中心化交易所的体验带到链上的结果。

据 Jump 称，3 月份，PropAMMs 在 SOL/USDC 和 SOL/USDT 交易对上达到了与 Binance、Coinbase、OKX 和 Bybit 相当的总交易量。

Jump 是世界上最大的自营交易公司之一，最近 发布了一份深入分析，发现 Solana 上的自营 AMM 提供了优于中心化交易所的执行力，91.9% 的成交执行成本低于主要 CEX 最优惠的机构级别。Jump 的分析显示，PropAMMs 在 3 月份匹配了 Binance、Coinbase、OKX 和 Bybit 在 SOL/USDC 和 SOL/USDT 交易对上的总交易量，证明了 Solana 在执行质量和规模上超越中心化场所的能力。

来源："PropAMMs and the Next Chapter of Permissionless Market Structure," Jump

网络费用从第四季度保持相当稳定，下降 1%。同样，1 月份链上活动的激增推动了本季度大部分费用，这些费用在 2 月和 3 月大幅收缩。

然而，Solana 维持了其市场份额，从第四季度的 22% 上升到 25%，而像 BNB 智能链（BSC）这样的链则出现下降。最重要的收获是，整个加密领域的网络费用正在随着更广泛的活动下降而下降，但大多数链都在维持市场份额。在这里，Solana 的 Meme 经济仍然至关重要，因为它推动了对优先费用的需求。

应用手续费连续第三个季度下降，降幅达 10%，降至 7.95 亿美元，因为链上活动仍然停滞不前。虽然将应用手续费的驱动因素从 Meme 币驱动的活动中多元化对于 Solana 经历较少的周期性活动至关重要，但就目前而言，这种交易使 Solana 在费用方面保持领先链的地位。

Solana 手续费排名前十的应用中有五个与 Meme 币直接相关，而标志性的 Meme 发射台 Pump.Fun 对总手续费的贡献从上一季度的 22% 增长到 32%。虽然一些项目，例如代币化收藏品应用 Collector Crypt，开始实现产品市场契合，但它们仍然只占总手续费的一小部分。此外，像借贷协议这样的核心 DeFi 基础设施难以增长费用市场份额，领先市场 Kamino 连续六个季度维持 2% 的费用活动。

连续两个季度，Solana 在应用手续费方面排名第二，此前从 2024 年第四季度到 2025 年第三季度持续领先。然而，其市场份额增加到 26%，因为尽管严重依赖 Meme 驱动的交易量，该链仍保持了健康活跃的用户和开发者基础。

永续期货

考虑到这些产品在整个加密领域的吸引力，将活动多元化到永续合约和预测市场显然是 Solana 基金会和整个生态系统的优先事项。

然而，Solana 的链上永续合约格局在最近几个季度没有发生实质性变化。在第一季度，该领域仍然由 Jupiter 和 Drift 主导，尽管后者在 4 月 1 日遭受了 2.85 亿美元的利用（参见之前的 Galaxy 报道 此处），预计将失去份额。永续合约交易量下降 34%，这是连续第二个季度萎缩，因为整个行业的加密交易量都在下降。

Solana 的永续合约未平仓量和交易量市场份额已从 2024 年 11 月的峰值大幅下降，到 3 月底分别为 3% 和 2%。这种显著下降有几个原因。首先是 Hyperliquid 的突破性成功，以及此后推出的众多竞争对手，这使得永续合约市场竞争异常激烈。虽然 Solana 引领了 Meme 币热潮，但生态系统未能利用随之而来的永续合约交易转变，在用户体验或流动性方面缺乏任何真正的 Hyperliquid 竞争对手。Hyperliquid 继续建立这一优势，尤其是在推出其 HIP-3 市场之后，该市场为股票和商品等非加密资产的永续合约交易打开了大门，而 Solana 场所则继续主要提供纯加密交易。正如我们 之前报道的，这一优势迅速累积，因为像 Phantom 这样的钱包提供商（其流畅的用户体验使非加密原住民能够轻松上手并在 Solana 上进行交易）将 Hyperliquid 永续合约集成为默认选项。

