Crafts：代币化股权融资的创新平台

1. Crafts 执行摘要

Crafts 允许创始人通过将公司的一部分（例如 10% 的股权）代币化给一个具有一致目标的持有者社区，从而在全球范围内进行融资，这些持有者将推动产品采用。

两大核心创新：

称为利益相关者代币标准 (Stakeholder Token Standard, STS) 的股权-代币对齐法律框架：通过 DAO LLC 结构，代币在法律上与公司的上升收益Hook。当公司获胜（并购、IPO、收入增长）时，代币持有者将参与其中。这打开了那些不愿接触投机性代币模式的严肃 Web2 和 Web3 创始人的大门。

带有声誉加权分配的密封投标拍卖：公链上首个密封投标统一价格拍卖。没有信息不对称，没有巨鲸优势。分配更倾向于真正的支持者，而非纯粹的资本。

发布后，我们的社交活动基础设施帮助创始人将持有者转化为产品用户和倡导者。

结果：实现公平的价格发现，拥有推动产品分销的一致目标持有者，并通过交易费获得额外收入。

牵引力：7.5 万美元的试点收入，Discovery 平台上有 2.5 万+ 自然用户，平台访问量超过 35 万次，与 Raydium、Bonk.fun、RealmsDAO 及其他关键生态系统参与者建立了合作关系，准备启动的项目渠道不断增长。

我们从 Solana 上的 Web3 初创公司开始融资，并扩展到传统初创公司的代币化。

当前计划是在投后估值 650 万美元时融资 50 万美元，用于扩大工程团队、与 Horizons Law 合作开发法律 v2 版本，并在 2026 年第二季度全面平台上线前进行市场推广。

定义品类，而非构建功能

我们通过利益相关者代币标准 (STS) 构建的并非一个平台，而是在建立法律和技术轨道，使股权关联代币成为初创公司融资和分配所有权的默认方式。

密封投标拍卖、DAO LLC 结构和链上强制执行的托管金库，是新标准的组成部分，而非Launchpad的特性，就像 Uniswap 定义了 AMM，而不仅仅是构建了一个 DEX 功能一样。

我们从 Solana 开始，因为这里的痛点最尖锐，而且我们与该生态联系紧密，但该框架是链无关的，真正的突破在于通过内置的分发机制，将传统初创公司融资纳入其中。

链接与演示文档

演示文档：https://docsend.com/view/a2svn9aikv8qeuca

网站：https://crafts.dev/

Twitter：https://x.com/craftsdev

2. 链上融资的问题

Solana 上对另类资产的需求巨大，但代币模式在结构上存在缺陷。

Solana 上对另类资产的需求巨大，每月 DEX 交易额超过 4000 亿美元，而 pump.fun（一个 meme 币发射台）的交易额已超过 2000 亿美元。

用户希望投资于有真实业务支撑的基础资产，对创新产品代币的需求正在蓬勃发展。

但大多数代币在结构上是有缺陷的：

2.1. 缺乏透明度或执行力

供应、钱包或解锁方面没有透明度。

团队钱包或解锁方面没有透明度。

代币供应和分配不透明。

解锁规则未通过智能合约强制执行。

2.2. 股权与代币持有者之间缺乏一致性

当公司获胜（并购、IPO、二级销售）时，代币通常不会带来上升收益。

创始人没有可选择的进入标准。

对于早期公司而言，回购通常效率低下且不切实际。

除了投机之外，协议代币通常为持有者带来的上升收益很少。

近期代币持有者错失机会的收购案例：

$PADRE 在 Pump.fun 终端退出事件中 – 产品被收购，代币持有者未获得价值增值。

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$TNSR 在 Vector 收购事件中：代币持有者未参与上升收益。

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2.3. 定价错误与信息不对称

公司设定任意价格。

缺乏适当的拍卖/发现机制。

定价错误导致崩盘和长期信任的丧失。

Infinex 首日下跌 60%

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近期示例：Double Zero 以约 110-120 亿美元的 FDV 推出，一个月内修正至约 10 亿美元

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历史上每一次 ICO / 代币发行都遭受着同样的根本缺陷：信息不对称破坏了公平的价格发现。

当出价可见时，老练的参与者会利用散户。当价格固定时，根本不存在价格发现。结果是：长达十年的破碎 ICO 模式，其中内部人士获胜，社区受损。

核心问题：在公链上，每个人都能看到其他人的出价。

这使得真正的密封投标拍卖（传统金融中公平价格发现的黄金标准）变得不可能，直到现在。

Crafts 通过在 Solana 上实现首个密封投标统一价格拍卖来解决这个问题。详见下文第 3.2 节。

3.2. 密封投标统一价格拍卖

2.4. 缺乏真正的分销策略

代币变成交易工具，而没有分销飞轮。

发行优化目标是发行时的热度，而非持续的用户采用。

没有结构化的方式将早期投资者转化为产品用户、倡导者或创作者。

TGE 之后，大多数团队缺乏清晰的、激励一致的计划来：

将真实用户引入产品，

奖励有意义的贡献（使用、内容、推荐），以及

随时间推移保持关注度和流动性，

因此，代币往往成为纯粹的投机工具，而不会为底层产品或品牌带来持久的分销飞轮。

总的来说，代币持有者与公司的上升收益缺乏明确的一致性，执行力或透明度不足，核心的 TGE 痛点仍未解决。

3. Crafts 愿景：我们的解决方案

Crafts 通过法律轨道、透明智能合约和分销系统，使代币与公司实际成果保持一致。

Crafts 通过允许早期创始人将公司上升收益部分代币化，在全球范围内融资，从而解决了代币一致性问题，给予持有者真正的一致性，同时创始人保留运营控制权，并通过交易费获得额外的分销、社区和收入。

