Maverick：动态流动性提供自动化做市商

介绍

去中心化交易所 (DEX) 是 DeFi 领域最具颠覆性的创新之一。Uniswap 通过其自动化市场做市商 (AMM) 设计，引发了重大的变革，使交易者能够在低流动性市场中无许可地交换资产。AMM 创建了一个由流动性提供者和交易者组成的双面市场。尽管这些创新是突破性的，但交易者和流动性提供者 (LPs) 仍然对费用和平台的灵活性表示不满——引入 Maverick 协议。

Maverick 协议通过引入动态分配 AMM (DDAMM) 来推动传统 AMM 模型的发展，该模型根据市场价格主动调整流动性。DAMM 设计改善了流动性提供者 (LPs) 和交易者的 AMM 体验，降低了交易者的滑点，并增加了增强的 LP 策略。该协议还重点关注液态质押代币 (LST) 的交易，消除向 ETH LST 交易对间进行重大滑点交易的可能性。

Maverick 的设计旨在提高资金效率，并减少流动性提供者和交易者的非永久性损失。Maverick 的一个关键特性是其内置的自动再平衡，消除了用户为重新调整其流动性位置而显著花费的需要，以便继续赚取手续费。目前，在 Uniswap V3 上，用户可以指定其资金运作的价格范围。当价格超出该范围时，他们的资金变得闲置，这迫使他们花费Gas费来重新平衡其资金，以满足其策略，考虑到市场条件和价格的变化。动态再平衡显著增强了用户体验，通过提供卓越的资金效率，降低了为 LP 提供服务的成本。

资金效率：“有效利用资源以产生最大输出或回报。防止闲置资金。” - Shoal Research

在深入了解 Maverick 协议之前，有必要了解 AMM 的工作原理。

自动化市场做市商 (AMM)

自动化市场做市商 (AMM) 是去中心化金融中用来描述一种协议的术语，该协议允许在不依赖传统订单簿的情况下交易数字资产。相反，AMM 使用数学算法自动确定被交易资产的价格。

在传统交易所中，买家和卖家在订单簿中下单，交易所匹配这些订单以促进交易。然而，在基于 AMM 的去中心化交易所中，存在流动性池。流动性池是用户存入资金以满足交易的集合。流动性提供者 (LPs) 因提供流动性而获得激励、手续费和奖励。

AMM 实现了即时无许可交易，是去中心化交易所运作的基础。与传统交易所不同，非机构用户可以通过提供流动性换取手续费，而扮演市场做市商的角色。然而，在 AMM 中提供流动性可能带来风险，例如非永久性损失，即当资金池中的资产价格变化时，相较于存入时的价格，产生的损失。非永久性损失也可以被描述为提供流动性与直接持有资产时错失的潜在价值机会成本。

Uniswap 上的 AMM 迭代

Maverick AMM

Maverick 的自动化市场做市商 (AMM) 设计与其他 AMM 有很大不同。Maverick 专注于优化资金效率并为流动性提供者 (LPs) 提供灵活性。该协议将流动性分割成不同的“箱子”，旨在改善资本效率。以下是其设计的概述：

箱子

Maverick 使用“箱子”来表示流动性池中的特定价格范围。这个细分允许流动性提供者 (LPs) 将其资产分配到特定价格范围，从而根据市场条件优化资本配置。在其他 AMM 设计中，如 Uniswap v2，流动性提供者跨无限的价格范围提供流动性。而通过 Maverick 的箱子，流动性提供者可以确保他们只在特定价格下提供流动性，和/或遵循流动性供给再平衡策略。

