国库公司

该文章分析了比特币 treasury 公司的现状和未来。由于比特币价格下跌和市场风险偏好降低，这些公司的股票估值大幅下降，甚至低于其持有的比特币净资产价值。文章指出，这种模式依赖于股票溢价，一旦溢价消失，将面临生存和整合的压力，未来发展取决于其资产负债表的健康状况和资本获取能力。

文章分析了比特币 treasury 公司股票交易中相对于其比特币净资产价值（NAV）存在溢价的现象。这些公司通过发行股票融资来增持比特币，形成了一种高beta的比特币代理。Metaplanet公司在透明度方面表现突出，实时公布其比特币持有量、每股比特币数量和比特币收益率，但如果市场转为熊市，这种模式可能会崩溃。