本文是由 BuidlerDAO 主办,联合多家 DeFi 项目和投资机构设立的 DeFi 全赛道投研系列课的课程笔记。
文章链接: <!--StartFragment-->
https\://blog.0xhowe.top/article/DEX_Overview
<!--EndFragment-->
本文是由 BuidlerDAO 主办,联合多家 DeFi 项目和投资机构设立的 DeFi 全赛道投研系列课的课程笔记。
由 Bruce 老师为我们讲述了 DEX 领域的核心价值、算法、未来发展等,同时文中会附带一些自身的思考。
DEX 曾经在 DeFi 中有最高的利润和 TVL,现在下降至第三位
TVL Curve
DEX 的核心价值:提供无托管的交易服务和无门槛的做市服务
AMM Algorithm Curve
集中流动性改进算法,Curve V2,Uniswap V3,DODO PMM
改进了资金利用率
Uniswap V3
Curve V2
DODO
比较 三种做市曲线(从左至右分别是 Uni V3,Curve V2,DODO)
swap and generate fee
lending and trading fees
只选了其中个人感觉比较有意义的问题
- 如果在 Layer2 等公链上 gas 费变的很低后,是否还是会回归 Orderbook 模式?
- 有可能,订单簿是DEX终局,GMX比较像订单簿。未来订单簿体验最好,现货可能不会,现货成本有点高
- 成为区块链做市商需要哪些技能点?
- 比较泛的问题。CEX 做市没有技能点,挂单即可,链上做市需要对 DEX 了解比较深,会调合约
- 怎么看待 NFT 的 DEX?
- 原理相似,基于现货交易,但是 NFT 的交易量不高,不是太看好 DEX
- Uniswap 没有对 uni 代币进行赋能,怎么看待 uni 代币未来的发展,uni 价格下一个牛市可能突破前高吗?
- 没有投资建议。虽然留下了费用开关但是目前还没有开启即 uni holder 分不到 fee,不过现在前端开启了收费,收益可观,如果开费用开关可以得到比较多
- DEX 相比 CEX 的交易量还是很小,未来应该如何改变来获取更多的用户?
- 用户门槛高,未来会协同发展,例如 AA 钱包和 GMX 都在慢慢贴近中心化
- Uniswap 不像其他 DEX 那样对 fee 进行了再分配或引入博弈机制,没有鼓励用户锁仓 uni 或者 LP,是出于什么考虑?
- Uniswap 交易量占据市场大多份额,交易量高,本身 LP 就可以直接吃真实收益,代币只是锦上添花
- 简单地可以理解为就是钱多任性,无需过于关注代币
- Uni V3 的集中流行性会不会对波动特别大的币很危险?或者是比如 Luna 事件那种,因为快速下跌区域就流动性很少,跌的更快?
- 会的,因为集中流动性的特性,大多 LP 提供者的流动性主要集中在市价附近,但如果币价短时间波动很大会很危险,如果来不及撤流动性将会损失极大
- 被动散户 LP 有没有什么对冲风险无常损失的产品呀?
- 目前还没有看到比较成熟的产品对冲
- 现在已经有这么多成熟的 swap 的 DEX,如果未来有新的 swap DEX 出来,还有可能分一杯羹吗?未来 Swap DEX 的可以创新点大概还有哪些?
- 就最好的发展来说的话,最现实的就是新公链上的 DEX。走前端竞争比较激烈,做聚合器也比较卷
- 对 Blur 这种交易所如何看待?
- NFT 交易所,给 trader 有非常好的体验(Opensea流动性差),导致 NFT 价格迅速降低(泡沫),作为工具还是非常好用
- DODO 的下一步會是什麼?
- V3 散户不做市,只让专业做市商做市,但专业做市商可以向散户借钱;可能在 Uniswap V4 做一个 hook
- 為何 Curve 的算法可以讓穩定幣間的大額兌換保持低滑點?
- stable swap 可以在 1 附近集中流动性。就是做市算法第一张曲线图的蓝色线。稳定乘积有滑点,稳定价格没有滑点,stable swap 是两者的线性组合
正如 Burce 老师所说,DEX 中主要关注的是 Pool、LP、Traders 三部分
一个好的 DEX 应该是让更多的 LP 为 Pool 提供更多的长期流动性使得 Traders 在 Pool 中的交易体验变得更好,而不是短期挖提卖造成 Pool 的流动性波动较大使得 Traders 的交易体验变差。而为了激励 LP 提供长期流动性,就必须设计一定的激励机制使得 LP 在系统中可以得到可观的收益
所以 DEX 的 Tokenomics 设计对于 DEX 的长期持续正常运行显得尤为重要
深入对比 Uni V3,CurveV2,DODO 做市算法 —— 集中流动性带来的效率提升
DeFi 经济模型全解:从 Value Flow 看四种激励模式
CeFi 信任危机会开启真正的 DeFi 2.0 吗?— DEX 发展趋势盘点
最后,非常感谢 BuidlerDAO 和 Bruce 老师的辛苦付出,给我们带来了很精彩的课程!
如果觉得我的文章对您有用,请随意打赏。你的支持将鼓励我继续创作!