Crafts：代币化股权筹款新方案

1. Crafts 执行摘要

Crafts 让创始人能够通过将公司的一部分进行 Token 化（例如 10% 的股权），面向一个利益一致且推动产品采用的持有者社区进行全球融资。

两项核心创新：

名为 Stakeholder Token Standard（STS）的股权与 Token 对齐法律框架：Token 通过 DAO LLC 结构在法律上与公司的上行收益绑定。当公司取得成功（并购、IPO、营收）时，Token 持有者可以参与其中。这为那些不会碰投机性 Token 模式的严肃 Web2 和 Web3 创始人打开了局面。

带有声誉加权分配的密封投标拍卖：这是公共区块链上首个密封投标统一价格拍卖。没有信息不对称，没有巨鲸优势。分配优先考虑真正的支持者，而非纯资本。

上线之后，我们的社交活动基础设施帮助创始人将持有者转化为产品用户和倡导者。

结果是：公平的价格发现、推动产品分发的利益一致持有者，以及通过交易手续费获得的额外收入。

进展：$75k 试点收入，Discovery 平台拥有 25k+ 自然用户，平台访问量超过 350k+，与 Raydium、Bonk.fun、RealmsDAO 及其他关键生态参与者建立了合作，准备上线的项目管线持续增长。

我们目前计划以 $6.5M 投后估值融资 $500K，用于扩大工程团队、与 Horizons Law 推进 legal v2，以及在 2026 年 Q2 全平台上线前推进 GTM。

定义品类，而不是堆砌功能

我们通过 Stakeholder Token Standard（STS）构建的不是一个平台型玩法，而是在建立法律和技术轨道，使股权关联 Token 成为创业公司融资和分配所有权的默认方式。

密封投标拍卖、DAO LLC 结构和链上强制执行的金库，是新标准的一部分，而不是某个 launchpad 的功能，就像 Uniswap 定义了 AMM，而不仅仅是做了一个 DEX 功能。

我们从 Solana 开始，因为这里的痛点最尖锐，而且我们在这里有很深的连接，但该框架与链无关；真正的突破在于将其桥接到传统创业融资，并内置分发机制。

链接与 Deck

Deck: https://docsend.com/view/a2svn9aikv8qeuca

Website: https://crafts.dev/

Twitter: https://x.com/craftsdev

2. 链上融资的问题

Solana 上对另类资产有巨大的需求，但 Token 模型在结构上已经失灵了。

Solana 上对另类资产有巨大的需求，月度 DEX 交易量超过 $400B，而 pump.fun（一个 memecoin launchpad）交易量已超过 $200B。

用户希望投资由真实企业支撑的基本面资产，而围绕创新产品的 Token 需求正在迅速增长。

但大多数 Token 在结构上存在缺陷：

2.1. 没有透明度或强制执行

在供应量、钱包或解锁方面没有透明度。

团队钱包或解锁条件不透明。

Token 供应量和分配不透明。

解锁规则没有通过智能合约强制执行。

2.2. 股权持有人与 Token 持有人之间没有利益一致性

当公司成功时（并购、IPO、二级出售），Token 往往无法为持有者带来任何上行收益。

没有可供创始人选择加入的标准。

回购通常效率低下，而且对于早期公司并不现实。

Protocol Token 除了投机之外，往往几乎不给持有人带来任何上行收益。

近期一些并购案例中，Token 持有人并未受益：

Pump.fun terminal 退出中的 $PADRE 案例：产品被收购了，但 Token 持有人没有看到价值累积。

Vector 收购案中的 $TNSR：Token 持有人没有参与上行收益。

2.3. 错误定价与信息不对称

公司随意设定价格。

没有适当的拍卖/发现机制。

错误定价会导致崩盘并失去长期信任。

Infinex 在第 1 天下跌了 60%

近期案例：Double Zero 以约 $11–12B 的 FDV 上线，并在一个月内修正至约 $1B

加密历史上的每一次 ICO / Token 上线都存在同样的根本缺陷：信息不对称破坏了公平的价格发现。

当出价可见时，老练的参与者会利用散户。当价格固定时，则根本不存在价格发现。结果呢？十年间都在重复同样坏掉的 ICO 模式，内部人赢，社区输。

核心问题是：在公共区块链上，每个人都能看到其他人的出价。

这使得真正的密封投标拍卖成为不可能，而这在传统金融中是公平价格发现的黄金标准。直到现在。

Crafts 通过 Solana 上首个密封投标统一价格拍卖解决了这个问题。详情见下方第 3.2 节。

2.4. 没有真正的分发策略

Token 变成了交易工具，而没有分发飞轮。

上线设计优化的是上线前后的热度，而不是持续的用户采用。

没有一种结构化方式将早期投资者转化为产品用户、倡导者或创作者。

在 TGE 之后，大多数团队缺乏一个清晰、激励一致的计划，用于：

将真实用户带入产品，

奖励有意义的贡献（使用、内容、推荐），以及

随着时间维持关注度和流动性。

结果是，Token 往往变成纯粹的交易工具，而无法为底层产品或品牌形成持久的分发飞轮。

总体而言，Token 持有人与公司上行收益之间缺乏明确的一致性，几乎没有强制执行或透明度，而 TGE 的核心痛点仍未解决。

3. Crafts 愿景：我们的解决方案

Crafts 通过法律轨道、透明智能合约和分发系统，将 Token 与真实的企业成果对齐。

Crafts 让早期创始人通过将公司上行收益的一部分 Token 化，从而进行全球融资，解决 Token 对齐问题；让持有人获得真实的一致性，同时创始人保留运营控制权，并通过交易手续费获得额外的分发、社区和收入。

