一、基本面分析

1. 项目简介

Blur定位为以专业交易者为出发点的聚合器形式的NFT市场。它既是NFT市场，又是NFT交易聚合器。所谓NFT交易聚合器，本质上就是用于数据聚合，从不同的链收集NFT交易信息，并将它们整合到一个地方汇总的搜索引擎，方便用户浏览不同区块链上的NFT市场数据，并可在该平台上直接进行交易。而Blur创立的初衷则是因为他们想要一个更快的平台来自己交易NFT。Blur让用户可以比其他任何地方更快地扫描和列出市场、狙击揭示和管理其投资组合。Blur具有速度更快、多聚合平台、Gas低和0手续费的特点。

Blur于2022年10月9日上线，2022年03月28日已完成种子轮融资，目前融资总额为$1400万美元。投资人包含Paradigm、6529、CozomoMedici、dhof、BharatKrymo、Zeneca、OSF、MoonOverlord、icebergy、Deeze、Andy8052、KeyboardMonkey等。

Blur的创建团队是一支分布在MIT、Citadel、FiveRingsCapital、Twitch、Brex、Square和YCombinator且拥有丰富经验的团队。Blur创始人为PacMan，据其自述，约八年前在硅谷做工程师，随后在2016年自己创业。曾经通过Y Combinator获得支持，该公司曾资助过Dropbox、Stripe、Airbnb、Reddit等成功企业。后来前往MIT学习数学和计算机科学，在那里遇到了他的联合创始人。并于2021年底致力于创建Blur。

2. 代币经济模型

2023年2月14日，Blur基金会推出Blur项目的原生代币$BLUR，$BLUR平台建立在ETH链上。它充当市场的治理令牌，是一种ERC-20治理令牌。BLUR令牌赋予社区对DAO的控制权，并让社区在治理中发挥积极作用，治理权包括控制协议的价值累积和分配，以及设置协议费率，用户可通过持币数量来获取对协议的投票权，用户持有的BLUR代币越多，所获得的投票权就越大。除了治理权外，Blur官方目前尚未透露其他用途。

依据官方文档，$BLUR最大供应量为30亿，预计将在4-5年内全部释放。初始分配机制为：51%分配给社区成员；29%分配给核心贡献者，享有4年的所属权；19%分配给投资者，享有4年的所属权；剩余1%分配给顾问成员，享有4-5年的所属权。Blur的大量代币让利给社区成员，这十分符合Blur基金会以DAO控制运行协议的理念，增强了其去中心化程度，避免了因代币高度集中化带来的中心化问题。目前，大部分用户对于$BLUR的生态治理十分看好，$BLUR的涨跌趋势将会取决于即将到来的治理决策。

Blur代币发行初期在极大程度上依赖于空投，在第一季空投中，Blur一共发布了3轮Care Packages空投，该空投具有不同的稀有等级。自$BLUR发布后，用户可利用Care Packages空投兑换不同数量的$BLUR。Blur团队称将会有新一季的空投，若想获得空投资格，用户必须积累积分，这些积分可以通过上架NFT、使用BLUR Marketplace上的工具和扫荡NFT收藏品获得。总体看来，BLUR代币模型趋向通过持续性激励来引导平台流动性，Blur采取多次多阶段是激励方式，增强用户粘性及平台影响力，避免因一次释放所有激励后平台流动性衰减。

3. 版税及手续费

在NFT市场中，最受争论的便是聚合器、版税以及平台交易手续费的问题。根据版税的不同，列举以下三个NFT市场：OpenSea、Blur、SudoSwap，并进行横向对比：

在上线初期，Blur官方宣布可以自定义版税，表明贸易商想要利润最大化，收藏家想要支持创作者，创作者想要更多的版税收入。但是，由于版税在链上是不可强制执行的，交易者便有很多零版税的选择。因此，Blur利用空投激励交易者尊重版税。Blur默认为OpenSea、LooksRare以及X2Y2中的最高版税，当然，当交易者在Blur市场上挂单NFT时，他们也可以自定义版税的数值。目前，由于市场环境等其他因素的影响，Blur官方已将版税限制为最低0.5%。此外，Blur没有市场费用，高级交易工具也对用户免费。

