对DeFi 3.0的论点

在开始之前，我要感谢@LordBogdanoff提出这个概念，感谢@0xSami_ 在这篇精彩的文章中阐述了他的想法。同时，特别感谢@0xcarnation 阅读并分享了一些非常宝贵的智慧。现在我需要为这个故事增添我的看法——我希望你们喜欢这个在市场混乱之中对DeFi 3.0的设想。

介绍

经济学大多是倾向于市场参与者在几乎所有时刻都理性行动的观点。虽然经济模型有时可能反映出行为者最佳利益的小偏离，但它们未能考虑这些非理性的行为发生的频率。由于人类极其复杂，生活经历千差万别，似乎几乎不可能有任何模型能够理性或有效地展示这些行为——这正是经济学的问题所在。我在这一段中要明确指出，我在经济学领域的研究远没有我应该做的那么多，但我可以说，我读了不少书，如果我收到一些愤怒的私信，我能够轻易提出支持我的观点的依据——让我们继续。

我不会试图解释非理性市场行为的例子，因为我们都对近期零售投资狂潮的开发过程非常熟悉。究竟是将其归因于狗狗币/埃隆·马斯克效应还是Robinhood的天文级增长并不重要——有比以往更多的人尝试投资，尽管这对他们的集体净财富而言并不乐观。我宁愿不去研究WallStreetBets中那些-75%账户的无尽帖子，我更愿意审视那些经济学家在无意中使用的偏见，这些偏见导致了庞氏经济的伟大诞生。

我们都熟悉决策树的概念。我们每个人在抽象概念上的应用下每天面临着无数选择。选择其中一个而放弃另一个可能会产生后果，这些后果会被扩展到整个人生的尺度。没有人是完美的。我们不断犯错，希望我们的生活反映出头脑中的理想状态。人类天生就想要实现比自我更大的目标。无论是统治一个国家的目标，还是在脑海中实现理想化的幻想，这种动力都是与生俱来的。无论你是来自安娜堡的会计，或是在日本的六年级学生，但你都过着独特的生活，最终会梦想出在任何特定日子可能出现的不同情节。

虽然你周围的环境可能要求你拥有住房，支付账单以及给家庭购买杂货，这些都是出于必要而做出的决策——这些选择不需要计算，因为可以确定绝大多数市场参与者会优先满足这些需求，而不加犹豫。在没有失业、自然灾害等不可预见的情况下，可以大致假设商业将照常进行。

显然，有经济模型来确定这些事件发生的概率并衡量任何非理性行为的影响，但大多数经济学家关注的是预测未来事件的结果，并试图将当前模型外推到未来数年的市场场景中。如果还不够明显，我并不是在抱怨黑天鹅事件缺乏思考。我们都远没有纳西姆·塔勒布聪明（哈哈），那么当类似于他这样的人对不可能的事件判断如此准确时，我们为什么要关心预测这些不可能的事件呢？为了澄清，我实际上是在抱怨经济学中缺乏创造力。

我想我应该说，我对经济学家不满的程度不如对整个经济学的抱怨。其实这些人被心理操控到了执行这些无聊的计算中，以分散人们注意力，实际上几乎不可能对一个旨在满足超过七十亿人需求的市场进行一般化的非理性行为和愿望的概括。不管怎样，一个小型的由常春藤盟校毕业生组成的人群无法解构我们称之为全球人口的大众思维，尽管他们多次将这些事情分解成关于供求的假设。

由于经济模型在参与国际事务的国家中至关重要，这些模型有可能在没有考虑“如果……的话”或“那这样如何”的极端场景的情况下被匆忙拼凑而成，甚至连对全球经济中真正重要的事务都没能加以影响。如果满足一国领导者的需求，那这项工作就已经得以完成，然后你就可以转向下一个问题。为什么经济学家要寻找那些不可能的任务呢，当他们只需做必需的工作？

