Lido V3 已上线:以太坊质押新范式的模块化基础设施

lido_fi 发布于 2026-01-31 阅读 109

Lido V3已在以太坊主网上线,引入stVaults——一种模块化质押基础设施。stVaults允许机构部署分离式金库并保留可选stETH流动性;节点运营商可构建差异化产品;构建者可通过DeFi Wrapper集成收益策略或自定义策略,包括循环质押和精选DeFi。Layer-2平台可将质押嵌入现有用户流程。所有用例共享stETH流动性层,保持以太坊DeFi的可组合性。

2026年1月30日 发表于 以太坊Lido V3,作者 Lido

TLDR

  • Lido V3 已在以太坊主网上线,引入 stVaults:为构建者提供的模块化质押基础设施,由 stETH 驱动。
  • 机构可以部署隔离金库,并配备专用验证者基础设施和可选的 stETH 流动性
  • 节点运营商可以超越传统的委托质押,构建具有不同费用结构、年化收益率和运营设置的差异化产品。
  • 构建者可以设计包含 DeFi Wrapper 集成收益策略自定义策略的金库,包括循环质押和精选 DeFi。
  • **平台(如 Layer-2 协议)**可以将质押嵌入现有用户流程,将桥接的 ETH 转变为可生息资产。
  • 这些用例通过 stETH 共享同一层,保留了以太坊 DeFi 中的可组合性和流动性。

质押业务的新原语

Lido V3 已在以太坊主网上线。

主网上线经过了漫长阶段的分步验证,包括多个公共测试网、安全审查和主网软启动。Lido 贡献者设计了公开上线流程,以提供与 Lido Core 相同的品质:对安全性的不懈关注,包括多次公开审计、社区反馈以及对开源软件的承诺。

此版本通过引入 stVaults 扩展了 Lido 协议。这是一种模块化质押原语,专为需要超越单一池化模型配置的质押者设计,同时仍能受益于 stETH 的流动性和集成网络。

到目前为止,质押者一直面临结构性的权衡取舍:

  • 选择池化流动性质押以获取流动性、简单性和 DeFi 实用性,但只能接受有限的定制化。
  • 选择定制化质押设置以满足控制和策略要求,但需要接受操作复杂性和非流动性,并受限于以太坊的进出队列。

stVaults 解决了定制化控制与流动性实用性之间的困境。它们允许在关键方面(运营商选择、策略、费用、奖励逻辑和风险参数)进行定制,同时通过 stETH 保持对共享流动性层的访问。stVaults 为以太坊质押产品带来了新范式,使任何团队都能利用 DeFi 中最强大的网络效应来构建质押业务。

从池化流动性质押到可组合的质押基础设施

Lido Core 证明了一个简单的观点:将质押与流动性代币配对可以释放强大的市场力量。stETH 使质押的 ETH 在整个 DeFi 中可用于借贷、抵押、流动性池头寸和其他策略,而无需强制将质押者锁定在退出队列中。

Lido V3 将该理念扩展到更广泛的质押模型。

通过 stVaults:

  • 金库所有者定义质押设置(运营商、运营要求、费用设计、风险/回报选择)。
  • 质押存款可以铸造 stETH,即使在底层验证者配置为定制的情况下,也能保持质押头寸在整个 DeFi 中可用。
  • 多样化的质押产品可以共存,同时为 stETH 的网络效应做出贡献并从中受益。

这种结构支持了质押业务的新范式:包括受监管的机构、差异化的运营商产品以及需要特定控制的构建者。

机构质押无需牺牲流动性

许多机构已经使用流动性质押,但在某些情况下,它们需要由以下因素定义的定制设置:

  • 运营商隔离和可审计性,
  • 已知的交易对手和司法管辖区,
  • 定义的操作控制,
  • 以及日益重要的流动性

传统质押模型常常无法满足现代资产管理者的需求,因为长退出队列和非流动性风险不符合财务和基金要求。stVaults 通过启用隔离金库结构(配备专用验证者基础设施)来支持这一点,同时仍提供可选的 stETH 流动性

早期的 stVaults 部署展示了新的设计空间:

