HyperLiquid：加密货币洗钱的新途径？

Hyperliquid 自 2023 年推出以来经历了飞速发展，TVL 超过 21 亿美元，其原生代币 HYPE 创下 44.79 美元的历史新高，并有望跻身市值前 10 名的加密货币。

Hyperliquid TVL 和代币价格 2025 年 6 月 — 来源：DefiLlama

它的成功归功于定制的 Layer 1 区块链，可实现超快、无 gas 的交易；类似 CEX 的永续期货用户体验；不 KYC，不在乎 AML 的态度；以及极其成功的 HYPE 空投。

根据 Velo Data 最近发布的数字，它已成为传统上由 CEX 主导的加密货币衍生品市场的基石，尤其是永续比特币掉期。

来源: Bloomberg

几个月前，安全研究员 Taylor Monahan 透露，尽管 Hyperliquid 备受炒作，并且人们认为它已变得“大而不倒”，但该平台实际上建立在摇摇欲坠的安全基础上，其验证器系统高度中心化，没有多重签名或去中心化保障措施。

虽然其创始人对安全问题表现出一种相当轻率的态度，即使朝鲜威胁组织开始像鲨鱼一样围绕着它。

来源：Taylor Monahan 的 Twitter

有些人试图转移 Monahan 的发现所具有的非常令人震惊的性质，他们认为朝鲜仅在 HyperLiquid 上“交易”——但引用 Monahan 的话：各位，朝鲜不交易。朝鲜测试。

好吧，自 2024 年 12 月以来，情况发生了很大变化。过去几个月有多个迹象表明 HyperLiquid 被用作洗钱工具——但这些迹象一直没有得到证实，直到几天前，有新闻爆出中国警方破获了三起涉及 HyperLiquid 的加密货币洗钱案，这些案件发生在 2025 年 3 月以来。

因此，不难想象，Monahan 在 12 月发现的与朝鲜有关联的威胁组织可能不仅仅是在进行交易，而可能是在试水——并且可能在洗钱方面取得了成功。

截至目前，这种联系仍然是推测性的——但 HyperLiquid 被积极用于洗钱已不再是。

因此，让我们来分析一下洗钱者如何利用 HyperLiquid 将其受污染的资金洗得比白色更白。

第一个相当有说服力的示范，说明了 HyperLiquid 如何在犯罪驱动的个人手中成为有效的洗钱工具，来自 PixOnChain，这是一种专注于跟踪链上活动的加密货币 Twitter 影响者。

2025 年 3 月，他们揭示了他们在 HyperLiquid 上发现的洗钱模式。

他们描述的策略简单、有效，并且涉及可控的风险 - 使其对那些不顾一切地想将受污染的资金变成看似合法的资金以便轻松兑现的个人具有吸引力。

总而言之，他们构建其洗钱交易，以便清除脏钱，同时清洁仓位获利。

他们是如何实现这一目标的？

回到 PixOnChain 提供的示例，这是一个两步策略。

第一步

洗钱者首先去不需要 KYC、不需要审查的 HyperLiquid，该平台允许极高的杠杆 - 50 倍。

他们存入 500 万美元的受污染资金，并以 50 倍的杠杆开设价值 2.5 亿美元的空头头寸。

在获得“肮脏的空头”后，进行第二步。

第二步

现在，他们转移到 CEX 并开设由干净资金（或已清理的资金）资助的 2.5 亿美元的多头头寸。

虽然这看起来像是完美的对冲，净市场风险接近于零，但实际上它是被操纵的：与空头头寸相关的脏钱注定要被清算，而 CEX 上的干净资金注定要获得多头的合法利润。

加粗TL;DR：目标是确保损失发生在肮脏的一侧，从而清除受污染的资金，而利润则累积在一个干净的帐户中。

为了保证这一点，他们选择了非常高的杠杆，因此即使做空资产的价格小幅上涨 2%，也会完全清算 500 万美元的保证金 - 这在波动性资产中经常发生。

如果他们能够预测价格上涨 - 无论是来自即将发布的新闻、公告，还是通过操纵流动性较差的加密货币现货市场作为更复杂的洗钱计划的一部分，这种结果就会更加确定。

PixOnChain 强调，清算的可能性甚至更高，因为交易者做空以对抗融资费用面临着不断上涨的成本，并且可能会急于平仓，从而导致价格进一步飙升并引发轧空。

现在，正如预期的那样，价格上涨，“肮脏的空头”被清算，500 万美元的受污染资金永远消失；与此同时，另一个交易所的多头头寸在 2.5 亿美元的基础上获得 2% 的收益，从而产生 500 万美元的合法、干净的利润。

洗钱技巧已经完成，我们的罪犯可以带着 500 万美元的未受污染的资金离开。

来源: PixOnChain’s Twitter

在发布他们对 HyperLiquid 上可能发生的洗钱计划的分析后不久，PixOnChain 开玩笑地吹嘘着他们帖子上令人印象深刻的收藏比例，开玩笑地威胁要打电话给 FBI。

事后看来，这可能是一个好主意！

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这只是开玩笑的猜测，但必须指出的是，中国警方处理的洗钱案件可以追溯到三月份，当时这种 twitter 演示发生了， 请随意理解！