分割流动性池

为了更好地理解 Maverick 的箱子流动性设计，想象一下你在一个水果市场，想出售苹果。你不设置一个价格来出售所有苹果，而是创建不同的桶，每个桶有不同的价格范围。例如，一个桶用于非常便宜的苹果，一个用于中等价格的苹果，还有一个用于贵价苹果。在 Maverick 的 AMM 中，这些桶被称为“箱子”，它们让你可以指定你想在市场上提供的库存价格点。根据苹果的价格，买家只会依据当前市场价格从那个桶中提取。如果你想卖掉你的苹果，你必须在当前价格范围内提供流动性，或者等到价格涨到你的桶中。根据流动性提供者的策略，他们可能会选择在当前价格下、或上方的一些价格范围内提供流动性。

Uniswap v2 类似于允许人们以任何价格购买你的苹果，具体取决于整体市场价格。通过使用箱子，流动性提供者还可以更好地控制他们的资本风险，从而潜在地限制非永久性损失，并最大化手续费。

激励池

通过激励池、定制流动性塑造 (LP 策略)、定制费用层和方向性流动性提供，Maverick 为流动性提供者参与市场提供了更多工具。此外，Maverick 支持流动性挖掘解决方案，其他协议可以通过“激励池”无许可地激励流动性。激励池吸引更多流动性进入池，流动性提供者能从增加奖励中获得更高收益。协议被激励去提升他们的池，以确保用户可以在不产生重大价格影响的情况下无缝地在资产之间进行交换。伴随更深的流动性，价格影响更小。此外，Maverick 的模式提供不同的流动性提供选项，使用户能够根据其偏好量身定制其方法。Maverick 还通过自动将交易费用重新投资回流动性提供者的位置来进一步放大收益。

Maverick 模式

Maverick 的自动化市场做市商 (AMM) 设计为流动性提供者 (LPs) 提供四种不同的模式，以便根据市场条件优化策略，标记为 模式静态、模式向右、模式向左和模式双向。每种模式都具有特性，以根据最大手续费生成定制流动性提供者策略；让我们依次进行介绍：

模式静态

模式静态是传统模式，类似现有 AMM 的功能。它不采用自动流动性转移。在此模式下，流动性提供者可以自由地以三种默认配置部署流动性：

• 指数： “逐渐扩展”：大部分流动性集中在当前池价格附近，其余部分分散在附近的价格范围内，逐渐减少。

• 平坦： “均匀分布”：流动性在不同的价格范围内均匀分布，集中在当前池价格附近，类似于 Uniswap v2 的工作方式。

• 单箱： “单个焦点”意味着所有流动性都放在一个地方，即活跃的价格范围。单箱就像把所有的鸡蛋放在一个篮子里，类似于 Uniswap v3。

模式向右

模式向右作为一个动态范围订单，向上跟踪价格。它特别适合那些希望利用基础资产积极价格走势的流动性提供者。在这个模式中，流动性保持在价格上升时正好在价格左边的报价资产的箱子中，准备在价格位于范围之内时捕获手续费。本质上，模式向右专为 LP 预测价格向上走势的场景而设计。

交易对示例：ETH/USDC

• 基础资产： 或基础，是要被购买或出售的资产，例如 $ETH

• 报价资产： 是基础资产的支付资产，例如 $USDC

模式向右的实践： 想象一下你有两个资产，A 和 B。如果资产 A 的价格开始上涨，模式向右确保你的流动性集中在当前价格的正下方。这使你能在价格微微下跌时赚取手续费。就像乘着资产价格上涨的浪潮。

模式向左

模式向左实际上是模式向右的反面。当基础资产向下走势时，它不断地将流动性转移到当前活跃箱子右侧。这种模式对那些预期基础资产价格下降的流动性提供者是有利的。在模式向左中，流动性提供者旨在在价格变化时始终保持基础资产的箱子直接位于价格右侧，随时准备匹配订单。

