Canton网络交易生态系统：流动性与交易所

在我们上一篇文章（数万亿美元的通证化：Canton的资产和支付一览）中，我们看到了机构如何在Canton上创建新的资产，如数字债券和通证化基金。但创建资产只是第一步。任何市场要运作，都需要一个深刻、持续和可靠的流动性池。它需要一个“交易大厅”。这就需要一个完全不同的、专业的参与者集合。生态系统的这一部分不是关于房地产通证化，而是关于专业做市、交易和数字衍生品的高速、24/7全天候世界。这是网络的流动性引擎。

主要收获

• 网络 24/7 全天候的流动性不是被动的，而是由机构做市商（如 Cumberland 和 B2C2）专业管理的。

• 交易公司和对冲基金（如 QCP Capital）是关键参与者，利用其积极的策略来帮助发现公平的市场价格。

• 该生态系统被设计为一个“桥梁”，支持传统金融平台（如 Tradeweb）和现代的、数字原生交易所。

• 先进的交易软件（如 Talos）是一个关键层，为机构提供了一个单一、安全的界面来管理风险并访问所有流动性来源。

• 整个交易“引擎”提供了必要的、深度的流动性，使数字原生资产和新的通证化现实世界资产对机构而言都变得可行。

欢迎来到本系列的第三部分！

在第一部分中，我们了解了在这个网络上工作的创始机构，从全球银行和资产管理公司到关键的市场基础设施提供商，它们共同构成了这个新的链上经济的可信基石。在第二部分中，我们探讨了正在创建的资产，主要是像债券和基金这样的现实世界资产（RWAs)。

现在，我们将注意力转向Canton上一个独立的、平行的生态系统：专业交易世界。这个生态系统是流动性背后的“操作方式”。它不仅仅是第二部分中资产的简单市场。它是一个复杂的、机构级的交易大厅，由与在全球交易所做市的同类参与者提供支持。这些是高速的、加密原生的做市商、对冲基金和先进的交易技术提供商。

这是一个 24/7 全天候运营并专注于数字资产的世界。这种专业的交易基础设施为整个网络提供深度、始终在线的流动性。

交易所和交易平台

本节重点介绍受监管的资产买卖场所，从 Binance US 和 Tradeweb 等主要公司到专业机构平台。

Binance US

Binance US 是一个受监管的加密货币交易所，该平台为零售和机构投资者提供 180 多种 加密货币和 240 多种 交易对的交易、托管和质押服务。最值得注意的是，在 2025 年 10 月，Binance US 推出了 CCUSDT 永续合约的预交易，标志着 Canton 网络机构采用的一个重要里程碑。Binance US 作为 Canton 网络上的验证者，参与网络验证并支持机构采用 Canton 生态系统。

Crypto.com

Crypto.com，是全球超过 1.5 亿用户 信任的加密货币交易所。该平台通过用户友好的交易界面、高级质押奖励以及通过Web和移动应用程序提供的多渠道支持，为机构和零售用户提供对 400 多种加密货币 的访问。Crypto.com 作为 Canton 网络上的验证者运营，支持该网络的机构基础设施。这种集成使 Crypto.com 成为积极参与 Canton 治理和验证过程的主要加密货币交易所之一。

D2X

D2X 是第一个在 一级司法管辖区 受到监管并 每周七天 运营的加密衍生品交易所。它持有由荷兰金融市场管理局（AFM）授予的 MiFID 许可证（MTF）。该交易所目前提供一个初始产品套件，包括以现金结算的 BTC-EUR 和 ETH-EUR 定期期货，并计划跟进以美元计价的期货和期权。

D2X 为寻求受监管的欧洲加密衍生品的机构交易者提供必要的基础设施，包括 投资组合保证金 和 具有资本效率的场外托管。为了安全起见，抵押品与受监管的托管人和一级银行合作，在场外持有。