来源: PixOnChain’s Twitter

我们永远不会知道这些案件是蛋还是鸡，或者都不是，但有一件事是肯定的，参与这些案件的罪犯完全遵循了这种洗衣粉配方。

引用 CCN：

据称，中国交易员利用 Hyperliquid 的高杠杆清算机制来清洗非法收益，从而完成资金洗钱。他们通过在该平台上制造清算损失并反转在中心化交易所的头寸来赚钱。

James Wynn 策略

显然，这种策略可能很快就会获得一个名称：“James Wynn 策略”，区块链安全公司 Salus 的创始人 Mirror Tang 将这种洗钱方法与 James Wynn 的最新恶作剧进行了鲜明的比较。

Wynn 在加密货币 Twitter 上名声大噪，此前有几个大规模的高杠杆头寸（有些高达 10 亿美元）在 HyperLiquid 上被清算，这成为了多家加密货币新闻媒体的头条新闻。

最有趣的是，这种命名的做法可能比任何人预期的都更接近真正的洗钱手段。

根据 dethective，一位专门挖掘可疑代币并揭露“KOL 向你倾销”的加密货币侦探，James Wynn 并不是他看起来的那样疯狂的赌徒 - 这是他为了获得影响力和大量粉丝而建立的一个角色。

他的投资策略虽然有点冒险，但实际上只是普通的对冲，只是数字太大，因为他财力雄厚，可以进行引人注目的杠杆操作和引人注目的未实现盈亏波动。

来源: Dethective’s Twitter

简而言之，James Wynn 实际上远非“加密货币界最鲁莽的交易员”。

另一种洗钱方案：押注多头并祈祷

除了 James Wynn 策略之外，2025 年 3 月，Hyperliquid 上一项 520 万美元的交易模式引起了人们对洗钱的怀疑。

与之前使用的虚假对冲策略不同，这种方法甚至更简单，风险也更高 - 只是进行交易，用高杠杆做多，并希望赌注能获得回报。

所涉及的钱包具有可疑的交易历史记录，并且似乎与加密货币网络钓鱼计划直接相关。该钱包的所有者将 522 万美元存入 Hyperliquid，并开设了两个高杠杆头寸：一个 50 倍杠杆的 ETH 多头和一个 20 倍杠杆的 BTC 多头。

交易员在两笔迅速执行的 ETH 交易中获得了“100% 的胜率”，这些交易是手动平仓的，并且时机把握得恰到好处，在两天内获得了 220 万美元的利润。

有人可能会说，这仅仅是一个罪犯在 Hyperliquid 上玩耍 - 这也确实可能是真的。

此计划的洗钱方面是在获得利润后介入的。Hyperliquid 没有 KYC 要求，允许用户输入与用于在该平台上开设头寸的钱包不同的提款钱包。

这意味着利润是“干净的”，因为提款资金被发送到一个与原始非法钱包没有直接关联的地址。

在链上，受污染的钱包和新的提款钱包之间似乎没有联系。“肮脏的”链接隐藏在 Hyperliquid 的内部状态中，除非 Hyperliquid 暴露他们的用户，否则没有理由将它们连接起来 - 除非洗钱者稍后错误地将它们重新连接起来。

因此，使用 Hyperliquid 的罪犯既可以获利，又可以掩盖已实现收益的非法性质，从而有效地混淆他们的资金。

在本例中，仅通过在 Hyperliquid 上进行两笔简短的交易，该罪犯就成功地从其受污染的资产中收回了近 43% 的干净、闪亮的代币。

鉴于这种混淆方法的风险性质，选择它的人可能在通过传统途径套现时面临挑战，尤其是在被列入黑名单的情况下；因此，赌博或高杠杆交易成为值得承担的风险。

这种举动在不久的将来可能会变得越来越普遍，因为对于加密货币罪犯来说，有效地套现非法资金已经变得极其困难 - 这是我们在 2024 年加密货币犯罪报告和关于 eXch-Bybit 洗钱传奇的报告中详细讨论的一个话题。

**2024 年加密货币犯罪报告**

**2024 年，加密货币黑客和欺诈者窃取了超过 83 亿美元，涉及至少 519 起与加密货币相关的犯罪...**

medium.com

**eXch.cx，加密货币洗钱和 Bybit 黑客攻击**

**Bybit 15 亿美元的黑客攻击引起了人们对一个与朝鲜洗钱活动有关的特殊参与者的不必要关注......**

medium.com

HyperLiquid 参与犯罪活动让其部分用户担心监管打击。

虽然美国一直是积极的力量，在过去几年里将最大的加密货币参与者塑造成守法、符合 KYC 和 AML 要求的公民 - 当时 2020 年的加密货币基本上仍然是自由的西部 - 但那个时代已经结束了。

以大规模制裁和强制性的隐私至上的平台内部政治变革而告终的监管打击感觉像是一个遥远的威胁 - 至少目前是这样。

在今天的监管模式下，由于没有真正的激励措施或可信的威胁，没有理由相信 HyperLiquid 会采取任何有意义的行动来阻止其平台被滥用于洗钱。

因此，就目前而言，HyperLiquid 有可能成为加密货币罪犯混淆路线上的关键洗钱站。

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