现代 DeFi 借贷协议 - Morpho Blue是如何构建的

引言

Morpho团队之前的借贷版本Morpho Optimizer成为以太坊第三大借贷平台。然而，随着时间的推移，DeFi市场对涉及更少治理和更多无权限项目的新想法提出了需求。Morpho Blue进一步推动了这些思想，通过实现不可变和孤立的借贷市场，降低治理要求。此方法为用户和项目提供了更大的灵活性，帮助他们更好地利用资产。让我们看看这是如何实现的。

高层设计

Morpho Blue实现了无权限借贷，允许用户创建自己的借贷市场。每个市场都是一个实体，包含两个资产：“抵押品”和“贷款”代币。用户选择必要的参数：抵押品和贷款代币、价格预言机的地址、利率模型以及清算贷款价值比（LLTV），并创建市场。市场创建是无权限的，市场创建者无权访问其他用户的资金或控制市场内的操作，类似于Euler或Uniswap。

Morpho可以使用市场创建者选择的任何价格预言机，从标准的Chainlink价格信息源和Uniswap中间价格到类似于Ajna所使用的先进价格机制（文章）。

Morpho Blue的治理无法直接修改市场的可访问性或其参数，但可以提供新的值组合（如LLTV、利率等），供用户在市场创建时使用。

清算参数总是一个棘手的问题；它总是在借款人和贷款人安全性和激励之间进行权衡。Morpho Blue为每个市场使用静态清算激励因子（LIF），定义为：

其中 maxLIF=1.15, cursor=0.3, LLTV 是给定市场的当前清算贷款价值比。Morpho Blue也没有 closefactor ，允许清算任何可清算债务的数额。

Morpho Blue有一个紧凑且简单的代码库，旨在可审计、可读，从而实现无信任和安全性。

核心

从技术上讲，Morpho Blue是一个单一的合约，保存所有市场并提供所有必要功能。第一个步骤是Market结构，包含有关特定市场的信息：供给/借入资产的总额、借入/供给股份、费用和最后的时间戳更新。市场参数包括抵押品/债务代币的地址，利率模型（IRM）作为合约地址，价格预言机（同样作为地址）和LLTV。

创建新市场（函数createMarket()）过程简单。这是治理介入的少数几个地方之一，确保正在创建的市场使用一个“已启用”（由治理启用）的利率模型（IRM）和LLTV。另一个治理设置函数是setFee()函数，设置一个新的市场费用并分配一个新的费用接收者。

需要提及使用的代币、IRM和LLTV的要求集，如Morpho Blue团队所描述，以确保创建的市场是“健康的”，在代币数量计算上无问题，并维持协议的连续性。描述这里。这些指南对任何DeFi项目都是有价值的，因为可重置代币、带有转账费用的代币或非标准回退情况，以及类似的“余额修改/锁定”特性总是棘手，且往往对协议的安全性和持续性构成问题。

所有提供供给/提现/借款/还款操作的函数在Morpho Blue中接受资产或股份作为参数，允许用户选择最方便的参数（代币或股份），并简化与基于Morpho Blue构建的协议（如金库或流动性管理项目）的交互。

所有这些函数（包括清算）在操作开始时计算市场利息。 _accrueInterest()函数在各处都存在，甚至有一个可直接调用的单独外部accrueInterest() 函数。计算利息的过程非常明确，以利率模型（IRM）返回的速率同时增加totalBorrowAssets和totalSupplyAssets。将累计利息的绝对金额转换的工作由wTaylorCompounded(x,n)函数处理，该函数使用 e ⁿˣ −1 的前三个非零项的泰勒展开。这种方法以最小的计算来近似累计利息（这是DeFi开发者的一个好点）。市场费用以股份的形式收取，而不是以供给/借入代币的形式。

在应用了利率后，所有供给/提现/借款/还款函数执行类似的操作：计算股份数量，更新地址在当前市场的股份/资产数量，更新股份和资产的总供给，调用用户提供的回调函数，并执行标准的ERC20转账/转账操作。简单的流程，没有DeFi惊喜。用户的借款位置由Position结构表示，包含供给/借用股份的数量和用户抵押品的直接数量。

在Morpho Blue中，上述大多数操作可以被委托给另一个地址。因此，几乎每个执行供给/提现/借款/还款的方法都包括一个address onBehalf参数，允许以其他地址的名义执行这些操作。

此外，Morpho Blue具有闪电贷能力，该能力在非常简洁的flashloan()函数中实现。没有费用，Morpho Blue中的闪电贷是完全免费的。

预言机

Morpho Blue是一个“预言机无关”（oracle-agnostic）协议（根据白皮书）。这意味着你可以使用任何预言机作为资产价格的来源。预言机价格的主要用途当然是在_isHealthy()中评估用户的健康状况。Morpho Blue中的预言机设计得很简单；它们提供一个单独的price()函数，返回每单位抵押品的报价代币数量（通过1e36进行缩放以保持涉及预言机价格的乘法/除法操作的精度）。

风险管理

在Morpho Blue中，对“非健康”头寸的处理通过对“非健康”状态的头寸进行标准清算来管理，并且是“逐借款人”进行的（而不是像CrvUSDLLamaLend或FluidVault那样对多个头寸进行处理）。

liquidate()函数使用当前市场的LLTV（清算贷款价值比）计算扣押的资产（和股份）数量，更新用户的头寸和市场的“总”值。

下一步是坏债的社会化。如果用户的所有补偿品被耗尽，但债务仍然存在，Morpho Blue将简单地减少市场的总借入/供给资产和总股份。这一行动将“坏债务”在该市场的所有贷方之间分配。清算的最后步骤包括在必要时转移代币并对调用者的合约执行回调。

实现细节

Morpho Blue利用广为人知的标准，如ERC-4626进行共享操作和安全的ERC20转账。Morpho Blue中的数学模型不需要复杂的计算；所有设计都旨在简单、安全和可靠。

结论

Morpho Blue是一个“规范”DeFi项目的典范 - 是初学者DeFi开发者的宝典 :) 代码极其清晰且简约，所有的数学都简单可靠。这类项目实现了高水平的安全性，因为一切都是在一个知名且安全的代码库上构建的，逻辑分支、边界情况和数学问题较少。复杂算法的缺失使Morpho Blue变得可预测，为市场制作者提供了一个“安全着陆”地点，为外部协议提供了一个稳固的“基础层”。让我们看看这一方向的下一步将是什么。

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