正如Blur所说，贸易商、收藏家与创作者之间的版税一直是难以平衡的问题。2020年，当时一群现在已经成为传奇的加密艺术家要求并赢得了从著名NFT市场转售的任何NFT至少10%的二次销售版税。从那时起，10%的版税已成为加密艺术家作品的标准，并在NFT领域广受赞誉。因此0版税问题在2021年4月上线Sudoswap时就备受用户争议。SudoSwap曾用不到两个月的时间就挤占了很多X2Y2靠低手续费和代币补贴打下来的市场。Sudoswap最初是由匿名用户0xmons创建的场外交易(OTC) NFT交易dapp。2022年7月，其开发者推出用于NFT的自动做市商（AMM）系统，利用联合曲线机制（bonding curve），在买卖NFT时具有最佳的灵活性，这是与其他NFT交易平台最大的区别。它就像是NFT市场的UniSwap，用户可以从流动性池中买卖，而不是进行挂单交易，每次交易都会引起价格的变化，流动性提供者（LP）可以随时更改bonding curve参数或提取资产。0版税就成为了SudoAMM的主要卖点之一，这为收藏家的每次购买节省了大约5-10%费用。

2022年8月26日，SudoSwap被集合至NFT交易聚合器GEM，并为其提供交易添加选择性版税。Blur作为NFT交易聚合器，也归集了SudoSwap。交易者可以在Blur上挂单NFT，并将版税设置为Sudo的平台交易手续费(0.5%)，相同情况下，交易者可以获得同样的NFT利润，并获得更多的$BLUR代币空投。（注意：将版税设置在0.5%以上的交易者，将会获得更多的空投）

OpenSea是头部NFT交易所之一，也受到聚合器及其他友商的不断挑战。聚合器本身并不会影响OpenSea的手续费收入，但是好的NFT聚合器却会对其平台的流量造成巨大的威胁。因此，OpenSea于2022年收购了GEM聚合器，缓解了对其流量的威胁。目前看来，Blur已成为OpenSea最大的竞争对手。OpenSea曾坚定用户版税，受到Blur的影响，已允许NFT交易者自主设置版税（最低为0.5%），平台交易手续费由2.5%降至0%。此前，Opensea曾因未空投而激怒用户。

二、链上数据分析

以太坊NFT的市场数据中显示，2023年2月27日，市场Volume总额约为6.89亿美元，其中Blur作为NFT新起之秀占比达到了81%，稳居第一的宝座。OpenSea占14.5%，位居第二。

下面是2022年至今具有优势的5个交易市场的周交易量数据，2022年上半年，OpenSea强势开局，几乎占据了90%的NFT市场，平均每周的交易量都超6亿美元。LooksRare在上半年的发展也较为稳健，平均周交易量达到5000万美元。从6月份开始，加密货币熊市蔓延至NFT市场，各市场交易量大幅度缩水。OpenSea周交易量下跌至7300万美元，与上半年相比交易量下跌了88%。整个低迷的NFT市场随着Blur的到来，开始焕发生机。短短3个月的时间，Blur周交易量达到了5.65亿，一举占据OpenSea在NFT市场的头部位置。

2023年2月27日，市场交易总数为646,804笔，其中Blur的交易笔数为35532，占总笔数的55%，排名第一。OpenSea占36%，位居第二。

从2021年截止到现在，OpenSea周交易笔数平均可达25万次之多，在NFT领域占据着重要位置。Gem的交易笔数在2022年也崭露头角，周交易量保持在5.9万次。2022年12月6日，Blur宣布在领取第二轮空投需要至少进行一次bid，且后续的空投的活动也是需要用户通过bid去获得，使得Blur交易量不断攀升，到2月20日，平均周交易笔数达到7.9万次。2023年2月15日开始，Blur日交易笔数逐步超越OpenSea，占据NFT市场交易笔数第一的位置。

Blur在以太坊上近一个月的钱包数量变化趋势如下图，在2023年3月20日钱包数量达到36970个，一周内钱包数量增加了2.67倍。

2月21日，Blur的TVL为1.32亿美元，达到历史新高。之后Blur还存在隐隐上涨的趋势。

受$BLUR上线以及后续激励计划的影响，Blur交易平台的流入量迎来爆发式增长。2月16日，Blur流入量达3600万美元，与前一日相比增加了流入量增加了635倍，达到历史新高。

Blur成为以太坊上gas使用量第一的协议，超过了Uniswap和Seaport。Blur代币发行当天，Fee增长了2.36倍，达到344,080。之后的日平均Fee为635,025.83。

2023年2月14日，Blur代币正式发行，市值超过2.3亿美元。一周内市值达到4.7亿美元，翻了不止一倍。全流通市值约为24亿美元。此前根据融资消息透露OpenSea一级市场的估值约为133亿美元，Blur全流通市值仅占NFT市场份额排名第二的OpenSea的5分之一都不到，估值略低。尽管之后的几天市值有所降低，但也保持在3亿美元以上。代币发行的2周时间，Blur总交易量为6,080,713,598，2月27日，交易量与前几日相比有所下降，但日均交易量仍达到434,336,685美元。

$BLUR在上线时曾到达5美元左右，之后迅速回落至0.6美元。随着市场上对于Blur呈现利好的趋势，$BLUR代币价格也一路回升至0.9美元左右。

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