当产品有清晰的成功路径，并且有足够透明度让社区成员能够有信心地 HODL 并吸引新用户时，一个利益一致的社区就会形成。

我们通过以下方式实现这一点：

3.1. Stakeholder Token Standard：法律框架

一个将 Token 与公司成果相连的法律框架（通过 DAO LLC / SPV 结构，以及 SAFE / note 等工具）

更多细节：5. Legal Structure for Stakeholder Token Standard

Token 持有者享有与股权持有者类似的保护。

为什么是现在？市场催化因素

三股力量正在汇聚，使股权关联 Token 成为必然：

并购正在暴露治理 Token 的缺口。AAVE 已完成的将所有 IP 转至 Aave DAO 的提案，凸显了仅持有治理型 Token 的持有者所能捕获的价值有多么有限。

随着并购活动增加，没有股权对齐的项目将面临社区越来越强烈的价值捕获呼声，这会让 Stakeholder Token Standard 成为成熟 Token 买家的预期。

散户正在抵制纯治理型 Token。在看到 Tensor 和 Padre 这样的退出案例中持有人一无所获后，散户越来越不愿购买没有经济权利的 Token。采用 STS 的创始人将获得一个因为共享上行收益透明而 HODL 的社区，而不是因为 hype cycle。

合规正在成为一种强制驱动因素。在 MiCA 和 SEC 审查之下，围绕纯治理型 Token 的监管模糊性正在增加。我们的 DAO LLC + SAFE 框架为创始人提供了一个清晰、合规的结构，实际上比那些处于监管灰区、没有权利的治理型 Token 模型更容易向法律顾问解释。

3.2. 密封投标统一价格拍卖

（在 Solana Privacy hackathon 中获得“Best Integration Arcium”）

Crafts 在 Solana 上实现了首个密封投标统一价格拍卖。

问题在于：在透明的区块链上，公开的出价会造成信息不对称。巨鲸会看到散户出价并抬价超越他们。所有 ICO 模式都受此影响。

时代	模式	谁获胜
2017	固定价格 FCFS	Bots 和 gas wars
2018-2020	IEO/Launchpads	交易所内部人
2021-2022	IDO 平台（pro-rata）	拥有资本的巨鲸
2023-2025	公平发行	狙击者和 MEV

我们的解决方案是：利用 Arcium 的 MPC 网络，在客户端对出价进行加密，仅在拍卖结束后同时揭示所有出价。没有任何一方（包括 Crafts 在内）能在清算前看到单个出价。

回退方案：如果 MPC 不可用，则采用 commit-reveal 方案。

工作原理：

用户提交加密出价（金额 + 最高价格）

密码学协议同时揭示所有出价

算法找到市场清算价格

所有高于清算价的人支付相同价格

消费者剩余 → 如果你出价 $25，而清算价是 $15，你保留 $10 的差额作为未实现收益

这就是美国国债拍卖和 Google IPO 采用的方式。在此之前，它无法在链上实现。

为什么重要：

对项目方：真正的价格发现、广泛分发、没有内部人优势

对用户：无需博弈论、公平价格、保留消费者剩余

Crafts 不是渐进式改进。它是首次实现了一个金融理论家数十年来都知道是最优的机制，而这个机制此前在公共区块链上不可能实现。

以下组合：

✅ 真正的密封投标（通过 MPC）

✅ 统一清算价格

✅ 声誉加权分配

……创造出一种比过去任何机制都更公平、更高效、更抗操纵的 Token 分发机制。

深入阅读：

Crafts Sealed-Bid Uniform Price Auction Details

注意：试点验证了发行基础设施和分发能力。密封投标拍卖将在 2026 年 Q2 上线。

3.3. 更好的分配机制

除了价格发现之外，Crafts 在超额认购场景下引入了声誉加权分配。

这削弱了纯资本的优势。一个高声誉且承诺金额较小的用户，可以击败一个低声誉、未知钱包的巨鲸（anti-sybil）。

为了对抗博弈行为，我们将关注质量指标，并使用过去 30 天的滚动分数作为数值指标。

声誉因素包括：

社交触达范围 — 通过我们的社交层分析 smart account engagement

钱包历史 — 通过第三方数据提供商进行评分

产品活跃度 — 项目可以纳入自己的用户数据（积分、使用情况等）

锁定时间 — 更长的承诺时间会提升声誉

用户证明 — 例如，流动性基金可以提供其过往记录和法律信息

承诺规模 — 资本重要，但呈次线性增长

可选 KYC — 面向希望验证身份的用户

我们会以 anti-sybil 的方式自动找到最优分配。未来，创始人可能可以优先选择某些投资者类型（例如基金）。

3.4. 透明优先的金库智能合约

透明金库在链上完全强制执行解锁规则、归属期、cliff 和供应治理。

将全部 Token 供应存放在结构化的桶中（团队、投资者、做市商、奖励、储备）。

智能合约强制执行并跟踪解锁规则：

归属期与 cliffs

基于里程碑的解锁触发器

仅当达到最低价格时才解锁，使用 Switchboard 的价格预言机

包括通过 multi-sig 跟踪链下数据的方式

社交里程碑

产品发布

针对规则变更和储备解锁的 DAO / 治理

申领可以设置 48 小时宽限期（例如团队或投资者供应）

3.5. 面向创始人的参与和分发机制（上线前和上线后）

我们的分发论点：Token 可以推动产品采用，但前提是持有者具有一致的激励，并且有清晰的贡献方式。

我们已经在实践中看到了这一点：Hyperliquid 在发行 Token 后，其交易量大幅加速增长。Grass，Solana 上的一个 AI 数据市场（$200M+），在其 Token 上线后的 18 个月内，从 200K 积分农民增长到 8.5M 月活用户。最初的用户群带有投机性，但由于 Token 获得了真实支撑（通过 Airdrop One 分发了 $196M），持有者真正拥有了切身利益。他们推荐他人、贡献带宽并留在了平台上，因为他们的持仓反映的是实际网络价值，而不仅仅是 hype。收入从接近零增长到每季度 $4.3M。在我们自己的试点中，客户的 Token 社区推动了绝大多数 app 下载，而这些用户更可能推荐他人，因为他们的激励是一致的。

