第2章：代币发行
- Tiny熊
- 发布于 2026-01-02 23:53
- 阅读 3129
所有 DeFi 协议都围绕着 Token 运转。
DeFi 协议的运转依赖 Token 实现三个核心功能：价值捕获、激励对齐、去中心化治理。理解 Token 的设计逻辑，是理解 DeFi 的前提。
去中心化交易所 Uniswap 依靠 UNI 实现社区治理，借贷协议 Aave 用 AAVE 激励用户参与，稳定币协议 MakerDAO 通过 MKR 进行风险管理和决策。无论是 DEX、借贷、衍生品还是保险，Token 都是协议运转的核心。
理解 Token
Token 代表不可剥夺的持有权
在传统金融中，你的资产由中介机构托管。银行可以冻结你的账户，券商可以限制你的交易，支付公司可以封禁你的账号。
Token 改变了这一点。当我们持有 Token，它记录在区块链上，与我们的私钥绑定。从数学和代码保证，没有人可以剥夺我们的 Token。
Token 实现激励对齐
在传统内容平台,使用者和所有者是分离的。
知乎的答主贡献内容,B站的UP主制作视频,但平台的股东获得了绝大部分收益。创作者是使用者,股东是所有者,两者利益不一致。平台越成功,股东越富有,但创作者的分成比例反而可能下降。
Token 打破了这种分离。
使用者即所有者
传统金融中...
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