除了分发和流动性之外，Solana 的通用执行层对永续合约来说是一个不太友好的环境。严肃的做市商需要在毫秒内取消订单和重新报价，并且知道他们的交易将在区块中的哪个位置落地。Solana 主网目前还不能提供这些保证：交易排序在不同验证器和调度器之间变化；费用堆栈在基础费用、优先费用、Jito 小费和外部落地服务之间分割；做市商取消与不相关的交易竞争区块空间。这种不确定性表现为更宽的买卖价差和资本迁移到执行更紧密的场所。Solana 的永续合约差距反映的是执行问题，而非需求不足。Solana 基金会前生态系统增长负责人 Chase Barker 撰写了 一篇优秀的概述，供有兴趣进行更深入分析的读者参考。

但生态系统并未固步自封。Anza 的路线图指向 Alpenglow、Constellation 设计下的初始 Multiple Concurrent Proposers（MCP）实现以及调度器更改，所有这些都应为延迟敏感的应用提供更可预测的执行。Jito 的 BAM Maker Priority 插件已经在测试以相同节奏为做市商提供确定性的批次顶部执行。在应用层，像 Phoenix、Archer、Bulk 和 Fermi 这样的新交易所正在尝试全可组合主网、验证器集成和侧车式执行。这些都不能单独解决问题，但它们共同代表了从做市商和零售方面修复 Solana 永续合约的第一次协调尝试。

预测市场

第一季度是 Solana 上的预测市场开始变得重要的第一个季度，但总体而言它们仍然微不足道。

交易基础设施平台 DFlow 将代币化的 Kalshi 市场带到了 Solana，而 Jupiter DEX 开始通过其 Prediction API 聚合来自 Kalshi 和 Polymarket 的预测市场流动性。这意味着用户可以从 Solana 应用进行交易，头寸可以在 Solana 轨道上表示，构建者可以添加预测市场，而无需从头开始构建完整的交易所、预言机、撮合和结算系统。DFlow 的模型走得最远，它将 Kalshi 的 YES/NO 头寸代币化为 SPL 代币（Solana 相当于以太坊上的 ERC-20），而 Jupiter 则抽象化了市场来源，并在 Solana 原生应用体验中处理交易、头寸和结算流程。

Solana 预测市场周交易量从 10 月底的基本为零增长到 2 月初的超过 1000 万美元峰值，周用户峰值约 1 万。交易量在第一季度达到峰值，然后回落。到 4 月，周交易量已回落至 300 万至 400 万美元范围，用户数量较 2 月高点显著下降。

相对于更广泛的类别，情况更加清晰。Solana 的预测市场交易量份额在 12 月短暂触及约 0.19%，在 1 月和 2 月的大部分时间徘徊在 0.10% 到 0.16% 之间，然后在 4 月回落至 0.04%-0.06% 范围。增长空间巨大，但竞争格局只会变得更糟。Hyperliquid 在 5 月推出了 HIP-4 Outcome Markets，将完全抵押的二元合约直接引入其旗舰交易系统 HyperCore，并且在大约两周内产生了 Solana 预测市场同期交易量的 6 倍。

对于 Solana 来说，与其成为一个垂直整合的场所，不如将结果头寸与链上金融的其他部分组合起来，这样它们就可以作为抵押品质押在借贷市场中，通过聚合器路由，并与 Kalshi 或 Polymarket 永远不会列出的原生加密事件市场配对。第一季度证明 Solana 可以接入预测市场。接下来的几个季度将决定它是否能够构建自己的产品循环，包括推出自己的原生且具有竞争力的预测市场场所。

TVL、RWA、稳定币和借贷

Solana TVL 连续第二个季度下降，环比下降 22%，尽管该网络保持了约 7% 的加密 TVL 份额。尽管有所下降，2026 年第一季度 150 亿美元的 TVL 仍然显著高于前周期水平，大约是后 FTX 低谷的 40 倍，是 Solana 在 2023 年第四季度开始复苏前水平的 3 倍。换句话说，虽然活动随着市场整体降温而冷却，但 Solana 的资本基础在结构上仍比之前的低迷时期更大。