模式向左的实践： 如果资产 A 的价格开始下跌，模式向左确保你的流动性集中在当前价格的正上方。这让你能够在价格小幅上涨时赚取手续费，然后再继续其下跌趋势。

模式双向

模式双向是一种全能模式，可以动态适应价格的波动，无论是向上还是向下。流动性提供者可以选择将流动性分配到当前活跃价格范围以及紧挨着的价格范围。随着价格向任一方向波动，模式双向智能地重新定位流动性，以保持其围绕当前价格的集中。这一模式有点像相机的自动调整焦距，可以保持被摄体清晰，不受运动的影响。然而，必须注意，模式双向在波动较大的市场中更容易受到非永久性损失的影响。

激励

Maverick 的激励结构旨在根据流动性提供者 (LPs) 的市场预测、参与和风险承受能力来奖励流动性提供者。

• 预测价格变动： Maverick 的模式向左或模式向右允许流动性提供者自动调整他们的流动性以追随价格变动，使资本保持活跃和有效。

• 稳定价格预期： 模式双向非常适合对小幅价格波动有预期的流动性提供者，使他们能够始终保持流动性，并收取尽可能多的手续费。

• 指数分布： 在模式静态中，流动性提供者可以将其大部分流动性置于当前价格，同时将其余资金按比例分散到附近的价格范围中，从而平衡流动性集中度和风险。

还有一些其他策略和方式可以从 Maverick 中获取手续费并最大化回报：

• 限价订单策略

• 定投策略

• 买-卖斜率

• 均匀分布

• 质押以赚取奖励

Maverick 的市场进入策略

Maverick 在其市场进入策略上采取了独特的方式。该协议不仅在以太坊上发起，还在 zkSync Era 中取得了开创性进展。这种多平台的方法使 Maverick 能够利用每个平台独特的功能和好处，为用户提供更加稳健和多样化的服务。zkSync Era 于三月正式启动，尽管生态系统仍处于早期阶段，但交易量稳步增加。此外，Maverick 的 DEX 交易量继续攀升，在前 500 大 DEX 平台中稳居一席之地。目前，它在以太坊 DEX 中排名第五。相比之下，Uniswap 作为该领域的佼佼者，其交易量超过 7 亿，位居以太坊链的第一位。Maverick 还选择在 Binance launchpad 上推出其代币，该平台拥有众多成功项目的优秀列表。通过在 Binance 上发布，他们能够启动初始代币流动性和持有者多样化。

指标分析

Maverick 不仅在交易量方面表现优异，还在手续费生成方面不断创新。自上线以来，该平台持续创下交易量新高，6月1日创下 20,000 美元的历史最高点，目前交易量已超过 13,000 美元。这一增长得益于用户对新 DEX 的持续迁移，推动了对更好激励和风险多样化的追求。

Maverick 的锁仓总值 (TVL) 也在以太坊链上创下历史新高，目前为 3500 万美元。此外，在 zkSync Era 上的 TVL 也约为 700 万美元。这一可观的 TVL，结合交易量，标志着 Maverick 协议的强劲增长和日益增长的信任。

目前，Maverick 上的大多数流动性池主要由关注稳定币和 LST 的用户使用，这两者通常具有较低的价格波动。随着稳定币和流动质押资产的引入，交易量主要来自 WETH/wstETH 和 USDC/UST 池。

值得注意的是，用户可能需要一些时间来熟悉 AMM (自动化市场做市商) 和 Maverick 的流动性策略，这可能影响其采用和利用的速度。流动性提供的 AMM 复杂性并非新问题。许多用户对 Uniswap v3 的设计复杂性能提出担忧。考虑到整体 LP 的复杂性，Maverick 的交易量指标确实令人印象深刻。

虽然许多去中心化交易所 (DEX) 通常采用吸引人的奖励策略，如收益农业或流动性激励，以吸引用户流量并提高交易量，但 Maverick 强调低滑点交易。这一独特策略逐渐让 Maverick 在其他市场参与者中获得认可。

自其成立以来，Maverick 便显示出其对大规模投资者（通常称为“鲸鱼”）的偏好。交易数据的分析显示，大部分交易超过 10 万美元，使其处于交易规模的顶部。其次是小额交易和零售活动。在以太坊主网上，Maverick 的大部分交易量超过 10,100 美元，少量交易低于此阈值，超过 75% 的交易来自此类情况。

