基础知识

自动化做市商 (AMM) 是一种运行在智能合约上的 去中心化交易所 (DEX)，而不是订单簿。传统的订单簿依赖于买方和卖方发布相互竞争的报价，只有当价格匹配时才会发生交易。AMM 通过使用代码和数学来自动定价交易，从而跳过这种来回操作，从而实现快速、全天候的链上市场。AMM 可以处理数万亿美元的交易——无需中心化的中介机构。而且，任何费用都以透明的方式支付给流动性提供者和区块链网络。

AMM 有什么作用？

总而言之，自动化做市商 (AMM) 为人们提供了一种简单、安全的方式，可以直接在区块链上交易加密货币。它们易于访问，支持范围广泛的代币，而且——最重要的是——它们确实有效。

对于日常用户来说，AMM 提供了几个关键优势：

• 范围广泛的代币。 AMM 可以轻松交易流行的代币以及更新或更小众的代币。任何人都可以创建新的交易对。

• 价格是自动的，而不是协商的。 AMM 通过遵循可预测的公式来设置资产的价格，从而确保透明度和一致性，即使在市场波动期间也是如此。

• 对任何人开放，在任何地方。 作为去中心化平台，AMM 在全球范围内都可以访问，并且不需要批准用户的活动。

• 通过提供流动性赚取费用。 除了对交易者的这些好处之外，还有另一个机会：任何人都可以向流动性池中添加相等价值的两种代币，并赚取交易费的一部分。

AMM 如何工作？

AMM 的工作原理是用一种称为流动性池的东西代替传统的订单簿，流动性池是一种持有两种代币余额的智能合约。当有人进行交易时，他们直接与该池交互。AMM 使用数学公式根据池中每种代币的数量来更新价格。

Uniswap 协议率先提出了这种 AMM 模型。作为最早和最值得信赖的 AMM 之一，它为去中心化交易所的工作方式设定了新标准：可访问、高效且始终在线。

让我们分解 AMM 背后的机制，以及它们如何使链上交易成为可能。

智能合约和流动性池

每个 AMM 的核心是一组智能合约。这些是部署到以太坊等公共区块链的自执行程序，无需中心化运营商即可驱动交易逻辑。

AMM 不像传统的交易所那样匹配单个买家和卖家，而是使用流动性池。这些是智能合约，持有两种不同代币的储备（例如 ETH 和 USDC），允许用户直接针对该池进行交易。池中的流动性越多，以最小的价格影响进行大额交易就越容易——这就是为什么许多 DEX 强调拥有深度流动性的原因。

任何人都可以通过将等值的两种代币存入池中来成为流动性提供者（'LP'）。作为回报，LP 通常可以获得交易费和其他潜在奖励的一部分，这使得提供流动性成为 AMM 生态系统的关键部分。

恒定乘积公式：x * y = k

那么，AMM 如何在没有订单簿的情况下确定池中每种代币的价格呢？

它们使用一个简单但功能强大的定价规则，称为恒定乘积公式，表示为：x * y = k 这意味着：

x 和 y 代表池中每种代币的数量（不是市场价值）。AMM 流动性池中一种代币的总价值始终与另一种代币的价值相匹配，从而始终保持池的平衡。

k 是一个固定值——这些 x 和 y 量的乘积——必须在每次交易后保持不变。流动性提供者在创建池时通过存入等值的两种代币来设置 k 的初始值。从那时起，k 在交易期间保持不变。

每次交换都会稍微改变两种代币之间的比率，从而改变价格。如果有人从 USDC/ETH 池中购买 ETH，则 ETH 的供应量会减少，其价格会上涨，所有这些都根据公式进行。交易会调整池的余额，以便 x * y = k 保持为真。

这个简单的等式为动态且去中心化的定价机制提供动力。没有谈判，没有第三方，只有数学。

让我们用一个例子来说明这个概念

起始池： 10 ETH 和 20,000 USDC。恒定乘积公式为 10 × 20,000 = 200,000（k 保持不变）。

此时，1 ETH = 2,000 USDC。

用户想要购买 1 ETH。 交易完成后，池中剩余 9 ETH。为了保持 k = 200,000，我们求解 USDC：200,000 ÷ 9 ≈ 22,222.22 USDC。新的 USDC 余额为 22,222.22。

用户添加 2,222.22 USDC (22,222.22 - 20,000)，使其 1 ETH 的有效价格为：2,222.22 USDC。

为什么价格会上涨？ 这称为 滑点。交易会改变池中的代币余额，从而改变价格。相对于池大小而言，较大的交易会导致更多的滑点。较大的池具有更多的流动性，因此即使对于较大的交易，价格也保持稳定。

进行交易时会发生什么

假设用户想要使用像 Uniswap 协议这样的 AMM 驱动的 DEX 将价值 100 美元的 USDC 兑换为 ETH。

在前端，他们选择 USDC 作为输入，ETH 作为他们想要收到的代币。该应用程序显示当前的市场价格——由恒定乘积公式实时计算。一旦用户确认交换，智能合约会将 USDC 拉入池中，并发回正确数量的 ETH。

在幕后，AMM 会重新平衡池，相应地调整价格，并更新池储备——所有这些都在一个无缝交易中完成。

结果呢？一种快速而安全的交易，不依赖于第三方。

探索 AMM 的强大功能

当你准备好亲自发现 AMM 的强大功能时，请从 Uniswap 协议开始：一个安全、易于使用的平台，用于直接从你的钱包交换数千个代币。

你可以将你的加密钱包连接到 以进行你的首次交换，或下载 iOS 或 Android 上的 以进行自我托管并无缝访问代币、NFT 等。

分享

• 在 X 上分享这篇文章
• 在 Warpcast 上分享这篇文章
• 在 LinkedIn 上分享这篇文章
• 在 Facebook 上分享这篇文章

在世界上最大的 DEX 上探索、交换和 LP 代币。

启动 Web 应用程序

注册以获取 Uniswap Labs 团队的研究和更新

相关帖子

• 原文链接： blog.uniswap.org/what-is...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～