比特币在价值储存手段与交易媒介之间的虚假二分法

这篇文章早就应该写了。

我经常谈论比特币。在任何一周，我都会与不同领域的人进行几十次关于比特币的对话。就像一个每隔一年就摆动的钟摆一样，比特币不是交易媒介的说法不断回归。我理解。当社区的影响者推动这种说法时，人们会听取。他们是影响者。

但在这篇文章中，我想澄清一点：比特币现在和将来都是一种交易媒介。更重要的是，它作为价值储存（SoV）的未来取决于它作为交易媒介（MoE）的接受程度。一些推动比特币作为SoV和MoE之间（错误）二分法的人，是为了他们自己的私利。有些只是附庸者。

从什么时候开始，买一杯咖啡成了衡量未来货币的真正标准？ [图片：X的Grok 2 Mini]

幸运的是，这些人无法控制比特币将如何继续发展和被开发。比特币的未来取决于我们集体的群体智慧，而且我们在一起非常聪明。这就是我们最终、不可避免地会达到的结论：比特币的二分法根本就不是二分法。比特币的耐久性和通货紧缩特性使其成为良好的SoV。它的可分割性、便携性、相对同质性——以及它的去中心化和抗审查性——使比特币成为良好的MoE。但这些品质是相互假定的。的确，没有MoE，就不可能有SoV。

没有交换就没有价值

在确定SoV和MoE的类别如何组合在一起之前，我们首先应该确定这些术语的含义。虽然它们之间存在概念上的差异，但没有彼此任何一个都无法真正思考。没有MoE，就没有SoV，反之亦然。

SoV跨时间交易

价值储存需要持久耐用，并且需要保持其价值。到目前为止，这很明显。但是“保持价值”是什么意思？你怎么知道？

关于如何最好地思考价值，有几种想法。马克思曾著名地将价值归结为劳动，因此，投入生产一件东西的劳动越多，它就越有价值。但这只是回避了一个问题：一个单位的劳动价值多少？而且，即使野草莓更美味，它的价值也低于人工种植的草莓吗？

还有“内在”或“客观”价值。在金融领域，内在价值意味着类似于资产的“真实”或“客观”价值，与市场价格不同，市场价格据称受到所有市场参与者及其（错误）观念的扭曲。一家拥有大量优质机器和积极银行余额的公司，即使其股票一文不值，似乎也具有价值。严格来说，内在价值意味着价值是固有的，存在于事物的本质中。

但是所有价值都是情境性的。在沙漠中间，一桶水的价值超过了世界上所有的黄金。有史以来最快的矿机对于苦行僧来说毫无价值。像你已故祖母最喜欢的耳环这样的家族传家宝，对于家庭成员来说，其价值远远超过对任何其他人的价值。你不会在它们的客观特征中找到它们的价值。

这就是为什么许多经济学家和主流比特币人信奉主观价值理论。这个想法是，在交易真空状态下，不存在价值。价值源于人们如何处理一件事情，他们愿意用它来交换什么。在某个时候，总供给将满足总需求——价格——这就是交易发生的地方。

价格只是用其他东西的数量表示一种东西的价值。Tag Heuer Connected Calibre E4的交易价格为1450美元，相当于大约0.02比特币，这相当于……

这是关于SoV的第一个重要的概念点：除非它们在某个时候被交换，否则它们没有真正的价值。它们可能具有名义价值，例如虚构的宠物龙的价值，但它们的真实价值将永远没有机会显现出来。

第二点是，所有SoV都隐含着一个定义上的交易；只是该交易是历时的。换句话说，SoV的交易是在两个时间点的同一资产。在现在用较小的A价值来交换未来较大的A价值。相同资产，两个不同时间。

当我们考虑时间时，请思考一下：SoV升值意味着什么？它的价值必须相对于其他东西来衡量。换句话说，升值仅仅意味着它未来的实际价格将超过其当前的实际价格；我将来可以用更少的它来_交换_更多的东西，而不是今天。没有交易——即使只是一个未实现的未来交易——就没有价值。

许多事物同时是两件事。这取决于你如何看待它们。 [图片：Oleg Shyplyak通过Creative Visual Artist]