最明显的 TVL 增长领域是 RWA，第一季度增长了 58%，达到超过 25 亿美元，占总 TVL 的 17%。增长并非集中于单一产品类别。贝莱德的 BUIDL、xStocks 的代币化股票、Hastra PRIME 的房屋净值贷款和 OnRe 的代币化再保险都推动了扩张。这些集成将 Solana 的金融堆栈扩展到加密原生交易之外，使该网络成为寻求链上接触不直接依赖于加密市场 Beta 的收益来源的用户的更可行场所。OnRe 的增长尤其显著：没有 Solana 的分发，该项目筹集数亿链上流动性的道路可能会困难得多。

Solana 的稳定币市场也继续扩张，尽管整体增长掩盖了其背后的轮动程度。稳定币市值环比增长 2.7%，达到 154.5 亿美元，标志着该网络连续第三个季度增长，同时保持约 5% 的稳定币市场份额。然而，USDC 的主导地位明显削弱，USDT 供应量增长了 34%，World Liberty Financial 的 USD1 增长了 473%，使后者在季度末成为 Solana 的第三大稳定币。

第一季度也标志着生息稳定币和代币化现金产品在 Solana 上达到可观规模。贝莱德的 BUIDL 和 Figure 的 YLDS 从几乎为零增长到约 9 亿美元的总供应量，反映了对机构和收益导向型稳定币替代品日益增长的需求。因此，Solana 上的稳定币流动性正逐渐从单一的 USDC 主导的结算市场中分散开来，而是越来越分散于支付稳定币、做市商结算资产、生息产品和为借贷市场集成设计的资产。2 月份，Solana 处理了 6500 亿美元的稳定币交易量，是其先前记录的两倍多，而非 USDC 和非 USDT 的稳定币供应量自 2025 年 1 月以来增长了近 10 倍。

借贷仍然是这个故事中更复杂的部分。与 Solana 一直保持领先市场份额的 DEX 交易量不同，链上借贷仍然绝大多数由以太坊主导。Solana 的借贷份额已从后 FTX 低点有所改善，但相对于该网络 DEX 活动、稳定币结算和更广泛的 DeFi 用户群的规模，仍然有限。基础设施和产品正在改善，但这一进展尚未转化为借贷市场份额的跨链显著转移。

在这种背景下，最近的借贷发展就显得尤为重要，尽管其对总市场份额的影响仍然不大。Kamino 的 PRIME 市场在第一季度 TVL 超过 6 亿美元，而 Kamino 的总 RWA 市场规模突破 10 亿美元，Gauntlet 在该平台上推出了一个 USDC 金库。Jupiter Lend 也结束了测试阶段，拥有 8.3 万用户和零坏账，随后并启用了原生质押 SOL 作为抵押品而不中断质押奖励。Kamino 和 Jupiter 一起，将 Solana 借贷推向标准可变利率 DeFi 市场之外，走向隔离市场、机构抵押品、RWA 支持的借贷和更结构化的稳定币收益产品。

第二季度初的发展表明这一趋势正在持续。Jupiter Lend 与 Bitwise 和 Fluid 合作推出了一个隔离的机构 USDe 借贷市场，而 Coinbase 和 Morpho 通过 Coinbase 界面推出了 SOL 支持的 USDC 贷款。这些发布强化了发展方向：Solana 借贷正在变得更加机构化、抵押品更加多样化，并且与稳定币和 RWA 增长的联系更加紧密。悬而未决的问题是，这些产品能否将 Solana 强劲的交易和稳定币活动转化为更大、更持久的借贷基础。

第一季度其他值得注意的发展

• Solana Mobile 扩展到第一方硬件之外。 SKR 代币申领于 1 月开放，近 20 亿单位（占供应量的 20%）分配给了 Solana Mobile 生态系统。自推出以来，已有超过 11.8 万部 Seeker 手机被激活。虽然相对于 Solana 的整体用户群仍然很小，但 Seeker 已成为在 Solana 上发布应用程序的早期团队的有效分发渠道。然而，更大的机遇并不仅限于 Solana Mobile 的硬件。在 3 月的世界移动通信大会上，Solana Mobile 推出了 面向原始设备制造商 (OEM) 和硬件制造商的 Solana Mobile Stack，为区块链的钱包、应用商店和安全密钥管理基础设施嵌入第三方设备开辟了道路。如果 Solana Mobile 能够与一个分发范围比 Seeker 广泛得多的主要 OEM 合作伙伴签约，那么该计划可能会从销售加密原生手机转变为成为 Solana 在主流硬件上的移动分发层。请关注今年晚些时候 Solana Breakpoint 大会前后更多的合作伙伴公告。