当一个产品有清晰的获胜路径，并且有足够的透明度让社区成员有信心长期持有并引导新用户时，一个一致的社区就形成了。

我们通过以下方式实现这一点：

3.1. 利益相关者代币标准：法律框架

一个将代币与公司成果联系起来的法律框架（通过 DAO LLC / SPV 结构以及 SAFE / 票据等工具）

更多详情：5. 利益相关者代币标准的法律结构

代币持有者享有与股权持有者类似的保护

为什么是现在？市场催化剂

三股力量正在汇聚，使得股权关联代币不可避免：

并购正在暴露治理代币的缺口。AAVE 最近通过的将所有 IP 路由至 Aave DAO 的提案，凸显了纯治理代币持有者实际捕获的价值有多低。

随着并购活动的增加，没有股权一致性的项目将面临越来越强烈的要求价值捕获的社区声音，这使得利益相关者代币标准成为精明代币购买者的期望。

散户正在抵制纯治理代币。在目睹了 Tensor 和 Padre 等退出事件中持有者一无所获之后，散户越来越拒绝购买没有经济权利的代币。采用 STS 的创始人将获得一个长期持有的社区，因为共同的上升收益是透明的，而不是因为炒作周期。

合规正在成为强制因素。在 MiCA 和 SEC 的审查下，围绕纯治理代币的监管模糊性正在增加。我们的 DAO LLC + SAFE 框架为创始人提供了一个清晰、合规的结构，与处于监管灰色地带的“无权利治理代币”模式相比，实际上更容易向法律顾问解释。

3.2. 密封投标统一价格拍卖

（在 Solana 隐私黑客马拉松中赢得“最佳 Arcium 集成”奖）

Crafts 在 Solana 上实现了首个密封投标统一价格拍卖。

问题：在透明的区块链上，可见的出价造成了信息不对称。巨鲸看到散户的出价并出价更高。每一种 ICO 模式都受此困扰。

时代	模式	谁赢了
2017	固定价格先到先得	机器人和 Gas 战争
2018-2020	IEO/Launchpad	交易所内部人士
2021-2022	IDO 平台（按比例分配）	拥有资本的巨鲸
2023-2025	公平启动	狙击手和 MEV

我们的解决方案：使用 Arcium 的 MPC 网络，出价在客户端加密，仅在拍卖结束后同时揭示。没有任何一方，甚至 Crafts 本身，可以在清算前看到单个出价。

备用方案：如果 MPC 不可用，则采用提交-揭示方案。

工作原理：

用户提交加密出价（数量 + 最高价格）

加密协议同时揭示所有出价

算法找到市场清算价格

出价高于清算价格的所有人支付相同价格

消费者剩余 → 如果你出价 25 美元，清算价为 15 美元，你将保留 10 美元的差额作为未实现收益

这就是美国国债拍卖和 Google IPO 的运作方式。在此之前，这在链上从未实现过。

为什么重要：

对项目而言：真正的价格发现，广泛的分销，没有内部优势

对用户而言：无需博弈，公平价格，保留消费者剩余

Crafts 不是渐进式的改进。它是金融理论家几十年来已知最优但此前在公链上无法实现的机制的首个实现。

以下组合：

✅ 真正的密封投标（通过 MPC）

✅ 统一清算价格

✅ 声誉加权分配

...创造了一个比以往任何代币分配机制都更公平、更高效、更能抵抗操纵的机制。

深入探讨：

Crafts 密封投标统一价格拍卖详情

注意：试点验证了启动基础设施和分销。密封投标拍卖将于 2026 年第二季度上线。

3.3. 更好的分配机制

除了价格发现之外，Crafts 在超额认购场景中引入了声誉加权分配。

权重 = 声誉分数 × (承诺金额 ^0.7)

这削弱了纯粹的资本优势。一个声誉高但承诺金额小的用户，可以击败一个钱包未知、声誉低的巨鲸（反女巫）。

为了对抗游戏行为，我们将关注质量指标，并使用 30 天滚动分数。

声誉因素包括：

社交影响力 — 通过我们的社交层分析智能账户参与度

钱包历史 — 通过第三方数据提供商评分

产品活动 — 项目可以包含自己的用户数据（积分、使用情况等）

锁定时间 — 更长的承诺提升声誉

用户证明 — 例如，流动基金可以提供其过往记录和法律信息

承诺金额 — 资本很重要，但呈次线性影响

可选 KYC — 适用于希望验证身份的用户

我们以反女巫的方式自动找到最优分配。未来，创始人可能能够优先考虑某些投资者类型（例如，基金）。

3.4. 透明度优先的金库智能合约

透明的金库在链上强制执行解锁规则、归属、悬崖期和供应治理。

将所有代币供应保存在结构化的桶中（团队、投资者、做市商、奖励、储备）。

智能合约强制执行并跟踪解锁规则：

归属与悬崖期

基于里程碑的解锁触发

仅当达到最低价格时，才使用 Switchboard 的价格源进行解锁

包含通过多签跟踪链下数据的方法

社交里程碑

产品发布

用于规则更改和储备解锁的 DAO / 治理

认领可以有 48 小时的宽限期（例如团队或投资者供应）

3.5. 创始人参与和分销机制（发布前后）

我们的分销论点：代币可以推动产品采用，但前提是持有者具有一致的激励和清晰的贡献方式。

我们在实践中看到了这一点：Hyperliquid 在推出代币后交易量急剧加速。Grass，一个 Solana 上的 AI 数据市场（2 亿美元以上），在代币发行后 18 个月内，从 20 万积分农民增长到 850 万月活跃用户。初始用户群是投机性的，但因为代币获得了实际支持（空投一发放了 1.96 亿美元），持有者有了真正的利益关系。他们推荐他人，贡献带宽，并留了下来，因为他们的持股反映了实际的网络价值，而不仅仅是炒作。收入从接近零增长到每季度 430 万美元。在我们自己的试点中，客户的代币社区推动了大部分应用下载，并且这些用户更有可能推荐他人，因为他们的激励是一致的。

