DeFi衍生品系列：(0) 为什么选择DeFi衍生品？

在 2020 年，尽管 DeFi（Decentralized Finance，去中心化金融）和 2021 年 NFT 等主题推动了 crypto summer，verse2 预测到 crypto winter 将在不久的将来来临，并判断 crypto derivatives，特别是 DeFi derivatives 将成为加密市场的新关键词。

“为什么是 Crypto Derivatives？”

这种判断不仅仅是因为 verse2 在 TradFi（Traditional Finance，传统金融）方面，尤其是衍生品方面有强大的背景。已经有许多来自 crypto 领域的主要参与者预测了 crypto derivatives 市场的增长，这主要是基于对衍生品本身的需求以及市场规模的考虑。

• 衍生品的需求层面

: 许多机构尚未将加密资产纳入其投资组合（或资产负债表）。然而，最近许多机构投资者开始投资加密资产，从而导致不仅资产价格，同时变动性、到期等的对冲需求也提高。随着各种基于加密资产的期货、期权等工具和平台的建立，对这些 crypto derivatives 的需求也在增长。

• 加密衍生市场的规模

: 在 TradFi 中，衍生品市场的规模相对于现货市场来说是巨大的。即便在加密市场，期货交易的规模虽然比现货市场大，但迄今为止，并不存在 v 倍的差距。虽然 TradFi 中衍生品的角色与加密市场并不完全相同，但这种规模差异显示出加密衍生品市场未来有更快速增长的潜力。随着机构投资者的进入，这种趋势有望进一步加速。

以上观点被视为支撑加密市场快速发展的 crypto derivatives 市场扩展的良好依据，并且依然有效。

然而，进入 2022 年后，市场气氛完全改变。由于 COVID-19 带来的经济冲击，通货膨胀加剧，资产市场过热。在此解决过程中，以美国为中心的紧缩政策对风险资产市场造成了重大冲击。此外，俄罗斯 — 乌克兰战争引发的商品问题恶化了全球宏观经济，使整体资产市场陷入冻结。

附加上 Terra 事件对加密市场气氛的影响，投资者的信心受到极大打击。超越 LUNA-UST 的价格暴跌，DeFi 生态系统的基本面也受到深层次的不信任，这与之后发生的众多大大小小问题交织在一起，导致加密市场经历了前所未有的熊市。

然而，verse2 在这次 crypto winter 中反而目睹了 DeFi derivatives 的新可能性。

首先，尽管 Terra 事件使很多投资者无法避免损失，但与此同时，大家形成了通过衍生品进行对冲的共识。

同时，利用空头头寸，小型投资者在 LUNA-UST 价格暴跌和整体下跌的情况下获得了可观的收益，导致对衍生品的关注度提升。可以推测，在 LUNA-UST 的价格大幅下跌的 5/10 时，Binance 期货的交易量达到了 1560 亿美元，而 FTX 期货则达到了 280 亿美元。该交易量进一步证明了即使在即将来临的 crypto winter 中，crypto derivatives 仍然具有生成稳定收入的商业模式。

“那么，为什么不仅是 Crypto Derivatives 而是 DeFi Derivatives 呢？”

在加密现货市场中，DeFi 相对 CeFi（Centralized Finance，中心化金融）的占比为 10%，而在加密期货市场中，仅为 2%。这仅仅是数字比较，显示了 DeFi derivatives 市场接近增长五倍的可能性。此外，DeFi derivatives 可以与现有 DeFi 生态系统内的服务轻松快速地结合，并且通过开源操作提高了交易者和构建者的可访问性。

更重要的是，verse2 判断 在 TradFi 或 CeFi 中无法实现的衍生品 将成为 DeFi derivatives 增长的主要推动力。

实际上，在 DeFi derivatives 市场上，出现了期限不定的永续期货（perpetual futures）、非线性跟踪基础资产的期货型产品以及多种到期日期的期权型代币等。这些非线性结构的产品不仅能够进行简单的现货持有头寸对冲，还能作为对 AMM 流动性提供的非永久损失进行对冲的工具。

此外，结合现有的衍生品创建结构化产品，并对这些结构化产品进行算法管理以生成收入的 vault（DeFi option vault）服务也日渐增加。这一趋势逐渐扩展， 可以实施用户所需的任何收益结构的结构化产品将成为可能。

基于对 DeFi derivatives 的强烈信念，verse2 进行了关于多条链的主要参与者及具有创新产品的项目的深入研究。

在此次 <DeFi derivatives 系列> 中，verse2 将分享对各种项目的独特分析。

希望大家对verse2的<DeFi derivatives 系列>多加关注。

DeFi Derivative 系列: (1) DeFi Derivatives Ecosystem — Futures 将接续展开。

1. DeFi Derivatives 系列: (0) 为什么选择 DeFi Derivatives？

2. DeFi Derivatives 系列: (1) — Futures 3. DeFi Derivatives 系列: (2) — Options

verse2 是一个专注于 Web3 产品开发的团队，也是一个潜力 Web3 项目的孵化器。团队在 Crypto Finance 领域拥有深厚的知识和经验。

• 原文链接： medium.com/verse2/defi-d...
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