MoE跨资产交易

MoE需要是可分割的、便携的且可替代的。这里的交易是同步的（同时），跨不同的资产，而不是跨时间（历时）与相同的资产。但是，如果MoE按照定义是在当前进行交易的，那么当前有多短？什么更有价值：拥有有史以来所有被挖出的比特币，但只有一飞秒，还是1000万个耐用的聪？

一定数量的价值保留和耐久性对于MoE的运作是必要的。例如，香烟在监狱中被用作货币。但是香烟在几周后会变得不新鲜，因此随着时间的推移，它们不能很好地保留价值。拥有它们的人正在寻求快速花掉它们。同样，shitcoins的价值可能会在下周崩溃。你需要立即进行交易或拒绝它。

的确，耐久性是使黄金比方说钠更好的MoE的特征之一。黄金几乎可以抵抗任何类型的腐蚀，因此我们的后代在未来几代人中仍然可以交易相同数量的黄金，而钠甚至不能被弄湿而不会爆炸。

因此，即使从概念上讲，MoE是在现在立即交换的，但实际上它们存在于一个由寿命有限、假期短和在候诊室里长时间的人们组成的时间世界中。在其他条件相同的情况下，保留其价值的MoE比易腐烂的MoE更有价值。（有趣的细节：当易腐烂性增加稀缺性时，但让我们不要离题。）

而且MoE加强了主观价值理论。如果没有人愿意以你要求的价格购买你手工制作的南瓜香料意大利面，你能说每个人都错了吗？没有人认识到它的内在价值或你为制作它所投入的时间的价值？当然不是。那种怪物只值人们愿意交换它的东西，仅此而已。如果没有主观的、情境性的价值理论，首先很难概念化MoE。

SoV-MoE融合

因此，在每一侧都有一些边缘情况，资产的属性建议它可以作为SoV_或_MoE。资产越难交易，它就越像SoV。资产降解得越快，它就越像MoE，直到某个点。没有_一些_可交易性，SoV毫无价值，不再是SoV。没有_一些_耐久性，MoE毫无价值，不再是MoE。但是有些资产更倾向于一侧或另一侧。

然而，中间远非空无一人。在那里，你会发现真正的好东西，例如黄金、不记名债券、硬通货，当然还有比特币。使它们如此出色的原因是它们具有SoV和MoE的双重属性。这些资产或多或少是可替代的、便携的且可分割的，就像好的MoE一样。而且它们的价值是持久的，就像好的SoV一样。

如果人们以高速率交易它们，它们看起来更像MoE。如果交易以较长的时间间隔发生，那么它们看起来更像SoV。实质是相同的；改变我们看待它们的方式的是环境和活动。

将这种快乐的巧合与二分法的主张进行对比。也就是说，比特币作为SoV的专属是什么，即在不作为MoE的情况下？与认识和实现比特币的潜力相反，仅SoV假设免除了它必须进行交易的义务。但是由于价值源于交易，而不是真空中，因此从未作为MoE发挥作用的SoV没有可检测到的价值。

比特币仅仅是SoV的想法甚至根本不是错误的。它是不连贯的。它断言比特币是价值储存，同时将其从唯一可以让我们确定其价值的背景中移除。SoV和MoE在逻辑上和实际上都是不可分割的。SoV是交易中的慢动作MoE，而MoE是交易速度加快的SoV。

但是理论已经足够了。事情一直是这样，或者至少可以追溯到考古学让我们看到的地方。我们稍后会回到比特币，但让我们首先看看它的家谱。SoV和MoE的巧合是一种经验现实，可以追溯到几千年前。

通过历史储存和交易资产

除了理论之外，历史还提供了SoV和MoE融合的证据。历史包含许多既充当MoE又充当SoV的资产，因为如果它们有需求，你就可以交易它们，如果可以交易它们，那么最好储存一些库存。SoV和MoE是——而且一直都是——同一枚Coin的两面。

青铜锭

SoV和MoE之间的重叠可以用青铜时代的牛皮锭完美地说明。这些锭的形状像牛皮，重量大致标准化（通常约为30公斤/66磅），包含相对纯净的铜或锡，并且从公元前二千年——青铜时代——在地中海及其周边地区流传。

由于每个人都在使用青铜，因此铜和锡——青铜的两种成分——保持了很高的价值。每个人都可以使用它们。需求量很高且稳定。它们也相对容易储存。

来自塞浦路斯的铜牛皮锭，又名青铜时代的比特币。 [图片：大都会艺术博物馆]