这些人都以各自的方式挣取报酬，浪费时间试图完成不可能的任务只会浪费时间，也不会让任何人高兴。不足为奇的是，庞氏经济从经济学的灰烬中崛起，成为一种为乏味的社会科学的全新替代品，而这种社会科学至今依旧存在。经济学单调无趣，缺乏一切让庞氏经济有趣的东西。我并不是说经济学这个领域需要拥有所有的重基准代币或是Safemoon克隆的标志，但有一点这些东西并不会造成损害。我们已经跨越了一个时代，那个时代的人们对自己的政府持有尊重，因为越来越明显地表明“皇帝没有衣服”，且你投放于Tetranode的Locker的年度Roth IRA存款会更有益。由于我们曾经对权威的信任在过去几年中不断降低，任何人都很清楚经济最终将表现出这一点，给我们带来了像TSLA、GME和DOGE这样的宝藏。庞氏经济与传统金融相遇，尽管与我们在加密地带玩的庞氏游戏略有不同。

在庞氏经济领域，什么构成公平竞争没有上限。加密货币在这个游戏中扮演了一定的角色，但并不意味着这是这个思想流派的驱动者。庞氏经济包括从15位数APY重置的OHM叉到元宇宙猫女孩的所有内容。我们目前正处于一个混乱的成长时期，加密货币经常被分类为千元JPEG和狗币的沙盒世界，这让任何在这种魔法互联网货币中投入了自己净资产的人的心情都很不快。许多人因这些对加密的攻击而感到烦恼，因为这些攻击通常被夸大，并且通常演变成针对个人的攻击，这些攻击几乎很少照出太空的真实状态。好吧，我们的批评者是对的。看看我们。

如果我为每一个在CT上直接或间接使用其粉丝作为退出流动性的用户收到了一个散落的硬币袋，我得雇一个10人的团队来为我兑换零钱。这就是这样，加密市场依然是PvP，越早意识到这一点越好。我们打算聚在一起哭诉，以试图解决我们创造的问题吗？当然不。我们中没有人会对此感到羞愧，并在这周向50位风险投资公司展示一个元宇宙脱衣舞吧项目，配有veTokenomics和独特的收入分享模型。这不过是商业。

庞氏经济回报可观，而金钱总是更好地用在我们自己的口袋里，而不是落入一个肮脏的资本家手中。那么我们要怎么做呢？我们打算颠覆去中心化金融，将我们所计划的某些变革付诸实践。我向你们提出DeFi 3.0论题。

一切都只为了让门的开启再宽一些

谁按下了红色按钮？

显然，最近卖方多于买方。所有的东西都变成红色，数字下跌，这不好，我们希望数字上升。对我们而言，不幸的是，这种情况似乎不会很快持续发生。也许我们正处于熊市，也许我们没有。我仍然感到兴奋。

当币值没有上升时，很容易感到DeFi似乎停滞不前，但只需要多加留意一下外部世界，就会发现社区其实是相当强大的。有那么多独特构思的项目正在开发中，如果我想描述所有这些内容那我绝对是疯子。相反，我会分享这个完全安全的链接，你应该点击以进入@fomosaurus的页面。这只是一个开始，现在有许多开发者正在付出努力，我认为现在在中长期保持悲观态度就绝对是智商为负。继续。在定义DeFi 3.0可能是什么之前，我们大概应该回溯到我们的谦卑开端以及我们如何走到这一点的。

DeFi 1.0的特征是AMM的创造和一个食物农场的夏天。Uniswap曾经是（但仍然是）王者，Sushiswap试图推翻王者而失败，yearn finance崛起，DeFi总价值锁定(TVL)从几乎没有开始飙升。流动性挖掘和雇佣农民成为了行业用语，各种协议竭力保持自己在日益饱和的市场中的相关性。即使到今天，几乎没有几个协议能够幸存下来。历史上，DeFi 1.0可以被视为与高APY和第二池结合的狂野西部。我会说，尽管DeFi可以很糟，但也有一些积极因素。这些因素包括简洁的用户界面（不一定流畅的用户体验）、将TokenA交换为TokenB的能力、yearn finance 和Curve Wars（因为它们很有趣）。所有这些都是这个行业数位向上的良好信号，我们需要更多这样的例子，如果我们希望最终可以推翻传统金融的怪物。

