在成熟的去中心化金融（DeFi）世界中的多链技术

在不断成熟的 DeFi 世界中的多链整合

可扩展区块链竞相争夺 DeFi 市场份额

在以太坊上和周边构建可扩展解决方案的竞争愈演愈烈。2020年初，对于大多数 DeFi 用户来说，费用并不是问题；然后 DeFi 夏季开启了一年的迅猛增长，导致Gas费不断攀升。我们在三月份分析了这一问题的出现，在连接多链 DeFi 世界的文章中提到。当时，以太坊的Gas费已经高得令人窒息，开始迫使每位开发者和投资者寻找更快、更便宜的区块链，以降低用户成本。从那时起，这种抢夺只增不减，许多开发团队正在构建可扩展性解决方案，旨在吸引数十亿用户。

今年对侧链、第二层和更快基础层区块链的关注涌现得非常突然，但对于业内老兵来说，这种讨论并不新鲜。事实上，五年来，构建更快、更便宜区块链及连接它们的桥梁已经吸引了大部分的加密风险投资。

因此，尽管当前环境中的瓶颈是可以预见的，但当时人们并未理解区块链上产品的格局将会是什么样子。在过去的几年里，基础设施的构建似乎是没有明确的使用方向。随着市场的成熟，我们现在有了这种清晰性：快速的区块链是扩展围绕稳定币、DeFi、NFT 和 DAO 用例的关键。

现在值得思考的是所有这些将对去中心化、以太坊的主导地位和监管者的关注意味着什么。对此稍后将进行一些探讨。

扩展之争：最新动态

DoD 在三月份的关于多链世界的文章仍然适用（在我们100%无偏见的观点下），但自那以来发生了一些关键的发展：

• 侧链如 Binance Smart Chain 和 Polygon 经历了迅猛增长，但也引发了对去中心化和安全性的担忧。Polygon 目前正在努力解决这些问题，而 Binance 则没有。 Fantom 也可能在此插入。

• 以太坊第二层终于到来了。之前有很多虚假的希望和延迟的推出，但 Arbitrum、dYdX 和 Optimism 已经证明是真正的第二层，今天的 TVL 达到了 $20亿。而这些解决方案看起来只是未来几年将出现的许多以太坊第二层中的第一个（更不用说 ETH2 本身）。

• Solana 奇迹般地出现，成为最被视为以太坊杀手的项目，受到高速交易者的喜爱。Solana 吸引了一群金融利益相关者和验证者，随之建立流动性并扩大网络容量。

• Terra 构建了一个围绕其集成在基础网络中的稳定币的自给自足的 DeFi 生态系统，这也能支持合成资产。 Celo 是另外一个专注于移动支付市场的区块链，近期也取得了一些成功。

• EVM 兼容链如 Avalanche 展示出 EVM 的护城河远比以太坊的要宽广，且资金充足的链可以使用简单的桥接接口和流动性挖掘激励措施来发展生态系统。

数据来自 DeFi Llama

围绕这些竞争链的叙事在上周的 Messari’s Mainnet 中占据了话语权。但与往年不同的是，现在持续的讨论不再是关于每秒交易量的假设喧嚣，而是专注于竞争链的 DeFi 市场份额。行业已经成熟，第一次可以间接适当地进行链与链之间市场份额的讨论（其中 TVL 是一个良好但不完美的度量）。

以太坊依然是王者

数据来自 DeFi Llama

在短短几年内，以太坊主网的主导地位非常明显。没有其他智能合约平台能够有机地创造出其生态系统。几乎所有在竞争链上的 TVL 增长都可以追溯到在以太坊上开创的项目和想法。

以太坊最大的护城河是将近 $5000 亿的资产。对于任何新兴的 DeFi 系统，链上资产是最宝贵的商品，而以太坊则拥有一个大且多样化的资产基础，包括 ETH、稳定币和其他 ERC20 代币，更不用说 NFTs。

这些资产与以太坊联结紧密，但大多数竞争链发现将流动性从以太坊的加密狂热者和 DeFi 玩家那里吸引过来要比向毫无头绪的零售投资者和机构投资者更容易。这就是为什么任何链所要构建的第一块基础设施应该是到以太坊的桥接。

桥接是缺失的基础设施部分

虽然投资不断涌入新基础层区块链的开发和以太坊的扩展，但连接这些区块链的关注却少之又少。然而，现在这些区块链在金融服务上找到了产品市场契合，流动性和资本效率就变得至关重要。这就转化为对快速、去中心化和无权限桥接的需求。

