2026年关于加密货币显示订单你需要知道的 - CoW DAO

2026 年你需要了解的加密货币显示订单

显示订单是指在某个特定价格和数量下，在订单簿上可见的订单。其他交易者可以看到它，可以交易它，并以此来推断市场上可能存在的需求或供给。在加密货币交易中，这很重要，因为在中心化交易所和许多去中心化协议上，几乎所有的价格发现仍然是通过可见的买入和卖出价来实现的。

显示订单对于关注执行价格、流动性提供和市场影响的策略至关重要。它们还在自动化中发挥关键作用，机器人会随着市场的变动发布和更新可见订单。了解它们的工作原理将帮助你做出更精确的交易，设计更好的算法，并避免常见的执行错误。

本指南将介绍显示订单的工作原理、何时使用它们、它们的优点和缺点、它们如何融入自动化工作流程、它们与其他订单类型的比较，以及有效使用它们的实用技巧。它适用于活跃的交易者、量化团队，以及任何将链上交易集成到应用程序或机器人中的人。

了解显示订单的工作原理

显示订单简单来说是一个指令，以特定价格买入或卖出一定数量的加密资产，条件是该订单在订单簿上可见，直到它被匹配、取消或过期。它成为当前市场深度的一部分。其他参与者在买入（买单）和卖出（卖单）列表中看到它。

在中心化交易所，交易所引擎将订单保存在其内部订单簿中。匹配是在链下进行的。只有最终的账户余额和一些汇总数据可能会反映在链上（如果交易所支持的话）。

在使用订单簿的去中心化交易所中，情况有所不同。一些DEX维护链下订单簿，但进行链上结算。在这种模型中，你需要向一个relayer提交签名订单。显示订单显示在链下订单簿中，但实际交易是在匹配发生后在链上结算。其他协议实现完全链上的订单簿，其中发布显示订单意味着发送一笔交易，将订单写入智能合约存储。每次修改或取消都是另一笔交易。

像CoW Swap这样的聚合器和其他路由协议可能会将显示订单视为众多流动性来源之一。如果一个可见的报价给出了最好的价格，它们可以将订单路由到订单簿，或者在自动化做市商更优惠的情况下路由到自动化做市商。

显示订单与其他一些订单类型的不同之处在于它的可见性和静止性。它以其声明的价格等待被成交。这与立即执行现有流动性的市价订单，以及其全部规模对其他人不可见的隐藏或冰山订单形成对比。

何时使用显示订单

当你关心你收到的价格并且愿意等待匹配时，显示订单效果最好。如果你只想以低于或等于某个价格买入，或者只想以高于或等于某个价格卖出，那么显示限价订单是基本工具。

交易者使用显示订单来：

下远离当前价格的耐心限价单，以抓住有利的走势。

在价差附近提供流动性，并在某些场所赚取买卖价差或费用返还。

锚定更大的策略，例如在不同价格分层放置几个显示订单，以随着时间的推移建立或解除头寸。

机构和专业交易台使用显示订单作为执行算法的构建块。例如，时间加权或成交量加权策略会将一个大订单分解成许多较小的显示订单，这些订单会随着市场情况的变化而更新。

机器人依靠显示订单进行做市和套利。一个做市机器人重复发布显示买单和显示卖单，随着参考价格的移动而取消和替换它们。套利机器人可能会在速度较慢的场所放置显示订单，以捕捉相对于速度较快的场所的价格差异。

显示订单的常见参数包括价格、数量、方向（买入或卖出）和有效时间。一些交易所还允许仅发布标志，以确保你的订单增加流动性而不是消耗流动性，以及仅减少标志，以防止衍生品净头寸反转。

优点和缺点

显示订单的主要优点是控制执行价格。你定义价格，并且你只在该水平或更好的水平进行交易。这在波动或稀疏的市场中至关重要，在这些市场中，市价订单可能会严重下滑。

如果你提供流动性，显示订单也有助于你赚取价差。许多场所会为其他交易者成交的静止订单支付做市商返还或降低费用。如果你明智地报价，你可以降低交易成本，甚至将其转化为一个小优势。

然而，可见性是一把双刃剑。其他交易者看到你的订单并可以调整他们的行为。大型可见订单可以移动市场，引诱抢先交易，或暴露你的意图。链上订单簿会增加区块链特有的风险，例如矿工或验证者可提取价值，你的静止订单可能会在区块中成为目标。

显示订单不保证成交。在快速变动中，市场可能会绕过你的价格而从不触及它，或者短暂地触及它并跳过你的订单（如果你排在同一价格的其他人之后）。速度取决于你的网络延迟和场所的匹配引擎或链上确认时间。

与市价订单相比，显示订单通常提供更好的价格控制，但执行的确定性较低，管理开销也更大。与隐藏或冰山订单相比，它们提供更高的透明度和通常更好的费用条款，但信息泄露更多。相对于询价系统，它们更开放和连续，但私密性较差。

显示订单如何融入自动化交易

在自动化交易中，显示订单由逻辑而不是手动点击来操作。一个机器人或者算法根据价格馈送、波动性、库存目标或订单簿不平衡等信号来决定何时放置、更新或取消订单。

做市商会编程这样的规则：始终显示距离参考价格一定距离的买单和卖单，如果库存过长或过短则调整报价，并在突然的峰值期间取消报价。机器人的主要动作是持续创建和调整显示订单。