• AI 代理和代理支付成为基金会真正的优先事项。 Solana 基金会和 Colosseum 在 2 月举办了 AI Agent 黑客松，奖金池为 10 万 USDC，收到 454 份提交，而 3 月推出了 Agent Registry，为 AI 代理提供链上身份、声誉和验证基础设施。与此同时，x402 和机器原生支付工具在 Solana 上扩展，Solana 增加了对 Machine Payments Protocol 的支持，这是 Stripe 和 Tempo 开发的基于稳定币的 API 支付系统。Solana 正试图将自己定位为代理持有钱包、支付 API、访问数据、交易、参与治理并最终成为链上有意义的经济参与者的轨道。这个目标并非 Solana 独有；几乎每个主要链都专注于成为代理经济活动的默认层。Base 在链上 AI 相关代币方面取得了领先地位，而 Tempo 拥有庞大的非加密分发，是该领域需要击败的链。这一策略在 5 月的 Solana Accelerate 大会上变得更加明确，Solana 基金会和 Google Cloud 推出了 Pay.sh，这是一个网关，允许代理使用 Solana 上的稳定币按请求访问和支付 Google Cloud API 以及 50 多个社区 API。

• 支付基础设施持续拓宽。 支付不太可能成为直接为 Solana 带来最多费用的类别。根据设计，支付应该是廉价、快速且大多不可见的。在第一季度，Solana 的支付面通过主要集成得以扩展，例如在借贷平台 SoFi 上的原生 Solana 存款，以及在薪资和人力资源系统 Gusto 上的同日 USDC 承包商付款。在 5 月，这一论点变得更加明显。Facebook 和 Instagram 的母公司 Meta 开始在 Solana 和 Polygon 上推出 USDC 创作者支付，由 Stripe 支持，最初面向哥伦比亚和菲律宾的特定创作者。Western Union 在 Solana 上推出了 USDPT，由 Anchorage Digital Bank 发行，作为该汇款巨头网络的永远在线结算资产。计划中的用例包括全球交易所支持、代理结算、资金运营以及面向消费者的 "Stable by Western Union" 产品，预计 2026 年在 40 多个国家推出。支付是让用户、商家、承包商、创作者和企业定期在链上进行交易的最清晰方式之一。它们创造了重复的钱包活动、稳定币余额和用户熟悉度，随着时间的推移可以反馈到生态系统的其他部分。一个在 Solana 上以 USDC 获得报酬的用户更有可能在 Solana 上储蓄、兑换、借贷、消费、质押或交易。

结论

Solana 的问题不再是人们是否会使用这条链。他们已经在用了。问题在于这种使用能否成熟为一种持久的金融经济。第一季度表明 Solana 可以承受较弱的市场而不失去其地位，但它也表明生态系统的收入基础过于依赖来去如潮的投机。

令人鼓舞的是，解决方案的各个部分终于可见。Solana 拥有现货流动性。它拥有用户。它拥有钱包。它拥有稳定币结算。它拥有不断增长的 RWA 供应。它拥有移动分发、支付集成以及针对可预测执行而不仅仅是更高吞吐量的技术路线图。在我们看来，很少有生态系统在一个地方拥有如此多的优势。但最重要的市场要么仍然缺失，要么发展不足：永续合约、预测市场和借贷。

这就是为什么下一阶段比上一阶段更重要。Solana 不需要证明它可以承载另一个投机热潮。它已经做到了。它需要证明，下一个热潮将留下更深的市场、更好的抵押品、更可靠的用户和更可持续的验证器经济。长期来看重要的链不会是那些在最佳日子拥有最多活动的链。它们将是那些当简单的活动消失时资本仍然留下的链。

第一季度表明 Solana 的底线已经提高。现在焦点转向提高天花板。

• 原文链接： galaxy.com/insights/rese...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～