29. 加密货币及其经济模型：世界级的理论，实习级别的执行，崩盘的价格

#29. 加密货币及其经济模型：世界级理论，实习生级别执行，价格崩盘

Tokenomics在白皮书中看起来很完美，但市场总是比理论更诚实。

加密货币总是带着宏大的承诺而来。

有时荒谬地大。

去中心化。财务自由。无需信任的系统。货币的未来。

语言很优美。白皮书经过润色。tokenomics图表满是指向上方的箭头。

问题很简单。

代币价格指向下。

不是因为技术很糟糕。

不是因为所有开发者都不称职。

真正的问题在于一个经常被忽略的地方：一种在纸面上看起来很聪明，但在暴露于现实世界行为时会崩溃的经济模型。

1. Tokenomics是经济理论，而不是魔法

在加密货币中，tokenomics通常被视为幸运符。

只要有供应上限、归属计划和色彩鲜艳的饼图，价值就会自动实现。

实际上，tokenomics只是激励理论。

而且像任何经济理论一样，它只有在与实际人类行为发生碰撞时才起作用。

这就是第一个裂缝出现的地方。

大多数代币的设计都基于理想的假设：

理性的用户

有耐心的投资者

忠诚的开发者

永远看涨的市场

不幸的是，加密货币现实中充斥着：

逐利的交易者

日历上有悬崖日期的风险投资公司

专业的空投猎人

没有情感依恋的机器人

当理论与现实相遇时，只有一个东西会持续亏损：代币价格。

2. 代币通货膨胀：被宣传为激励措施，体验为稀释

许多项目都这样说：

“我们需要代币通货膨胀来激励参与。”

诚实的翻译更简单：

“我们印新的代币，这样系统看起来很活跃。”

让我们使用基本的逻辑。

如果代币供应增长速度快于需求

并且真正的效用尚未被广泛使用

那么从数学上讲，价格只有一个方向

向下。

链上数据显示了一个重复的模式。

大多数高排放代币在 TGE 之后都会经历持续的抛售压力。

不是因为市场是邪恶的。

而是因为奖励接收者为了生存而出售。

验证者需要支付服务器费用

流动性提供者需要获利

空投接收者没有意识形态的忠诚度

代币被出售。价格被压缩。

然后社区想知道为什么图表看起来很糟糕。

答案从第一天起就融入了设计中。

3. 声称重要但可以被稳定币取代的代币效用

这是我最喜欢的部分。

许多代币自豪地声称具有效用。

但当诚实地问：

这个功能可以用稳定币支付吗？

这个代币实际上是强制持有的吗？

通常随之而来的是沉默。

如果代币仅用于支付费用

并且费用很小

并且使用频率很低

那么代币需求也很小。

更糟糕的是，即使代币价格跌至零，许多系统仍然可以继续运行。

区块链继续运行。

应用程序仍然有效。

只有图表死了。

这不是用户失败。

这是一个经济设计失败。

代币应该代表访问或控制。

而不是容易被 USDT 取代的数字凭证。

4. 归属、解锁以及每月期待抛售的仪式

每个月，加密货币都会举办一个重复发生的事件。

它被称为代币解锁。

风投解锁

团队解锁

顾问解锁

总是用中性语言宣布。

“解锁按计划进行。”

市场已经知道这意味着什么。

供应量增加。抛售压力到来。

历史数据显示了一致的相关性。

价格往往在重大解锁前后走弱。

这不是阴谋。

这是基本的算术。

有趣的是，许多项目仍然表现得很惊讶。

好像解锁从未写入他们自己的路线图中一样。

5. 在 PDF 中看起来完美，但在市场中脆弱的经济模型

大多数 tokenomics 在文档中看起来都完美无缺。

问题是市场不读白皮书。

市场阅读：

流动性

交易量

叙事

动量

强大的经济模型必须在恶劣的条件下生存。

熊市

流动性不足

低关注度

如果代币仅在牛市期间生存，

那不是经济模型。

那是巧合。

6. 那么为什么价格一直下跌？

简而言之：

供应释放速度快于采用

激励措施鼓励出售，而不是持有

效用未能创造真正的需求

解锁造成结构性抛售压力

模型假设人类的行为比实际更好

这不是散户投资者的错。

这不是开发者的个人失败。

这是一个系统性的设计失败。

加密技术令人印象深刻。

它的经济模型通常过于自信。

结束语：加密货币不缺乏想法，它缺乏谦逊

这个行业充满了聪明人。

它只是倾向于忘记一个简单的真理。

经济学不在乎术语。

市场不在乎路线图。

价格只关心供需之间的平衡。

只要tokenomics被视为一种营销工具

而不是一门经济学科，

同样的模式将会重演。

伟大的理论。

混乱的执行。

崩溃的价格。

红色的图表将再次归咎于“市场状况”。

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• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～