全面了解 Solana 质押
- Helius
- 更新于 3天前
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全面了解 Solana 质押：Solana 区块链上 SOL 代币的抵押（staking）机制，包括抵押的好处、操作方式、收益来源、关键角色以及与以太坊（ETH）抵押的比较。
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- 译者：AI翻译官，校对：翻译小组
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你拥有 SOL。你知道应该质押它，但不确定如何进行 Solana 质押。没关系，我们来帮你！这个简明的解释提供了关于质押 SOL 的全面概述。我们回答了最常见的问题，并涵盖所有关键领域。我们还提供了可选资源，供希望进一步探索的人使用。
为什么要质押 SOL？
质押 SOL 不仅仅是为了赚取奖励——它对 Solana 的去中心化 和安全性至关重要。通过质押，SOL 代币持有者为网络的弹性和治理做出了贡献。选择合适的验证者进行质押至关重要。将代币委托给验证者类似于在代议制民主中投票，因为这反映了对他们维持一致正常运行时间和快速准确投票的能力的信任。其他考虑因素包括验证者的道德行为、对硬分叉的反应以及对 Solana 生态系统的贡献。
在声誉良好的验证者之间合理分配的质押增强了网络的去中心化。这使任何单一的、资金充足的实体更难以操控共识决策以谋取个人利益。
在 Helius，我们的目标是发展 Solana 生态系统。我们还致力于为我们的质押者提供最佳价值。我们拥有高度的信任、顶尖的技术专长和互补的运营，使我们能够为质押者提供最佳的奖励。
质押会发生什么？
在 Solana 上有两种质押形式：原生质押（native staking）和流动性质押（liquid staking）。目前，94% 的质押 SOL 是原生质押 ，这也是本文的主要焦点。后面的部分将讨论流动性质押。用户可以通过许多平台进行原生质押。这些包括 像 Squads 这样的多签名财库管理工具、受欢迎的钱包和专门的质押网站。要进行原生质押，用户需要将其代币存入质押账户。这将被委托给验证者的投票账户。单个用户可以创建多个质押账户。每个账户都可以被委托给相同或不同的验证者。
上图：单个质押者委托给多个验证者
每个质押账户有两个关键权限：质押权限 和 提取权限。系统在创建账户时定义这些权限，并默认将其分配给用户的钱包地址。每个权限有不同的责任。提取权限 对账户拥有更大的控制权。它有权从质押账户中移除代币，并且可以更新 质押权限。
在质押中，最重要的时间单位是一个时间段（epoch）。Solana 的时间段持续 432,000 个插槽，大约是两天 。系统在新的时间段开始时发放质押奖励。这个过程是自动的；质押者会在每个时间段看到余额的增加。用户可以通过 直接通过 Jito 网站 收获 MEV 奖励（稍后会详细介绍）。
当你进行原生质押 SOL 时，你会锁定代币，直到当前时间段结束。如果用户在时间段开始时停用其质押，他们可能会面临长达两天的冷却期，才能提取代币。如果他们在时间段结束时提取，过程几乎可以瞬间完成。
同样，激活质押需要一个热身期，这可能持续两天或几乎是瞬间的，具体取决于用户何时启动质押账户。用户可以查阅 Solana 区块浏览器来跟踪当前时间段的进展。
运营商如何赚钱？
验证者运营商（operators）可以通过三种方式赚钱：
- 发行/通货膨胀：新代币的发行
- 优先费用：用户向验证者发送 SOL 以优先处理他们的交易
- MEV 奖励：用户向验证者提供 Jito 小费以包含交易捆绑
验证者的收入完全以 SOL 计，这与他们的质押金额直接成比例。运营成本主要是固定的，以 SOL 和法币的混合计。
上图：Solana 验证者总质押奖励（数据来源：Dune Analytics, 21.co）
发行
Solana 在每个时间段分发质押奖励，通过根据 通货膨胀计划 创建新的 SOL 代币。当前的通货膨胀率为 4.9%，并以每年减少 15% 的速度逐步降低，最终速率为 1.5%。
验证者的质押奖励基于其获得的信用额度。验证者通过准确投票成为链中一部分的区块来赚取信用额度。经历停机或未能及时投票的验证者获得的信用额度较少。一般情况下，持有 1% 总质押的验证者应获得大约 1% 的总通货膨胀奖励。
验证者的质押奖励在其质押者之间按委托规模进行分配。验证者可以收取作为所有质押者所发行的总通货膨胀奖励百分比的佣金。佣金费用通常是一个个位数百分比，但可以是从 0% 到 100% 的任何数字。
上图：Solana 通货膨胀计划
优先费用
