RWA 中的虚假指标
使用 DeFi 应用程序，任何人都可以通过查看链和存入合约的资产来验证 TVL，但是对于 RWA，这种验证是不可能的，它们更加不透明，这导致了一些 RWA 项目夸大其 TVL。
一个例子是，当你访问 rwa.xyz 时，你会看到他们将 ZKSync 列为 RWA 价值排名第二的链，与其他所有链相比存在巨大差距。但是我敢打赌，读到这篇文章的人中没有人持有 zksync 上的 RWA，那么发生了什么？
根据他们的数据，这是 zksync 上最大的资产，市值 2.35 亿美元：https://era.zksync.network/token/0x6ff4fafd8d604614c704a5936d9146c0af19bd1e#balances 该 Token 有 11 个持有者，自从 300 天前创建以来，从未在地址之间转移或交换过。所有活动总共有 31 笔交易，其中发行人将 Token 铸造到地址或从地址销毁它们，并且所有持有者都是没有终身交易的无效地址，甚至没有 gas 可以进行交易。
第二大资产（https://era.zksync.network/token/0xac4de1e9a9e83524f24af77972dd39d588de8164）的市值为 2.025 亿美元，情况相同，只有 10 个持有者，自从创建以来地址之间没有任何活动，ZKSync 上绝大多数 RWA TVL 也是如此。
那么这样做的意义是什么？这里的发行人只是有一个内部数据库，并且只是将该数据库镜像到区块链上的某些地址，这些地址没有任何活动，因此对数据库的任何新更改都会简单地推送到区块链，就是这样。我认为这些可能甚至不是不记名资产。
另一个类似的情况是一家公司自己铸造了一种 Token，该 Token 全部由他们自己拥有，并声称“这个 Token 代表一家公司的股权，我们对这家公司的估值为 5 亿美元，因此我们要求被列为 TVL 为 5 亿美元的RWA 发行人”，该 Token 不可交易，也没有人拥有它，只是 100% 的供应量位于他们自己的地址上。
我不确定公司这样做是为了夸大指标、声称他们正在与区块链合作，还是出于其他原因。但是当用户想到 RWA 时，他们想到的是他们可以购买的股票，或者 Token 化的房屋，或者任何可以在链上转移或交换的金融资产，而这显然不是这里发生的事情。
DefiLlama 的价值在于用户信任我们为他们提供良好的数据，因此，如果我们列出这些并说“看，ZKSync 在 RWA 方面的采用率是 Solana 的 10 倍”，而 Solana 上的人们正在交易股票、持有股票......而 ZKSync 上只是一个没有活动的数据库被镜像，甚至没有一次转移，我们就会让他们失望，因为用户可能会基于 RWA 的采用率比 Solana 好 10 倍的理论来投资 ZK，然后他们就会因为这个理论是错误的而被套牢。
此外，TVL 用作衡量市场对项目的信任程度以及其中风险的指标，对于这种情况，它只是一个地址向 11 个空地址铸造和销毁 Token，其中不涉及任何风险，如果发生任何不好的事情，他们只会取消区块链部分。这背叛了 TVL 作为信任指标的用法。
因此，对我们来说，提供符合用户期望并允许他们做出良好决策的良好数据非常重要。我们非常重视用户的信任，并希望确保我们的指标反映现实。
这导致人们在将 defillama 的 RWA 数据与 RWA.xyz 进行比较时，经常认为 defillama 的 RWA 数据不完整，因为他们的数据要大得多，但原因是他们采取了列出所有内容的策略，而我们故意没有列出上述项目，以使我们的 RWA 采用数据更加准确。他们的方法导致他们的数据多年来一直声称 Provenance 是 RWA 采用率最高的链，远高于以太坊和所有其他链，尽管每家机构都在这些其他链上推出产品。现在他们已经改变了主意并将其删除，但他们仍然将 ZKSync 列为 RWA 采用率排名第二的链，这是基于我之前讨论过的 Token。
这就是为什么对于 RWA，我们花费大量精力进行尽职调查，我们检查链上的一切，我们验证 RWA 的支持以确保它是真实的......
对 Figure 的尽职调查
Figure 声称他们在链上发行了 120 亿美元的 RWA，但是当我们调查时，我们发现了一些看起来很奇怪的事情：
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他们的交易所中只存入了 500 万美元的 BTC 和 400 万美元的 ETH（BTC 仅有 2000 美元的 24 小时交易量）
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他们自己的 stablecoin，YLDS，所有 RWA 的交易都应该针对它进行，但供应量只有 2000 万美元
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移动其 RWA 资产的大多数交易似乎是由与持有它们的帐户不同的帐户完成的
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他们贷款流程的绝大多数是以法币进行的，我们几乎找不到任何链上付款
因此，我们不确定如何在链上只有如此少的资产可以用来交易的情况下交易 120 亿美元的资产。由于似乎大多数持有人没有使用他们的密钥转移这些资产，他们是否只是将他们自己的内部数据库镜像到链上？
作为我们尽职调查的一部分，我们已经在 Telegram 群聊中与他们的团队挖掘并分享这些信息很长一段时间了，当他们提交 PR 时，我们的开发人员围绕发行、他们的系统如何工作提出了很多问题......在这些问题中表示，他们拥有 120 亿美元的 TVL，但 Twitter 上的存在感却很小，这似乎非常奇怪，我们需要他们提供更多详细信息来验证数据。
然后，一个在这个群聊中待了几个月的人，他看到了整个尽职调查过程和我们提出的问题，发推文说 defillama 因为 Figure 的 Twitter 关注者数量而拒绝将其列入名单。然后在接下来的几天里，我收到来自许多主要加密机构和风险投资公司的私下联系 defillama 和我们的合作伙伴（然后他们将其转发给我）的人，询问我们为什么因为 Figure 的 Twitter 关注者数量而拒绝将其列入名单。
真是个小丑世界，这家伙显然知道尽职调查的原因，然后出去编造了这个谎言，并试图让每个人欺负我们，跳过我们的流程来列出他们，以便他们可以为他们的 IPO 提升他们的指标。现在我正在花费我的周五晚上写一篇文章说，不，我们没有因为一个项目的 Twitter 关注者数量而拒绝将其列入名单。
最重要的是，他们的合作伙伴链的 CEO 然后暗示我们正在收取上市费用，这完全是谎言。我们从未要求或收到上市的付款。我们为此损失了很多钱。