但它们也相对容易运输。在公元前1327年的一次沉船事故中发现的一批锭包含来自乌兹别克斯坦、土耳其、撒丁岛和康沃尔郡的金属。战车仍然是相对较新的技术，但这些金属块正在穿越已知的世界，比几乎任何人类旅行的距离都远，因为它们“与国际分配、交换和贸易系统相连”。

现在假设你是一位青铜时代的渔民，偶然发现了一艘沉没的锭货物。它们是SoV还是MoE？好吧，如果你度过了一个好季节，你可能会感到资金充裕，所以你把它们留到下雨天，在这种情况下，它们就是SoV。另一方面，如果鱼没有咬钩，你需要一些流动性，那么你可能会迅速交易它们，在这种情况下，它们就是MoE。但是，如果不在某个地方进行交易以显示其价值，你怎么知道它们值得保存？如果外面没有交易对手确信拥有一些锭将是一个明智的财务决策，你又能与谁进行交易？

牛皮锭的耐用、高需求的材料使其成为良好的SoV，而其标准化的尺寸和便携性使其成为良好的MoE。这些锭同时是两者，因为每种用途都意味着另一种用途。

黄金

人类在进入青铜时代之前的几千年就开始收集黄金。但起初，黄金主要用于装饰和神圣的目的，例如雕像和仪式用珠宝。由于这些物体不是可替代的，因此它们是糟糕的MoE，交易非常不频繁。低交易速度是由于无法找到价格：仪式物品的所有者总是比任何交易对手更重视它们。

标准化的金币直到公元前7世纪左右才开始出现，大约比锭晚了1000年。有趣的是，它们大约在同一时间在中国和安纳托利亚出现。作为Coin，黄金最终变得可替代，这提高了交易速度，并将SoV和MoE的用途拉得更近。Coin还比牛皮锭具有一些优势：Coin的重量不超过30公斤，黄金不会腐蚀，并且没有其他用途，因此供应不必与对由青铜制成的犁和剑等有用物品的需求竞争。

金币作为SoV和MoE非常有效，以至于基本上每个人都开始使用它们，例如罗马的aureus、Almoravid第纳尔、西班牙的doubloon、德川Koban等。即使在2600年后的今天，从亚美尼亚到图瓦卢的国家/地区仍在铸造和流通金币，供人们保存和交易，储存和交换。

以弗所人在2600年前将黄金视为SoV和MoE，并且这种想法根深蒂固，以至于即使在今天，视频游戏中的金钱也经常被描绘成金币。 [图片：Classical Numismatic Group, Inc.]

同样，使用金币作为MoE使黄金成为一种更明显和更广泛的SoV，并且它们作为SoV的广泛认可使它们成为一种更具流动性的MoE。

贝珠

在17世纪，北美大西洋沿岸的早期欧洲殖民者和该大陆的土著人民开始相互了解。他们所知道的世界截然不同。没有共同的语言，没有共同的宗教，没有共同的历史，截然不同的技术，截然不同的宇宙观。但是，就像人类所做的那样，他们很快就开始交易。然而，如果没有普遍认可的SoV-MoE，交易就很困难。

起初，毛皮有一定的价值，但它们体积庞大，其价值没有标准化，它们可能会降解等等。它们比作为SoV和MoE都好，但作为两者都不是理想的选择。威尼斯玻璃珠也有效，但是将珠子从威尼斯运送到“新世界”的欧洲殖民地可能需要数月甚至数年的时间。

然后在1622年，一位名叫Jacques Elekens的荷兰商人劫持了一位Pequot酋长（就像一位酋长）为人质并要求赎金。这位酋长的族人给Elekens送来了280码（约256米）长的白色和紫色珠子，这些珠子是用蛤蜊壳制成的——贝珠。显然，他们以前并没有真正使用贝珠作为现金，即使在这次事件中，赎金也主要具有象征意义，就像通过发送一个奇特的仪式权杖来赎回一位王子一样。

但是Elekens是一位商人，尽管他错过了贝珠的超越象征意义的价值，但他立即看到了其世俗的现金价值。如果你可以用贝珠购买一位酋长的自由，你不能购买什么？很快，欧洲人就强迫几个部落生产贝珠，并且按长度单位进行交易，例如用如此多的毛皮来换取如此多的贝珠长度（1法寻约1.8米/6英尺）。

