Uniswap V4：DeFi 的新时代？

Uniswap V4 更新于 2025 年 1 月 30 日发布，标志着该协议和 DeFi 整体发展的一个重要里程碑。让我们来看看 Uniswap 的历史、V4 中的新特性，以及我们可以期待看到什么。

Uniswap 背景

Uniswap 是去中心化金融 (DeFi) 领域中的第一个去中心化交易所 (DEX)。最初由 Vitalik Buterin 在 2016 年提出，并在 2018 年发布，Uniswap 迅速确立了自己作为以太坊生态系统基石的地位。

Uniswap 最重要的创新之一是引入了自动化做市商 (AMM) 的概念，这是一种彻底改变用户在区块链上交换资产方式的机制。用户不是依赖中心化的中介机构或交易对手，而是使用存储在智能合约（流动性池）中的流动性来交换加密货币，这些智能合约由用户自己维护。

自 2018 年发布以来，Uniswap 经历了显著的演变：

• Uniswap V1： 该协议的第一个版本允许用户使用恒定乘积机制（x y=k*）将 ERC-20 代币兑 换为 ETH。

如果一个池有 10 ETH 和 10,000 USDC，那么 k = xy* = 10 * 10,000 = 100,000。如果一个用户购买 1 ETH，该池现在将有 9 ETH。为了保持恒定乘积（k = xy* = 100,000*），必须向池中添加更多的 USDC。这种机制确保了资产购买得越多，其价格通过供需的自动平衡而上涨得越高。

但是，此版本仅限于 ETH 索引的交易对，导致流动性碎片化。

• Uniswap V2： 此更新引入了在任何 ERC-20 代币之间创建交易对的功能，从而无需通过 ETH 进行交换。例如，用户可以直接将 USDT 兑换为 DOGE。

此更新还引入了更高级的功能，例如改进的资产价格准确性和闪电兑 换，允许用户在同一交易中进行偿还的前提下立即借用代币而无需抵押。

• Uniswap V3： 此版本中的关键创新是集中流动性。这允许流动性提供者 (LP) 选择特定的价格范围来提供资金，从而优化资本效率并增加回报。

这些连续的进步推动 Uniswap 成为 DEX 领域的领导者，自推出以来交易额超过 1.6 万亿美元。然而，Uniswap 对创新的追求并没有止步于此，并且在 2023 年 6 月，该协议宣布开发 V4，该版本最终于 2025 年初发布。

Uniswap V4：你需要了解的内容

Uniswap V4 在经过一年多的开发后于 2025 年 1 月 30 日发布，标志着该协议历史上以及整个 DeFi 领域未来发展的一个关键时刻。对于开发者和用户而言，其定制化和效率水平都是前所未有的。那么，Uniswap V4 的关键方面和创新是什么？此更新将如何彻底改变 DEX 格局？

Hooks（Hook）

Hooks 是开发者可以添加的模块，用于完全自定义流动性池的运作方式。以前，Uniswap 具有严格的结构，且定制化选项有限。现在，开发者可以实现高级定制，例如：

• 限价单（以特定价格买入/卖出）。
• 自定义预言机（用于改进价格管理）。
• 动态费用（根据波动性或需求调整费用）。
• 自动化流动性管理。

换句话说，不再需要 fork Uniswap 即可添加新功能。现在，开发者可以简单地附加一个 hook —— 类似于 WordPress 插件，但用于 DeFi。

Singleton Contract（单例合约）

此创新背后的目标是降低在协议内创建流动性池的成本。使用 V4，Uniswap 对所有池使用单个合约，而不是为每个池部署新的智能合约。这降低了 99.99% 的部署成本，同时简化了池的管理。

Flash Accounting（闪电记账）

Flash Accounting 实现了在 Uniswap 中使用 EIP-1153 标准来优化交易中代币管理的目的。更具体地说，V4 允许将多个操作嵌套在单个交易中。

这项创新提供了两个关键优势：

• 更低的 gas 费用（更少的中间传输）。
• 能够将多个操作分批处理到单个交易中，而无需额外的成本。

Native ETH 支持（不再需要 WETH）

用户现在可以直接将原生 ETH 兑换为 ERC-20 代币。令人惊讶的是，以前必须将 ETH 封装为 WETH 才能进行交换。预计此更改将使与 ETH 相关的兑换费用降低约 15%。

一个综合仪表板

另一个特别有趣的功能是 Uniswap 团队管理的官方仪表板的集成。目标是展示 V4 的采用情况，包括总锁定价值 (TVL)、交易量、兑换计数以及使用新的 Hooked 池的交易百分比等指标。

这是查看官方 Uniswap V4 仪表板的链接

其他主要优点

• 动态费用和自定义池管理

V4 引入了交易的动态费用系统。费用可以根据多种因素自动调整，包括市场波动性、流动性水平和其他可自定义的参数。

这开启了新的可能性，例如算法费用优化以最大化流动性效率，以及实施基于用户行为的激励机制。

• 自定义记账

自定义记账允许开发者个性化流动性池中的代币记账机制。此功能在资产管理方面提供了前所未有的灵活性。

此外，它还支持传统集中流动性模型之外的替代定价曲线，并引入特定的费用机制，例如提款费。

• 多次审计和一个大型漏洞赏金计划

Uniswap V4 经历了九次独立审计，并启动了历史上最大的漏洞赏金计划，奖励了 1550 万美元用于识别漏洞。该代码是完全开源的，并经过社区的彻底审查。

哪些项目基于 Uniswap V4 构建？

Uniswap V4 的发布为 DeFi 生态系统开启了新的机遇，尤其是 hooks 实现了流动性池的高级定制。一些项目迅速采用了这项创新，以开发用于交易、收益耕作和风险管理的优化解决方案。