Grass 在 18 个月内，从 20 万代币发行前用户增长到 850 万月活跃参与者。积分耕种播下了网络的种子；有支持的代币转化并留住了他们。

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自 2021 年以来，我们一直密切观察这一动态，当时我们构建了 Solana 最早的一些启动基础设施，并亲眼目睹了一致的社区如何放大增长。

到 2025 年，分销可以说是最难的问题。我们相信，代币社区可以给优秀产品带来优势，但前提是激励设计得当。

以下是我们的做法：

Crafts 的 Discovery 平台为创作者和推荐者提供代币化激励，以促进真实产品使用

https://x.com/craftsdev/status/1985395432407662700

社交活动

我们已经将 500 多名创作者引入 Crafts，创始人可以通过社交活动访问他们

随着每次发布，我们可以吸纳更多高质量的创作者

我们拥有一个智能账户数据库，并分析内容以获取智能参与度、覆盖面和质量的指标

XP 分配机制

用户和创作者通过使用产品和创建有意义的内容来获得 XP。XP 有助于提升他们的声誉，并有助于在融资中获得更高的分配

通过我们的 BONK 合作伙伴关系，可以接触到 200 万+ 交易者，并为早期产品集成所有相关的交易终端

推荐 SDK

我们使用代币作为推荐 SDK 的Gas，这样每个用户都会收到一个推荐链接，并且只有当他们推动了对客户重要的产品采用时才会获得奖励

例如，一个 DeFi 借贷协议只奖励那些至少借出 1000 美元代币并持有至少一个月的人

一致的社区

当一个产品有清晰的获胜路径，并且有足够的透明度让社区成员有信心长期持有时，就会形成一致的社区。

这种组合将用户转变为真正的信徒：忠实的粉丝，他们积极提升协议，传播故事，并带来下一波用户。

我们的目标是让 Solana 上的每个人都能获得更好、更一致的链上资产。

4. 市场推广策略

市场推广侧重于策划高质量的团队，这些团队希望与我们合作，将部分股权代币化，以建立一个帮助其产品成长的全球社区。

我们的核心市场推广策略是先吸引高质量的 web2/web3 团队，然后在证明模式可行后扩展到更广泛的用例。

4.1. 策划的 Web2/Web3 初创公司代币化

我们从引导选定的早期团队开始（AI、SaaS、基础设施，主要是加密原生团队），这些团队：

希望从全球社区融资，同时保持干净的股权结构表。

受益于部分代币化公司上升收益，通过我们的利益相关者代币标准给予代币持有者真正的经济权利，并为增长提供一致的激励。

通过交易费（最高为交易量的 0.6%）获得新的收入来源。

需要透明的代币经济学、金库强制执行的解锁和发布后的流动性管理。

分销：

发布通过我们的合作伙伴 Bonk.fun 和/或 Raydium 的基础设施进行路由，立即接触到约 200 万链上交易者和所有相关的筛选工具

Crafts 提供：分销、创作者活动和流动性管理

4.2. 无许可基础设施层

除了策划的发布之外，我们还在将 Crafts 的拍卖和金库基础设施构建为无许可的开源原语，任何平台都可以集成。

三个通道：

Crafts 策划：经过充分尽职调查的策划发布，作为高端品牌

Crafts 无许可：

创作者/项目通过 X 或 GitHub 认证，配置他们的拍卖（最高 10 万融资额）或从联合曲线开始，然后启动。

交易费累计，如果项目达到创作者费用门槛，则需要进行 KYC，DAO LLC 设置将自动触发，将最初的无许可实验转变为法律结构化的、股权关联的代币。

这是从 meme 到公司的升级路径。（作为 Believe/Bags 所展示内容的新扩展原语）

无许可轨道：其他人可以在我们的密封投标拍卖和金库合约之上构建，这是基础设施层面的玩法。

为什么这很重要：链上发布中最大的交易量和关注度始终来自突破性项目，而这些项目并不总是通过策划渠道获得的。无许可层捕获了长尾，而经过验证的通道保护了品牌质量。

与 Bonk 的战略合作：我们正在与 Bonk（2026 年 1 月拥有 200 万+ 交易者分销和 10 亿交易量）进行高级合作讨论，以使用我们的拍卖和金库合约支持其股权关联代币启动基础设施。

拟议结构包括：

通过 Bonk 社区立即分销给数百万链上交易者，并集成到所有相关的交易筛选工具中

通过使用 Crafts 基础设施的所有发布的费用分成获得收入

一个名为 “bonk.business” 的品牌产品，用于股权关联的拍卖融资，Bonk.fun 用于 meme，bonk.business 用于真正的公司

无许可模式的收入模型

更高的 50 个基点交易费结构

金库中已归属资金的收益

无策划成本 → 每次发布利润率更高

预计：每年 1000-2000 次无许可发布 → 规模化的年收入增加 650 万至 1900 万美元

开源策略：类似于 Raydium 和 Uniswap 成为 AMM 基础设施的标准，我们的目标是使 Crafts 的密封投标拍卖成为 Solana 上代币发布的默认价格发现机制。使其无许可可用，并将代币金库合约开源（与 RealmsDAO 合作），在吸引集成商的同时，我们通过费用层捕获价值。