贝珠及其制成的贝壳。就像17世纪殖民地的金币和原始金矿石一样。 [图片：Jim, the Photographer]

贝珠很快成为官方的MoE。几个殖民地采用了贝珠作为标准化价值的法定货币，这种做法持续了大约一个世纪。贝珠自然具有吸引力作为SoV：“欧洲殖民者很快开始尝试积累大量这种货币，并且控制这种货币的转移决定了哪个势力将控制欧印贸易。”他们不仅仅是用它进行交易；他们还在建设货币储备。他们为了其未来的价值而储存MoE，其未来的价值使其成为一种有效的交易资产。

在某些情况下，“黄金”和“贝珠”仍然意味着金钱。说到钱…

美元

创造货币的权力被载入美国宪法，并且1792年的铸币法案将新美元的价值与西班牙银元和416格令的固定数量的白银Hook。“鹰”实际上是价值10美元的Coin，其中包含270格令的黄金。

美元的设计者正在利用每个人都已经理解的历史背景：贵金属既可以作为MoE也可以作为SoV。经过三个半千年的发展，这个消息已经传开了。

正如物种趋于发生的那样，Coin随着时间的推移而被贬值，这意味着铸币者不断逐渐降低Coin中包含的贵金属数量。这就是通货膨胀如何使用与价值保持对等的SoV的MoE运作的。你仍然可以通过操纵Hook以更低的成本铸造相同的金额。

在两个半千年里只有少量更新的技术。 [图片：Lyle Engleson/Goldberg Coins and Collectibles]

1900年的黄金标准法案通过使每一美元都可以兑换成固定数量的25.8格令90%纯金来加强了Hook。因此，如果美元钞票可以兑换黄金，那么这将使它们成为MoE还是SoV？这些钞票流通，但美国政府致力于_储存_等量的黄金以维持其价值。黄金可能看起来像一种SoV，而钞票可能看起来像一种MoE，但它们是等价的，因此只有用途不同，而不是任何更深的本质。

当大萧条来袭时，美联储发生了挤兑。人们担心美元作为MoE的持续可行性，因此他们开始将美元兑换成黄金。当美联储开始担心自己继续将美元兑换成黄金的能力时，罗斯福总统暂停了金本位。

但是，当然，银行存款并没有降至零，因此美元仍然可以作为SoV和MoE发挥作用。人们囤积黄金，以便他们可以进行交易，以防美元确实失去了作为SoV和MoE的效用。但是美元和黄金都保留了这两种功能。

布雷顿森林体系在第二次世界大战后恢复了金本位制，但是这次美元与每盎司35美元的黄金Hook，世界各地的中央银行都可以按该汇率将其美元兑换成黄金。这实际上使美元成为最坚挺的货币，并且通过固定汇率，它也应该支持其他货币。与以前一样，通过赎回实现的等效性实际上消除了SoV和MoE之间的任何实际区别。

由于一系列复杂的原因，这些原因可以简化为“通货膨胀压力”（即法定货币自身扭曲的“数字上涨”版本），美国不得不在1971年放弃布雷顿森林体系的国际金本位制。

尽管这是经济历史学家们的一个重要转折点，但美元仍然既是SoV又是MoE。根据国际货币基金组织的数据，大约60%的全球外汇储备以美元持有，大约是最接近的竞争对手的3倍。其他国家_储存_美元，以防他们需要将其_交换_为自己的货币以支撑自己货币的价值或在紧急情况下购买必需品。

即使没有黄金支持，对美元的需求也是惊人的。外国持有8.8万亿美元的美国债务——未来某个时候以美元支付的欠条，这看起来像是经典的SoV。大多数国际_贸易_都以美元计价和结算。即使在欧洲，一个拥有自己共同货币的***，超过20%的贸易以美元结算。

对美元的强劲需求使美国作为其铸造者拥有了特权地位。“石油美元”现象说明了自金本位崩溃以来美元一直保持着主导地位。石油出口商以美元出售石油，并且迅速积累大量美元储备。他们需要花费这些美元，并且恰好美国总是渴望出售国库券（美国欠条）来换取美元，以资助其35万亿美元的债务。

只要其他国家持有该债务，他们就有兴趣维护美元的价值。只要美元可以保持其价值，它对于贸易仍然有用。只要它对贸易仍然有用，其他国家就会积累美元和以美元计价的债务。听起来像庞氏骗局吗？好吧，它不是不是一个庞氏骗局。