来自 1kx 的 Dmitriy Berenzon 已经撰写了关于区块链桥接的权威文章及其优势和权衡，因此我们不会在此重述。两条后续评论：

• 资本效率是成功的最重要组成部分（在安全之后）。现在显而易见，快速的跨链桥接将依赖大量资本来推动。

• Cosmos 是为这些时代而设计的。Cosmos 是一个加密 OG，其关于跨链生态系统的愿景终于得以实现，新的跨网络通信设计看起来与 IBC 设计非常相似。

五个亟待解决的问题（及初步回答）来迎接多链未来

1. 以太坊主网能否保持其 DeFi TVL 市场份额的领先地位？ 现在，根据 DeFi Llama，以太坊占有 75% 的市场份额。即使Gas费持续上涨，很难想象以太坊上的任何大型流动性来源会转移。贷款平台似乎处于一个稳固的地位；大型流动性池（包括 AMM 和贷款）将很可能保持现状，而流动性提供者仍将持续寻找在成本较低的区块链上提供更便宜的服务。预测：_ 以太坊仍将是最大的链，但不再占有市场多数。到2022年底，它将占有 大约35%的 DeFi TVL。

2. 未来是否将是特定应用的区块链？ 说实话，我们此前对这一假设持怀疑态度。但 dYdX 在其第二层 rollup 上的迅猛成功改变了这一情况。可组合性是否真的会成为每个人所说的魔法法杖？或者不同链的功能能够通过前端抽象掉吗？像 dYdX 这样高性能交易协议的成功也展示了以太坊的护城河超出了 EVM，且以太坊极端主义者对侵袭 Solana 的最佳反应。预测：到2022年底，除了以太坊外，大约 15% 的 DeFi TVL 将在应用链（以太坊第二层和基于 Cosmos 的链）中。然后，20% 在非 ETH 的 EVM 链，15% 由以太坊 EVM 第二层持有，10% 来自非 EVM 的通用计算网络（大多数为 Solana），剩余 5% 为其他基于 Cosmos 的链。

3. 跨链交易是否将由中心化实体主导？ 目前，大多数桥接依赖于一小部分验证者。虽然协调两个不同的区块链及其共识机制几乎是不可能的，但中心化中介可以做到这一点。大型流动性提供者将使用无信任的协议桥接向单个用户收取快速退出服务。中心化交易所可能会自我转变为桥接——也可以说 Binance 已经在这样做。预测：是的——在现阶段，中心化实体将主导跨链交易。去中心化替代方案需要时间才能开发。

4. 跨链治理呢？ 这对我个人来说很感兴趣，因为 DXdao 现在在以太坊主网、xDai 和 Arbitrum One 上分别运作。但一旦跨链流动性得到解决，跨链治理将成为下一个重要议题。Aave 似乎走得最远。预测：这是一个难题，将依赖缓慢的跨链通信，因为治理交易可能会更慢。

5. 市场会整合吗？ 这看起来将是什么样子？显然，加密行业进入了其行业生命周期的新阶段。成熟实体正在争夺链上和链下的收入机会。这种战斗的结果通常是整合（赢家与输家），但截至目前只有少数区块链并购的例子，而且这些案例并未涉及数百万用户。预测：以太坊第二层和 EVM 链将会整合，但不会在短期内。非 EVM 链的道路将更加艰难。

我们希望在一年后回头看看这些预测是否接近。做预测是简单而廉价的。

最后一个值得考虑的点现在也是热议话题：监管。是否有任何特定方面会让监管者对多链未来感到愤怒尚不清楚，但现如今又有什么不使人愤怒的呢？很难想象监管者会对基础层链采取行动，因为矿工和代币持有者的记录相当不错（除了 Ripple）。相反，日益增强的监管审查则着眼于前端，因此，最成功的可扩展区块链可能最终成为那个能够支持最去中心化前端并能抵御监管压力的链。

这将需要一个新的去中心化技术栈，再次推动 Web3 发展，并展示出 DeFi 不仅仅需要经济基础设施。

其它补充

• The Block: 中国最新的打击是迄今为止最严重的 链接

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• 新的定制代币桥连接 Dai 到 Arbitrum One 链接

观点和预测

• 深入研究 Uniswap DEX 数据 [Kyle Waters & Nate Maddrey/Coin Metrics]

• 一种可能的 BTC 未来 [Gavin Andresen]

• 12 个 DAO 问题 [David Phelphs]

• UST 能否挑战 Dai 成为去中心化稳定币的顶尖？ [Ryan Watkins/Messari]

• 如何修复稳定币的面值 [Sébastien Derivaux/MakerDAO]

• 原文链接： doseofdefi.substack.com/...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～