在Balancer上的AMPL/USDC智能池

在 Balancer 上 AMPL/USDC 智能池

桥接浮动价格与稳定币

新推出的 AMPL/USDC 智能池与 Balancer 联合开发，消除了流动性提供者在其他 AMM（如 Uniswap）上通常会遇到的大部分无常损失。这将展示 Ampleforth 如何在浮动价格代币和稳定币之间形成一个吸引人的跨界货币，因此也作为 AMM 上一个引人注目的基础交易对。

Ample，流动性高速公路上的快速通道。

在哪里找到它

你可以在 这里找到 AMPL/USDC 智能池。

弹性供应与无常损失

流动性提供者在池内资产价值彼此偏离时会产生‘无常损失‘。之所以称之为‘无常’，是因为当资产价值返回到原始比例时，损失会被弥补。

这就是为什么浮动价格代币通常不与稳定币配对的原因。如果一种代币的价值增加了 10 倍，而稳定币保持不变，流动性提供者便会遭受损失（相较于持有资产）。无常损失与典型 LP 动机相悖，因为他们不仅希望获得交易费用，还希望资产自身的长期增长。对流动性提供者而言，无常损失是有害的。

自动化做市商与传统做市商

探索 AMM 改进空间的最简单方法是将其与传统做市商进行比较。如果像 Uniswap 这样的 AMM 存在于 NYSE，它会很快被更高效、更具 信息 的市场参与者超越。

将“恒定产品”做市商如 Uniswap 与传统做市商区分开有什么？简单来说，信息。信息缺乏是无常损失的主要来源。

这里有一个简单的例子：

• Uniswap 持有大米和美元的库存。
• Uniswap 以市场对齐的价格 $12 / cwt 报价大米。
• 一场生态灾害导致大米供应下降，价格飙升至 $25 / cwt。

鉴于 Uniswap 对大米商品市场一无所知，它会继续按 $12 的报价出售，直到其定价曲线达到平价。在此之前，它以 低于其价值 的价格销售其库存。这就是无常损失的主要来源。如果 Uniswap 知道前面的事件，这种情况就没必要存在了。

Ampleforth 是一种基础货币数字货币，其弹性供应根据市场需求每日调整。该协议有效地试图将波动性从 价格 转向 供应。供应可能会随着时间发生剧烈变化，而价格则保持在 2019 年美元价格目标附近的范围内。这种供应变化类似于上述大米的例子，而 Uniswap 的信息缺乏则可能导致 AMPL 和稳定币池的流动性提供者面临无常损失。这就是为什么 Uniswap 上最深的 AMPL 流动性池是 AMPL/ETH。

但是，对于交易者来说，以稳定币进行交易是非常不错的。当你进出头寸时，你减少了对中间资产波动性的暴露，并且可以方便地进行交易金额的计量。理想情况下，既能服务流动性提供者又能服务交易者。

AMPL/USDC 智能池在 Balancer 上

Balancer 是一个通用 AMM，允许池中资产 和权重 的自定义数量。因此，虽然你只能在 Uniswap 上做 50/50 的池，但在 Balancer 上可以有 80/20 甚至 95/5 的池。

由于 Ampleforth 将波动性从价格转移到供应，而供应在某个时间点发生变化，因此 Balancer 可同时更新智能池的权重，从而消除与供应变化相关的所有无常损失。这使得与 Ample 相关的无常损失“确实是无常的”。

这里有一个快速示例说明这在 Balancer 上如何运作：

• AMPL/USDC 智能池开始时保持 50/50 的比例。
• AMPL 供应量增长 2 倍，池自动调整为 33/66 的比例。
• AMPL 供应量恢复到原始数量，池再次重新平衡为 50/50。

随着 AMPL 供应量的增长和收缩，智能池中 AMPL 和 USDC 的权重比例也随之变化，消除了套利参与者从供应变化中榨取价值的机会。最后，像 Ampleforth 这样的浮动价格基础货币可以以一种同时服务于流动性提供者和交易者的方式与稳定币进行交易。

这是否消除 所有 的无常损失？不完全是。Ample 仍会有短暂偏离 $1 的情况，但是这些偏差在持续时间和幅度上都远小于长期的市值变化。由于通货膨胀，美元相对于 2019 年美元目标的自然贬值也会造成损失，但这非常缓慢且微小。

因此，这个 AMPL/USDC 智能池所实现的是保护流动性提供者免受由于在传统 AMM（Uniswap 或共享 Balancer 池）上基于再基准的突然价格变化而导致的进一步价值流失。

弹性金融：浮动价格与稳定币之间的桥梁

直到现在，AMM 生态系统对于流动性提供者的情况是这样的：

• 浮动价格对浮动价格的池，使用你喜欢的任意 AMM。
• 稳定币对稳定币的池，使用 Curve。
• 浮动价格对稳定币的池，祈祷交易费用大于无常损失。

Ampleforth 连接浮动价格代币与稳定币之间的差距，因为智能池考虑了其弹性供应。Ampleforth 可以像浮动价格代币一样与浮动价格代币进行交易，但它也可以像稳定币一样与稳定币进行交易，而不会产生无常损失。这使得 Ampleforth 成为一个极具吸引力的跨界货币，并且在通用 AMMs 上是一种非常有用的基础交易对代币。

这只是弹性代币如 Ampleforth 可以为去中心化金融生态系统增加重要价值的一种示例。但是，Ampleforth 还有许多其他方式可以使 AMM 受益，更不用说 借贷平台 了！

Ampleforth 致力于构建弹性金融技术栈。这是将 DeFi 升级到 EFI ——“弹性金融”的第一步，之后还有很多新内容即将推出。

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• 原文链接： blog.ampleforth.org/ampl...
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