周期底部

Galaxy Research 报告分析了比特币的四年周期走势，认为当前周期顶部（2025年10月）是历史最温和的顶部，导致成本基础接近历史高点，从而抬高了底部预期。报告通过链上数据（MVRV、成本基础、200周均线等）和周期时钟分析，认为比特币尚未见底，并基于周期振幅压缩规律给出底部情景：基准情景为40k-46k美元（MVRV 0.75-0.86），发生时间在2026年Q4前。同时指出成本基础具有反身性，恐慌性抛售可能将底部拉低至30k-37k美元。