Grass 在 18 个月内从 200K 个 pre-token 用户增长到 8.5M 月活参与者。积分 farming 为网络播下了种子；有支撑的 Token 实现了转化和留存。

自 2021 年以来，我们一直关注这一动态，当时我们构建了 Solana 上最早的一些 launch 基础设施，并亲眼看到利益一致的社区如何放大增长。

在 2025 年，分发可以说是最难的问题。我们相信 Token 社区可以让优秀产品获得优势，但前提是激励被正确设计。

我们的做法如下：

Crafts 的 Discovery Platform 为创作者和推荐者提供基于真实产品使用的 Token 化激励

https://x.com/craftsdev/status/1985395432407662700

社交活动

我们已经为 Crafts 引入了 500 多位创作者，创始人可以通过社交活动触达他们

每次上线，我们都可以引入更多高质量创作者

我们拥有一个 smart accounts 数据库，并分析内容的 smart engagement、触达和质量

XP 分配机制

用户和创作者通过使用产品和创作有意义的内容来赚取 XP。XP 会贡献到他们的声誉中，并帮助他们在融资中获得更高分配

通过我们与 BONK 的合作，早期项目可触达 200 多万交易者，并集成所有相关交易终端

推荐 SDK

我们将 Token 作为推荐 SDK 的Gas，因此每个用户都会收到一个推荐链接，并且只有当他们实际推动了对客户有价值的产品采用时才会获得奖励

例如，一个 DeFi 借贷协议只奖励那些借出价值 1000 美元 Token 且至少持续一个月的人

利益一致的社区

当产品有清晰的成功路径，并且有足够透明度让社区成员能够有信心地 HODL 时，就会形成这样的社区。

这种组合会将用户转化为真正的信徒：会主动为协议造势、传播故事，并带来下一波用户的铁杆粉丝。

我们的目标是让更好、更一致的链上资产面向 Solana 上的每一个人开放。

4. Go-To-Market 策略

GTM 的重点是筛选出高质量的团队，这些团队希望与我们合作，将部分股权 Token 化，以建立一个帮助其产品增长的全球社区。

我们的核心 GTM 是先吸引高质量的 web2/web3 团队，然后在验证模型后扩展到更广泛的用例。

4.1. 精选的 Web2/Web3 创业公司 Token 化

我们首先引入经过筛选的早期团队（AI、SaaS、基础设施，主要是 crypto-native），这些团队：

希望在保持 cap table 干净的同时，从全球社区融资。

通过公司上行收益的部分 Token 化，借助我们的 Stakeholder Token Standard 为 Token 持有人提供真实经济权利，并为增长形成利益一致的激励

通过交易手续费获得新的收入来源（最高可达交易量的 0.6%）

需要透明的 tokenomics、由金库强制执行的解锁机制，以及上线后的流动性管理

分发：

发行将通过我们的合作伙伴 Bonk.fun 和/或 Raydium 的基础设施进行路由，从而立即获得约 200 万链上交易者和所有相关 screener 的曝光

Crafts 增加的内容包括：分发、创作者活动以及流动性管理

4.2. 无许可基础设施层

除了精选发行之外，我们还将 Crafts 的拍卖和金库基础设施构建为无许可、开源的原语，任何平台都可以集成。

三条路径：

Crafts Curated：带有完整尽调的精选发行，作为高端品牌

Crafts Permissionless：

创作者/项目通过 X 或 GitHub 进行认证，配置其拍卖（最高 10 万美元融资）或从 bonding curve 开始，然后上线。

交易手续费开始累积；如果项目达到创作者手续费阈值，则需要进行 KYC，并自动触发 DAO LLC 设置，将原本作为无许可实验开始的项目转化为具有法律结构、与股权关联的 Token。

这是从 meme 到公司的升级路径。（是对 Believe/Bags 所展示内容的新原语扩展）

Permissionless Rails：其他人可以基于我们的密封投标拍卖和金库合约进行构建，这是一种基础设施玩法。

为什么这很重要：链上发行中最大的交易量和注意力通常来自爆款项目，而它们并不总是来自精选管道。无许可层可以捕获这一长尾，而验证通道则保护品牌质量。

与 Bonk 的战略合作：我们正在与 Bonk 进行深度合作讨论（2026 年 1 月交易量达 10 亿美元，可分发至 200 多万交易者），计划用我们的拍卖和金库合约来支持其股权关联 Token 的发行基础设施。

拟议结构包括：

通过 Bonk 社区和集成到所有相关交易 screener，立即触达数百万链上交易者

通过所有使用 Crafts 基础设施的发行获得 fee share 收入

一个品牌化的“bonk.business”产品，用于股权关联拍卖融资，Bonk.fun 用于 memes，bonk.business 用于真实公司

无许可模式的收入模型

更高的 50 BPS 交易手续费结构

来自金库中归属资金的收益率

没有精选成本 → 每次发行的利润率更高

预测：每年 1000-2000 次无许可发行 → 在规模化后每年新增 $6.5–19M 收入

开源战略：类似于 Raydium 和 Uniswap 成为 AMM 基础设施标准的方式，我们的目标是让 Crafts 的密封投标拍卖成为 Solana 上 Token 发行的默认价格发现机制。通过将其以无许可方式开放，并将 Token 金库合约开源（与 RealmsDAO 合作），我们吸引集成方，同时通过手续费层捕获价值。