向DeFi 2.0的过渡花费的时间比你想象的要长，因为这个叙事直到2021年10月或11月底才真正展开。我们可能都对Curve Wars和OHM叉很熟悉，但我们再回头看一次（不作保证），以弄清楚这个叙事之所以在CT中牢牢扎下根的原因是什么。veTokenomics模型成功说服了无数投机者，因为这些代币几乎被所有协议所需，用处非常广泛。此外，OHM的荒谬APY滋生了千万个叉子，几乎所有都以失败告终。具有讽刺意味的是，唯一成功的OHM叉子是Wonderland，但当其创始人被揭露为罪犯，人们意识到DAO假装是SPAC并没有听起来那么酷时，一切都崩溃了。即使是一个真实的SPAC也未必能获得成功，有兴趣的话去查看一些Chamath的例子吧。协议拥有流动性（PoL）是DeFi 2.0的重要组成部分，Olympus成功积累了超过5亿美元的庞大战备资金，尽管协议所拥有的这笔资金对提升代币持有者的价值并没有太多实际用处。

尽管DeFi 2.0叙事很快就消退了，但是我认为这是一个成功。不，是因为我在CRV的当地峰值出售了，而是因为这是一个完美的测试CT是否能紧紧抓住某种叙事的机会。

我开始在Substack上写关于Curve Wars的事情后，数百位比我聪明得多的其他作家开始报道这个话题，导致一段短暂的欣喜期。在这段时间里，我经历的一切都变成了一片模糊，我无法相信已经是2022年了。我不会回去查看这个叙事持续了多长时间，但它是以惊人的速度获得了热度。

我的整个TL和回复满是$20 CRV价格目标和$5,000 OHM价格目标，尽管veTokens对普通人并没有提供太多好处。是的，协议愿意为此支付高得离谱的价格，但为什么不呢？提供40%的APY的yeCRVglOHMcvxDPX代币的交易对，他们能够将Curve Gauge指向选择的池子时，这无疑是一个绝佳的交易。尽管DeFi 2.0最终随着市场的崩溃而崩溃，但这段时期非常愉快，令我进入了加密世界——自那时以来我再也没有回头。

虽然曾尝试延续DeFi 2.0的叙事（记得solidly吗?）但它们也失败了，主要是因为DeFi 2.0代币已经缩水得相当严重，没人再在乎。这个短暂阶段可以称为DeFi 2.25，原因仅仅是因为这个叙事悬在链上衍生协议和这个没有人真正想要的ve(3,3)代币的一根线上。为了保持我的理智，我们跳过DeFi 2.5或2.75，直接进入3.0，这样更有意义。

如果DeFi作为一个整体做对了一件事，那就是教会了一个堕落者的社区如何持续改进从投资者身上获取资金的过程。我们已经能够创造出愈发复杂的协议，几乎可以立刻吸引到各方的关注。无论这是一种在Fantom上运营的Trader Joe叉的新DEX，还是在Harmony上具有23%APY的重置代币，我们都能处理。也不要表现得好像DeFi协议在市场营销方面没有改进，因为很多都非常有趣，提供了非常吸引人的视觉效果的网站。若我们希望给DeFi带来一个复兴期，则应回溯并专注于为那些实际会帮助我们实现目标的人提供服务：社区。

不是那种要求你社交安全号码以便获得白名单的NFT项目，而是实际支持DeFi并试图在传统金融传递给我们的想法基础上进行创新的真正社区——让所有人都参与进来。

基础理论与主要思想

本节中将大多聚焦于我的好友@0xSami_ 撰写的基座理论及他在这篇精彩文章中扩展的观点。首先，我将简要回顾一下首次讨论的肥厚协议理论（据我所知）——这是由乔尔·莫内格罗于2016年首次提出的。

肥厚协议理论描述了一个系统及其应用之间的关系。由于互联网和其最大的应用的例子，莫内格罗表示Web2被视为肥厚应用>肥厚协议的局面，其巨头如谷歌和Facebook累积了数万亿美元市值，而互联网的基础设施仅存在。将这一理论应用于加密货币领域，莫内格罗提出了一种肥厚协议理论——以太坊和比特币这样的区块链（我知道这不是最新文章）可以像以前一样积累价值，为一些较小的应用构建一个以协议成功为导向的基础设施。