Gambyl

Gambyl 正在通过一个 点对点区块链驱动的体育博彩交易所 实现在线体育博彩行业的现代化和规模化，其中每个赌注都由智能合约管理并在分布式账本上管理。该平台在包括 NFL、Liga MX、UFC 和 英超联赛 在内的数百项体育赛事中提供更低的抽水、更快的支付和透明的点对点博彩。该平台的架构明确使用 Digital Asset 的 Daml 语言和 Canton 网络基础设施设计，使其成为 Canton 原生的生态系统应用程序。

Gemini

Gemini 是一家受美国监管的加密货币交易所，提供机构级解决方案。该平台为领先公司提供多样化的服务 包括钱包基础设施、质押、信用卡产品、OTC 交易和托管解决方案。该平台提供托管 高达 1 亿美元的冷存储保险，并实施隔离的资产存储，具有多层生物识别访问控制和离线、气隙安全系统，实现了美国政府最高的安全评级。

Mintify

Mintify 作为一个 跨链数字资产交易平台 运营，为 400,000 多名 注册用户提供对 NFT、Runes、加密货币 以及越来越多的通证化的 现实世界资产（RWAs）以及传统数字资产的交易访问。该平台的技术架构强调通过跨越多个区块链网络的交换和桥接基础设施实现无缝的跨链功能。Mintify 的创新功能 MintAI，利用自然语言命令来简化交易执行，抽象复杂的跨链机制，同时利用用户偏好和链上数据来提供定制的资产推送和推荐。

Temple Digital Group

Temple Digital Group 是 Canton 上 专注于隐私的机构资本市场基础设施。Temple 平台 成立于 2025 年，将传统的电子交易系统功能（自动化订单路由、全对全流动性池、交易后报告）与区块链创新相结合，包括通过原子交易实现的即时结算、原生通证化和非托管钱包。Temple 的目标是作为机构的 基础市场基础设施，旨在确保机构规模的高效和透明的资本流动。

Thetanuts Finance

Thetanuts Finance 是一个 去中心化链上期权协议，专注于 另类币期权交易，为多个区块链网络提供流动性和融资基础设施。 该协议作为 Canton 网络上的验证者和连接参与者运营，并为生态系统参与者提供专门的另类币期权基础设施，同时保持隐私和合规标准。

Tradeweb

Tradeweb 是一家金融科技公司，也是电子交易领域的领导者，被列为 Canton 生态系统的一部分。它为利率、信贷、股票和货币市场的机构、批发、零售和企业财务交易员提供服务。凭借超过 25 年的经验，该公司已处理超过 3.2 亿亿美元 的交易。Tradeweb 最近扩展了其 美国国债 的算法执行能力，并完成了第一个 全电子市场询价互换期权 包交易。

Vigil Markets

Vigil Markets 是一个 加密保护的现货交易所，计划于 2026 年 推出，是 Canton 生态系统的一部分。它旨在为机构交易者保密订单簿信息，以解决交易所公开订单簿政策的问题。Vigil 将设计中的隐私与机构级基础设施相结合，包括集中清算、与主要托管人的托管无关的兼容性、企业级安全实践、实时监管报告和可审计的合规工具。

流动性提供商与做市商

该组由“做市商”组成，他们提供平稳高效交易所需的深层资产池（流动性），包括像 Cumberland 和 Flow Traders 这样的加密原生领导者。

Amber Group

Amber Group 是一家专注于数字资产的金融服务公司，提供机构级支持和指导。它为 超过 4,900 的客户群提供服务，包括顶级机构投资者、高净值个人和超高净值个人。该公司提供一套全面的解决方案，包括 优质数字财富管理、资产管理、咨询 和 研究。作为顶级 流动性提供商，Amber Group 为领先的项目和机构提供交易执行，累计交易量超过 1 万亿美元。它还提供强大的加密基础设施支持，并通过广泛的许可和注册强调其对监管合规的承诺。

