期货

本文深入探讨了加密货币衍生品的演变，特别是期货和期权，及其在集中式和去中心化交易所中的发展。文章分析了永久期货和永续期权的机制，介绍了两种新兴的期权模型以及它们在流动性管理和套利中的应用。尽管当前的金融行业面临无数挑战，但未来可能会有更多创新来推动期权的去中心化。

本文详细介绍了DeFi衍生品生态系统中的期货协议，分析了多个主要项目，包括Perpetual Protocol、dYdX、Kine Finance等，探讨了它们的工作机制、市场表现及创新特点，同时指出了DeFi期货市场的潜力与面临的挑战，为后续的期权协议分析打下基础。

文章介绍了传统衍生品的基本概念，包括期货、期权、互换和远期合约，以及它们在风险管理、投机和对冲中的应用。文章还解释了杠杆和保证金交易的概念。

Contango是一种新的DeFi衍生产品，称为expirables，允许交易者在未来的特定日期和价格买卖资产。它通过无订单簿和流动性池的方式合成可到期的头寸，提供物理交割和较小的价格影响，以满足市场需求。