简而言之，其他国家的外汇储备让美国可以以倍数进行交易。请记住这一点。

是的，比特币是一种SoV也是一种MoE

比特币是这种易于交易的SoV（即可保留其价值的人们喜欢囤积的MoE）的最新后代。但是，有一种广泛的、经常重复的说法是，比特币只是一种SoV。的确，这就是我写这篇文章的原因，也是为什么我觉得有责任证明比特币作为MoE的可行性。到目前为止，我已经阐述了一些关于SoV和MoE在概念上是如何不可分割的，并涵盖了几个历史例子来证明这种相互假设是历史进程中的运作方式。现在让我们转向比特币，这只是一种遵循既有模式的新技术：MoE和SoV一起出现是因为它们必须一起出现。

数万亿美元的交易

我们知道比特币可以作为MoE运作，因为人们转移比特币——很多。调整找零地址后，River估计2022年使用比特币结算了14.9万亿美元的支付。因此，即使74%的比特币在六个月内没有移动，相当于德国、日本、印度和加拿大GDP总和的比特币也可以在一年内转手。

交易比特币

大约有235万个比特币在交易账户中（大约1500亿美元）。这应该令人费解，因为自主性和自我保管是比特币的两个主要卖点。如果比特币只是一种SoV，为什么有人会将其委托给另一方，而不是自己将其保存在冷存储中？如果它是一种价值储存手段，为什么不尽可能安全地储存它，尤其考虑到体面的安全储存成本可能低至一张纸？

存在的所有比特币中有超过十分之一被保存在交易账户中的原因是方便交易。交易所就是这样：人们交易一种资产换另一种资产的地方。比特币作为此类交易的一种MoE运作得非常好，因为没有其他加密货币的需求能与比特币的需求相提并论。无论是按市值还是单价衡量，比特币都处于领先地位。唯一可以在任何有趣的指标上竞争的Coin是USDT，其交易量大约是比特币令人印象深刻的260亿美元/天的两倍。这可能是因为Tether从传统全球MoE（美元）日益衰落的主导地位中获利。

如果比特币只是一种SoV，没有人会将他们的囤积留在交易所，并且交易速度将是微不足道的。但是他们这样做了。而且事实并非如此。

商家接受比特币

有些人可能会反对说，虽然比特币可能是金融界科技男之间的MoE，但它并没有像“真正的”MoE那样渗透到“实体经济”中。但是，比特币在实体经济中流通的例子足以反驳这一说法。我们很幸运。

零售商正在使用比特币作为MoE，因为它已经提供了具体的好处。举一个来自最近River报告的精彩例子：Atoms，一家布鲁克林鞋公司。2021年，Atoms开始接受比特币作为付款方式，并推出了一款比特币主题运动鞋。Atoms接受比特币作为MoE（消费者用比特币支付鞋子的费用），然后Atoms将其作为SoV持有，直到需要时。而当它需要时，他们的SoV比特币会自动变成可交易的MoE比特币，因为它就是同一个比特币。

Atoms证明了二分法严格来说是概念性的而且是误导性的。实际的比特币既是SoV又是MoE；这仅仅取决于其所有者此刻碰巧如何使用它。

而且Atoms并不孤单，绝对不是。巴黎世家接受比特币。泰格豪雅接受比特币。AMC院线、PayPal、twitch、法拉利和Proton都接受比特币。有人会声称AMC或PayPal是利基供应商，只有那些有晦涩难懂的金融爱好的书呆子才知道吗？

这些著名的全球品牌是将比特币持有为SoV还是将其交易为MoE？又是二分法思维。比特币是一种可分割的、可替代的、耐用的资产，所以他们可以随心所欲地持有它，也可以随时交易它。他们可以接受它、消费它、借出它，随他们便。比特币没有根本的本质。它就是他们/我们用它做什么。

比特币正在渗透到主流经济中。

所有MoE和SoV都只是Beta版本

以上示例中的另一个重要教训是，SoV和MoE永远不会停止进化。青铜时代的金融科技是关于标准化锭和提纯它们所含的金属（或者，对于统治阶级来说，可能是贬低它们）。SoV-MoE的设计方式会影响我们使用它们的方式，这会影响它们的设计，这会影响我们使用它们的方式，依此类推。但是进步始终关于局部优化，而不是完美，因此始终有进一步改进的空间。