早期市场信号 (Bags.fm)：无许可创建者代币的论点已经有了有机的市场证据。Solana 上的 Bags.fm 允许任何人铸造与 GitHub 仓库和 X 账户相关的代币，创建者获得 99% 的交易费。Bags 的平台费在 2026 年 1 月达到了 2000 万美元。

信号：市场对代币化的构建者上升收益有明确的需求。

差距：Bags 完全是无需许可的，没有结构，开发者被试图招募他们认领代币的持有者 spam，没有法律框架，没有股权关联，没有质量策划。短期的投机造成了噪音，反而疏远了它针对的构建者，开发者公开批评了这种骚扰。

Crafts 的差异化定位：我们采用相同的核心见解，将代币持有者与构建者的成果对齐，并添加使其可持续和可扩展的基础设施：法律结构（DAO LLC + 可选的股权关联 SAFE）、经过验证通道的质量策划和社区教育。

Bags 创造了拉高出货的动力学，而 Crafts 通过透明的经济上行（由可选的 SAFE 协议决定）创造了长期一致的社区。

5. 利益相关者代币标准的法律结构

我们正在与意大利精品律师事务所 Studio Gangi 合作开发这个框架，该所专门从事数字资产、区块链和加密相关项目。

为了符合欧盟法规，我们将与列支敦士登的 CorPa / Blockchain Corp 的领先法律团队合作，他们在跨境公司事务方面拥有超过 25 年的经验，在代币化和区块链方面拥有 10 多年的经验。

这两家律所都已经构建过符合 MiCA 的项目、实用型/股权/证券代币发行，并且了解如何为投资者调整公司结构、白皮书和代币权利。

我们还有其他律所作为后备。

5.1. 法律依据

我们希望建立一个结构，使代币保持自由交易的链上状态，而实际的法律/股权索偿权则位于一个干净、合规的实体中。代币持有者治理这个持有对运营公司索偿权的 DAO LLC，因此创始人保持控制权，而持有者仍能在公司获胜时参与其中。

5.2. 法律框架的核心要素

一个法律对手方：

所有经济权利都集中在一个 DAO LLC 中，该 DAO LLC 持有与 OpCo 的 SAFE / 票据 / 收入分成协议。DAO LLC 在股权结构表上显示为一行。

代币 = 治理，而非直接股权：

代币持有者不直接拥有股权。他们使用代币来治理 DAO LLC，而 DAO LLC 持有并行使对公司的索偿权。

对创始人和风险投资者清晰：

创始人保留对 OpCo 的完全运营控制权；风险投资者和天使投资者可以像往常一样直接投资 OpCo，与 DAO LLC 并行。

与 KYC 和法规兼容：

KYC 和证券规则在 DAO LLC 层面处理，而代币仍然是可自由交易的治理/实用工具。

5.3. DAO LLC / SPV + OpCo 的结构

在我们的设置中，一个运营公司 (OpCo) 向 DAO LLC 提供股权或一种工具 (SAFE)，该 DAO LLC 起到 SPV 的作用。

DAO LLC：

在马绍尔群岛注册成立（与 MIDAO 合作）。

专门为每次融资而成立。

充当每家公司的 SPV。

向其社区发行治理代币；代币不直接代表股权或对金库的索偿权，而是治理 DAO 的决策。

运营公司

灵活，基于创始人的需求注册成立

也可以是现有公司

与 DAO LLC 有法律协议

5.4. 融资流程

DAO 通过 Crafts 融资智能合约筹集资金。

DAO 发行治理代币作为交换。

资金进入 DAO 金库。

DAO 与 OpCo 签署一份 SAFE / 可转换票据 / 收入分成协议，以获得 X% 的上升收益。

DAO LLC 可以像任何其他投资者一样被稀释。

资金通过每月津贴（见下文）从 DAO 金库释放给 OpCo。

这种设计对于一级市场融资运作良好，并且可以适用于二级市场。

月度津贴（示例）（1）

运营协议

运营协议规定了代币持有者（作为 DAO LLC）、DAO LLC 和运营公司之间的法律关系，其中创始人保留完全的运营控制权。

在此处查找更多详细信息：

运营协议内容

6. 商业模式

我们不从融资中抽成。我们从收益和代币交易良好时赚钱。

Crafts 的收入来源：

二级交易量的平台费

40 个基点，即每个项目总交易量的 0.40%（参见下面的示例）

示例：

发布周交易量 1000 万 → 约 4 万美元收入

12 个月内日均交易量 12 万美元 → 约 17.5 万美元收入

已筹集资金的收益

归属期间金库中持有的资金年化收益 4-8%

筹集的资金按月归属给团队；我们在持有期间赚取收益

更长的归属期 = 更多收益 = 与“长期持有者”论点一致

示例：150 万美元融资在 24 个月内归属 → 11-14 万美元收益收入

收益来自机构链上收益来源

Figure Markets 的 PRIME（保险支持的收益约 8%）

Solstice 的 eUSX（自 2023 年以来平均年化约 10%）

未来收入流：

流动性管理：25% 的利润费用，集成到金库系统中

推荐支付 SDK：推荐金额的 10%

在 Crafts 上托管的社交活动

已经上线，收入约 2000 美元

有利于策划我们的内容创作者网络

6.1. 使用我们发布套件的试点示例

（包括流动性管理和发布基础设施）

客户提供了 4 万美元的初始流动性。通过我们的流动性管理策略，金库在 24 小时内增长到 45 万美元。第一周交易量达到 +2500 万美元。

更多详情：7.2 试点发布结果

6.2. 收入预测

每年 25–50 次高质量发布和持续的交易量，我们预测：

年化收入 650–1400 万美元，加上

利益相关者代币融资和结构化代币化轨道的额外上行空间

通过无许可平台为密封投标拍卖和与关键生态系统合作伙伴的发布带来的额外收入

收入流	每次发布（平均）	25 次发布	50 次发布	无许可（约 2000 次）
交易量费用	12.5 万美元	350 万美元	750 万美元	650-1900 万美元
金库收益	12 万美元	160 万美元	320 万美元	100-200 万美元
总计	24.5 万美元	510-720 万美元	1020-1440 万美元	750-2100 万美元