早期市场信号（Bags.fm）：无许可创作者 Token 的论点已经有了自然市场验证。Solana 上的 Bags.fm 允许任何人铸造与 GitHub 仓库和 X 账号绑定的 Token，创作者可获得 99% 的交易手续费。Bags 的平台手续费在 2026 年 1 月达到 $20M。

这个信号是：市场对 Token 化的 builder 上行收益有明确需求。

缺口在于：Bags 完全无许可且没有结构，开发者会被持有人骚扰，试图招募他们来认领 Token，没有法律框架、没有股权关联，也没有质量筛选。短期投机会制造噪音，并疏远其目标 builder，而开发者已公开批评这种骚扰。

Crafts 的差异化定位：我们抓住同样的核心洞察，让 Token 持有人与 builder 结果保持一致，并加入使其可持续、可扩展的基础设施：法律结构（DAO LLC + 可选 SAFE 用于股权关联）、验证通道上的质量筛选，以及社区教育。

Bags 制造的是 pump-and-dump 动态，而 Crafts 通过由可选 SAFE 协议决定的透明经济上行，创造长期利益一致的社区。

5. Stakeholder Token Standard 的法律结构

我们正与意大利精品律所 Studio Gangi 一起开发该框架，该律所专注于数字资产、区块链和加密相关项目。

为确保欧盟合规，我们将与位于列支敦士登的领先法律团队 CorPa / Blockchain Corp 合作，该团队拥有 25 年以上跨境企业经验，以及 10 年以上 Tokenisation 和区块链经验。

两者都已经为符合 MiCA 的项目、utility、equity- 和 security-token 发行进行过结构设计，并理解如何为投资者对齐公司结构、白皮书和 Token 权利。

我们还有其他法律事务所作为备选。

5.1. 法律逻辑

我们希望构建一种结构，使 Token 可以在链上自由交易，而实际的法律/股权权益则置于一个干净、合规的实体中。Token 持有者治理这个持有运营公司权益索赔的 DAO LLC，因此创始人保有控制权，而持有人在公司成功时仍可参与其中。

5.2. 法律框架的核心要素

一个法律对手方：

所有经济权利都置于一个 DAO LLC 中，该实体持有与 OpCo 之间的 SAFE / note / revenue-share 协议。DAO LLC 在 cap table 上只出现为一行。

Token = 治理，而不是直接股权：

Token 持有人并不直接拥有股权。他们使用 Token 来治理 DAO LLC，而 DAO LLC 持有并行使对公司的权利主张。

对创始人和 VC 来说都很干净：

创始人保留对 OpCo 的完整运营控制；VC 和天使投资人仍可像往常一样直接投资 OpCo，与 DAO LLC 并行。

兼容 KYC 与监管：

KYC 和证券规则在 DAO LLC 层面处理，而 Token 依然保持可自由交易的治理/utility 工具属性。

5.3. DAO LLC / SPV + OpCo 的结构设计

在我们的结构中，运营公司（OpCo）向充当 SPV 的 DAO LLC 提供股权或工具（SAFE）。

DAO LLC：

在马绍尔群岛注册成立（与 MIDAO 合作）。

专门为本次融资设立。

作为每家公司的 SPV 运作。

向其社区发行治理 Token；Token 不直接代表股权或对金库的索赔，而是治理 DAO 的决策。

运营公司

根据创始人需求灵活设立并注册

也可以是现有公司

与 DAO LLC 签订法律协议

5.4. 融资流程

DAO 通过 Crafts 融资智能合约募集资金。

DAO 发行治理 Token 作为交换。

资金进入 DAO 金库。

DAO 与 OpCo 签署 SAFE、可转债或收益分成协议，以获得 X% 的上行收益。

DAO LLC 可以像任何其他投资者一样被稀释。

资金通过每月拨款方式从 DAO 金库释放给 OpCo（见下文）。

该设计适用于一级融资，也可适配二级交易。

Operating Agreement

Operating agreement 规定了 Token 持有人（作为 DAO LLC）、DAO LLC 与运营公司之间的法律关系，在该关系中，创始人保留完整运营控制权。

6. 商业模式

我们不从融资额中抽成。我们通过收益率和 Token 良好交易表现来获利。

Crafts 的收入来源包括：

二级交易量的平台手续费

40 BPS，即每个项目总交易量的 0.40%（见下方示例）

示例：

上线首周 10M 交易量 → 约 $40k 收入

12 个月内日均 $120k 交易量 → 约 $175k 收入

募资资金的收益

在归属期间存放于金库中的资金可获得 4-8% APY

募资资金按月归属给团队；在持有期间我们获得收益

更长归属期 = 更多收益 = 与“长期持有者”论点一致

示例：$1.5M 融资按 24 个月归属 → $110-140k 的收益收入

收益来自机构级链上收益来源

Figure Markets 的 PRIME（带保险支持的收益，约 8%）

Solstice 的 eUSX（3 年 APR 约 10%）

未来收入流：

流动性管理：25% 利润分成，集成到金库系统中

推荐支付 SDK：推荐金额的 10%

在 Crafts 上托管的社交活动

已经上线，收入约 $2k

有利于筛选我们的内容创作者网络

6.1. 使用我们发行套件的试点案例

（包含流动性管理和发行基础设施）

客户提供了 $40k 初始流动性。通过我们的流动性管理策略，金库在 24 小时内增长到 $450k。首周交易量达到 +$25M。

更多细节：7.2 试点发行结果

6.2. 收入预测

基于每年 25–50 次强势发行和持续交易量，我们预计：

年化收入 $6.5–14M，外加

来自 Stakeholder Token 融资和结构化 Tokenisation 轨道的额外上行空间

来自无许可平台的额外收入，用于密封投标拍卖和与关键生态伙伴合作的发行

收入流	每次发行（平均）	25 次发行	50 次发行	无许可（约 2000 次）
交易量手续费	$125k	$3.5M	$7.5M	$6.5-19M
金库收益	$120k	$1.6M	$3.2M	$1–2M
总计	$245k	$5.1–7.2M	$10.2–14.4M	$7.5–21M

