从第一性原理审视软件机会的通用框架 文章分析了企业AI采用与媒体叙事的差距，指出大企业转型缓慢，软件公司面临“自建AI”或“依赖合作伙伴”两条路径。作者提出护城河框架：深度嵌入工作流程、拥有客户数据的公司（如Excel）更可能通过AI获得定价权，而通用型软件（如Salesforce）风险较高。以Salesforce为例，指出其估值因股票补偿调整偏高，竞争壁垒可能削弱。总结：投资需辨别真正的护城河，机构资金驱动估值。 企业AI采用 软件护城河 投资框架 Salesforce Excel 定价权 basedgod6900 发布于 2026-05-30 84 0 0