B2C2

B2C2 是一家数字资产先驱，是领先的 机构流动性提供商。该公司为多元化且不断增长的全球客户群提供服务。其业务建立在专有的、加密原生技术的基础上，并结合了一系列创新产品。主要解决方案包括 场外交易服务、流动性合作伙伴关系 以及对加密市场的机构见解。

Cumberland SV

Cumberland 是一家全球领先企业，在加密资产中提供深度、可靠的流动性。它专门专注于 机构投资者，使他们能够安全有效地利用市场机会。该公司的服务包括各种类型的加密货币和稳定币的 机构 OTC 流动性。Cumberland 也是 大宗交易、交易所交易衍生品、双边加密货币期权和期货 的领先提供商。该公司利用在投资和技术领域数十年的专业知识。

FalconX

FalconX 作为领先的 主要经纪商 和机构进入数字资产市场的门户运营。该公司已促成超过 2 万亿美元的交易量，并为超过 2,000 名客户 的全球机构客户群提供服务。它为全球顶级机构（包括资产管理公司、对冲基金、家族办公室、银行和协议）提供深度流动性和先进技术解决方案。该公司提供一套全面的解决方案，涵盖 交易（现货、衍生品、外汇）、融资（保证金贷款、OTC 贷款、收益生成）和 托管（集成托管、质押）。FalconX 还提供 直接市场准入 和专门的 ETF 解决方案，用于提供流动性和对冲。

FlowTraders

Flow Traders 是一家全球性的、技术驱动的交易公司，将其在传统金融市场中的长期专业知识应用于数字资产领域。该公司的核心使命是推动市场效率和透明度。该公司 在多个资产类别中提供持续的流动性，包括数字资产（特别是 ETP、期货、现货和期权）。在 2025 年第二季度，由于传统资产类别的波动性增加，Flow Traders 创下了公司历史上最好的月份之一。该公司继续受益于全球 ETP 基金流入量创历史新高，特别是受中国市场驱动，该地区的交易量同比增长了一倍，目前是欧洲交易量的 2-3 倍。

Gravity Team

Gravity Team 是一家 加密原生做市商，由交易员和开发人员创立，其使命是平衡数字资产市场中的供需关系。它的运营特点是依赖于 全自动化的专有量化交易软件，该软件提供 24/7 全天候流动性。这种算法至上的方法使其能够同时支持数十个中心化交易所的数百种数字资产。Gravity Team 作为 Canton 网络流动性提供商和 Canyon 生态系统的上市成员运营，支持机构级市场基础设施的开发。

GSR

GSR 将自己定位为加密货币创始人和机构的 “资本市场合作伙伴”，这表明了一种超越简单交易的关系。该公司利用其十年的市场专业知识，通过提供从概念阶段到代币发布的战略支持来帮助项目扩展。其服务将 资金 和 风险投资风格的合作伙伴关系 与深度机构 流动性 和市场执行相结合。2025 年 6 月，GSR 推出 了一个增强的系统性场外交易 (OTC) 交易平台，扩展了外汇 (FX) 功能，提高了执行质量，并扩大了对数百种数字资产的访问。

Keyrock

Keyrock 是一家自 2017 年以来一直在运营的数字资产 做市商 和 流动性提供商。它提供为中心化和去中心化场所量身定制的流动性解决方案，为机构和基金会提供服务。该公司的具体活动包括 做市、场外交易、期权交易部门、财务解决方案 和 流动性池 管理。Keyrock 的业务遍及全球，拥有 85 多个集成交易所 和 1,300 个市场。