精选发行的收入假设：

平均融资额：$750K-$1.5M（收益率 6-8%）

平均生命周期交易量：每个 Token $25-45M

交易量主要集中在前 1-3 个月，之后趋于稳定

7. 进展

进展来自 Discovery 的使用情况和早期试点成功。

即使在全平台正式上线之前，我们早期的 Discovery 环境和试点已经显示出强劲需求：

7.1 Discovery Platform（16 周后）

约 350k 总网站访问量

25k+ 独立用户（自然增长）

约 500 DAU

约 2k WAU

7,500+ 用户已连接 X 账号

4,500+ 用户拥有至少 10 个粉丝，且至少 1 个已验证粉丝

140+ 个已列出项目

500+ 位已引入创作者

生成了 4,000+ 条帖子，总曝光量 12M+

社交活动首批收入超过 $2k

X 上自然增长到 4k 粉丝，平均每条推文 11k 展示，公告类内容更高

与 18+ 个 Superteams、Kumeka 和 Shipyards 建立合作

我们通过这些合作伙伴拥有强劲的项目管线。他们的项目可以免费在 Crafts Discovery 平台上列出，这让我们可以尽早接触顶级 hackathon 团队和严肃 builder。

我们目前有 5 个严肃项目（AI、TradFi、Payments、MEV infra）在管线中。

7.2 试点发行结果

我们的试点发行（2025 年，尚未采用 Stakeholder Token Standard）展示了完整收入模型：

客户提供：$40K 初始流动性

结果：通过我们的流动性管理策略，金库在 24 小时内增长到 $450K

首周交易量：$25M+

收入：在降低的早期费率下为 $75K（当前按完整费率计算的发行将产生约 $100K+）

分发影响：

##3 on Jupiter Trending Coins

##1 on DexScreener

1,000+ 用户通过 Token 社区直接加入客户 app

注意：该试点仅使用了发行基础设施，没有采用 Stakeholder Token Standard 或密封投标拍卖。当前发行将包含完整框架。

7.3 战略合作伙伴

合作伙伴	状态	价值
Solana Foundation	支持	联合营销支持、AI 垂直领域支持和战略引荐；已确认 50k$ grant
Raydium	活跃合作	流动性注入（融资额的 15–20%），CPMM 集成，以及其新平台手续费的 rev share 协议
Arcium	活跃合作	通过 MPC 实现密封投标隐私；Crafts 在 privacy hackathon 中赢得 Arcium track
RealmsDAO	合作	开源合约开发和 Realms 治理集成
Switchboard	活跃合作	联合营销，用于基于价格解锁的集成
Bonk	深入讨论中	200 万+ 交易者分发、无许可基础设施合作、股权对齐
Kamino	讨论中	通过 Kamino Lend 获取收益
Figure Markets	合作	获取 PRIME 的一级铸造和赎回（来自保险 RWA 的约 8% 收益）
Solstice	合作	获取 eUSX 的一级铸造和赎回（自 2023 年以来平均约 10% 收益）
Squads	集成	Multi-sig 基础设施

8. 竞争定位

8.1. Crafts 的独特角度

前端与传统风投兼容，后端具备社区一致性与流动性。

希望让社区拥有所有权的创业公司面临一种虚假的选择。传统风投保留了创始人控制权和机构可信度，但没有流动性、没有社区所有权、也没有全球散户准入。Token 发行带来了分发和流动性，但迫使创始人采用 Token 优先的结构，持有者权利薄弱，价格形成过程充满噪音，并且与标准风投融资相冲突。

Crafts 正在构建风投与 Token 发行之间的资本形成层。它让创业公司仅将部分股权上行收益 Token 化，通过一个单一的 SPV 放在 cap table 上，与天使投资人和风投并列。创始人保留运营控制权，并保有一个机构投资者能够理解的结构。社区参与者则通过一种与创业公司现有融资方式兼容的模型，获得与公司层面预定义流动性和价值累积事件Hook的股权关联敞口。

8.2. 为什么 Crafts 难以复制

通过 SPV 模式实现部分 Token 化是必要条件，但并不充分。真正让 Crafts 具备防御性的是其底层的市场设计层。

密封投标拍卖。Crafts 实现了我们认为公共区块链上的首个密封投标统一价格拍卖。借助 Arcium 的 MPC 网络，出价在客户端加密，清算价格直接基于加密出价计算。没有任何一方，甚至包括 Crafts，在清算前能看到单个出价。在公共区块链上，可见出价会造成可被利用的信息不对称。参与者会实时对彼此做出反应，扭曲融资过程，并奖励速度而不是真实需求。Crafts 完全消除了这一点。创始人获得可信的清算价格。参与者凭信念竞争。这不是产品功能，而是市场结构优势。

声誉加权分配。在超额认购的融资中，Crafts 不会纯粹按资本进行分配。一个复合评分（钱包历史、产品使用、创作者贡献、社交触达、平台历史表现）通过阈值模型决定优先级，从而削弱纯资本优势。一个高声誉的小额承诺用户可以击败一个未知巨鲸。这让 sybil 行为更难发生，奖励利益一致的参与者，并让创始人从第一天开始就拥有更好的持有人基础。