策划发布的收入假设：

平均融资额：75 万 - 150 万美元（收益 6-8%）

平均终身交易量：每代币 2500 万 - 4500 万美元

交易量集中在第 1-3 个月，之后趋于稳定。

7. 牵引力

牵引力来自 Discovery 平台的使用和早期试点的成功。

即使在全面平台启动之前，我们的早期 Discovery 环境和试点也显示出强劲的需求：

7.1 Discovery 平台（16 周后）

约 35 万次网站总访问量

2.5 万+ 独立用户（自然流量）

约 500 日活跃用户

约 2 千周活跃用户

7,500+ 用户关联了 X 账户

4,500+ 用户至少有 10 个关注者和至少 1 个经过验证的关注者

140+ 项目已列出

500+ 创作者已入驻

4,000+ 帖子生成，获得 1200 万+ 曝光量

首次从社交活动中获得 +2000 美元收入

在 X 上自然获得了 4 千关注者，每条推文平均 1.1 万次曝光，公告数据的曝光量更高

与 18 个以上的 Superteams、Kumeka 和 Shipyards 合作

我们通过这些合作伙伴拥有强大的项目渠道。他们的项目可以免费在 Crafts Discovery 平台上列出，这让我们能提前接触到顶尖黑客马拉松团队和认真的构建者。

我们目前有 5 个严肃的项目（AI、TradFi、支付、MEV 基础设施）正在筹备中。

7.2 试点发布结果

我们的试点发布（2025 年，利益相关者代币标准之前）展示了完整的收入模式：

客户提供：4 万美元初始流动性

结果：通过我们的流动性管理策略，金库在 24 小时内增长到 45 万美元

第一周交易量：2500 万美元+

收入：以早期折扣费率计算为 7.5 万美元（当前使用全费率发布将产生约 10 万美元+）

分销影响：

Jupiter 热门代币排名第 3

DexScreener 排名第 1

通过代币社区直接引导了 1,000+ 用户到客户应用

注意：此试点仅使用了发布基础设施，没有使用利益相关者代币标准或密封投标拍卖。当前的发布包含完整的框架。

7.3 战略合作伙伴

合作伙伴	状态	价值
Solana 基金会	支持	联合营销支持、AI 垂直领域支持及战略引荐；已确认 5 万美元资助
Raydium	活跃合作	流动性注入（融资额的 15–20%），CPMM 集成及其新平台费用的收入分成协议
Arcium	活跃合作	通过 MPC 实现密封投标隐私；Crafts 在隐私黑客马拉松中赢得 Arcium 赛道；获得支持
RealmsDAO	协作	开源合约开发及 Realms 治理集成
Switchboard	活跃合作	联合营销，集成基于价格的解锁
Bonk	高级讨论	200 万+ 交易者分销、无许可基础设施合作、股权对齐
Kamino	讨论中	通过 Kamino Lend 获取收益
Figure Markets	协作	获取 PRIME 的首次铸造和赎回权（约 8% 收益，来自保险 RWA）
Solstice	协作	获取 eUSX 的首次铸造和赎回权（自 2023 年以来平均约 10% 年化收益）
Squads	集成	多签基础设施

8. 竞争定位

8.1. Crafts 独特角度

前端与风险投资兼容。后端与社区对齐且具有流动性。

希望拥有社区所有权的初创公司面临一个虚假的选择。传统风险投资保留了创始人的控制权和机构信誉，但缺乏流动性、社区所有权和全球散户准入。代币发行创造了分销和流动性，但迫使创始人采用代币优先的结构，这种结构持有者权利薄弱，价格发现不稳定，与标准风险融资冲突。

Crafts 正在构建风险投资和代币发行之间的资本形成层。它允许初创公司通过一个单独的 SPV（与天使和风险投资者一起出现在股权结构表上）仅将其部分股权上升收益代币化。创始人保留运营控制权和机构投资者可读的结构。社区参与者通过一种与初创公司现有融资方式兼容的模式，获得与公司层面预定义的流动性和价值增值事件相关的股权关联敞口。

8.2. 为什么 Crafts 难以复制

通过 SPV 模式进行部分代币化是必要的，但还不够。使 Crafts 具有防御性的是其底层的市场设计层。

密封投标拍卖。Crafts 实现了我们认为的公共区块链上首个密封投标统一价格拍卖。使用 Arcium 的 MPC 网络，出价在客户端加密，清算价格直接根据加密出价计算。没有任何一方，甚至 Crafts 本身，在清算前看到单个出价。在公共区块链上，可见的出价会造成可利用的信息不对称。参与者实时相互反应，扭曲融资过程，奖励速度而非真实需求。Crafts 完全消除了这一点。创始人获得可信的清算价格。参与者凭信念竞争。这不是一个产品特性。这是一个市场结构优势。

声誉加权分配。在超额认购的融资中，Crafts 并非纯粹按资本分配。一个综合分数（钱包历史、产品使用情况、创作者贡献、社交影响力、平台过往记录）通过一个阈值模型决定优先级，削弱了纯粹的资本优势。一个声誉高但承诺金额小的用户能战胜一个未知的巨鲸。这使得女巫攻击更难，奖励一致的参与者，并为创始人从一开始就提供更好的所有者基础。

