第12章：再质押(Restaking)

以太坊转向权益证明(PoS)后,质押成为网络安全的基础。流动性质押协议解决了原生质押的资金门槛和流动性问题。但质押的 ETH 只能用于保护以太坊主网,无法为其他网络或服务提供安全性, 而这恰恰是新网络面临的困境。

新网络的安全困境

一个新的区块链网络或去中心化服务要获得安全性,需要足够多的质押资本。但这里存在一个根本矛盾:

质押者的机会成本

假设你有 100 个 ETH,质押在以太坊上可以获得 4% 的年化收益。现在一个新的预言机网络推出,需要质押者来保护网络。如果你决定参与:

• 你需要将 ETH 从以太坊质押中撤出
• 放弃以太坊 4% 的稳定收益
• 承担新网络的不确定性风险

新网络必须提供足够高的收益来补偿这个机会成本。但问题是:

1. 冷启动难题:新网络刚启动时,使用量少,产生的收益有限,很难提供有吸引力的回报
2. 代币价值不确定:新网络通常用自己的代币支付奖励,但代币价值不稳定,质押者承担额外的价格风险
3. 资本效率低:质押者的资本被锁定在单一网络,无法同时参与其他机会

这导致了一个恶性循环:

• 新网络缺乏质押者 → 安全性不足 → 用户不敢使用 → 收益少 → 更难吸引质押者

传统解决方案的成本

新网络通常采用两种方式来解决这个问题:

1. 高额代币激励:发行大量代币来吸引质押者。但这会稀释代币价值,损害长期持有者利益。

2. VC 资金支持:通过融资来补贴早期质押者。但这增加了项目成本,也可能导致中心化。

这两种方式都很昂贵,而且不可持续。

再质押的解决方案

再质押从根本上改变了这个等式。它允许质押者:

• 继续在以太坊上质押,保持 4% 的基础收益
• 同时为新网络提供安全性,赚取额外收益
• 不需要在不同网络之间做选择

对于新网络:

• 不需要从零开始建立验证者网络
• 只需支付增量收益,而非全部机会成本

这就是再质押的核心价值:通过允许资本多重使用,消除了机会成本障碍。

再质押(Restaking)允许已质押的 ETH 同时为多个网络和服务提供安全性。用户可以将质押的 ETH 或流动性质押代币(LST)重新部署,为预言机、跨链桥、数据可用性层等服务提供经济安全保障,同时赚取额外收益。

截至 2025 年,再质押市场 TVL 超过 180 亿美元,其中 EigenLayer 占据约 85% 的市场份额。

EigenLayer

EigenLayer 是第一个也是最大的再质押协议,管理着超过 180 亿美元的 TVL。

工作原理

EigenLayer 的核心概念是"主动验证服务"(Actively Validated Services, AVS)。AVS 是需要自己的验证者网络的服务,如:

• 数据可用性层(如 EigenDA)
• 预言机网络
• 跨链桥
• 排序器网络
• 共识协议

EigenLayer 允许以太坊验证者选择加入这些 AVS,为它们提供验证服务。整个流程分为几个步骤:

存入与委托

用户可以通过两种方式参与:

1. 原生再质押:以太坊验证者修改提款凭证,将其指向 EigenLayer 智能合约。这样验证者可以直接参与 AVS,同时继续验证以太坊。

2. LST 再质押:用户存入流动性质押代币(如 stETH、rETH)到 EigenLayer。协议接收 LST 并铸造相应的再质押凭证。

用户存入资产后,需要选择一个或多个节点运营商进行委托。节点运营商负责运行 AVS 所需的验证者软件。

AVS 选择与验证

节点运营商可以选择加入哪些 AVS。每个 AVS 有自己的要求:

• 需要的抵押品类型和数量
• 验证任务的具体要求
• 奖励和罚没条件

当节点运营商加入 AVS 后,他们需要:

1. 运行 AVS 指定的软件
2. 执行验证任务(如数据可用性证明、预言机价格签名等)
3. 提交验证结果

收益与罚没

节点运营商从 AVS 获得收益,通常以 AVS 的原生代币或 ETH 支付。收益分配:

• 节点运营商保留一部分作为服务费
• 剩余部分分配给委托者
• EigenLayer 协议收取少量费用

如果节点运营商行为不当,可能面临罚没:

• 未能完成验证任务
• 提交错误的验证结果
• 试图攻击 AVS

罚没的资产会被销毁或分配给 AVS。

提款机制

用户可以随时发起提款,但需要经过冷却期(通常 7 天)。这个设计确保 AVS 有足够时间检测和惩罚恶意行为。

主要 AVS

截至 2025 年,EigenLayer 上运行着多个 AVS:

EigenDA:去中心化数据可用性层,为 Rollup 提供低成本的数据存储。这是 EigenLayer 生态中最大的 AVS。

AltLayer:提供 Rollup 即服务,使用 EigenLayer 的再质押安全性。

Espresso:去中心化排序器网络,为多个 Rollup 提供共享排序服务。

Lagrange:跨链状态证明网络,使用 ZK 技术验证跨链状态。

风险与挑战

EigenLayer 引入了新的风险层:

罚没风险放大:用户的资产可能因多个 AVS 的罚没条件而被惩罚。如果同时参与多个 AVS,风险会累积。

AVS 质量参差不齐:并非所有 AVS 都经过充分审计。选择不可靠的 AVS 可能导致罚没。

系统性风险:如果 EigenLayer 智能合约出现漏洞,可能影响所有参与者。

其他再质押协议

Symbiotic

Symbiotic 于 2024 年推出,采用了更灵活的设计。与 EigenLayer 只接受 ETH 和 LST 不同,Symbiotic 允许任何 ERC-20 代币作为抵押品。

模块化架构

Symbiotic 的核心是模块化设计:

• 网络可以自定义接受的抵押品类型
• 可以选择自己的罚没机制
• 可以设计定制的奖励分配

这种灵活性使 Symbiotic 能够支持更多样化的用例。

跨链支持

Symbiotic 支持多链资产,包括来自 Arbitrum、Optimism 等 L2 的代币。这扩大了可用的安全资本池。

截至 2025 年 4 月,Symbiotic TVL 超过 10 亿美元,已在 14 个网络上线。

Karak

Karak 是通用再质押层,支持多链资产。它引入了"分布式安全服务"(DSS)概念,类似于 EigenLayer 的 AVS。

多链原生

Karak 从设计上就支持多链:

• 接受来自以太坊、Arbitrum、BSC、Mantle 等链的资产
• 支持 ETH、LST、稳定币、LP 代币等多种资产类型

K2 网络

Karak 推出了自己的 L2 网络 K2,专门用于风险管理和 DSS 协调。这为开发者提供了构建和保护 dApp 的平台。

Karak 在 2024 年以 10 亿美元估值融资 5000 万美元,投资方包括 Coinbase 和 Pantera Capital。

再质押的影响

再质押正在改变以太坊生态的安全架构:

共享安全模式:新项目可以租用以太坊的安全性,而不需要建立独立的验证者网络。这降低了创新门槛。

资本效率提升:同一笔 ETH 可以为多个服务提供安全性,提高了资本利用率。质押者可以获得多层收益。

生态系统整合:再质押将以太坊生态的不同部分连接起来,形成更紧密的安全网络。

但也带来了新的风险:

复杂性增加:用户需要理解多个 AVS 的风险,做出更复杂的决策。

系统性风险:如果再质押协议出现问题,可能影响整个生态系统。

中心化担忧:大型再质押协议可能积累过多权力,影响以太坊的去中心化。

小结

再质押允许已质押的 ETH 同时为多个网络和服务提供安全性,提高资本效率并降低新项目的启动成本。

EigenLayer 是最大的再质押协议,TVL 超过 180 亿美元,占市场份额约 85%。Symbiotic 和 Karak 提供了更灵活的替代方案,支持多种资产类型和多链部署。

再质押正在重塑以太坊生态的安全架构,但也引入了新的风险层。用户需要仔细评估 AVS 的质量和罚没条件。

1. EigenLayer

   • 官方文档: https://docs.eigenlayer.xyz/
   • 网站: https://www.eigenlayer.xyz/

2. Symbiotic

   • 官方文档: https://docs.symbiotic.fi/
   • 网站: https://symbiotic.fi/

3. Karak

   • 官方文档: https://docs.karak.network/
   • 网站: https://karak.network/

4. 再质押概述

   • https://ethereum.org/en/roadmap/