交易和投资公司

在这里，我们介绍积极交易数字资产及其衍生品的对冲基金和交易公司（如 DRW 和 QCP）。

XBTO

XBTO 是一家全球加密金融公司，为机构客户提供一套综合服务，包括专业投资者、财富管理公司和家族办公室。该公司的 “XBTO Hub” 平台整合了其解决方案，使客户可以从一个地方控制其活动。这包括 积极的资产管理、诸如做市之类的资本市场服务以及 破产隔离的托管，为管理数字资产敞口提供了一个全面而安全的解决方案。2025 年 10 月，XBTO 通过与 Zodia Custody 建立战略合作伙伴关系，扩展了其机构服务产品 - Zodia Custody 是一家机构数字资产托管公司，由渣打银行投资公司支持，并受阿布扎比金融服务监管局监管。这项合作 为机构比特币解决方案树立了新的基准。通过将受监管的托管与收益生成相结合，这项计划为银行、企业和比特币财务公司 持有和增加比特币 提供了一条符合传统金融严格标准的合规途径。继此次发布之后，这些公司计划为以太坊推出类似的产品，以满足公司对 ETH 金库日益增长的兴趣。

CoinShares

CoinShares 是一家专门从事数字资产的资产管理公司，被定位为欧洲最大和历史最悠久的数字投资集团。该公司提供创新的金融产品和服务，例如一套 加密货币 ETF、透明指数 和 资本市场支持服务。它的目标是通过为专业和个人投资者量身定制的产品将投资者与加密资产联系起来。该公司利用混合专业知识，结合了传统金融机构和去中心化金融的观点，使 CoinShares 能够以独特的优势弥合机构金融和加密原生市场之间的差距。

DRW

DRW 是一家多元化的 交易公司，在传统市场和尖端市场中进行创新。该公司凭借超过 30 年的经验，部署了多样化的战略，充当 风险承担者、流动性提供者 和 对延迟敏感的市场参与者。除了传统市场之外，DRW 还通过其子公司 Cumberland DRW、风险投资（DRW Venture Capital）和房地产（Convexity Properties）扩展到了加密资产领域。

DV Chain

DV Chain 自 2016 年以来一直在促进对加密货币市场的访问。该公司提供 流动性解决方案，重点是 技术驱动的交易，强调平台正常运行时间和定价稳定性。DV Chain 运营着一流的 OTC 交易平台，可实现无缝的 KYC 入职、跨 450 多个 可交易加密货币对的日内结算、零滑点执行、窄幅价差和无隐藏费用。该平台 与多个支付平台和银行渠道集成，支持以多种法币进行当日结算，并提供强大的 API 访问，从而为机构客户实现算法交易执行。除了 OTC 现货交易外，DV Chain 还为交易所、代币项目和 DeFi 平台 提供流动性供应，通过定制的解决方案来稳定代币定价并提高数字资产发行人的资产发现能力。

Elk Capital Markets

Elk Capital Markets 是一家自营高频交易 (HFT) 公司。它拥有一支由开发人员和交易员组成的小型专业团队。该公司的核心重点是 在所有电子市场中创建和部署可扩展的技术，目的是提高全球市场效率。该公司专门从事股票、ETF、期货和期权的系统化和高频交易，其核心竞争力集中在执行方面的创新、速度和精确度。

Primrose Capital

Primrose Capital Management 是一家专门从事数字资产衍生品的 量化对冲基金。该公司采用“独特的、流程驱动的方法”，将尖端技术与数据驱动的洞察力相结合。它的目标是一致地“实现优于同行的基准，无论市场条件如何”。该公司的团队汇集了来自世界知名量化对冲基金的深厚专业知识和开创性的数字资产衍生品背景。2025 年 6 月，Primrose 与 Nasdaq 和 QCP Capital 合作，在 Canton 网络上展示机构级保证金和抵押品管理，并与 Nasdaq Calypso（Nasdaq 的企业风险、保证金和抵押品管理平台）集成。

QCP Capital

QCP 是亚洲领先的数字资产合作伙伴，为全球市场提供 机构级交易 和 投资解决方案。该公司提供一系列服务，包括 现货交易、衍生品 和 结构化解决方案。它为从基金和经纪商到矿工和高净值个人的全方位机构投资者提供服务。

