文章探讨了链上金融发展的核心瓶颈——隐私问题。作者指出，完全透明阻碍了企业入场，而绝对隐私则会助长犯罪。为此，作者提出了“抗威胁隐私”概念，即在保障日常交易隐私的同时，通过密码学手段保留对异常事件的可审计性。文章分析了隐私、可用性与抗威胁性之间的三难困境，并介绍了 Inco 和 Miden 等新兴隐私基础设施。最后强调，利用零知识证明实现“基于证明的合规”是未来监管与技术融合的关键路径，社会共识的达成将决定链上金融能否真正取代传统体系。
