上周发布的数字资产180天报告总统工作组报告（“报告”）是数字资产未来发展的具有里程碑意义的路线图。该报告由特朗普总统于2025年1月23日发布的关于加强美国在数字金融技术领域领导地位的行政命令授权，概述了大胆而详细的步骤，旨在将美国建设成为加密货币创新的全球领导者。
该报告不仅仅提出了想法，还协调了立法和行政部门的利益相关者，以尽快为加密货币建立监管清晰度。尽管各机构和立法者在法律上没有义务按照报告的建议行事，但有理由相信他们会这样做：财政部长斯科特·贝森特及其团队、货币监理署 (OCC)、联邦储备委员会和联邦存款保险公司 (FDIC) 的银行监管机构，以及美国证券交易委员会 (SEC) 和商品期货交易委员会 (CFTC) 的领导层都为此宣言贡献了大量意见。此外，白宫在国会通过加密货币立法时一直与国会保持密切联系，总统的参与已经证明对《GENIUS 法案》等法案的最终通过产生了重大影响。
如果报告的建议得以落实，美国有望巩固其作为金融技术先驱和负责任的监管者的地位。通过在一份文件中明确阐述美国加密货币领导地位的愿景，政府内部的不同行动者现在有了一个共同的指令，可以据此执行。
政策制定者已经有了加速增长和释放加密货币全部潜力的蓝图。下一步行动掌握在他们手中。
DeFi 与众不同
该报告将去中心化金融 (DeFi) 视为与传统的中心化金融根本不同，并指出了几个关键因素。根据报告，去中心化协议主要提供诸如点对点借贷和交易之类的服务，而不是通过控制和托管客户资产并完全控制平台升级和使用的中心中介机构来进行。因此，监管合规必须确保 DeFi 开发人员不受与中心化平台运营商相同的要求约束。
这种区分绝非技术性的：它打破了过去几年联邦政府强迫 DeFi 进入传统金融框架的趋势。这种趋势导致了对开发人员的错误起诉以及对不断增长的生态系统的毫无根据的执法行动。白宫报告中对此的逆转是具有重大意义的。
重要性： 一刀切的模式不适用于 DeFi。认识到 DeFi 的独特属性可以保护创新，确保监管有效性，并支持去中心化金融基础设施的持续增长和安全性。
下一步： 监管机构可以选择随时为 DeFi 提供不采取行动的救济。立法者可以而且应该修改立法或引入新立法，以包括对 DeFi 用户的保护。
银行保密法现代化
目前的《银行保密法》(BSA) 框架是为中心化机构设计的，在应用于对用户资金几乎没有或完全没有控制权的去中心化平台时，就显得不足了。例如，检察官歪曲法律来起诉中立工具的开发人员。相比之下，该报告呼吁国会明确关于对资产的控制如何影响 BSA 义务的原则。具体而言，报告指出，对于 BSA 的目的而言，对价值不保持完全独立控制的软件提供商不应被视为从事货币传输。
重要性： 使 BSA 规则与去中心化技术的现实相符，可以减少合规不确定性，并防止对开发人员造成不必要的负担。
下一步： 监管机构应发布规则制定，为加密货币行业提供明确的路径，以便在不扰乱创新的前提下遵守《银行保密法》，例如重申或更新2019 年 FinCEN 指南。国会还可以将对 BSA 第 18 USC 1960 条的修改编入《国防授权法案》(NDAA)、加密货币市场结构立法或其他立法中。
创建明确的数字资产分类法
该文件概述的详细分类法将数字资产分为证券型代币、代币化证券和数字商品等类别。这种期待已久的明确性为跨不同资产类型一致地应用法规奠定了基础。在上届政府领导下，主席 Gary Gensler 经常在不同的执法行动中发明、混合和匹配术语，甚至是在彼此相隔几天内提起的执法行动。那个时代已经结束了。
重要性： 明确定义的数字资产术语消除了监管混乱，简化了合规性，并降低了法律风险。这种清晰度还可以增强市场信心，将资金投入美国公司，并促进新金融产品的开发。
下一步： 过去几年提出的几项市场结构立法都包含了关键术语的定义，尽管没有一项与白宫报告中提出的定义完全一致。理想情况下，国会两院现在将努力完善关键术语，使其与本报告保持一致，然后再将任何最终的市场结构法案提交给总统。
划清 CFTC 和 SEC 的职责界限