在DEX上，这些机器人与智能合约或relayers交互。在链上发布或取消订单时，它们必须考虑gas成本和确认延迟。如果费用很高，该策略可能会放置更少、更大的订单，或者使用具有批量结算的链下订单簿。

有效时间设置在自动化中至关重要。取消前有效订单保持活动状态直到显式删除。立即成交或取消或全部成交方式确保订单要么立即交易，要么消失，这可以帮助控制快速市场中的陈旧报价。

价格触发器和流动性路由逻辑可以决定显示订单何时变为活动状态。例如，一个算法可能会监视多个场所，并且仅当它将当前最佳价格提高了最小量时才发布显示订单。聚合器可能会在路由用户交易时使用这些订单，因此你的显示流动性会成为更大的执行图的一部分。

将显示订单与其他订单类型进行比较

显示订单位于订单生态系统的核心。在它们周围是市价订单，它接受市场提供的任何价格以立即交易，以及各种可见性类型的限价订单。

与市价订单相比，显示订单优先考虑价格而不是确定性和速度。当避免糟糕的滑点比立即成交更重要时，可以使用显示订单。当现在完成交易比微小的价格差异更重要时，可以使用市价订单。

与隐藏或冰山订单相比，显示订单更简单且通常更便宜。隐藏订单会隐藏规模，但可能具有更高的费用或不同的队列优先级。冰山订单一次只显示全部数量的一部分。当你想减少信息泄露，同时仍然在特定水平进行交易时，选择它们。

相对于智能订单路由或聚合交换界面，单个显示订单是一个集中的工具。路由系统可能会跨多个场所和池分解你的意图。显示订单将你的流动性和影响力集中在单个场所的单个价格点上。

有效使用显示订单的实用技巧

从规模适中和价格保守开始在稀薄的市场中。避免在当前价格附近放置非常大的可见订单，除非你准备好市场对你移动或让其他交易者做出反应。

始终定义清晰的有效时间规则。长期有效的订单应该被监控。如果市场走势很远，则取消或调整它们。当波动性返回时，旧价格的陈旧订单可能会产生不必要的成交。

如果你的目标是提供流动性而不是消耗流动性，请在可用时使用仅发布。这有助于避免因跨越价差而导致的意外市价订单。

通过将显示订单与你的总体头寸限制联系起来来管理风险。自动化系统应在放置新订单之前检查库存和风险敞口。包括在连接丢失、价格馈送失败或极端波动时取消所有订单的保障措施。

对于初学者，专注于你感到舒适的价格的简单限价订单，并观察它们成交的频率。对于高级用户，添加图层、动态定价和库存控制。在部署具有重要资本的算法之前，以小规模或在模拟环境中测试算法，尤其是在链上，因为错误代价高昂。

结论

显示订单是一个可见的指令，以特定价格和数量进行交易，并成为市场流动性的一部分。它很重要，因为它塑造了价格发现，影响了你的执行质量，并支撑了手动和自动化策略。

了解何时以及如何使用显示订单可以让你控制滑点、参与流动性提供者，并设计更具弹性的交易系统。当你越来越熟悉这个核心工具时，评估更复杂的订单类型和路由逻辑会变得更容易。

下一步是探索其他订单类型（例如隐藏订单、冰山订单或条件订单）如何补充显示订单，以便你可以将每个交易目标与正确的机制相匹配。

常见问题解答

什么是加密货币交易中的显示订单？

显示订单是一个指令，以特定价格买入或卖出特定数量的加密资产，该指令在订单簿上可见，直到它被匹配、取消或过期。其他交易者可以看到这些订单并与之交易，这使它们成为中心化和去中心化交易所价格发现的关键组成部分。

我应该何时使用显示订单而不是市价订单？

当你关心你收到的价格并且愿意在你指定的价格水平等待匹配时，请使用显示订单。 它们非常适合耐心限价订单、在价差附近提供流动性以赚取回扣，或者当你想避免波动市场中的滑点时。 当立即执行比价格控制更重要时，请选择市价订单。

显示订单的主要优点和风险是什么？

主要优点包括精确的价格控制、赚取做市商回扣的潜力以及与市价订单相比更好的执行价格。 但是，可见性可能会对你不利 - 其他交易者可以看到你的意图，大额订单可能会影响市场，并且如果市场偏离你的价格，则无法保证执行。

显示订单在去中心化交易所中的运作方式有何不同？

在 DEX 上，显示订单可能存在于具有链上结算的链下订单簿中，或者存在于完全链上的订单簿中，其中每个订单放置都需要区块链交易。 这意味着你必须考虑放置或取消订单时的 gas 成本和确认延迟，并且还存在其他风险，例如矿工可提取价值，你的订单可能会成为目标。

有效使用显示订单的关键最佳实践是什么？

从小规模开始，并在稀疏市场中采用保守价格，始终定义清晰的有效时间规则，并监控长期订单以避免陈旧成交。 尽可能使用仅发布标志以确保你提供流动性，通过将订单与头寸限额联系起来来管理风险，并包括在连接问题或极端波动期间取消订单的保障措施。

• 原文链接： cow.fi/learn/what-you-ne...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～