本文分析了代币销售模型的演变，探讨了不同代币销售机制的优缺点，如固定限额销售、反向荷兰拍卖及混合型销售。作者通过对多个成功与失败的案例（如Maidsafe、Ethereum、BAT和Gnosis）的评析，总结出新的销售机制应具备的特征，如价值确定性、参与确定性和效率。同时，文章还揭示了当前代币销售的困境，并提供了多种潜在的解决方案，旨在推动更合理的代币发行方式的发展。
本文探讨了在高需求商品销售中，卖方选择低于市场清算价的原因及其造成的效率低下和负外部性。文章分析了以太坊生态系统中的代币销售和NFT销售案例，并提出了可替代的更公平的销售机制，如个人证明协议和动态分配算法。这些建议旨在减少资源争夺，同时提供更高的参与公平性和用户体验。
Vitalik Buterin