最重要的是 QCP 与 Digital Asset 和选定的交易对手 合作 开发用于双边衍生品交易的先进链上抵押品和保证金管理解决方案。这利用了 Canton 网络独特的隐私功能来自动化和降低抵押品管理的成本，抵押品管理以前依赖于三方代理。这项计划解决了加密货币衍生品市场中的关键低效率问题，由于监管碎片化和有限的抵押品自动化工具，参与者通常保持过剩或全额抵押品。

交易基础设施与技术

这个集体构成了交易的高科技支柱。像 Talos 这样的公司提供了机构连接交易所并高速执行交易所需的低延迟平台。

Efficient Frontier

Efficient Frontier 为加密货币交易所提供 高频算法交易，每月在超过 50 个平台上处理超过 100 亿美元的交易量。其技术依赖于提取 实时市场数据 (ETL)，通过 AI 预测层 运行它，然后执行订单以协助价格发现。该公司将金融原则与加密货币原生服务相结合，禁止市场操纵或虚假交易。安全协议包括 API 密钥的零信任模型、用于私钥管理的 MPC 和 24/7 人工算法监控。

Synthesys（前身为 Equitize）

Synthesys 为通证化资产构建合规的基础设施，以统一全球流动性。它提供 “ONE”统一 API，用于管理整个资产生命周期，从发起、分发到跨 17 个以上司法管辖区 和 40 多个分销渠道。该系统聚合服务提供商和传统平台，用于合规性和投资组合管理。它的 “ZODIAC”模块 使通证化资产能够 与无需许可的 DeFi 协议交互，同时 保留监管保障措施 以访问 额外的收益。

Flow Desk

Flowdesk 为代币发行人和机构提供 流动性、OTC 交易、财务管理 和交易服务。其平台具有专有的执行算法，并与超过 140 个中心化 和 去中心化交易所 集成。该系统支持超过 1,000 个资产对 的交易，并覆盖超过 10 个 Layer 1 和 Layer 2 区块链生态系统。

Talos

Talos 为机构数字资产交易提供低延迟、高吞吐量的平台。该系统为 整个交易生命周期提供端到端支持，从价格发现和执行到结算。它通过与主要经纪商、交易所、OTC 交易部门和贷方的网络集成，充当单个入口点。该平台具有 隔离和加密的客户端环境，符合 SOC 2 - Type 2 標準，并通过 FIX、REST 或 WebSocket 提供 API 访问。

xLabs

xLabs 是一家基础设施公司，为开源、去中心化协议做出贡献。该公司是 Wormhole 互操作性协议 的核心开发人员和 守护者 之一，该协议支持不同区块链网络之间的安全通信和资产转移。除了在 Wormhole 上的工作外，xLabs 还为 20 多个 不同的区块链网络构建跨链数据的自动中继技术。

结论

Canton 上的交易生态系统代表着两个不同金融世界平静而专业的融合。它不是关于加密货币“取代”传统金融。相反，它是关于整合。真正的创新是创建了一个单一的、合规的环境，传统机构可以在该环境中安全有效地与加密原生流动性提供商互动。

这种混合模式是解决机构级通证化资产流动性问题的唯一途径。传统参与者带来了规模和监管信任，而加密原生参与者带来了 24/7 全天候的基础设施和专业的交易技术。正是这种融合使文章 2 中的通证化债券、基金和信贷 有用。资产的好坏取决于其市场，而 Canton 已经成功地建立了一个吸引两个世界的市场。

我们现在已经完整地了解了市场的核心功能：基础机构、资产和交易场所。但是是什么将所有这些联系在一起呢？如此庞大的系统需要强大的支持结构。

在我们的最后一部分中，我们将研究“生态系统推动者”——数据提供商、合规工具、预言机和安全公司，它们为整个网络的安全运行提供必要的服务。

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