深度解析：Solana DeFi - 2026年3月

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Syndica 深度解析：Solana DeFi - 2026年3月

第一部分 Solana 现货 DEX

Web3 DEX 成交量降至 2024 年 9 月以来的最低水平。

DEX 成交量下降 22% 至 2020 亿美元，创下 18 个月新低。

Solana 的 DEX 成交量连续五个月下降。

DEX 成交量萎缩 33% 至 650 亿美元，约为 2025 年 10 月峰值的三分之一。

Prop AMM 在单月内回吐了近一半的成交量。

Prop AMM 的总成交量下降 45% 至 360 亿美元。BisonFi 和 HumidiFi 的降幅均超过 55%。

Prop AMM 的主导地位在连续六个月增长后发生逆转。

Prop AMM 的份额在 3 月份从 68% 下降到 55%。

第二部分 Solana 借贷

Kamino 扩大了其领先优势，领先 Jupiter 的借贷金额超过 7 亿美元。

Kamino TVL 回升 4% 至 17 亿美元，而 Jupiter Lend 下降 3% 至 10 亿美元。

第三部分 Solana 锚定资产

代币化股票在 Solana 上找到了产品市场契合点。

该类别的 AUM 达到 2.38 亿美元的新高。纳斯达克于 3 月 9 日与 xStocks 合作，将代币化股票市场引入 Solana DeFi。

仅 TSLAx 目前的规模就超过了六个月前 xStocks 的总持仓量。

总 AUM 连续 9 个月创下历史新高，达到 2.26 亿美元。xStocks 于 3 月 11 日推出了 xPoints 奖励计划，奖励持有、LPing 和借贷活动。

大多数主要的稳定币在 3 月份录得净流出。

PYUSD 以 -10.5% 的降幅领跌，标志着其连续第五个月流出。USD1 是唯一具有显著流入的稳定币，增长了 +1.6%。

稳定币供应量在 2 月份创下历史新高后回落至 162 亿美元。

JupUSD 在三个月内翻了三倍，达到 8300 万美元，每月都创下新高。PayPal 于 3 月 17 日宣布将 PYUSD 扩展至全球 70 个市场。

USDC 在 Solana 上的垄断地位正在瓦解。

USDC 的份额降至 54%，低于 2025 年 1 月的 82%。USDG、USD1 和 PYUSD 占据了过去 14 个月中大部分的份额重新分配。

USDC 在仅占 54% 供应量的情况下，贡献了 83% 的转账量。

供应份额与转账份额之间的差距巩固了 USDC 在结算和 DeFi 路由中的作用。Solana 的稳定币转账量从 2 月份的历史高点下降 31% 至 6670 亿美元。

替代稳定币供应量 14 个月来首次下降。

非 USDC/USDT 的总供应量回落至 40 亿美元，但仍是去年同期水平的数倍。USD1 飙升至 8.84 亿美元的 ATH，仅落后 USDG 5700 万美元。

jitoSOL 夺回了 LST 领导地位，在一个月后超越了 dzSOL。

LST 总质押价值达到 5750 万 SOL。由 TURBIN3 和 IceStaking 管理的 dynoSOL 在 3 月份的质押价值翻了三倍。

LST 渗透率持平于 18%，保持在 20% 的上限之下。

该指标延续了从 2025 年底接近 20% 的峰值以来三个月的下降趋势。

第四部分 Token 发行

Token-2022 巩固了其在 Solana Token 发行中的主导地位。

总铸造量达到 170 万，环比增长 21%，其中 Token-2022 占 150 万（87% 份额），创下历史新高。P-Token (SIMD-0266) 于 3 月在测试网发布，旨在将 Token 转账计算成本降低 95-98%。

Pump.fun 是 Solana 的 Token 工厂，贡献了 47% 的铸造量。

在 79.4 万个 Pump.fun 发行项目中，仅 2% 晋级到 AMM 池。

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