Curve的护城河，去中心化交易所的交易量增长

Curve的护城河，DEX交易量增长

Curve的护城河

自动化市场做市商（AMMs）被称为DeFi的“零到一的创新”，因为效率提升创造了新的机会并打开了新的市场。

传统的订单簿模型依赖于吸引持续的买卖双方以建立流动性，而AMMs，如Kyber、Bancor、Uniswap，以及最近的Balancer，使用定价算法为任意规模的交易提供即时流动性，因为价格会根据供需动态调整。

这被认为是针对“长尾”代币，因为它以较低的成本为小代币提供流动性。AMMs对于500美元的交易非常有用，但对于大额交易而言，因价格调整引起的高滑点使得其扩展性不佳。

UMA、COMP和DeFi货币市场的治理代币的推出展示了使用AMMs进行代币分发和流动性提供的“初始DEX发行”（IDO）的前景，这比通过中心化交易所要便宜得多。

Curve于年初推出，是一个专注于稳定资产（如稳定币）的AMM。它与代币无关的AMMs在两个主要方面不同：

1. 其定价算法中的供需曲线斜率假设交易对在大多数时间将保持在某个价格范围。Kerman Kohli制作了一段很棒的视频解释，讲述了Curve的曲线🤔与Uniswap的不同。基本上，如果Curve池中只有稳定币，定价算法可以提供更低的滑点，因为它假设交易不会在一个区间（比如说0.95美元到1.05美元）之外进行。

2. 它将未利用的资产借出到Compound或iearn.finance。第一代AMMs仅通过交易费用为流动性提供者创造收益，但通常只需池子储备的一小部分就可用于交易执行。与大多数代币不同，美元稳定币有一个强大的借贷市场。当它们未用于交易时，Curve池中的稳定币被存入借贷协议以赚取利息，给流动性提供者带来来自借贷+交易费用的收益。

Curve的产品市场契合

DeFi批评者喜欢将其标记为“玩具”。中心化交易所和场外交易桌是交易者，尤其是大型订单的更优选项，而集中借贷服务比目前的DeFi提供更多的安全性（有时还包括收益）。

通过专注于稳定币，Curve可能是第一个找到产品市场契合的DeFi项目，提供的深度流动性已超过中心化交易所或场外交易桌。

那是6月20日，总交易量在Curve上达到了4600万美元，然后在次日攀升至6000万美元，是任何DEX有史以来单日交易量的最高记录。几天后，Synthetix基金会执行了一笔$250万美元的sUSD-USDC交易，仅产生50美元的滑点和1.77美元的Gas费用。

更重要的是，交易高峰还对应着Curve的存款激增，这将使其能够扩展到更大的交易：

来自Curve.Fi

存款增长不仅来自于稳定币。Curve的设计旨在允许在任何两个接近比例的代币之间进行低滑点交易。这使得Curve成为镜像资产或合成代币（旨在跟踪同一资产，如美元或比特币）的完美流动性场所。

加密美元的增长没有放缓的迹象，而比特币向以太坊的迁移可能才刚刚开始，但这二者可能只是未来合成代币涌向以太坊的预兆（Synthetix和UMA在这方面最具前瞻性）。所有合成代币都需要流动性，并保持与所跟踪资产的1:1挂钩。

Curve的护城河

在DeFi中，“先行者优势”并不总是存在（见Compound和MakerDAO），但在网络效应方面却确实存在。Curve可能在需求和供应两方面实现这一点：

• 流动性孕育流动性 - 最佳执行意味着最佳价格；Curve的交易需求将持续，只要它提供最低滑点。没有其他资本效率方面的突破，很难想象会有小规模竞争者能提供更紧凑的价差。

• 与合成代币的整合 - 不出所料，Synthetix已经开创了合成代币的市场策略，使用Curve的sBTC池，其中还包括WBTC和renBTC。创建合成代币的门槛很低，维持挂钩是至关重要的。Curve可能成为维持合成代币挂钩的标准工具，而且很像Dai一样，这应该会使其锁定一定的用户。

什么时候发放CRV

sBTC池通过SNX、REN和CRV激励收益农民。尽管细节不足，预计Curve将在接下来的几周内开始分发CRV，并根据自平台启用以来产生的利息按比例向流动性提供者发放CRV。就在今天，团队公布了CurveDAO的设计。

• 原文链接： doseofdefi.substack.com/...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～