用萨米的话说，协议过于关注价值的创造而忽略了价值的获取。以Curve Finance为例，它展示了如何准确捕获价值并将其带回协议和代币持有者身上，而不是一个试图在没有扩展手段的情况下积累TVL的协议。Curve能够作为像Convex这样的协议的跳板（或基座），他们不仅提供了积累价值的机会，同时还将丰富的价值再次带回Curve。萨米将其描述为开放环路系统与封闭环路系统的区别。可以说，我们看好无开口的环路。

我认为这一切都非常有趣，因为我从未思考过Curve的背后的哲学以及他们是如何变得如此强大的。确实，激励措施总是奏效，但任何人都能够以特定时间段进行激励，并保持相对稳定。Curve保持了自己的护城河，并与Uniswap一道成为稳定币兑换的首选之地。深度流动性和大量激励措施都促成了它的成功，但Curve现在已经进化超越了回归应用状态——它已经成为了基座。

如果你以前玩过乐高，你会知道基座底部不能和其他任何块的顶部连接。这是故意的，因为基座通常很大，旨在支持其他结构，而不是相反。Curve Finance改变了游戏，这使我不得不将这篇文章发送给乐高公司，并请求他们对其基座进行一些更新——但让我解释一下。

想象一下在桌子上的一个主基座套件。我们称之为协议层，并为简化起见，将这个基础基座称为以太坊，因为每个人都喜欢维塔利克，DeFi是基于以太坊进行的。在基座之上，你会有几个块组成的小堡垒——这些就是我们所说的应用程序，这些应用程序是在以太坊（这一基座）上存在的协议。虽然许多协议可以永远蓬勃发展并维持盈利和高TVL，但也有那些能够超越这一状态并成为基座自身的协议——这就是Curve Finance。想象一下Curve作为自己的基座，叠加在我们之前基座上的乐高砖块上。

“等等，你刚才不是说这不可能吗——”

我知道，但我们正在打破障碍并书写历史，请给我时间解释。Curve超越了应用状态，并成为了自己的协议，正如我们看到的Convex和yearn利用Curve的成功，从Curve的深度流动性和市场份额中获益。Convex、yearn和其他与Curve有关的协议都是建立在Curve基座之上的额外积木，同时它们又都是建立在以太坊基座上的。看看我的图形设计师为我们准备的这幅漂亮的图片，注意在DeFi中普通应用程序和基座应用程序之间的区别。

我对DeFi 3.0的潜在设想（初期）

这难道不是很特别吗？不仅一个应用程序可以演变成自己的协议层，其他协议还可以依赖此而建立，如果它们能够以自身的方式建立开放环路的话。以下是萨米文章中的一段描述这个情况的段落，叙述得比我更清晰。

我们必须成长

那么，DeFi协议的下一个步骤是什么呢？我向你们提出一个非流动性的治理代币的概念。

“但等等，非流动性是坏的，因为——”

啊啊啊，给我一点时间。我们已经看到了从流动性挖掘激励到可以转换为PoL的高APY重设代币的发展——如果我们把这结合成一个根本无法让用户兑现的代币呢？鲸鲸运营控制DeFi，因为他们可以在协议之间迁移，这得益于cvxCRV这样的奖励代币流动性，或者干脆干掉一个流动性池。这对小型投资者有害，因为他们没有足够的投资组合规模以在这个层面上参战，被困在一个信息不对称的逆流中。如果协议能够通过提供一个被收入锁定(rl)或治理锁定(gl)的代币来调整利益关系，那么用户便能轻松展现他们对协议的信任和长期支持。这些代币仍然可以积累价值，为那些有胆量提前进入并乘搭无数财富与痛苦之波的用户提供未来收入的份额。协议会做出相对较高的APY来吸引投资者的注意，却随之揭示并不是为了让任何人一夜暴富——他们希望真正为了技术而努力的人，毫不讽刺。这可能会被称为ve(3,3)^2，因为协议可以实施一个阀门机制，或者也许我们应该完全放弃ve(3,3)。

你目前可以将CRV锁定最多四年，但奖励是流动的，用户也可以选择不选择对这些奖励进行再投资，这导致了激励不平衡。对此，我认为解决这个问题的方式是排除那些仅仅想要获得金钱的人。