被指定为当前区块构建者的验证者会从他们处理的每个交易中收取费用。这有两种类型：基本费用和优先费用。这些支付会立即记入验证者的身份账户。之前，这些奖励的分配是基本费用和优先费用各占 50%，剩余费用被销毁。随着 SIMD-96 的通过，这一结构很快会改变，允许 100% 的优先费用归块制造者所有。
用户支付 优先费用 以优先处理他们的交易。在许多情况下，确保优先权至关重要，包括套利、清算和 NFT 铸造。复杂的交易需要更多的计算能力，因此支付更高的优先费用。具有强烈需求的热门代币账户需要更高的优先费用。
基本费用的收入远不如优先费用重要，但对防止垃圾邮件是必要的。系统将基本费用固定为每个签名 0.000005 SOL（5000 lamports）。大多数 Solana 交易只需一个签名。
MEV（Jito）奖励
运营 Jito 验证者客户端的验证者占据了 超过 90% 的所有质押。Jito 引入了一种协议外的块空间拍卖。块空间拍卖 在线外发生。它们允许搜索者和应用程序提交一组称为捆绑的交易。这些捆绑通常包含像套利或清算等时间敏感的交易。每个捆绑都会附带一笔给区块构建者的“小费”。这些为验证者提供了一个与优先费用和基本费用分开额外收入来源。
在 2024 年，Jito MEV 收入从一个微不足道的数字增长为主要的验证者收入来源。Jito 对所有小费收取 5% 的费用。验证者可以使用类似于通货膨胀奖励的机制收取自己的 MEV 佣金。质押者根据他们对区块构建者的委托相对大小分配剩余费用。
上图：量化优先费用和 Jito 小费增长的数据。数据来源：Blockworks Research
协同业务
Helius 验证者对发行和 MEV 奖励收取 0% 的佣金；我们的质押者享受最高的原生收益。我们的目标是增加总质押量并改善客户的交易速度。使用质押的 SOL 进行连接有助于我们减少拥堵并提升核心业务的性能。
我们之前的文章更详细地分析了运行验证者的成本和收入 。
APY 从哪里来？
年化百分比收益率 (APY) 代表质押者在当前利率下质押整整一年的年复合百分比回报。多个因素影响这一利率，包括网络当前的发行率、验证者的表现和正常运行时间、用户给验证者小费的普遍程度，以及当前的质押率（即质押的 SOL 比例）。多个网站列出了按 APY 排名的验证者，其中 StakeWiz 是最全面的之一。
具体来说，APY 将来自两个主要来源：发行和 MEV 奖励。
发行
验证者根据每个质押者的委托大小在其质押者之间分配质押奖励。验证者为其服务收取从 0% 到 100% 的佣金。这些奖励取决于验证者的投票表现 。每次成功投票都会获得积分。运行 Solana 验证者在技术上要求很高。随着链的速度不断提高，这种难度也在增加。
管理良好的验证者由于以下因素产生更高的奖励：
- 最小停机时间：验证者在停机期间无法参与投票，因此不会获得积分。
- 及时投票：如果验证者在共识参与中持续滞后，可能会获得更少的积分。
- 准确投票：只有对随后确认的区块投票才能获得积分。
MEV (Jito) 奖励
MEV 奖励在质押奖励的组成中扮演着越来越重要的角色。链上交易量的上升和随之而来的套利机会推动了这一增长。最近，Jito MEV 小费约占总奖励的 20-30%，大幅提升了质押者的收益。与发行奖励类似，验证者对 MEV 小费收取从 0% 到 100% 的佣金。Jito 还对所有与 MEV 相关的收入收取 5% 的佣金。
其他考虑
尽管低佣金验证者有更高回报的潜力，但许多人仍然选择高佣金的验证者，如 Coinbase。这是由于供应商锁定和监管套利等因素。例如，使用 Coinbase Custody 的资金必须专门质押在 Coinbase 的验证者上。中心化交易所受益于零售用户优先考虑便利性而非收益优化。链下用户对低回报不敏感，使得交易所在提供奖励时具有灵活性。
最后，新协议机制，如 SIMD-123，旨在让验证者直接与质押者分享区块奖励。如果实施，这将为质押者提供额外的收入来源。
Solana 质押生态系统中的关键参与者是谁？
Solana 验证者可以分为几类。
生态系统团队
许多知名的 Solana 应用和基础设施团队运营的验证者与其核心业务相辅相成。例如，Helius 运营一个验证者以支持其 RPC 服务。
示例：
- Helius
- Mrgn
- Jupiter
- Drift
- Phantom
中心化交易所
中心化交易所是质押 Solana 的最多验证者之一，为链下交易所客户提供一键质押解决方案。
示例：
- Kraken
- Coinbase
- 币安
- Upbit
机构解决方案提供商
这些公司专注于为机构客户量身定制的质押服务。他们支持多条区块链以满足更广泛的客户需求。
示例：
- Figment
- Kiln