  • Northstake 使用 stVaults 作为其质押金库管理器(SVM)的基础,使机构能够跨多个金库和运营商原生质押 ETH,同时保持资产隔离和按需的 stETH 流动性。
  • Solstice 为合规敏感的客户部署隔离的 stVaults,提供专用的金库,实现资金分离和完全可追溯性,同时利用 Lido V3 提供保守的收益策略并访问 stETH 生态系统。

结果:机构级质押控制,无需在定制化和流动性之间做出艰难选择。

运营商主导的质押产品和更清晰的差异化

Lido V3 也改变了节点运营商的业务模式。在 stVaults 出现之前的世界中,运营商主要面临两种选择:

  • 为 Lido Core 等流动性质押池做出贡献,或
  • 运行通常面临非流动性、繁琐退出和有限 DeFi 实用性的委托设置。

stVaults 为运营商主导的产品创造了空间:金库映射到特定的验证者基础设施,并具有定制化的运营策略。

例如,P2P.org 正在构建 专用的 stVaults,让机构客户通过连接到 P2P.org 验证者操作的隔离金库进行质押,支持定制化和透明的绩效报告。相同的 stVault 基础还支持更广泛的产品范围,涵盖保守的质押敞口和更高级的、由策展人驱动的、围绕 stETH 构建的 DeFi 金库策略。

stVaults 为运营商提供了新的杠杆,可以在价格、绩效和金库配置等关键维度上竞争。

策略设计和 DeFi Wrapper 产品工具

stVaults 还扩展了质押策略的设计空间。早期示例包括:

  • 循环质押策略:通过借贷市场重新部署质押资产,以复合奖励,同时保持流动性访问(例如,Chorus One 的方法)。
  • 市场中性设计:将验证与风险管理分离,将质押操作与策略执行和套期保值机制配对,以减少方向性敞口,同时寻求额外收益(例如,Everstake 的方法)。

第二个创新点与策略灵活性并存:提供可缩短团队推出面向用户的质押产品上市时间的工具

Lido V3 包含 “DeFi Wrapper” 工具包,旨在实现最终用户质押产品的低代码部署。该工具包包括:

  • 一组合约,包装 stVault 并启用池化质押
  • 连接收益提升策略的连接器(上线时提供 GGV),
  • 白标用户界面,用于品牌化分发,以及
  • 自定义 ERC-20 金库代币,以便团队可以将其金库产品化,实现更广泛的分发。

构建者可以选择利用预集成的精选策略,无需从头构建策展策略即可推出差异化产品,也可以集成自定义策略,从而在面向特定细分市场和领域的产品中获得独特的竞争优势。

L2 的嵌入式质押

stVault 的模块化还使质押能够更接近用户已经持有 ETH 的地方。

L2 可以将桥接的 ETH 路由到质押中,并利用产生的收益来支持生态系统激励或流动性计划,而无需引入新的用户旅程。

这方面的工作包括来自 Linea 的 L2 实现,展示了质押如何成为网络经济学的一部分,同时保持用户熟悉的流程。

这种模式之所以重要,是因为它将质押视为基础设施:一个可产生收益的基础层,协议可以集成它,而不仅仅是用户必须明确执行的独立操作。

立即开始在 Lido V3 上构建

Lido V3 将流动性质押从单一产品类别转变为质押业务的更广泛基础设施。

stVaults 使得以下成为可能:

  • 设计适合新客户群需求的质押设置,
  • 通过 stETH 保持可选的流动性,
  • 并保持对以太坊 DeFi 生态系统的访问。

如果你的团队正在构建机构质押产品、运营商主导的产品、结构化 DeFi 金库或 L2 原生质押集成,请联系 Lido 贡献者。

由于以太坊入场队列较长,贡献者正在推出早期采用者活动。截至 2026 年 3 月 31 日,stVaults Lido 基础设施费用将从 1% 降至 0%。此促销适用于总价值超过 250 ETH 的已确认金库。联系 stVaults 团队,立即开始构建 stVaults。有关此活动的更多信息,请参阅此处

立即通过 stVaults 文档中心 开始在 Lido V3 上构建。

有关储备比率、风险等级和强制再平衡等关键概念的更多详细信息,请参阅 Lido V3 白皮书

  • 原文链接: blog.lido.fi/lido-v3-is-...
  • 登链社区 AI 助手,为大家转译优秀英文文章,如有翻译不通的地方,还请包涵~

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