本文深入探讨了DeFi中的期权抵押化及其相关概念，包括保证金和清算机制，展示了多个协议如何实施杠杆交易和风险管理。文章结构清晰，逻辑严谨，结合了资本效率和抵押策略，适合对DeFi和期权交易有一定了解的读者。
本文深入探讨了Hyperliquid平台在2025年3月27日遇到的JELLY代币流动性危机，分析了HLP如何在被迫接管一笔有毒的JELLY空头后遭受1200万美元的纸面损失。文章分两部分，第一部分详述了流动性危机发生的原因与机制，第二部分则提出了一系列协议改进建议，旨在提升平台对于类似金融攻击的抵御能力。
文章详细解释了去中心化金融（DeFi）中的借贷机制，包括抵押贷款、清算机制、贷款与价值比（LTV）、清算因子等概念，并举例说明了Compound V3的清算过程。
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