了解无常损失
- factor.fi
- 发布于 2025-02-12 23:40
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本文详细解释了DeFi中的无常损失（Impermanent Loss）现象及其产生原因，并提供了如何通过多样化投资、稳定币配对、定期再平衡等策略来减轻无常损失的指导。文章还包括使用Factor平台进行风险管理和策略模拟的工具介绍。
理解无常损失与 Factor
如果你已经阅读了我们之前的文章 会让你损失利润的 DeFi 错误，你就会明白风险管理的重要性。
在去中心化金融（DeFi）中管理风险意味着要考虑市场波动性、安全漏洞、流动性问题和无常损失。虽然某些风险超出了我们的控制范围，但我们可以专注于管理那些在我们的掌控之内的风险。最基本但常常被忽视的风险之一就是无常损失。
什么是无常损失？
无常损失（IL）发生在流动性池中的资产价格与存入时相比发生变化时。这个价格的偏离导致池中资产的价值低于简单持有这些资产的价值。损失是“无常的”，因为只有在流动性提供者在价格偏离期间撤回资金时，这种损失才会变成永久性损失。
示例：
Bloxy 存入价值 $800 的 ETH（0.4 ETH，价格为 $2000/ETH）和 $800 的 USDC 到一个 ETH/USDC 流动性池。随着时间推移，ETH 的价格降到一半，变为 $1000，而 USDC 保持稳定。
由于池的自动再平衡机制，Bloxy 的头寸变为大约 0.566 ETH 和 566 USDC，总值为 $1132。如果 Bloxy 仅仅持有他的原始资产而没有提供流动性，这些资产的价值将为 $1200 (0.4 ETH × $1000 + $800 USDC)，这意味着 Bloxy 体验到了 $68 的无常损失。
Bloxy 决定将其流动性留在池中。随着时间的推移，ETH 的价格恢复到 $1500（原始价格的 75%）。即使在这个恢复的情况下，Bloxy 仍然会面临一些无常损失，尽管比之前小。
这是因为 IL 发生在 任何价格变动 远离初始存入价格时，无论方向如何。然而，提供流动性所获得的交易费用可能会帮助抵消这些损失中的一部分或全部，这取决于池的交易量和费用结构。
为什么会发生无常损失？
无常损失的产生是因为自动化市场制造者系统（AMMs）通常依赖于一个恒定产品公式。套利者进行交易以重新平衡池，而流动性提供者最终会拥有更多的贬值资产和更少的升值资产。
无常损失的常见场景包括：
- 高波动性： 当成对资产之间的价格差快速拉开时。
- 市场波动： 短期市场波动打乱池的平衡。
IL 并非仅限于新手；任何为这些池提供流动性的人都可能受到无常损失的影响，包括：
- 散户用户： 旨在通过提供流动性来赚取交易费用的个人。
- 机构投资者： 参与 DeFi 获得收益的更大实体。
- 鲸鱼： 提供大量流动性的大持有者。
关于无常损失的常见误解
许多新用户将无常损失与常规价格波动混淆，或认为完全的价格恢复会完全消除 IL。
实际上：
- 任何价格变动： 无常损失发生在任何偏离初始存入价格的情况下，无论方向。
- 部分恢复： 即使价格回到原来的水平，重新平衡机制也意味着可能会保留一些损失。
- 交易费用抵消损失： 高交易量可以帮助缓解 IL，但影响取决于池的费用结构。
如何减轻无常损失
虽然 IL 是流动性提供的自然部分，但有一些策略可以减少其影响：
- 多样化： 在多个池中分散投资以平衡潜在损失。
- 稳定币组合： 将稳定币与波动资产一起使用，以最小化价格偏离。
- 定期再平衡： 随着市场条件变化调整你的头寸，以减少风险敞口。
- 高费用池： 针对交易量强劲的池子，交易费用有助于抵消损失。
- 动态 AMMs： 考虑使用旨在减少 IL 的先进算法平台。
- 风险评估： 在投入资金之前始终计算风险/收益比。
使用 Factor 管理无常损失
在 Factor ，我们了解风险管理可能让人感到不知所措。
理解和管理风险应该对每个人都可以访问。我们的 用户界面 通过以下方式简化了 DeFi 策略创建和风险管理：
- Factor Studio 的模拟工具： 在部署之前测试和回测你的策略。这使你能够看到潜在场景并相应地调整你的方法。
- 直观的拖放界面： 轻松构建和修改策略，无需编码。我们可组合的构建模块让你可以尝试不同的资产组合。
- 自动化与风险管理功能： 使用 IF 条件块和自动触发器实时监控和调整你的头寸，帮助你抵御不利的市场变动。
- 教育资源和社区支持： 我们的综合教程、指南和活跃的 Discord 社区为你提供理解无常损失和做出明智决策所需的见解。
与 Factor 一起迈出下一步
如果管理不善，无常损失可能削弱利润。然而，通过正确的策略——多样化、稳定币组合和定期再平衡——你可以减轻这些风险。
Factor 将全程协助你，构建一个可组合、可持续和可访问的生态系统。
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