DePIN 101

DePIN 101

由于 DePIN 是一个涵盖多个子赛道的大概念，本文将稍微缩小范围，从抽象的角度解释这个概念，但仍会提供一些具体的例子。

DePIN 不是一个流行词

首先，很明显，去中心化物理世界基础设施不是一个花哨的想法，也不仅仅是一个“叙事游戏”，而是一件可以实施的事情。

这里有两个简单的例子：

来源：IOSG

在电信领域，在 DePIN 中，以美国市场为例，传统的电信运营商（如 AT&T、T-Mobile）通常需要投资数十亿美元用于频谱许可拍卖和基站部署，然后为每个覆盖半径为 1-3 公里的宏基站的部署成本支付 20 万至 50 万美元。

在美国联邦通信委员会 (FCC) 举行的 2022 年 3.45GHz 频段 5G 频谱拍卖中，AT&T 投资了 90 亿美元，成为投资最高的运营商。这种中心化的基础设施模式导致通信服务价格高昂。@helium_mobile 通过社区众包模式，将这笔早期成本分摊给每个用户。个人只需购买 249 美元或 499 美元的热点设备即可访问网络，成为“微型运营商”。代币激励驱动社区自发地建设网络，从而降低整体投资。Verizon 部署一个宏基站的成本约为 20 万美元，而 @helium 可以通过部署约 100 个热点设备（总成本约为 5 万美元）来实现类似的覆盖范围，成本降低约 75%。

此外，在 AI 数据领域，传统的 AI 公司每年需要向 Reddit 和 Twitter 等平台支付高达 3 亿美元的 API 费用才能获得训练数据，并且他们使用 Bright Data（住宅代理）和 Oxylabs（数据中心代理）等服务来抓取数据。不仅如此，他们还面临着越来越多的版权和技术限制，使得保证数据来源的合规性和多样性变得困难。 @grass 通过分布式网络抓取解决了这个难题，允许用户通过下载浏览器扩展来分享他们未使用的带宽，以帮助抓取公共网络数据，为此他们会收到代币奖励。这种模式大大降低了 AI 公司的数据获取成本，同时实现了数据的多样性和地理分布。根据 Grass 的统计，目前有来自 190 个国家/地区的 109,755,404 个 IP 地址参与该网络，每天贡献平均 1,000 TB 的互联网数据。

总而言之，投资 DePIN 的一个根本出发点是，去中心化的物理基础设施有机会比传统的物理基础设施表现更好，甚至可以做传统方法无法做到的事情。

作为基础设施和消费者的交集

作为加密投资的两个主要主题，基础设施和消费者各自面临一些问题。

基础设施项目通常具有两个特点：首先，它们技术性很高。ZK、FHE、MPC 等技术具有很高的进入门槛，导致市场理解脱节。其次，除了我们熟悉的 Layer1/2、桥和可以直接接触最终用户的 Staking 项目外，大多数基础设施实际上都是 B2B。例如，开发者工具、DA 层、预言机、协处理器等，与用户相对疏远。

这两点使得基础设施项目难以抓住用户的心智，导致病毒式传播效果不佳。虽然高质量的基础设施具有一定程度的 PMF 和收入，使其能够自给自足并度过周期，但在一个注意力稀缺的市场中，缺乏心智份额使得它很难在以后上市。

另一方面，消费者项目具有直接面向用户的优势，这使得它们在抓住用户心智方面具有天然优势。然而，新的概念很容易被市场证伪，甚至可能在热门趋势转变后消亡。这些项目通常会陷入一种由叙事驱动的循环，经历短暂的繁荣，然后被证伪和衰落，生命周期很短。

增长、心智份额和上市都是本周期中备受关注的问题。总的来说，DePIN 可以更好地解决上述两种困境的结合，并找到平衡。

1. DePIN 建立在现实世界的需求之上，例如能源、无线网络等。高质量的 DePIN 项目具有坚实的 PMF 和收入，不易被证伪，并且易于被市场理解。例如，Helium 每月 30 美元的无限流量套餐明显比传统运营商提供的套餐便宜。

2. DePIN 也有用户端的需求，可以抓住用户的心智。例如，用户可以下载 Grass 浏览器扩展来贡献他们闲置的带宽。目前，Grass 已经拥有 250 万最终用户，其中许多人不是加密原生用户。eSIM、WiFi 和车载数据等其他赛道也类似，因为它们非常贴近用户。

一个简单的投资框架

来源：IOSG

1. 方向

直观地说，5G 和无线网络是大型市场。从需求端来看，我们需要看看它是否是必需品，或者需求是否强劲。此外，由于像 5G 这样的东西在传统市场中占有很大的份额，即使 DePIN 只能抓住其中的一小部分，那么在加密货币的规模下，市场容量仍然相当可观。

2. 产品

根据 Grayscale 的报告，DePIN 模式特别适合于具有高资本要求、高进入门槛、明确的垄断模式和未充分利用的资源的行业。回答 PMF 问题实际上归结为两点。

来源：Hivemapper

在供应方面，DePIN 是否完成了以前不可能完成的事情，或者它是否比现有解决方案具有突出的优势（成本、效率等）？例如，在 @Hivemapper 运营的地图数据收集领域，传统的地图收集至少存在三个主要问题：

• 传统方法依赖于专业的车队和手动注释，这成本高昂且可扩展性差。

• 谷歌街景的更新周期长，在偏远地区的覆盖率低。

• 中心化的地图服务提供商垄断了数据定价权。

Hivemapper 通过销售行车记录仪，允许用户收集数据，使用众包模式将数据收集变成用户在日常驾驶中做的事情。通过代币激励，它引导用户优先在高需求区域部署资源。