透明度优先的金库。代币供应位于结构化的链上金库中，具有智能合约强制执行的归属期、悬崖期、基于里程碑的解锁（通过 Switchboard 价格源）以及针对储备的 DAO 治理。加密融资中的信任在融资后而非融资期间瓦解。隐藏的团队钱包和随意的解锁会摧毁信心。Crafts 将融资后透明度视为产品的一部分。

这三层（公平定价、基于准入的访问、强制透明度）创造了今天无论是风险投资平台还是代币发行平台都无法提供的信任基础设施。

8.3. 为什么 Crafts 具有复利效应

大多数发行平台是交易性的。它们在实时融资期间很重要，但没有留存。Crafts 不是一个无需许可的发射台。它是一个策划的资本交易市场。

Crafts Discovery 是实现这一点的常驻层。项目通过结构化的数据室（团队背景、社交指标、产品指标、路线图、代币经济学、法律设置）在启动前建立信誉。投资者和资本部署者随着时间的推移建立持久的声誉和分配优先级。创作者通过参与、内容和推荐获得优先权。

网络不会在每次融资之间重置。更多的项目吸引更多的投资者，更多的投资者吸引更多的创作者，更好的分销吸引更好的项目。每一次发行都会改善下一次。这就是 Crafts 从一个时点融资产品转变为持续市场的地方，声誉、需求和分销在这里复合增长。

8.4. 竞争格局

AngelList / Republic / 传统 SPV。清晰的风险投资结构，但缺乏流动性、分销和链上所有权。资本在退出前一直被锁定。

MetaDAO。主要的所有权代币层。

围绕所有权币和基于 futarchy 的支出、IP 和收入治理进行融资和治理。比 SPV 更接近社区所有权，但天生属于完全由代币治理的公司模式，而非风险投资路径。

其自由裁量的融资模式在超额认购情况下往往导致巨鲸操纵拍卖。

完全 DAO 所有权对传统初创公司不起作用。

完全链上所有权需要加密货币中有足够的流动性来维持市值（相比于 Crafts 的 1-30%）。

退出案例未经证实。

Star.fun。公开的代币销售，具有许可发布和按比例分配。仍然首先是代币销售平台。Crafts 围绕股权关联的部分代币化构建，更适合初创公司融资。

SOAR。基于债务的结构，公司欠 SOAR 与流通代币和流动性事件相关的价值。持有者与 SOAR 的关系，而非与底层公司的关系。在 Crafts 中，SPV 直接持有与运营公司的 SAFE，为创始人和后期投资者提供了更清晰的权力链条。

Legion。符合 MiCA 的代币发行，具有投资者问责制和基于准入的访问。它改进了谁可以参与发行。Legion 改进了现有融资模式中的准入。Crafts 改变了所有权模式本身。

Street。一个值得关注的对比对象。Street 正在围绕一个 SPV 构建代币化的初创公司，具有干净的股权结构表和真实的股权锚点，从早期阶段与创始人合作。Crafts 的优势在于发行机制和围绕它的网络：密封投标发行、基于声誉的分配、Discovery 平台、部署者网络和融资后透明度。

Bags。链上公司组建，具有与持有者关联的所有权，创始人可以为持有者保留一部分股票。公开可见的部分更像所有权和交易轨道，而非包含策划、密封投标发行和资本部署者网络的完整融资流程。

Pump.fun / memecoin 发射台。巨大的交易量（pump.fun 上超过 2000 亿美元），证明了链上资产的需求。与公司成果零关联，没有持有者保护，没有价格发现。当在这些轨道上构建的产品被收购时，代币持有者一无所获。