另一系列建议旨在将对非证券数字资产市场的明确权力分配给商品期货交易委员会 (CFTC)，同时将美国证券交易委员会 (SEC) 的管辖权缩小到数字证券。这清楚地划分了每个机构的角色，并简化了它们之间的协作。美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯在他的演讲中强调了在 7 月 31 日宣布“加密货币项目”时致力于阐明数字资产管辖权的承诺，他在演讲中明确指出“大多数加密货币资产不是证券”。
重要性： 监管机构之间明确的界限减少了效率低下和监管套利。企业受益于更简单的合规性和更低的成本，创始人无需聘请律师团队即可了解自己的立场，投资者获得了自信参与市场所需的确定性。
下一步： 最终，定义 CFTC 和 SEC 之间的界限是任何市场结构立法的核心，无论是《CLARITY 法案》还是新的参议院法案。这意味着这项决定掌握在国会手中，国会必须决定是否遵循白宫的建议。
改革加密货币税收规则
该报告提出了详细的加密货币特定税收指南，明确概述了哪些问题需要立法，哪些问题可以通过 IRS 和财政部来缓解。一些具体建议包括：
- 发布更新后的 IRS 指南，阐明何时应征收采矿和质押奖励的收入税，以及质押是否应作为贸易或商业活动征税
- 发布更新后的 IRS 指南，解释 NFT 是否可以作为收藏品征税
- 发布更新后的 IRS 指南，阐明持有质押资产的信托是否可以被视为视为委托人信托的投资信托
- 国会通过额外的稳定币立法，以定义稳定币应如何为联邦所得税的目的进行描述
- 国会修改洗售规则，以便数字资产获得与其他资产类似的交易税待遇
- 国会通过立法修改第 1058 条，该条款免除了大多数证券贷款的损益报告，明确规定该条款也适用于可互换数字资产的贷款
重要性： 解决加密货币税收中长期存在的歧义，可以简化合规性，并降低机构和个人投资者的不确定性。明确的规则使市场更有效率，并鼓励广泛采用数字资产。
下一步： 国会可能会在今年晚些时候考虑一项税收法案，或将一些建议的变更纳入新的预算协调方案中。然而，许多提案，如关于质押和 NFT 分类的指南，可以由 IRS 在其现有权限下解决。该报告概述了它认为 IRS 可以自行快速解决哪些问题，以及哪些问题需要国会采取行动。
允许银行参与加密货币
政府在报告中明确呼吁支持银行技术创新，使银行能够安全地参与数字资产。这标志着与之前限制银行与加密货币市场互动的过度限制措施的转变，提出了明确的标准，既保持安全和稳健，又消除了银行为加密货币公司提供服务和管理数字资产的不合理障碍。
重要性： 使银行能够创新并积极参与数字资产领域，可以增加市场准入和金融包容性。与此同时，对安全和稳健的强调确保了创新不会损害更广泛金融体系的稳定。Operation Choke Point 2.0 已经真正结束。
下一步： 无论拜登政府和特朗普政府之间的做法如何转变，白宫报告的建议都必须编入法律，或者至少在 OCC、联邦储备委员会和 FDIC 等银行监管机构的指南中明确说明。这些监管机构已经开始朝着正确的方向采取措施——例如，在 FDIC 和 OCC 做出类似的逆转之后，联邦储备委员会撤回了监管指南)，该指南要求银行在 5 月份寻求预先批准或不反对函。但是，还有更多工作要做。
明确的规则，大胆的未来
规则通常被视为创新的敌人。它们被视为对建设者不能做什么的限制，而不是对他们可以做什么的指导。
但在加密货币领域，现实恰恰相反。这是一个如此充满活力和变革的行业，以至于它在第一天就超越了现有规则，并因此受到了惩罚。对于加密货币而言，为适应其创新而制定的新规则不会扼杀进步，而是有助于开辟前进的道路。
这份 180 天的报告标志着一个转折点，因为它不仅为未来几个月，而且可能为未来几年都规划了前进的道路。这是一份全面的路线图，涵盖国会、金融和银行监管机构、IRS、DOJ 等。在关键问题上，例如划分 SEC 和 CFTC 之间的监督职权，该报告消除了歧义，并表明了白宫的立场。在其他问题上，例如税收改革，它甚至更进一步，不仅提供政策立场，还提供明确的实施程序步骤。
白宫对这些各种政策问题的立场得到了详细解释，为相关利益相关者留下了很少的困惑空间。现在，轮到立法者和监管机构将白宫的计划付诸行动了。