在需求方面，DePIN 提供的产品必须具有真正的市场需求，最好具有强烈的支付意愿。使用同样的例子，Hivemapper 可以将地图数据出售给自动驾驶、物流和保险公司，以及市政当局，从而验证了关键需求。

关于硬件，@multicoincap 2023 年的文章“探索 DePIN 网络的設計空间”一开始就讨论了硬件。我想补充几点。

硬件的时间线可以概括为“制造 - 销售 - 分发 - 维护”。

1. 制造：项目团队是自己设计和制造硬件，还是使用现有的硬件？例如，Helium 提供两种类型的自有热点，并且还支持集成现有的 WiFi 网络。或者，对于计算和存储领域的 DePIN 项目，可以直接使用现有的显卡和硬盘驱动器。

2. 销售：明确的销售价格意味着用户将根据潜在的回报来计算投资回收期。Helium 的家用移动热点售价为 249 美元，DIMO 的车载数据收集器售价为 1,331 美元。

3. 分发：如何分发？分发涉及许多不确定因素：物流时效性、运输成本以及从预售开始的交付周期等。对于以全球范围为目标的项目，不正确的分发设计和方法会大大减缓项目的进度。

4. 维护：用户需要做些什么来维护硬件？有些设备可能会经历折旧或磨损。最简单的维护例子是 Grass，用户只需要下载一个浏览器扩展，而无需其他操作；或者 Helium 的热点，只需要一个简单的安装即可持续运行。如果涉及像太阳能发电这样的事情，可能会更复杂。

考虑到以上几点，最简单的模型是 Grass 模型 - 直接利用现有的网络带宽，不需要制造或分发，允许用户无障碍地启动，并且不需要销售。这有助于在项目的早期阶段快速扩展网络。

诚然，不同方向的项目有不同的硬件需求。但是硬件与初始采用的摩擦有关。在项目的早期阶段，摩擦越小越好。

随着项目成熟，一些摩擦可能会导致用户留存和一定程度的锁定。对于创业团队来说，有必要控制硬件中的路径选择和资源投入，采取循序渐进的方法，而不是试图一次性完成所有事情。

想象一下，如果“制造 - 销售 - 分发 - 维护”都很困难，那么除非有非常强大且高度确定的激励措施，否则用户为什么要参与？

3. 代币经济学

代币机制设计是 DePIN 项目中最具挑战性的部分。与其他领域的项目不同，DePIN 需要在早期阶段激励各种网络参与者，因此需要在项目的早期阶段启动代币。在本文中，我们将不作进一步的阐述。

4. 团队

在团队组成方面，创始人至少需要具备以下背景之一的人：首先，有人曾在该领域的传统公司工作过，并且具有丰富的经验，负责技术和产品的实际实施；其次，有人是加密原生用户，了解代币经济学和社区建设，并且可以区分加密用户与非加密用户的偏好和思维模式。

5. 其他

监管问题，例如，在中国收集道路图像和数据显然非常敏感。

总结

在本周期中，加密货币还没有一个真正“突破性”的应用程序，而且我们似乎离加密货币领域之外的用户采用还很遥远。某些加密应用程序提供的短期激励是它们被使用的原因，但它们是不可持续的。

然而，从 DePIN 基础衍生出来的经济效益有可能在用户端取代传统的基础设施，从而实现应用程序的可持续性和大规模采用。

来源：Helium

虽然 DePIN 与现实世界相结合的性质导致了更长的开发周期，但我们已经在 @helium Mobile 的发展中看到了一些曙光：Helium Mobile 与 T-Mobile 合作，允许用户设备无缝切换到 T-Mobile 的全国 5G 网络。

例如，当用户离开 Helium 社区热点的范围时，他们的设备会自动连接到 T-Mobile 的基站，从而避免信号中断。今年，Helium 宣布与全球电信巨头 Telefónica 合作，在墨西哥城和瓦哈卡部署 Helium Mobile 5G 热点，开始其在南美的扩张。Telefónica 在墨西哥的子公司 Movistar 拥有约 230 万用户，而此次合作将这些用户直接连接到 Helium 的 5G 网络。

除了上面讨论的内容之外，我们还认为 DePIN 具有两个独特的优势：

1. 与传统的垄断性大型企业相比，DePIN 具有更灵活的部署方法和手段，并且可以通过代币模型在生态系统中调整激励措施。例如，传统的电信行业通常由少数巨头主导，缺乏创新动力。以农村地区为例，由于人口分散，传统运营商的投资回报率低且耗时，因此他们没有动力推动部署。通过适当的代币经济设计，可以鼓励网络部署在热点少的地区。Hivemapper 在地图资源稀缺的地区设置更高的激励措施是基于相同的逻辑。

2. DePIN 有机会带来积极的外部性。从 AI 公司购买 Grass 收集的互联网数据，自动驾驶公司购买 Hivemapper 提供的街道级地图数据，以及 Helium Mobile 提供低成本数据计划可以看出，DePIN 实际上可以超越加密的范围，为现实生活和其他行业带来价值，并通过其代币经济反馈到整个生态系统中。换句话说，DePIN 代币由真正的价值支持，而不是庞氏骗局。

当然，DePIN 也面临着许多不确定性：例如，由于硬件操作导致的时间表不确定性、监管风险、尽职调查风险等等。

总而言之，DePIN 是我们 2025 年关注的领域，我们将在未来产生更多与 DePIN 相关的研究。

• 原文链接： x.com/0xjiawei/status/19...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～