据我们所知，没有哪个平台将风险投资兼容的结构、部分股权代币化、公平的一级价格发现、基于准入的分配、链上强制执行和内置分销整合在一个产品中。

8.5. Crafts 定位

如果说 AngelList 定义了现代初创公司辛迪加，代币发行平台定义了加密原生分销，那么 Crafts 正在构建两者之间的层。

不是一个更好的发射台。也不是一个附带了代币的风险投资包装。Crafts 正在构建风险投资兼容代币化的默认市场基础设施。

9. 公司与管理

9.1 公司结构 – Crafts

Crafts Inc 目前在英属维尔京群岛（BVI）注册成立，作为 Crafts 的控股实体。

Crafts Inc 将作为主要的运营公司（OpCo）和平台运营方，与为各个项目创建的 DAO LLC / SPV 并行工作。

这个结构清晰地分离了：

Crafts 平台运营

合作项目的 DAO/SPV 融资结构

代币相关的法律轨道

投资将以 SAFE 形式进入控股实体。

9. 本轮信息（战略天使轮）

9.1 本轮概况

工具：SAFE / 股权

Crafts Inc（平台）的股权

目标融资额：50 万美元

估值：投后 650 万美元

我们优先考虑带来以下资源的战略天使：

Solana/EVM 生态影响力（KOL、基金合作伙伴、协议团队）

TradFi 或风险投资运营经验

在 web3、欧盟或美国活跃的创始人网络

与交易所或流动基金的关系

投资额：

最低：1.5 万美元

最高：20 万美元

目标：3–8.5 万美元

1-2 家早期风险投资公司以天使条款参与，意图领投我们的种子轮。

我们为什么融资

与生态系统超级连接者的战略对齐，为首次发布提供分销

扩大工程和法律团队，以迭代代币化基础设施

通过投资者网络建立创始人项目流管道

部分代币化和融资平台将于 2026 年第二季度上线。我们在第二季度结束本轮融资，以便在首波发布前引入战略合作伙伴。

9.2 资金用途（明细）

对于 50 万美元的融资轮次，资金用途明细如下：

40% – 产品与工程 ~20 万美元

2 名工程师团队（包括 CEO），专注于智能合约、数据和后端管道，以及 1 名工程师专注于社交数据分析和声誉机制

实验拍卖机制，创建密封投标拍卖机制的 V2 版本

迭代基于声誉的补仓机制

迭代 Crafts 社交图谱和社交活动

发布基础设施，包括 RPC、服务器和数据库（12 个月总计约 2.1 万美元）

20% – 市场推广：~10 万美元

营销实验，将 Crafts X 账户自然增长至 5 万+ 关注者，月曝光量达到 200 万+

扩大 BD 与销售，目标在上线后 9 个月内完成 10 个策划的高质量发布

资助合作伙伴关系，以帮助我们获取创始人项目流和社交基础设施

黑客马拉松，以激励创作者活动

15% – 法律与合规：~7.5 万美元

非欧盟创始人的法律框架已完成。这笔资金将用于解锁欧盟创始人的法律合规。

10% – 安全审计与监控：~5 万美元

核心智能合约审计，包括 Token Vault 程序 V1 和 Fundraising 合约 V1

5% – 推荐激励：~2.5 万美元

首波发布的平台激励计划

5% – 运营与行政：~2.5 万美元

5% – 应急储备：~2.5 万美元

在预计融资后每月消耗约 3.5 万美元的情况下，可提供 20 个月的跑道，以通过平台费实现盈利。

9.3 融资后目标（12 个月）

完成 10 次以上策划发布

实现 53 万美元+ 平台收入

完成欧盟法律框架

在 X 上拥有 5 万+ 自然关注者

10. 财务状况

10.1 当前财务状况

在 6 个月内，凭借 13 万美元，我们构建了 Discovery 平台、开发网上的 Token Vault V1、法律框架，并产生了 7.5 万美元的试点收入，证明了在此次融资前强大的资本效率。

已投入资本：15.3 万美元（自 2025 年 8 月以来）

法律框架 + 法律设置：2 万美元

工程：4 万美元（外部）

内部薪资：6 万美元（内部）

营销活动：1.2 万美元

差旅与活动：1 万美元

基础设施：1 万美元

RPC（4 千美元）、X API（2 千美元）、数据提供商（3 千美元）、服务器和数据库（1 千美元）

剩余金库：9 万美元

+ 已确认的 Solana 基金会 5 万美元资助

每月消耗：1.8 万美元

跑道：当前消耗下约 6-7 个月；融资后 20 个月以上

成本明细（每月）：

团队（工程、业务开发、运营）：1.25 万美元

基础设施（RPC、社交数据、基础设施、内部工具）：1.5 千美元

营销预算：3 千美元（为延长跑道可削减）

关于未来收入的预测，请参见第 6 节：商业模式

6. 商业模式

11. 团队

11.1 团队背景

我们为什么构建 Crafts

自 2021 年以来，我们一直在 Solana 上构建启动基础设施，包括荷兰式拍卖、质押合约、NFT 发射台、做市基础设施，并促成了超过 300 万美元的融资。通过试点发布和在生态中多年的经验，我们不断看到同样的问题。

认真的创始人不想要 meme 币式的发布。极端的波动性和声誉风险让他们望而却步。他们想要能够支持融资，同时建立一个由一致、长期持有者组成的基础的基础设施，而不是一个需要他们盯着的图表、他们负担不起的回购，或者在产品推出前就消退的炒作周期。

用户想要的是他们一直得到的东西的反面：透明度和真正的上升收益。

我们目睹了项目成功甚至退出，而早期的代币持有者最终一无所获。

出现了两个差距：代币持有者与股权持有者在共享上升收益上的一致性，以及足以吸引 Web2 创始人并负责任地引入散户的持有者保护。

Crafts 是我们对这两个问题的答案。

核心团队及相关经验

我们的团队结合了深厚的 Solana 协议开发经验，以及数据科学、行为金融学和市场推广专业知识。成员们曾在 Axel Springer、Greenidge（纳斯达克）、Intel、A1 等公司构建基础设施，并拥有初创公司/规模化公司经验，自 2021 年以来专注于 Solana 开发。

技术基础

Philipp 自 2021 年以来一直使用 Anchor 智能合约，交付了多个 Solana 首创：

首个非托管 NFT 质押合约

首个完全链上荷兰式拍卖（2022 年）

为 Metaplex Candy Machine v1 贡献了白名单功能，并识别了白名单逻辑中的一个关键时间错误

这些专业知识支持了 AllBlue，一个高吞吐量的 NFT 发射台，通过链上荷兰式拍卖促成了超过 300 万美元的总融资额。

社区与产品建设

团队部分成员推出了 StonedApeCrew，它成为 Solana 上按总美元交易量排名前 5 的 NFT 项目，售罄了两个 NFT 系列和三次周边产品发布，同时围绕现实世界活动建立社区，产生了总计超过 300 万美元的总收入。

与此同时，构建了四个以 Solana 为中心的社区平台和协议，名为 AllBlue、Monet、PayLeaf、CosmicClash，总收入 100 万美元，曝光量超过 1 亿次。

2023 年，我们的点对点支付解决方案 PayLeaf 赢得了 Solana Grizzlython 黑客马拉松。

我们正在将构建拥有 10 万+ 成员社区的经验应用于构建一个围绕成长投资（growth investing）的社区，类似于 Trenches 为 meme 交易文化所做的事情，但面向长期的、股权对齐的投资。