好的货币始终既充当SoV又充当MoE，并且比特币仍有增长空间。让我们考虑一下比特币可以进一步优化的领域。

法定货币的先发优势

如果被问到，几乎每个比特币的朋友都会更喜欢以比特币收取收入，同时以法定货币支付费用。但这并不意味着比特币作为MoE是有缺陷的；这意味着法定货币作为SoV是有缺陷的。人们更喜欢持有比特币，因为比特币比法定货币更好地保持其价值，因此将比特币存起来以备明天更有价值，并在今天花费法定货币，以免日后价值降低是有意义的。

因此，法定货币的优势仅仅在于它已经积累了13个世纪的网络效应，以弥补其明显的缺陷。人们了解法定货币。世界上的工资系统、税法和银行系统都是围绕法定货币建立的。世界在法定货币项目上已经投入了大量沉没成本。这就是为什么比特币超过任何指标都至关重要的原因：价值保持、自主性、抗审查，当然还有…

用户体验。永远是用户体验.

比特币的用户体验正在改善。许多创新无疑是改进。例如，闪电网络将比特币的最大交易速度提高了多个数量级。

然而，使用比特币的其他方面可能同时是功能和漏洞。最明显的是自托管。持有自己的比特币确实是充分享受比特币所赋予的自主权和自由的唯一途径，无论是作为价值储存手段(SoV)还是作为交易媒介(MoE)，或两者兼而有之。但是，权力越大，责任越大，评估和实施不同的存储和使用比特币的方式对于许多非加密货币用户来说可能有点过头。

即使有这么多的好处，闪电网络也有我们仍在努力克服的局限性。闪电网络增加了流动性管理的复杂性，尽管LSP正在帮助将流动性从一个困难的技术问题转变为一个基本上自动化的金融考虑因素。但摩擦就是摩擦。

同样，闪电网络只能以如此快的速度接纳新用户，因为每个新用户至少需要一个链上交易和额外的流动性。像Breez的无节点SDK实现这样的新技术可以提高闪电网络的吞吐量，并缓解其流动性约束，就像闪电网络在某些用例中超越链上比特币一样。

如果这种创新 → 用户体验调整 → 创新的趋势像法定货币一样持续下去，那么我们就处于有利地位。想想信用卡。在信用卡存在的最初三四十年里，没有人用信用卡进行小额购物。1993年，当汉堡王开始接受信用卡时，这可算是一件大事。人们甚至对此评头论足。“如果你去快餐店还必须用信用卡，我觉得这很糟糕。”信用卡是用于购买机票、珠宝、酒店住宿和汽车维修等大件商品的。2024年，大约三分之一的支付是通过信用卡进行的，没有人——一个活人都没有——关心你是否用信用卡支付一份炸薯条或公交车票。

随着信用卡变得更容易使用（过去使用信用卡是一件苦差事），人们使用信用卡的频率更高，购买的商品也更小。这里的教训是，如果用户体验不佳，人们会选择性地将资产用作交易媒介(MoE)，而随着用户体验的改善，他们会更频繁地使用它，购买的商品也更小。

法律/监管待遇

我们都听过过时的FUD，说比特币基本上只是为罪犯准备的。Proton是一家伟大的公司，它接受比特币，并由Tim Berners Lee爵士担任顾问——与你典型的捻须大反派完全不同。但是人们害怕他们不理解的东西，立法者和监管者喜欢迎合民众的恐惧。

一些司法管辖区是开放和进步的。例如，在欧盟，比特币被视为一种货币，并在大多数法律中得到相应的对待。用比特币兑换另一种货币不产生增值税(VAT)，但用比特币购买产品或服务会产生增值税，就像用任何其他货币一样。

在美国，虽然一些监管机构和法院承认比特币是“ 一种交易媒介和一种支付手段”，但美国国税局(IRS)将其视为一种应缴纳资本利得税的财产，这使得交易比特币的成本更高，从而降低了其交易速度。因此，对于受该税收制度约束的美国人来说，比特币看起来更像是一种价值储存手段(SoV)而不是交易媒介(MoE)是很自然的。