Bunni

Bunni 是一种基础设施，旨在通过引入先进的管理和优化机制来最大化流动性提供者 (LP) 的资本效率。该协议利用 Uniswap V4 提供多项增强功能：

• 可调节的流动性密度：根据市场状况动态调整流动性分配。
• 自动再平衡：持续调整仓位，并将收取的费用自动再投资。
• 兑换成本优化：无论跨越多少“ticks”，交易都能从降低的 gas 费用中受益。
• 资产再抵押：闲置资金可以借给其他协议以产生额外收益。

Bunni 旨在改进 Uniswap V4 上的流动性管理，同时确保 LP 实现更高的资本效率。

Flaunch

Flaunch 是一个专门用于 memecoin 的LaunchPad，针对 Uniswap V4 进行了优化。它结合了多种机制，以确保公平且可持续的代币分配：

• 将所有收入重新分配给开发者，他们可以将这些收入再投资到他们的项目中。
• 自动代币回购：一旦产生 0.1 ETH 的费用，将触发回购，从而产生持续的购买压力。
• 价格锁定机制：在启动时，代币价格将在最多 30 分钟内稳定，以确保更平衡的市场进入。

通过这些创新，Flaunch 旨在专业化和构建 memecoin 市场，同时利用 V4 的新功能。

Sorella Labs 的 Angstrom

Sorella Labs 专注于为用户和流动性提供者提供 MEV（最大可提取价值）保护，并提供一个浏览器来分析以太坊上的 MEV 活动。他们的旗舰项目 Angstrom 是一个 DEX，集成了创新机制来减轻 MEV 的负面影响：

• 应用程序特定排序 (ASS)：此系统允许 DEX 控制交易排序，从而减少抢先交易和三明治攻击。
• 交易拍卖重新分配：套利者必须出价才能执行没有 MEV 费用的交易。这些拍卖将重新分配给 LP，从而增强了经济激励。

这种方法最大限度地减少了 MEV 的影响，同时确保了协议参与者之间更好的收入分配。

注意：ASS 是一种允许去中心化应用程序（如 DEX）控制交易顺序，而不是将其留给区块链验证器的机制。与传统的区块链（验证器可以重新排序交易以最大化 MEV 利润，这可能会因滑点、抢先交易等而损害用户）不同，ASS 使 DEX 能够控制交易排序，从而限制了利用策略并为用户创造了更公平的环境。

Cork 协议

Cork 协议是一种基础设施，引入了针对稳定币、LRT 和 LST 脱锚风险的对冲市场。它利用 Uniswap V4 通过三种主要产品创建一个结构化的风险交易市场：

1. Cork 市场：每个市场将一个指数资产（例如 stETH）与一个赎回资产（例如 ETH）配对。
2. 脱锚兑换：允许用户将脱锚资产兑换为参考资产。
3. 保险代币：只要指数资产保持其Hook，就可以提供固定收益。

该系统通过一个Hook稳定性模块运行，用户可以在其中存入资产。该模块生成脱锚兑换和保险代币，这些代币根据市场波动进行分配。

Cork 协议引入了一种新的方式来对冲脱锚风险或推测市场事件，从而在 DeFi 中提供了一种新的金融工具。

其他值得注意的项目

许多其他协议正在试验 Uniswap V4 hooks，以开发创新解决方案：

• @OpenZeppelin：开发一个 hooks 库，以方便集成新功能。

• @SemanticLayer：使用 hooks 创建高级 MEV 保护工具和非同质化期权。

• @ArrakisFinance：一种去中心化的做市协议，可帮助 LP 优化其收益，同时防范 MEV。

• @A51_Fi：一种基于意图的 AMM，LP 可以根据市场状况动态调整其流动性。

• 多普勒（由 @whetstonedotcc 提供）：一个通过与 Uniswap V4 hooks 集成的拍卖机制实现流动性引导的平台。

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结论

Uniswap V4 更新标志着去中心化交易所发展的一个转折点。该协议不仅紧跟 DeFi 的发展步伐，而且还在积极推动创新。V4 开辟了一个新的篇章，其中灵活性和定制化是 Uniswap 产品/服务 的核心。

借助 hooks，该协议成为一个完全可定制的框架，开发者可以根据自己的需求进行定制，从而为流动性管理、费用等创建独特的功能。

新引入的机制——单例合约、闪电记账和原生 ETH 支持——显著提高了协议效率和可扩展性，降低了成本，并为交易者、开发者和流动性提供者创造了新的机会。

随着越来越多的项目采用 V4，以及 Bunni、Angstrom 和 Cork Protocol 等项目利用 V4 的功能，Uniswap 巩固了其作为领先 DEX 的地位，并可能在未来几年重新定义 DeFi 的运营方式。

• 原文链接： oakresearch.io/en/analys...
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