我们正在与 Solana 基金会进行积极讨论，以共同支持这个教育层，包括联合营销发布，并利用基金会的信誉向创始人和投资者进行引荐。

数据科学与定量工作

Philipp 曾与 Greenidge（纳斯达克上市的比特币矿企）和 Legend Energy 合作，为能源市场价格预测建立预测模型。

Alex 致力于一个数据智能框架，用于监控社交图谱及其与协议的交互，以理解跨网络的行为。

这两项经验直接适用于 Crafts 中的量化评分和价格发现机制。

近期协议开发（2025 年）

我们在 Geyser 流上构建了监控基础设施，并开发了一个流动性管理解决方案，根据历史数据计算智能再平衡间隔，并与 Raydium 和 Meteora 集成。团队在 AMM 架构（CPMM、DAMM、CLMM、DLMM）和 Jupiter 的 RFQ 基础设施方面拥有深厚专业知识，熟悉 delta 中性策略数学。

Alexej 独立地在 Solana 上实现了联合曲线机制和 PDA 金库实现，用于代币管理。

Crafts 特定开发

我们的代币金库 v0 合约已经集成了：

Squads — 控制金库的多签授权

Realms DAO — 代币持有者治理

Switchboard — 链上价格监控

我们的融资合约已经集成了：

Arcium — 在我们的密封投标拍卖机制中放置私人出价

Raydium & Meteora — 注入并积极管理流动性

11.2 团队成员

Philipp Fock – CEO 兼产品负责人

构建了一个拥有 100 万+ 用户的社交平台

为一家纽约数据中心设计了 QLoRA 微调基础设施

拥有 7 年以上软件工程经验，涵盖产品、后端和系统设计

Solana 生态系统早期构建者，为 Metaplex 做出贡献，Solana 黑客马拉松获胜者，自 2021 年以来构建了多个智能合约

领导 Crafts 的产品愿景、协议设计、创始人体验及整体执行引擎

Clemens Allinger – 运营与营销负责人

将获客和创作者导向的活动规模扩展至 1 亿+ 曝光量

为 Web3 品牌制定代币经济策略，产生 300 万+ 美元收入

拥有专业交易背景

在效果营销、市场机制和受众建设方面有深厚背景

领导 Crafts 的运营、市场推广、合作伙伴集成、创作者生态系统策略和项目入驻

Anh Bui – 业务拓展与创意负责人

商业心理学家，拥有强大的设计和营销背景，经营精品设计机构超过 7 年，前客户包括 VW、Siemens、Vaillant、BCG、Eurofighter

自 2021 年以来深度融入 Solana 生态系统，共同创立了 Solana 上最大的 NFT 品牌之一，拥有超过 7 万名成员；负责主要创作者和创始人社区的业务拓展

设计和插画了四个售罄的 NFT 系列，具有强烈的品牌识别度

领导创始人拓展、生态系统合作伙伴关系、叙事设计、视觉识别和面向社区的策略

Alexej – 智能合约工程师

为 Bump.fun 构建了核心系统，包括联合曲线、PDA 金库和融资模块

专注于安全的 Solana 智能合约、拍卖设计和代币发行流程

领导 Crafts 的协议工程：金库机制、发行合约、结算逻辑和链上风险控制

Vincent – 业务拓展

拥有超过 18 年的半导体工程和 Web3 运营、产品开发、业务拓展和市场推广经验

领导全球 FPGA 测试团队；交付了当时世界上最大的微芯片，并推动了每年 1600 万美元以上的成本节约

领导并推出了 Space Missions，一款 GameFi 项目，拥有 200 万+ 链上交易、1 万用户，12 个月内收入超过 30 万美元

领导了一个售罄的 NFT 系列的业务拓展和市场推广，该系列收入 260 万美元

在 Web3 中担任运营负责人，为一个拥有 3 万+ 用户和 1500 万+ 链上交易量的社区平台推动市场推广

多次黑客马拉松获胜者，涵盖支付和 GameFi 赛道

Alex – 开发人员与研究员

正在攻读计算机科学博士学位，专注于 SocialFi 动态、情感建模和行为网络设计

拥有 8 年以上软件开发、应用 AI 和研究驱动型产品创新经验

构建了 SocialFi 和数据智能平台，集成了链上情感分析和参与模型

拥有计算机科学硕士学位，在系统架构、机器学习和数据科学方面有坚实基础

11.3 团队覆盖范围

端到端执行能力涵盖：

协议与智能合约工程

流动性、建模与做市系统

产品、设计与用户体验

市场推广、创作者导向增长与入驻

金库与代币经济学设计

11.4 顾问与法律

为了加强我们在法律、交易来源和机构分销方面的能力，我们引入了一组精选的顾问和天使投资者，他们在风险投资、交易所和法律领域拥有深厚经验：

Oliver Stauber - Bitget Europe CEO · 前 Glassnode 与 Bitpanda 首席法务官

Christian Niedermüller - Kucoin Europe COO · Smape Capital 高级合伙人 · 前 Blocktrade CEO

Ryon Nixon & Valis Digital - Horizons Law 创始人 · Marin Digital VC 普通合伙人 · 前 Solana 总法律顾问

Horizons Law 受聘开发法律框架 v2

Peter Schöllauf - DAIC Capital 联合创始人

Yannick Schrade - Arcium CEO

Jordan Kovler - Greenidge Generation Holdings Inc. CEO · 前 Harkins Kovler 创始人，曾为超过 4000 亿美元的并购活动提供咨询

与 Studio Gangi（意大利）和 Horizons Law（美国）就法律和监管设置展开合作。

12. 产品预览

Crafts 目前正在积极开发中，我们的着陆页、Discovery 和社交活动平台已在 crafts.dev 上线。

我们的 Token Vault 合约已在 Devnet 上运行。

融资和分配智能合约正在积极开发中，V0.1 版本已在 Devnet 上运行。

我们积极再平衡的流动性管理解决方案也在开发中，并提供了模拟引擎。

更多详情：

Crafts 产品预览

为什么 AI 创始人应该考虑代币 — 分销、融资与真实案例

• 原文链接： craftsdev.notion.site/p/...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～