对 LST 的影响

LST 的协议吸引了越来越多的关注，其叙述日益增强。围绕 LST 的叙述预计将在未来几个月内发展壮大，并延续到明年，巩固其在 AMM 和基于 CDP 的协议中的潜在领导地位。虽然一些 DEX 已经消耗了 LST 和 CDP 的交易量，但 Maverick 目前在 LST 的交易量中占据约 24%。然而，前方的道路无疑将面临竞争的加剧。

LST 交易量

Maverick 很快确立自己为强大竞争者，目前在过去 30 天内持有 26% 的市场份额，与 Uniswap 相当。这一成就令人印象深刻，尤其是考虑到 Maverick 相对较新的上市时间。 Maverick 在短时间内表现出的快速增长和强劲指标实属可贵。

Dex 交易量

从全球 DEX 交易量的 30 天的全面视角来看，Maverick 目前仅占总 DEX 交易量的 2%。值得注意的是，这一 2% 中大部分是来自 LST 的交易量。

DEX 汇聚路由

关于 Maverick 的一个最有趣的指标是，99% 的交易量来自 DEX 汇聚器。DEX 汇聚器位于 AMM 之上，负责将客户的交易引导到最有效的交换目的地。因为 Maverick 是高度资本高效的，大额 LST 和稳定币的交易通常通过 1inch、Cowswap、Metamask 等服务引导到 Maverick。

Maverick 的交易量起源突显了 DeFi 的兼容性，这指的是去中心化应用 (Dapps) 作为构建模块，可以被复制或构建在其之上。在 Maverick 的例子中，底层架构令人信服，交易汇聚器自动将交易引导到该平台。

市场竞争

Trader Joe 是最早使用流动性箱子的 DEX 之一。许多市场参与者经常基于架构的相似性，将 Trader Joe 与 Maverick 的设计进行比较。

与 Trader Joe 区分开，Maverick 提供基于方向性交投投注的各种流动性管理模式或策略。这些模式使它能够动态地调整流动性，以响应价格波动。

挑战 AMM 王者 Uniswap

大多数新推出的去中心化交易所 (DEX) 的主要挑战是从像 Uniswap 和 Curve 等成熟的 DEX 吸引用户流量和交易量。这些新协议中的许多最初成功吸引了用户群体。然而，当新项目未能兑现其初始承诺或卖方激励程度下降时，用户通常会回归到更大的玩家身上。

尽管 Uniswap v3 的推出和 v4 的预期，但 Maverick 因其为协议和用户提供有效的激励和流动性策略的能力而脱颖而出。它的独特特性使其对流动性提供者和交易者都具有吸引力。我们已经看到了 DEX 汇聚器订单路由的早期成功迹象。

结论

Maverick 协议是 DeFi 领域的一个新晋参与者，在大多数 AMM 实施中为现有系统的分叉，推出了增强交易效率的独特流动性提供策略。尽管成熟的 DEX 占据了主导地位，但 Maverick 由于其提升的资金效率而显示出有希望的增长。其在以太坊和 zkSync 上的最近推出证明了其基于工作设计的强大基本条件和增长指标。随着流动性提供者 (LPs) 和交易者继续寻求更好的 LP 解决方案以及高激励、低费用和最小滑点的 AMM，我们相信 Maverick 有可能成为首选平台之一。

参考资料

• 引入 Maverick：一种去中心化无许可交易和任何资产质押的协议

• Maverick 官方网站

• 了解模式 - Maverick 文档

• 流动性策略 - Maverick 文档

• 流动性提供者基础知识 - Maverick 文档

• Maverick 协议 - Dune Analytics

• LST 战争 ⚔

• Maverick 协议 - 适用于所有市场条件的 AMM

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• 原文链接： shoal.gg/p/maverick-the-...
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