透明优先的金库。Token 供应置于结构化链上金库中，归属期、cliffs、基于里程碑的解锁（通过 Switchboard 价格预言机）以及储备的 DAO 治理都由智能合约强制执行。加密融资中的信任崩塌通常发生在融资之后，而不是融资过程中。隐藏的团队钱包和任意解锁会摧毁信心。Crafts 将融资后的透明度视为产品的一部分。

这三层（公平定价、基于价值的准入、强制透明）共同构成了如今风投平台和 Token launchpad 都不具备的信任基础设施。

8.3. 为什么 Crafts 会复利增长

大多数发行平台都是交易型的。它们只在实时融资期间重要，但没有留存。Crafts 不是一个无许可 launchpad，而是一个精选资本市场。

Crafts Discovery 是让这一切成立的常开层。项目在发行前通过结构化 data room 建立可信度：团队背景、社交指标、产品指标、路线图、tokenomics、法律结构。投资者和资本部署者会随着时间推移建立持续的声誉和分配优先级。创作者则通过 engagement、内容和推荐获得优先权。

这个网络不会在每次融资之间重置。更多项目吸引更多投资者，更多投资者吸引更多创作者，更好的分发吸引更好的项目。每一次发行都会提升下一次。这就是 Crafts 从一次性融资产品转变为持续性市场的原因，在这个市场中，声誉、需求和分发会不断复利。

8.4. 竞争对手格局

AngelList / Republic / 传统 SPV。风投结构干净，但没有流动性、没有分发、没有链上所有权。资本要等到退出时才解锁。

MetaDAO。主要的所有权 Token 层。围绕 ownership coins 和基于 futarchy 的支出、IP 和收入治理构建融资与治理。相比 SPV，它更接近社区所有权，但它原生属于一个完全由 Token 治理的公司模型，而不是风投路径。

其自主裁量融资模型往往会在超额认购场景中导致巨鲸操纵拍卖

完全 DAO 所有权不适用于传统创业公司

完全链上所有权需要加密市场中有足够流动性来支撑市值（相比 Crafts 只需 1-30%）

在退出案例中尚未被验证

Star.fun。实时公开 Token 销售，带许可发行和 pro-rata 分配。它首先仍然是一个 Token 销售平台。Crafts 则围绕股权关联的部分 Token 化构建，更适合创业融资。

SOAR。基于债务的结构，公司欠 SOAR 与流通 Token 和流动性事件Hook的价值。持有者的关系对象是 SOAR，而不是底层公司。在 Crafts 中，SPV 持有与运营公司的直接 SAFE，为创始人和后续投资者提供更干净的权利链。

Legion。符合 MiCA 的 Token 发行，强调投资者问责和基于价值的准入。它改进的是谁能进入一场销售。Legion 改进的是现有融资模型中的准入；Crafts 改变的是所有权模型本身。

Street。一个严肃的可比对象。Street 正在围绕 SPV 和干净 cap table 以及真实股权锚点构建 Token 化创业公司，并从早期阶段与创始人合作。Crafts 的优势在于融资机制和围绕它构建的网络：密封投标发行、基于声誉的分配、Discovery、部署者网络，以及融资后的透明度。

Bags。链上公司形成与持有人关联所有权，创始人可以为持有人预留一部分股票。从公开可见的信息看，它更像是所有权和交易轨道，而不是一个包含筛选、密封投标发行和资本部署者网络的完整融资流程。

Pump.fun / memecoin launchpads。拥有巨大交易量（pump.fun 上 $200B+），证明了链上资产的需求。但它们与公司结果没有任何关联，没有持有人保护，也没有价格发现。当构建在这些轨道上的产品被收购时，Token 持有人得不到任何东西。

据我们所知，目前没有任何平台能在一个产品中同时结合：兼容风投的结构设计、部分股权 Token 化、公平的一次市场价格发现、基于价值的分配、链上强制执行，以及内置分发。

8.5. Crafts 定位

如果 AngelList 定义了现代创业联合投资，而 Token launchpads 定义了 crypto-native 分发，那么 Crafts 正在构建它们之间的那一层。