是的，我知道在加密货币中，99.9%的人是奔着致富和全身而退的目标而来的，但如果我们能够在长期日子里同时实现这一目标那又是多么美好？是否觉得能在一家你相信的协议中安心地锁定代币要比在25个标签间来回切换并不断更新Dexscreener以确保没有哪一个协议让你翻了车或在一次转款中使其75%的TVL被抹去更舒适？在你来找我时低声叫嚷时，四年确实是个冗长的时间，特别是当锁定代币于一个在四年历史都未时能够成立的行业的协议中。我坚信，协议可以为用户选择更短的时间段，甚至看到像DeFi Kingdoms的JEWEL代币那样的锁定代币市场的出现。

我心中的梦想

虽然所有这些似乎是天方夜谭，我认为它并不是不可能。DeFi急需一个新的叙事，恢复DeFi的以社区为导向的方面肯定会将注意力重新吸引到整个领域。也许我梦想得过于宏大，但我认为通过复制Curve模型并为协议创造竞争的场所，我们可以真正开始朝着比我们自己更宏伟目标前进。在这一过程中，我们可能还需要改变DeFi的名称为OpenFi或者其他什么，因为最近的发展显示出我们并没有达到应当有的去中心化水平。抱歉这可能是某个协议的名字，但这个词也很容易记住，我也喜欢它。

不管怎样，也许这一切都只是我的一个美梦。Curve Wars是个有趣的时期，为许多人带来了财富，时间线更加活跃，我的substack盛世正值高峰的发展。DeFi 3.0的到来可能与我所讨论的极其不同，但如果有什么新事物出现我会很高兴。如果你是一家正在努力适应叙事潮流变化的协议，也许可以采用一些新的代币经济学并强调社区。这似乎在NFT项目中效果很好。

没有免费的午餐

对我们所有人来说，不幸的是，这只是一个关于想法的连串串联。这些想法是否会付诸实践，99%的CT仍然认为一切会归零。呸。别听他们的。

如果我可以给你宣传一些能实现100倍的全新代币，恐怕我不会这样做，因为证券交易委员会(SEC)的监管。但假设情况下，我会给你一些在这个月严重失去关注的DeFi代币名称，眨眨眼，眨眨眼，眨眨眼，眨眨眼。或者我也不会？

无论这个论题是否奏效，我对DeFi的未来仍然非常乐观，甚至比以往更加乐观。我看到AMM和衍生品方面发生着大量的创新，以及越来越多的人接受DeFi，并且在这个时间线中缺乏乐观，意味着我们早该迎接一次上涨了——不过，我们得等着看情况。

我曾担心由于学业和其他写作工作的压力，我已经开始与加密脱节，但在几天内我却完全变得耳目一新，重新渴望进行写作。真是疯狂的体验。大量内容是在凌晨四点左右写的，我尽力将我目前的所有想法与观点汇集在这里，但我想我不可能说出我想说的一切。

作为一个整体，DeFi需要回归其根基。我们变得过于追逐金钱，与我们真正的使命——为所有人民主化金融——脱节。如果最近在加拿大的事件没有唤醒你对我们情况的紧迫感，我真的不知道还有什么能做到。如果你对市民银行账户被冻结的事情感到不安，也许DeFi并不适合你。我对此只能说到此为止。

归根结底，一切都是一个庞氏骗局。加密仅仅是一个较小的庞氏骗局，匿名鲸鱼随时都可以将他们的代币倾倒到你身上，我们争相探讨哪个协议可以在一个糟糕的PvE环境中提供最高的可持续收益。如果我们最终能实现所有人的民主金融，那将会很不错。从这里走的路还很长，直到那时，我想我们将继续用彼此的退出流动性可供互用，直到DegenSpartan将我们所有人拖下水。

非常感谢你的阅读，请将这篇文章分享给可能感兴趣的人。我希望让这篇文章有所不同，我希望它的阅读和写作一样令人愉快。如果你有任何慷慨之举，我将会分享我的ETH地址。和往常一样，在推特上关注我@knowerofmarkets，如果你想要讨论DeFi或保罗·托马斯·安德森的电影，请随时私信我。同时非常感谢Aogiri Tree，一直让我保持警醒，并在我发布之前花时间阅读这篇文章。直到那时，让我们继续向上和向右发展。

• 原文链接： theknower.substack.com/p...
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