摩洛哥和中国等一些国家已经彻底禁止比特币。无所谓。克努特国王试图阻止潮汐，直到他的脚被弄湿，那时他宣称任何国王都不能否认永恒的规律。这对价值储存手段(SoV)的支持者和坚定的比特币反对者来说都是一个很好的教训。人们想要自由，他们想要他们的钱是自由的。如果你不给他们，他们最终会夺走它。

波动性

许多人可能不愿意使用比特币作为交易媒介(MoE)，因为它具有作为价值储存手段(SoV)的特性。首先，它的价格相对不稳定。在过去的几年里，我们看到比特币相对于美元的价值上下波动了4倍。这使得消费者难以消费，零售商难以接受，因为比特币相对于给定商品即其价格的汇率可能过于不确定。

一个人的可支配收入和财富越多，他们对波动性的敏感度就越低。如果你在缴纳税款、购买食品和支付抵押贷款后，每个月仍然有大量的剩余收入，并且有健康的储蓄，那么你投资组合中的一部分在几个月内略有下降也没有多大关系。你使用资产的时间尺度与价格波动不同。长期收益超过短期下跌，所以让它波动吧。

许多其他人没有那么幸运。他们的收入就是他们的财富；他们没有储蓄或盈余来缓冲价格波动。对他们来说，收入价值的突然下降可能意味着月底的饥饿日子。如果他们获得比特币（而且很多人这样做），他们可能会尽快将其兑换成更稳定的资产。

比特币的波动性对一些人来说是福音，对另一些人来说是诅咒，对许多人来说是无关紧要的。然而，我们可以看到它吸引所有用户群体的自然发展路径。考虑比特币波动性的一种方式是将其视为一个可悲的不完整的指数。法定货币的价值通常通过与其他货币的汇率来衡量，通过官方的“篮子”商品来确定其官方的购买力平价/消费者价格指数，以及通过数百万人在日常生活中的交易来衡量。每种信息来源都对其他信息来源提供了一种检查，三角测量出类似“真实市场价值”的东西。交易的人越多，以比特币定价的商品越多，三角测量就越精确，对价格波动的需求就越少。

换句话说，使用比特币作为交易媒介(MoE)的人越多，其价格曲线相对于其他资产的稳定性就越高。即使作为一种投机性资产，它看起来也更像国库券，而不是石油。作为交易媒介(MoE)的蓬勃发展将维持对其未来需求的预期，这与比特币的通货紧缩设计一起，保持了比特币作为前所未有的价值储存手段(SoV)的地位。更大的使用量只会平滑上升曲线。

布道有利于布道者

在价值储存手段(SoV)支持者的咆哮中，有一种奇怪的说教意味。比如，他们关心我们如何处理我们的比特币吗？如果价值储存手段(SoV)和交易媒介(MoE)必然重叠，为什么还要告诉大家比特币实际上只是一种价值储存手段(SoV)呢？没有人阻碍他们偏好的用途，那又怎么样呢？

还记得美元吗？美国说服世界做多美元。如果你说服世界囤积你已经开始囤积的东西，那么你就处于非常有利的地位。你正在激发对你可以供应的东西的需求。

但你甚至不必供应它。说服其他人觊觎你的囤积物可以让你以此为抵押进行借款，从而让你获得杠杆。如果你的囤积物赋予你这些好处，它可以按倍数交易。如果你囤积了 n 个比特币，你或许能够以 3 n 的估值出售你囤积物的股份。你刚刚弄清楚了如何将一种通货紧缩资产的通货膨胀率提高到300%。卑鄙，但聪明。

不过，自由货币的美妙之处在于，没有人可以告诉你如何使用它。当然，我告诉你它作为交易媒介(MoE)的价值被低估了，而且我对其作为交易媒介(MoE)的使用有既得利益，但我并没有告诉任何人该怎么做。我只是在描述我所看到的，并揭穿一些不好的、可能是不真诚的主张。

将你的比特币存储在你想要的地方和方式，在你想要的地方和方式消费它，它的价值取决于我们所有人的集体行为，而不是一些西装革履的人在他们的排外会议上所做的事情。它也不取决于推特上的一些评论员所说的什么是最好的。当然，当世界上大部分的自由货币掌握在少数人手中时，它就不会非常自由。

比特币足够灵活，可以满足我们所有不同的需求，我们所有人都有权决定它是什么，以及它将变成什么。让我们的多样性成为我们的力量。

• 原文链接： medium.com/breez-technol...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～