不是更好的 launchpad。也不是一个附带 Token 的风投外壳。Crafts 正在构建兼容风投的 Tokenisation 默认市场基础设施。

9. 公司与治理

9.1 公司结构 – Crafts

Crafts Inc 当前正在英属维尔京群岛注册成立，作为 Crafts 的控股实体。

Crafts Inc 将作为主要运营公司（OpCo）和平台运营方，与为各个项目创建的 DAO LLCs / SPVs 协同运作。

这种结构清晰地区分了：

Crafts 平台运营

合作项目的 DAO/SPV 融资结构

与 Token 相关的法律轨道

投资将通过 SAFE 投入控股实体。

9. 融资信息（战略天使轮）

9.1 融资概览

工具：SAFE / equity

Crafts Inc（平台）中的股权

目标融资额：$500K

估值：$6.5M post-money

我们优先考虑能带来以下资源的战略天使：

Solana/EVM 生态触达（KOL、基金合伙人、协议团队）

TradFi 或风投运营经验

web3、欧盟或美国的活跃创始人网络

与交易所或流动性基金的关系

支票金额：

最低：$15K

最高：$200K

目标：$30–85K

有 1-2 家早期 VC 以天使轮条款参与，并有意领投我们的种子轮。

我们为什么融资

与生态超级连接者形成战略一致性，为首批发行提供分发

扩大工程和法律资源，以迭代 Tokenisation 基础设施

通过投资者网络建立创始人 dealflow 管线

部分 Token 化和融资平台将在 2026 年 Q2 上线。我们将在 Q2 完成这一轮融资，以便在首波发行之前引入战略合作伙伴。

9.2 资金用途（明细）

对于一轮 $500K 融资，资金用途明细如下：

40% – 产品与工程 约 $200K

2 名工程师团队（包括 CEO），专注于智能合约、数据与后端管线，另有 1 名工程师专注于社交数据分析和声誉机制

实验不同拍卖机制，并创建密封投标拍卖机制的 V2 版本

迭代基于声誉的填充机制

迭代 Crafts 社交图谱和社交活动

发行基础设施，包括 RPC、服务器和数据库（12 个月总计约 $21K）

20% – Go-To Market：约 $100K

通过营销实验将 Crafts X 账号自然增长到 50k+ 粉丝，月触达 2M+ 展示

扩展 BD 与销售，目标是在上线后 9 个月内完成 10 次精选高质量发行

为与关键参与者的合作提供资金，这些合作将帮助我们获得创始人 dealflow 以及社交基础设施

通过 Hackathons 激励创作者活跃度

15% – 法律与合规：约 $75K

面向非欧盟创始人的法律框架已经完成。这笔资金将解锁欧盟创始人管线所需的法律合规能力。

10% – 安全审计与监控：约 $50K

对核心智能合约进行审计，包括 Token Vault Program V1 和 Fundraising Contract V1

5% – 推荐激励：约 $25K

面向首波发行的平台激励计划

5% – 运营与 G&A：约 $25K

5% – 应急储备：约 $25K

按融资后预计每月约 $35K 的 burn 计算，可提供 20 个月 runway，以通过平台手续费实现盈利。

9.3 融资后目标（12 个月）

完成 10+ 次精选发行

$530K+ 平台收入

欧盟法律框架完成

50k+ 自然增长 X 粉丝

10. 财务

10.1 当前财务情况

在 6 个月内，凭借 $130K，我们构建了 Discovery 平台、Devnet 上的 Token Vault V1、法律框架，并产生了 $75k 的试点收入，在本轮融资前展示了很强的资本效率。

已投入资本：$153K（自 2025 年 8 月以来）

法律框架 + 法律设立：$20K

工程：$40K（外部）

内部薪资：$60K（内部）

营销活动：$12K

差旅与活动：$10K

基础设施：$10K

RPC（$4k）、X API（$2k）、数据提供商（$3k）、服务器和数据库（$1k）

剩余金库资金：$90K

+ 已确认来自 Solana Foundation 的 $50K grant

Burn Rate：$18K

Runway：按当前 burn 约有 6-7 个月 runway；融资后 20+ 个月

成本明细（每月）：

团队（工程、BD、运营）：$12.5K

基础设施（RPC、社交数据、基础设施、内部工具）：$1.5K

营销预算：$3K（如需延长 runway 可削减）

未来收入预测请见第 6 节：商业模式

11. 团队

11.1. 团队背景

为什么我们要构建 Crafts

自 2021 年以来，我们一直在 Solana 上构建发行基础设施，包括荷兰拍卖、staking 合约、NFT launchpad、做市基础设施，以及累计促成超过 $3M+ 的融资。通过试点发行和多年生态经验，我们反复看到同样的问题。

严肃的创始人不想要 memecoin 风格的发行。极端波动性和声誉风险会把他们赶走。他们想要的是一种既能融资、又能建立一个利益一致、长期持有者基础的基础设施，而不是一张需要他们时刻盯着的图表、他们负担不起的回购，或是在产品发货前就消散的 hype cycle。

用户想要的是他们一直没得到的反面：透明度和真实上行收益。

我们看到过项目成功，甚至退出，但早期 Token 持有人最终一无所获。

两个缺口变得非常清晰：股权持有人与 Token 持有人在共享上行收益方面缺乏一致性，以及足够强的持有人保护，来吸引 Web2 创始人并以负责任的方式引入散户。

Crafts 是我们对这两者的答案。

核心团队与相关经验

我们的团队结合了深厚的 Solana 协议开发能力，以及数据科学、行为金融和 go-to-market 专长。团队成员曾在 Axel Springer、Greenidge（NASDAQ）、Intel、A1 工作，并拥有过往 startup/scaleup 经验，自 2021 年起专注于 Solana 开发。

技术基础

Philipp 自 2021 年起就一直在使用 Anchor 智能合约，交付了多个 Solana 首创：

首个非托管 NFT staking 合约

首个完全链上的荷兰拍卖（2022）

为 Metaplex Candy Machine v1 贡献了 whitelisting 功能，并识别出 whitelist 逻辑中的关键时序漏洞

这些专长推动了 AllBlue 的构建，这是一个高吞吐量 NFT launchpad，通过链上荷兰拍卖促成了总计 $3M+ 的融资规模。

社区与产品构建

团队的一部分成员推出了 StonedApeCrew，它成为 Solana 上按总美元交易量计排名前 5 的 NFT 项目，售罄了两个 NFT 系列和三次周边发售，同时围绕线下活动构建了一个社区，总收入达到 3M$+。

与此同时，还构建了四个专注于 Solana 的社区平台与协议，分别名为 AllBlue、Monet、PayLeaf、CosmicClash，总收入达到 1M$，并获得超过 100M+ 展示。

在 2023 年，PayLeaf，我们的点对点支付解决方案，赢得了 Solana Grizzlython Hackathon。

我们正在应用通过构建一个拥有 100k+ 成员社区所获得的经验，来围绕 growth investing 构建一个社区，类似于 Trenches 为 meme 交易文化所构建的东西，但面向长期、与股权一致的投资。

我们正在与 Solana Foundation 进行积极讨论，共同支持这一教育层，包括联合营销发行，以及借助 Foundation 的公信力为创始人和投资者进行引荐。

