文章深入探讨了 DeFi 借贷协议中部分清算机制的逻辑缺陷。核心观点是：当“清算阈值（LT）× (1 + 清算奖励)”大于或等于 1 时，清算操作反而会降低头寸的健康因子，导致抵押品被耗尽并产生协议坏账。作者通过数学推导和案例分析，揭示了高 LT 资产（如 eMode 模式）面临的配置风险，并对协议开发者和审计者提出了防御建议。