- Twinstake
- Chorus One
独立团队
Solana 的验证者生态系统包括许多独立运营的中型和长尾验证者。自网络创世以来，多个验证者一直活跃，并通过教育、研究、治理和工具开发为生态系统做出贡献。
示例：
- Laine
- Overclock
- Solana Compass
- Shinobi
私人验证者
网络上还有超过 200 个私人验证者。他们的质押是自我委托的，可能由运营实体控制。这些验证者的特点是 100% 的佣金率，并且在区块浏览器和仪表板上缺乏公开身份信息。
什么是流动性质押（liquid）？
流动性质押 允许用户通过质押池在多个运营商之间分散风险，这些质押池使得流动质押代币 (LSTs) 的发行成为可能。这些代币代表对基础质押账户的所有权。
LSTs 是收益资产，根据基础质押账户的 APY 累积奖励。通过原生质押，奖励会在每个Epoch增加质押的 SOL 余额。在流动质押中，代币数量保持不变，但其价值相对于 SOL 代币升值。
LSTs 通过解锁 DeFi 机会来提高质押的资本效率。经典的例子是在借贷平台上将 LSTs 作为抵押品进行存款。这使得用户可以在仍然获得质押奖励的同时借贷。
Helius 通过一个流行的 LST 启动平台 Sanctum 推出了我们自己的 LST (hSOL)。我们的代币由一个单验证者质押池 支持。Helius 的质押者可以使用 Sanctum 的平台将现有质押转换为 hSOL，该平台为此转换过程提供 0% 的费用界面。
目前，只有 7.8% 的质押 SOL 是流动性质押，但这一部分正在快速增长。 流动质押代表 3200 万 SOL，比 2024 年初的 1700 万增长了 88%。JitoSOL 是最受欢迎的，占所有 Solana LST 的 36%。其他显著选项包括 Marinade (mSOL) 和 JupiterSOL (jupSOL)，分别占市场的 17.5% 和 11%。
在许多司法管辖区，将质押奖励作为代币发行被视为应税事件（类似于股票分红），并在收到时按收入征税。然而，LST 允许用户在没有此类应税事件的情况下赚取奖励。他们的钱包余额保持不变；只有价值增加。始终咨询财务专家以获取针对你特定情况的指导。
质押 SOL 安全么？
通过原生质押，质押者始终保持对其 SOL 的控制和保管。如果验证者离线或表现不佳，非保管质押者可以自由地解除质押并切换到其他验证者。在网络故障的情况下，质押位置不会受到影响。一旦网络活动恢复，位置将保持不变。
流动性质押也被广泛视为一个安全的选项。 五家声誉良好的公司对质押池程序进行了九次审计 ，确保其稳健性。在不利的市场条件或黑天鹅事件期间，LST 可能会暂时低于其基础价值交易。虽然这些偏差通常是短暂的，投资者应考虑尾部风险，特别是在将 LST 用作抵押品时。
削减是一个惩罚机制，减少委托质押以阻止恶意或有害行为。Solana 目前不实施削减，但正在考虑之中，未来可能会引入。
最后，质押者应遵循最佳实践安全管理其私钥，以防止丢失或被盗。
质押 SOL 与质押 ETH 有何不同？
Solana 与以太坊在质押方式上有所不同。Solana 将委托权益证明（dPoS）直接集成到其核心协议中，使得无需依赖外部解决方案即可进行委托。以太坊则从工作量证明转型为权益证明，主要依赖像 Lido 和 Rocket Pool 这样的第三方平台进行委托和流动性质押。Solana 的质押参与率为总供应量的 67.7%，而以太坊为 28%。
在以太坊上，唯一的原生质押选项是 家庭质押。此自我保管选项需要技术熟练和专用硬件。验证者必须质押至少 32 ETH，并确保其硬件保持在线且得到适当维护。成千上万的家庭质押者网络有助于以太坊作为一个高度去中心化区块链的声誉。
少数主要平台主导了以太坊上的流动性质押。Lido 在市场中占据主导地位，控制超过 28% 的质押 ETH 供应。Lido 发放 stETH，这是一种收益代币，随着奖励的累积而增值。以太坊是一个较老的网络，通胀奖励较低。通过 Lido 质押 ETH 提供 2.9% 的年收益率，明显低于质押 SOL 的收益。Lido 对质押奖励收取 10% 的费用。stETH，如所有 LST，具有风险。这些风险包括智能合约漏洞和 stETH 的价格偏离 ETH。
最后，以太坊包括一项削减机制以惩罚验证者的不当行为，尽管削减事件十分少见。
结论
本文探讨了 Solana 质押的概念和机制。无论你是经验丰富的参与者还是新的生态系统成员，了解质押对作为长期 SOL 持有者做出明智决策至关重要。质押是一种赚取竞争性收益的方式，也是支撑网络安全和去中心化的基本机制。
非常感谢 0xIchigo、Brady Werkheiser 和 Deepa Talwar 对早期版本的审核。