数据科学与量化工作

Philipp 曾与 Greenidge（NASDAQ 上市 Bitcoin 挖矿公司）和 Legend Energy 合作开发用于能源市场价格预测的预测模型。

Alex 曾参与一个数据智能框架的工作，用于监控社交图谱及其与协议的交互，以理解跨网络行为。

这些经验都可以直接应用于 Crafts 中的量化评分和价格发现机制。

最近的协议开发（2025）

我们已经在 Geyser streams 上构建了监控基础设施，并开发了一个流动性管理解决方案，可基于历史数据计算智能再平衡间隔，并与 Raydium 和 Meteora 集成。团队在 AMM 架构（CPMM、DAMM、CLMM、DLMM）以及 Jupiter 的 RFQ 基础设施方面拥有深厚专长，并熟悉 delta-neutral 策略数学。

Alexej 已独立交付 bonding curve 机制和用于 Solana Token 管理的 PDA vault 实现。

Crafts 特定开发

我们的 token vault v0 合约已经集成：

Squads — 控制金库的 multi-sig 权限

Realms DAO — Token 持有人治理

Switchboard — 链上价格监控

我们的融资合约已经集成：

Arcium — 在我们的密封投标拍卖机制中提交私密出价

Raydium & Meteora — 注入并主动管理流动性

11.2. 团队成员

Philipp Fock – CEO & Product Lead

构建过一个拥有 1M+ 用户的社交平台

为纽约一家数据中心设计了 QLoRA 微调基础设施

7+ 年软件工程经验，涵盖产品、后端和系统设计

Solana 生态早期建设者，曾为 Metaplex 做出贡献，Solana hackathon 获胜者，自 2021 年以来构建了多个智能合约

负责 Crafts 的产品愿景、协议设计、创始人体验以及整体执行引擎

Clemens Allinger – Operations & Marketing Lead

将获客与创作者驱动活动扩展到 100M+ 展示

为创造 $3M+ 收入的 Web3 品牌制定 Tokenomics 策略

拥有专业交易背景

在效果营销、市场机制和受众构建方面拥有扎实背景

负责 Crafts 的运营、GTM、合作方集成、创作者生态策略和项目引入

Anh Bui – BD & Creative Lead

商业心理学家，拥有强设计与营销背景，经营 boutique design agency 超过 7 年，前客户包括 VW、Siemens、Vaillant、BCG、Eurofighter

自 2021 年以来深度连接 Solana 生态，共同创立了 Solana 上最大的 NFT 品牌之一，拥有 >70K 成员；曾担任大型创作者和创始人社区的 BD lead

四个售罄 NFT 系列的设计师和插画师，品牌辨识度强

负责创始人拓展、生态合作、叙事设计、视觉识别和面向社区的策略

Alexej – Smart Contract Engineer

为 Bump.fun 构建了核心系统，包括 bonding curves、PDA vaults 和融资模块

专注于安全的 Solana 智能合约、拍卖设计和 Token 发行流程

负责 Crafts 的协议工程：金库机制、发行合约、结算逻辑和链上风险控制

Vincent - Business Development

18+ 年横跨 Semiconductor Engineering 以及 Web3 Operations、Product Development、BD 和 Go-To-Market

领导全球 FPGA 测试团队；交付了当时全球最大的微芯片，并推动每年 $16M+ 成本节省。

领导并推出了 Space Missions，一款 GameFi 产品，在 12 个月内实现 2M+ 链上交易、10k 用户和 $300k+ 收入。

为一个售罄 NFT 系列领导 BD 和 GTM，创收 $2.6M。

担任 Web3 Operations Lead，为一个拥有 30k+ 用户和 $15M+ 链上交易量的社区平台推动 GTM。

多次 hackathon 获胜者，覆盖 Payments 和 GameFi 赛道

Alex - Developer & Researcher

正在攻读计算机科学 PhD，研究方向为 SocialFi 动态、情绪建模和行为网络设计

8+ 年软件开发、应用 AI 和研究驱动型产品创新经验

构建过 SocialFi 和数据智能平台，集成链上情绪分析和 engagement 模型

拥有计算机科学硕士学位，在系统架构、机器学习和数据科学方面基础扎实

11.3. 团队覆盖范围

端到端执行能力包括：

协议与智能合约工程

流动性、建模与做市系统

产品、设计与 UX

GTM、创作者驱动增长与引入

金库与 Token 经济设计

11.4. 顾问与法律

为了增强我们在法律、项目来源和机构分发方面的能力，我们引入了一组精选顾问和天使投资人，他们在 VC、交易所和法律领域拥有深厚经验：

Oliver Stauber - CEO, Bitget Europe · 前 Glassnode 与 Bitpanda 首席法务官

Christian Niedermüller - COO, Kucoin Europe · Senior Partner, Smape Capital · 前 CEO, Blocktrade

Ryon Nixon & Valis Digital - Founder, Horizons Law · GP, Marin Digital VC · 前 Solana 总法律顾问

Horizons Law 已受聘开发 Legal Framework v2

Peter Schöllauf - Co-Founder, DAIC Capital

Yannick Schrade - CEO, Arcium

Jordan Kovler - CEO, Greenidge Generation Holdings Inc. · 前 Harkins Kovler 创始人，曾参与顾问工作，涉及超过 $400B+ 并购活动

正在与 Studio Gangi（意大利）和 Horizons Law（美国）合作开展法律与监管架构设置。

12. 产品预览

Crafts 当前处于积极开发中，我们的落地页、discovery 和社交活动平台已在 crafts.dev 上线。

我们的 Token Vault Contract 已在 Devnet 上线。

融资与分配智能合约正在积极开发中，V0.1 已在 devnet 上线。

我们的主动再平衡流动性管理解决方案也在开发中，目前已提供 simulation engine。

更多细节：

Crafts Product Preview

Why AI Founders Should Think About Tokens — Distribution, Fundraising & Real Examples

• 原文链接： craftsdev.notion.site/p/...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～