Euler 2026：互联网的信用层

Jonathan Han @0xJHan

Euler 2026：互联网的信用层

我深信 Euler 正好位于 DeFi 下一个发展方向的交汇点。在我看来，Euler 拥有业内最好的 vault （金库）技术 —— 专为资本效率、风险隔离和大规模可组合性而构建 —— 这种基础非常罕见。我在 Bridgewater Associates 的经历让我敏锐地意识到 TradFi 的优点，但更重要的是，它从根本上缺乏什么：可编程性、透明度以及以全球市场需求的速度进行创新的能力。这些经历塑造了我的信念，即为了使 DeFi 能够扩展，它必须建立在将机构标准与链上创新连接起来的基础设施之上。TradFi 和 DeFi 的融合正在发生，而 Euler 的独特之处在于它可以成为这些世界之间的连接组织。Euler 团队的实力以及帮助构建下一代金融的基础设施的机会，让我在进入下一个篇章时充满信心。

对于 Euler 而言，过去的一年不仅仅是增长，更是成熟。在 2025 年，Euler 证明了无需许可的借贷即使在极端的市场波动期间也可以强大、灵活和有弹性。但它也突显了 DeFi 必须如何发展才能赢得全球金融科技公司、资产管理公司和机构的信任。

以下是我们学到的东西、我们的关注重点，以及为什么 Euler 具有独特的优势来推动 TradFi 和 DeFi 的融合。

2025 年的经验教训

2025 年是增长、验证和诚实反思的一年。

主要成就：

• 协议上的总存款超过 40 亿美元

• 跨多个生态系统的扩展

• 为机构和个人用户提供复杂的产品，包括 EulerSwap 和 EulerEarn

这些里程碑验证了 Euler 的核心论点：模块化借贷可以在剧烈的市场波动下实现资本效率、无需许可的创新和弹性。

但增长也暴露了残酷的真相。

我们构建了一个能够表达几乎任何市场结构的协议。但能力与清晰度不同。用户经常与他们不完全理解的市场互动。通常，“由 Euler 验证”和“由策展人管理”之间的区别不够明确。通常，复杂性服务于高级用户，而将其他所有人抛在后面。

当我与进入加密领域的 TradFi 领导者交谈，并反思我在 Bridgewater Associates 研究金融风险框架的多年经验时，一些瓶颈变得非常明显：

• 用户难以清楚地了解他们的真实风险敞口

• 协议和策展人之间责任归属不明确

• 碎片化和不透明的市场配置

• 难以将 DeFi 风险转化为熟悉的金融框架

• 手动流程无法随着无需许可的增长而扩展

我们需要的不是更多的复杂性，而是不牺牲实用性的可靠性和透明度。

下一波采用浪潮取决于重新思考如何在链上管理、沟通和治理风险 —— 同时不损害使 DeFi 强大的无需许可的性质。

2026 年的主要增长领域

1. 机构就绪的借贷市场

为了使 DeFi 借贷在机构层面扩展，它必须作为可靠的基础设施而不是实验来运作。我们实现了：

• 具有可预测的利率和清算行为的稳定、长期的市场

• 模块化架构和 ERC-4626 兼容性，可实现无缝的机构采用

• 机构可以建模和管理的可靠抵押品框架

机构需要可靠性、正常运行时间、可预测性和明确的责任。我们正在朝着这个标准努力。

2. 现实世界资产和收益整合

随着链上和链下金融之间的界限持续模糊，Euler 正在赋能：

• 具有明确合规性的代币化现实世界资产和结构化收益产品

• 连接 DeFi 和传统金融的混合市场

• 可预测的收益、资本效率和安全的可组合性

3. 为合作伙伴提供无缝集成

对于许多合作伙伴来说，目标不是与协议交互，而是将借贷嵌入为无形的基础设施。这意味着：

• 抽象复杂性的干净 API 和 SDK

• 与钱包、托管人和合规层的深度可组合性

• 用于品牌“由 Euler 提供支持”体验的可分叉界面

• 使借贷对最终用户不可见，同时为集成商保持安全性的架构

我们希望支持建立在 Euler 之上的一系列丰富的、重点突出的借贷体验 —— 每个体验都针对特定的用户、司法管辖区和用例量身定制。

前进的道路：Euler 将成为互联网的信用层

我们的使命是构建互联网的信用层 —— 安全、可编程且每个人都可以访问，从去中心化参与者到传统金融机构。

凭借我们团队在传统金融领域的深厚经验以及多年构建核心 DeFi 基础设施的经验，我坚信 Euler 可以在 2026 年使链上信用：

• 无缝 - 对用户来说直观且可预测

• 可靠 - 在波动和市场压力下具有弹性

• 资本高效 - 为所有参与者解锁深度、可扩展的流动性

Euler 正在弥合 DeFi 创新与现实世界金融体系之间的差距，为下一代金融服务创建一个有弹性和可编程的基础。我们邀请建设者、创新者和机构加入我们，共同塑造这个未来。

许多令人兴奋的公告即将发布。Euler 最好的还在后头。

• 原文链接： x.com/0xJHan/status/2014...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～