本文提出留存率应作为DeFi投资的核心指标，而非仅关注TVL、交易量等表面数据。通过分析Aave、Sky、Morpho等14个主流DeFi协议在2025年10月至2026年5月期间三次重大危机中的表现，发现高留存率协议（如Morpho、Sky）通常拥有更稳健的架构、更清晰的用户价值或更强的生态系统锁定。留存率反映了用户信任和资本质量，在危机中尤为关键。文章强调，留存率需结合协议特性解读，并指出投资者应为高留存协议支付溢价。
文章分析了 Kelp DAO 的 rsETH 跨链漏洞事件，认为攻击并非典型的铸币或重入攻击，而是 LayerZero 验证链路上被接受了一条“幽灵消息”，导致 Ethereum 侧释放了真实桥接库存中的 rsETH。文中重点讨论了 1-of-1 DVN 配置、nonce 不匹配、攻击者资金分发以及 Kelp 迅速冻结合约从而阻止二次损失的过程。
该文章分析了2025年去中心化永续合约交易所（Perp DEX）的竞争格局，重点关注Hyperliquid、Aster、Lighter和EdgeX四大平台。文章对比了它们的技术特点、市场份额、交易量、开放利息以及收入模式，Hyperliquid 目前占据主导地位，但其他平台也在通过不同的策略（如零费用、机构合作等）争夺市场份额。
