本文分析了代币销售模型的演变，探讨了不同代币销售机制的优缺点，如固定限额销售、反向荷兰拍卖及混合型销售。作者通过对多个成功与失败的案例（如Maidsafe、Ethereum、BAT和Gnosis）的评析，总结出新的销售机制应具备的特征，如价值确定性、参与确定性和效率。同时，文章还揭示了当前代币销售的困境，并提供了多种潜在的解决方案，旨在推动更合理的代币发行方式的发展。
本文介绍了 Opyn 的部分抵押机制，旨在提高 DeFi 期权的资本效率。 Opyn 的目标是使抵押金大于期权的保费，而不是最大损失，同时采用'冲击'保费来应对市场危机。 文章也详细讲解了新的保证金计算方式及其机制，并讨论了如何通过反向荷兰拍卖保持保证金系统的安全性和高效性。
Vitalik Buterin
zubinkoticha